贵州茅台财务分析报告.docx
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贵州茅台财务分析报告
贵州茅台财务分析报告
一、公司简介
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、贵州茅台近三年的资产负债表、利润表
贵州茅台资产负债表单位：
元
报告期
2011-12-31
2010-12-31
2009-12-31
流动资产
货币资金
18,254,690,162.04
12,888,393,889.29
9,743,152,155.24
应收票据
252,101,396.08
204,811,101.20
380,760,283.20
应收账款
2,225,396.48
1,254,599.91
21,386,314.28
预付账款
1,861,027,424.03
1,529,868,837.52
1,203,126,087.16
应收利息
225,182,760.05
42,728,425.34
1,912,600
其他应收款
47,287,488.89
59,101,891.63
96,001,483.15
存货
7,187,117,552.86
5,574,126,083.42
4,192,246,440.36
一年内到期的非流动资产
--
17,000,000
流动资产合计
27,829,632,180.43
20,300,284,828.31
15,655,585,363.39
非流动资产
持有至到期投资
60,000,000.00
60,000,000
10,000,000
长期股权投资
4,000,000.00
4,000,000
4,000,000
固定资产
5,426,012,349.61
4,191,851,111.97
3,168,725,156.29
工程物资
4,918,294.64
18,528,802.46
24,915,041.53
在建工程
251,446,326.43
263,458,445.10
193,956,334.39
无形资产
808,425,512.33
452,317,235.72
465,550,825.17
长期待摊费用
13,805,361.44
18,701,578.16
21,469,624.81
递延所得税资产
502,628,950.53
278,437,938.97
225,420,802.14
非流动资产合计
7,071,236,794.98
5,287,295,112.38
4,114,037,784.33
资产总计
34,900,868,975.41
25,587,579,940.69
19,769,623,147.72
流动负债
应付账款
172,343,585.06
232,013,104.28
139,121,352.45
预收账款
7,026,648,776.8
4,738,570,750.16
3,516,423,880.20
应付职工薪酬
577,522,908.06
500,258,690.69
463,948,636.85
应交税费
788,080,887.25
419,882,954.10
140,524,984.34
应付股利
318,584,196.29
137,207,662.62
其他应付款
916,123,206.95
818,880,550.55
710,831,237.05
流动负债合计
9,480,719,364.12
7,028,190,246.07
5,108,057,753.51
非流动负债
专项应付款
1,677,000.00
10,000,000
10,000,000
非流动负债合计
1,677,000.00
10,000,000
10,000,000
负债合计
9,497,489,364.12
7,038,190,246.07
5,118,057,753.51
所有者权益
实收资本（或股本）
1,038,180,000.00
943,800,000
943,800,000
资本公积金
1,374,964,415.72
1,374,964,415.72
1,374,964,415.72
盈余公积金
2,640,916,373.35
2,176,754,189.47
1,585,666,147.40
未分配利润
19,937,119,181.96
13,903,255,455.61
10,561,552,279.69
归属于母公司股东权益合计
24,991,179,971.03
18,398,774,060.80
14,465,982,842.81
所有者权益合计
25,403,379,611.29
18,549,389,694.62
14,651,565,394.21
负债及所有者权益总计
34,900,868,975.41
25,587,579,940.69
19,769,623,147.72
贵州茅台利润表单位：
元
报告期
2011-12-31
2010-12-31
2009-12-31
一、营业总收入
18,402,355,207.30
11,633,283,740.18
9,669,999,065.39
营业收入
18,402,355,207.30
11,633,283,740.18
9,669,999,065.39
二、营业总成本
6,069,573,782.22
4,472,846,560.68
3,595,688,001.93
营业成本
1,551,233,976.06
1,052,931,591.61
950,672,855.27
营业税金及附加
2,477,391,798.01
1,577,013,104.90
940,508,549.66
销售费用
720,327,727.89
676,531,662.09
621,284,334.75
管理费用
1,673,872,427.75
1,346,014,202.04
1,217,158,463.04
财务费用
-350,751,496.92
-176,577,024.91
-133,636,115.78
资产减值损失
-2,500,650.57
-3,066,975.05
-300,085.01
三、其他经营收益
--
--
--
投资净收益
3,383,000.00
469,050
1,209,447.26
四、营业利润
12,336,164,425.08
7,160,906,229.50
6,075,520,510.72
营业外收入
7,181,584.54
5,307,144.91
6,247,977
营业外支出
8,685,535.82
3,796,643.04
1,228,603.08
五、利润总额
12,334,660,473.80
7,162,416,731.37
6,080,539,884.64
所得税
3,084,336,666.18
1,822,655,234.40
1,527,650,940.64
六、净利润
9,250,323,807.62
