财务管理课程设计13.docx
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财务管理课程设计13
四川理工学院毕业论文
新华百货上市公司
——基于财务报表的分析
学生：
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专业：
班级：
指导教师：
四川理工学院
二〇一二年六月
摘要
随着社会经济的不断发展，企业所处的环境发生了巨大的变化。
为了实现自然、经济和社会的可持续发展，因此我国提出了新时期构建和谐社会的科学发展观。
这其中就包括公企业要承担的社会责任。
企业社会责任理论认为，企业不能仅仅以营利为目的，其在追求利润最大化的同时，应当兼顾社会公共利益，既除股东之外，企业还应当对其利益相关的职工、债权人、消费者等负有责任。
通过对资产负债表、利润表中的各种数据，对企业的社会财务指标进行分析，以便对企业经营状况存在的不足提出建议。
关键词：
企业经营状况，运营状况，盈利状况，财务分析
ABSTRACT
Withtheconstantdevelopmentofthesocial-economy,theenvironmenthasundergonetremendouschanges.Inordertorealizethesustainabledevelopmentofnatural,economicandsocial,Chinahasproposedbuildingaharmonioussocietyintheneweraofscientificdevelopmentconcept.Thisincludesthecompanytotakeonsocialresponsibility.Corporatesocialresponsibilitytheoryisthatcompaniescannotjustprofitforthepurposeinthepursuitofprofitmaximizationatthesametime,shouldtakeintoaccountthesocialandpublicinterests,bothoutsideshareholders,enterprisesshouldalsobetoitsinterestinemployees,creditors,consumers,etc.responsibleforit.Haveavarietyofdataonthebalancesheet,incomestatement,thefinancialindicatorsofcorporatesocialanalysis,aswellasshortcomingsofthecorporatesocialresponsibilitytomakerecommendations.
Keywords:
enterprisemanagementstatus,operationstatus,profitability,financialanalysis
目录
1公司概况1
1.1公司简介1
1.2融资状况2
2财务分析3
2.1偿债比率3
2.2营运能力分析4
2.3获利能力分析5
2.4财务状况综合分析6
3投资计划8
4筹资计划9
5利润分配政策10
6结束语11
参考文献12
致谢辞13
1公司概况
1.1公司简介
公司名称：
银川新华百货商业集团股份有限公司
公司英文名称：
YINCHUANXINHUADEPARTMENTSTORECO.,LTD
成立日期：
1997年1月3日
上市日期：
1997年1月8日
股票简称：
新华百货
注册资本：
22563.13万元
公司简介：
银川新华百货商店股份有限公司（以下简称公司或本公司）位于银川市商业区新华东街繁华地段，是由宁夏最大的国有商业企业——银川市新华百货商店经股份制改组于1997年元月3日创立的宁夏第一家商业上市公司。
1952年创建以来，“新百”历经60年风雨，是一家老字号大型百货零售企业，是中国零售百强企业之一，是宁夏唯一的商业上市公司。
2012年，新华百货已发展成为拥有27.54亿资产，3家子公司（银川新华百货连锁超市有限公司、银川新华百货东桥电器有限公司、青海新华百货商业有限公司），7家百货店（新华店、东方红店、老大楼店、购物中心店、中卫店、西夏店、现代城）及200家连锁店的大型商业集团，员工达20000人，集团实现销售60亿元。
公司秉持为股东创利润、为顾客创服务、为员工创机会、为社会创财富的经营理念，得到良性发展。
在全国百货上市公司中排名第21名，是全国连锁百强排名的第74名。
2011年新华百货荣登“中国500强企业”服务业的第297名，是宁夏百强企业第9名。
经营范围：
经营百货、文化用品、服装鞋帽、针纺织品、五金交电、家用电器、副食、家具、金银首饰、钟表、工艺的销售、加工业、儿童游艺、场地租赁、自营或代理各类商品及技术的进出口业务。
但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外（不另附进出口商品目录）；经营进料加工和“三来一补”业务；经营对销贸易和转口贸易、家电维修。
1.2融资状况
由于央行从去年至今已六次加息以及多次提高准备金率，紧缩了银根，抑制了银行贷款，导致市场对资金的需求极度渴求，股市大跌，而民间借贷利率则创历史新高，向民间贷款公司抵押房产贷款，月利率通常为8%，折合年利率高达96%，是基准利率的12.85倍。
针对股市资金需求紧张的情况，管理层正加紧制订“融资融券”相关措施，如果融资融券业务推出后，一定比例的股票将用于抵押融资，相当于体系内循环资金多生出相应的资金，每10%的比例就有好几千亿资金，这个蛋糕非常巨大。
“融资融券”将可以在阳光下进行，对于新兴的小额贷款公司来说，将带来庞大的客户群，股民、机构以股票作抵押小额融资力求“翻本”，手续简便，这种新型“钱庄”面临不错的机遇。
根据国外“融资融券”的经验，股民、机构小额融资多找财务公司解决，市场很大。
小额贷款公司被称为阳光下钱庄，银监会正式公布《关于小额贷款公司试点的意见》，针对小额贷款公司的资金来源问题首次提出，除股东缴纳和捐赠资金外，还可以从不超过两个银行业金融机构处融入。
相关规定小额贷款公司业务贷款利率可以不超过同期银行贷款利率的4倍，这意味贷款利率最高可达到30%多！
而且银行业金融机构资金的进入，为小额信贷公司解决资金来源瓶颈问题开了一个口子，另外试点办法以及央行和银监会联合发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小额贷款公司有机会规范改造为“村镇银行”。
拟进军小额贷款公司领域的浙江富润出现强劲反弹，市场正为“融资融券”相关业务措施推出而热身。
2财务分析
偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。
2．1偿债比率
偿债能力比率是判断企业负债的安全性和短期负债的偿还能力的比率。
偿债能力的大小在很大程度上反映了企业经营的风险程度。
这类比率主要有流动比率、速冻比率和资产负债率等。
偿债能力指标
报告期
2010年末
2011年末
2012年末
流动比率（倍）
1.40
1.40
1.07
速动比率（倍）
0.98
0.88
0.82
资产负债率（%）
52.07
53.45
54.47
表2-1偿债比率分析
从表中可以看出2010-2012年这三年中的短期偿债能力偏低。
原因分析：
（一）流动比率。
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。
流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且也表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。
一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。
从上表可以看出，在2010-2012这三年当中，公司的流动比率一直保持在较低的状态，虽然10和11两年的流动比率分别达到了1.4，但仍然小于2。
较低的流动比率表明，公司流动资产占用较少，严重影响了资金的使用效率和公司的获利能力。
其原因可能是由于应收帐款占用太少，在产品、产成品呆滞、积压的结果。
（二）速动比率。
速动比率是用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力，它能更准确的反映企业的短期偿债能力。
根据经验，一般认为速动比率为1，低于1的速冻比率被认为是短期偿债能力偏低。
而根据上表中数据可以看出，公司10年12年的速动比率分别为0.98、0.88和0.81，但结合流动比率来看，虽然10、11年的流动比率比较高，但流动资产结构中存货比重过大，以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。
（三）资产负债率。
资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。
这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小,反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度,也反映了企业举债经营的能力。
相对而言，资产负债率越低，表明企业对负债的保障程度越高，企业的长期偿债能力越高；反之，企业的长期偿债能力越高。
从上表可以看出，企业三年的资产负债率均高于50%，而如果资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺乏保障。
在进行借入资本决策时，企业应当审时度势，全面考虑，充分估计预期的利润和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。
2.2营运能力分析
报告期
经营能力指标
2010年末
2011年末
2012年末
存货周转率（%）
12.38
11.84
11.29
应收账款周转率（%）
188.67
161.89
117.04
总资产周转率（%）
1．97
2.12
1.94
表2-1营运能力分析