5,339,761,496.97
4,552,888,944
少数股东损益
487,177,897.39
288,567,278.71
240,442,819.27
归属于母公司股东的净利润
8,763,145,910.23
5,051,194,218.26
4,312,446,124.73
三、财务报表分析
（一）、水平分析
1、资产负债表的水平分析表
贵州茅台资产负债表水平分析表金额单位：
元
项目
2011.12.31
2010.12.31
变动情况
对总资产影响（%）
变动额
变动率（%）
流动资产：
货币资金
18,254,690,162.04
12,888,393,889.29
5,366,296,272.75
41.64
20.97
应收票据
252,101,396.08
204,811,101.20
47,290,294.88
23.09
0.18
应收账款
2,225,396.48
1,254,599.91
970,796.57
77.38
0.004
预付帐款
1,861,027,424.03
1,529,868,837.52
331,158,586.51
21.65
1.29
应收利息
225,182,760.05
42,728,425.34
182,454,334.71
427.01
0.71
其他应收款
47,287,488.89
59,101,891.63
-11814402.74
-19.99
-0.05
存货
7,187,117,552.86
5,574,126,083.42
1,612,991,469.44
28.94
6.30
一年内到期的非流动资产
0
0
流动资产合计
27,829,632,180.43
20,300,284,828.31
7,529,347,352.12
37.09
29.43
非流动资产：
-13,610,507.82
持有至到期投资
60,000,000.00
60,000,000
0
0
0
长期股权投资
4,000,000.00
4,000,000
0
0
0
工程物资
4,918,294.64
18,528,802.46
-13,610,507.82
-73.46
-0.5
固定资产
5,426,012,349.61
4,191,851,111.97
1234161237.64
29.44
4.82
在建工程
251,446,326.43
263,458,445.10
-12,012,118.67
-4.56
-0.05
无形资产
808,425,512.33
452,317,235.72
356,108,276.61
78.73
1.39
长期待摊费用
13,805,361.44
18,701,578.16
-4,896,216.72
-26.18
-0.02
递延所得税资产
502,628,950.53
278,437,938.97
224,191,011.56
80.52
0.88
非流动资产合计
7,071,236,794.98
5,287,295,112.38
1,783,941,682.60
33.74
6.97
资产合计
34,900,868,975.41
25,587,579,940.69
9,313,289,034.72
36.40
36.40
流动负债：
应付帐款
172,343,585.06
232,013,104.28
-59,669,519.22
-25.72
-0.23
预收帐款
7,026,648,776.8
4,738,570,750.16
2,288,078,026.64
48.29
8.94
应付职工薪酬
577,522,908.06
500,258,690.69
77,264,217.37
15.44
0.30
应交税费
788,080,887.25
419,882,954.10
368,197,933.15
87.69
1.44
应付股利
318,584,196.29
-318,584,196.29
-100
-1.24
其他应付款
916,123,206.95
818,880,550.55
97,242,656.40
11.86
0.38
流动负债合计
9,480,719,364.12
7,028,190,246.07
2,452,529,118.05
34.90
34.90
非流动负债：
专项应付款
16,770,000.00
10,000,000
6,770,000.00
67.70
0.03
非流动负债合计
16,770,000.00
10,000,000
6,770,000.00
67.70
0.03
负债合计
9,497,489,364.12
7,038,190,246.07
2,459,299,118.05
34.94
9.61
所有者权益
股本
1,038,180,000.00
943,800,000
94,380,000.00
10
0.37
资本公积
1,374,964,415.72
1,374,964,415.72
0
0
0
盈余公积
2,640,916,373.35
2,176,754,189.47
464,162,183.88
21.32
1.81
未分配利润
19,937,119,181.96
13,903,255,455.61
6,033,863,726.35
43.40
23.58
归属于母公司股东权益
24,991,179,971.03
18,398,774,060.80
6,592,405,910.23
35.83
25.76
所有者权益合计
25,403,379,611.29
18,549,389,694.62
6,853,989,916.67
36.95
26.79
负债和所有者权益合计
34,900,868,975.41
25,587,579,940.69
9,313,289,034.72
36.40
36.40
2、利润表的水平分析表
贵州茅台利润水平分析表金额单位：
元
项目
2011年度
2010年度
变动额
变动率（%）
一、营业收入
18,402,355,207.30
11,633,283,740.18
6,769,071,467.12
58.19
减：
营业成本
1,551,233,976.06
1,052,931,591.61
498,302,384.45
47.32
营业税金及附加
2,477,391,798.01
1,577,013,104.90
900,378,693.11
57.09
销售费用
720,327,727.89
676,531,662.09
43,796,065.80
6.47
管理费用
1,673,872,427.75
1,346,014,202.04
327,858,225.71
24.36
财务费用
-350,751,496.92
-176,577,024.91
-174,174,472.01
98.64
资产减值损失
-2,500,650.57
-3,066,975.05
566,324.48
-18.47
加：
投资净收益
3,383,000.00
469,050
2,913,950.00
621.24
二、营业利润