根据上表可知，公司11年到12年总资产周转率先是上升然后是有所下降，说明公司的信用政策在不断的放松，营运效率变低，资产的管理水平也越低；存货周转率在不断下降，说明公司的变现能力在不断减弱：
；应收账款周转率降的幅度也相当大，说明公司的应收账款回收越来越不顺畅，应收账款的流动性减弱，同时应收账款发生坏账的可能性也越大。
由这些数据得知，新华百货的营运能力在逐步下降。
2.3获利能力分析
获利能力指标
报告期
2010年末
2011年末
2012年末
净资产收益率（%）
24.06
23.64
18.18
销售净利率（%）
5.98
5.27
4.17
总资产报酬率（%）
14.79
13.97
7.83
表2-3获利能力分析
从表中可以看出2010-2012年这三年中，新华百货的获利能力都在不断的下降。
原因分析：
（一）净资产收益率。
一般情况下，公司净资产收益率比率值越高，表明企业的获利水平越高；反之，表明企业获利水平越低。
公司净资产收益率从24.06%降到18.18%，表明在这三年中该公司的获利水平在降低。
（二）销售净利率。
销售净利率可以从总体上考察企业能够从其销售业务上获得的盈利，是净利润与销售收入净额之比。
销售净利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。
公司的销售净利率有所下降，应该进一步查找原因，分析究竟是收入水平降低还是成本提高造成的，还是期间费用管理不善的原因，并在此基础上及时改进。
（三）总资产报酬率。
总资产报酬率反映了全部资产的收益率。
一般来说，总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率越低。
公司总资产报酬率从14.79%降到7.83%，说明新华百货的资产利用效率在降低，应及时查找原因并改进。
2.4财务状况综合分析
新华百货杜邦分析系统图
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额=1.94%
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率=8.09%（杜邦等式）
净资产收益率=资产报酬率×权益乘数=18.18%
权益乘数=1/（1-资产负债率）=1/（1-0.5447）=2.20
销售净利率=净利润÷销售收入净额=4.17%
资产平均总额=（期初资产+期末资产）/2=3093487619
杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析，从杜邦分析体系可以了解到下面的财务信息：
1.净资产收益率（ROE）是杜邦体系的核心。
企业财务管理的重要目标之一就是实现股东东财富的最大化。
净资产收益率正是反映了股东投入资金的获利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率，其数值应越大越好。
公司净资产收益率为18.18%，总的来说还是不错的，不过企业还应继续努力。
2.资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。
企业的资产报酬率为8.09%，大于了5%，不算是低。
3.从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。
一般来说，销售收入增加，企业的净利润也会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。
总之，从杜邦分析体系可以看出，新华百货总的获利能力还是不错的，但是其销售净利率和总资产收益率还偏低，企业应协调好系统内部各个因素之间的关系，才能使净资产收益率得到提高，从而实现股东财富最大化的理财目标。
3投资计划
宁夏地区整体经济绝对值偏低，但是增长速度快，根据宁夏统计数据，2012年1－11月全区社会消费品零售总额212亿元，同比增长16.8％，高出全国平均水平0.4个百分点。
新华百货作为宁夏大型商业的代表，完全可以分享这一高速增长。
公司总股份仅有1.2亿股，流通盘更是只有9000万股。
10月中旬以来大盘下跌了25%，而新华百货股价却上涨了10%以上。
公司具有估值优势，价值相对被低估；袖珍消费行业股；预计未来仍能保持抗跌性。
1．关于上涨空间：
商业板块2012年动态市盈率普遍为35-40倍，新华百货市盈率在30倍以下，价值上涨空间为20%-30%。
目前涨幅空间仍未被打开，否则涨幅目标实现的概率更大。
2．关于下跌空间：
美国、日本、香港等外围股市有止跌企稳筑底的迹象。
政策的导向也不倾向于继续暴跌。
A股指数跌幅30%，年线附近有望跟随国际股市止跌。
不管未来是否真正进入熊市，短期内技术上有止跌的要求。
新华百货受到大盘重挫的概率减小。
3．关于买入时期的选择：
大盘在年线附近缩量在预料之中，预计短期内仍要震荡一段时间。
在外围市场的带动下，会有间歇性的反弹机会。
4．关于仓位配置：
仓位配置比例不应高于20%，一旦上涨的空间被打开，可以追加10%。
风险防范：
1．大盘持续暴跌风险：
按照经验，指数至少在年线附近震荡至少15个交易日左右才会有下一波跌势，特别是在外围市场止跌企稳的背景下，A股持续暴跌的可能性减小。
2．补跌风险：