12,336,164,425.08
7,160,906,229.50
5,175,258,195.58
72.27
加：
营业外收入
7,181,584.54
5,307,144.91
1,874,439.63
35.32
减：
营业外支出
8,685,535.82
3,796,643.04
4,888,892.78
128.77
三、利润总额
12,334,660,473.80
7,162,416,731.37
5,172,243,742.43
72.21
减：
所得税
3,084,336,666.18
1,822,655,234.40
1,261,681,431.78
69.22
四、净利润
9,250,323,807.62
5,339,761,496.97
3,910,562,310.65
73.23
3、流动资产水平分析柱形图
4、水平分析的结论
（1）结合资产负债表水平分析和流动资产水平分析柱形图可以进行资产负债表变动分析。
该公司2011年总资产比2010年增加了9,313,289,034.72元，上升了36.40%，说明该公司2011年资产规模有所扩大。
进一步分析可以发现流动资产上升7,529,347,352.12元，上升幅度为37.09%，使总资产规模上升29.43%。
说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。
特别是货币资金上升5,366,296,272.75元，上升幅度为41.64%，使总资产规模上升20.97%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升特别大。
另外，存货项目2011年增加了1,612,991,469.44元，增长幅度为28.94%，使总资产上升6.30%。
同时非流动资产中的固定资产项目2011年增加1234161237.64元，增长幅度为29.44%，使总资产规模扩大4.82%。
（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。
该公司2011年实现净利润9,250,323,807.62元，比上年上升3,910,562,310.65元，上升率为73.23%。
净利润上升主要是由利润总额比上年上升5,172,243,742.43元引起的，由于所得税比上年也上升1,261,681,431.78元，二者相抵，导致净利润上升3,910,562,310.65元。
公司2011年利润总额为12,336,164,425.08元，比2010年上升5,175,258,195.58元，关键原因是公司营业利润上升12,336,164,425.08元，其中营业外收入增加1,874,439.63元，营业外支出增加4,888,892.78元，增减因素相抵，导致利润总额上升。
公司2011年营业收入比2010年增加6,769,071,467.12元，增长率为58.19%，同时营业成本也增加498,302,384.45元，增加率为47.32%，营业税金及附加也增加900,378,693.11元，增加率为57.09%，投资净收益、销售费用、管理费用、财务费用、的增加以及资产减值损失的减少，营业利润上升比较大。
（二）、垂直分析
1、资产负债表的垂直分析表
贵州茅台资产负债表垂直分析表金额单位：
元
项目
2011.12.31
2010.12.31
静态分析（%）
动态分析变动情况（%）
2011.12.31
2010.12.31
流动资产：
货币资金
18,254,690,162.04
12,888,393,889.29
52.30
50.37
1.93
应收票据
252,101,396.08
204,811,101.20
0.72
0.80
-0.08
应收账款
2,225,396.48
1,254,599.91
0.006
0.00%
0.006
预付帐款
1,861,027,424.03
1,529,868,837.52
5.33
5.98
-0.65
应收利息
225,182,760.05
42,728,425.34
0.65
0.17
0.48
其他应收款
47,287,488.89
59,101,891.63
0.14
0.23
-0.09
存货
7,187,117,552.86
5,574,126,083.42
20.60
21.78
-1.18
一年内到期的非流动资产
流动资产合计
27,829,632,180.43
20,300,284,828.31
79.74
79.34
0.40
非流动资产：
0
持有至到期投资
60,000,000.00
60,000,000
0.17
0.23
-0.06
长期股权投资
4,000,000.00
4,000,000
0.01
0.02
-0.01
工程物资
4,918,294.64
18,528,802.46
0.01
0.07
-0.06
固定资产
5,426,012,349.61
4,191,851,111.97
15.55
16.38
-0.83
在建工程
251,446,326.43
263,458,445.10
0.72
1.03
-0.31
无形资产
808,425,512.33
452,317,235.72
2.32
1.77
0.55
长期待摊费用
13,805,361.44
18,701,578.16
0.04
0.07
-0.03
递延所得税资产
502,628,950.53
278,437,938.97
1.44
1.09
0.35
非流动资产合计
7,071,236,794.98
5,287,295,112.38
20.26
20.66
0.40
资产合计
34,900,868,975.41
25,587,579,940.69
100
100.00
0.00
流动负债：
0
应付帐款
172,343,585.06
232,013,104.28
0.49
0.91
-0.42
预收帐款
7,026,648,776.8
4,738,570,750.16
20.13
18.52
1.61
应付职工薪酬
577,522,908.06
500,258,690.69
1.65
1.96
-0.31
应交税费
788,080,887.25
419,882,954.10
2.26
1.64
0.64
应付股利
318,584,196.29
0
1.25
-1.25
其他应付款
916,123,206.95
818,880,550.55
2.62
3.20
-0.58
流动负债合计
9,480,719,364.12
7,028,190,246.07
27.16
27.47
-0.31
非流动负债：
0
专项应付款
16,770,000.00
10,000,000
0.05
0.04
0.01
非流动负债合计
16,770,000.00
10,000,000
0.05
0.04
0.01
负债合计
9,497,489
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