我认为大盘低位横盘整理，而新华百货高位向下补跌的概率不大。
首先，公司的估值在商业股中具有相对优势，市场不会疯杀公司股价，只能带来更低的买入机会；其次，公司流通盘很小，目前小盘股相对具有吸引力；最后，1月初公司股价已经有一波杀跌，在市场相对稳定的情况下，补跌的概率不大。
4筹资计划
对于任何一个处于生存与发展状态的企业来讲，筹资是其进行一系列经营活动的先决条件。
不能筹集到一定数量的资金，也就无法取得预期的经济效益。
筹资作为一个相对独立的行为，其对企业经营理财业绩的影响，主要是借助资本结构的变动而发生作用的。
新华百货准备从以下几方面进行筹资：
（一）合资。
（二）政府注资。
为了实现公司更快更优发展，公司还一直在做着尝试通过正常的资本运作实现利润的最大化。
小额贷款公司是金融管理部门扶持起来的新型钱庄（以便遏制地下钱庄），小额贷款公司业务贷款利率可以不超过同期银行贷款利率的4倍，是合法的“高利贷”，而如果注意一下新华百货总股本，大小非压力显然非常之轻，公司几位高管更是在5.6~6.6之间进行了增持。
5利润分配政策
银川新华百货商业集团股份有限公司2014年第二次临时股东大会于2014年5月15日上午9：
30在公司老大楼写字楼七楼会议室召开。
大会通过现场投票方式审议通过了《关于调整2013年度利润分配方案》等议案，决议公告刊登在2014年5月16日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站（）上。
1、对于持有公司股份的个人股东及证券投资基金，根据《实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税[2012]85号）的有关规定，暂按5%的税负代扣代缴个人所得税，实际派发现金红利为每股0.285元。
如股东持股期限（指个人从公开发行和转让市场取得上市公司股票之日至转让交割该股票之日前一日的持有时间）在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为20%；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额，实际税负为10%；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额，实际税负为5%。
按照以上税收规定，公司本次利润分配时，暂按5%的税负代扣代缴个人所得税，实际派发现金红利为每股0.285元。
个人股东及证券投资基金在股权登记日后转让股票时，中登上海分公司根据其持股期限计算实际应纳税额，超过已扣缴税款的部分，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付中登上海分公司，中登上海分公司于次月5个工作日内划付公司，公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。
2、对于合格境外机构投资者（QFII），公司将根据国家税务总局颁布的《国家税务局关于中国居民企业向QFII支付股息、红利、利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国税函[2009]47号）的规定，按照扣除10%企业所得税后的金额，即按每股0.27元派发现金红利。
如该类股东涉及享受税收协定（安排）待遇的，股东可按照规定在取得股息红利后自行向主管税机关提出退税申请。
3、对于有限售条件的流通股股东，根据其持有公司股份的期限，实际派发现金红利为税后每股人民币0.27元。
4、对于其他投资者，其现金红利所得税由其自行缴纳，实际派发现金红利为税前每股人民币0.30元。
6结束语
针对企业经营的特点，本文从企业运营能力、获利能力、综合分析、投资以及筹资等几个方面来分析，从新华百货上市公司的财务报表入手，对各项财务指标进行分析，来研究企业的经营状况，发现其中的不足，并提出可行性的建议。
本文通过从新华百货上市公司的资产负债表，利润表的数据分析企业的财务状况和经营成果，分析企业的偿债能力、营运能力以及长期发展能力。
但是，我国的社会责任信息披露发展还处于初级阶段，很多数据不能从报表得出，以致不能得到有效的指标分析。
因此还要通过不断的努力来进行完善，以达到更好的效果。
本文在研究时时间仓促，只以资产负债表、利润表的数据为基础，存在一定的局限性。
在以后的研究中将加入现金流量表的分析，并通过财务报表的信息披露来分析企业运营与盈利能力。
参考文献
[1]资料来源网站：
上交所网站
巨潮资讯网站：
深交所网站
网易财经网
[2]郭雪飞.财务管理学.对外经济贸易大学出版社,2013.
致谢辞
首先，我要真心的感谢我的指导老师，这篇论文是在她的亲切关怀和悉心指导下完成的，她严谨的治学态度、精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。
细心指导，给予我极大的帮助和支持。
在此谨向郭老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。
其次，我还要感谢我的同学和室友，正是由于她们的帮助和支持，我才能克服一个一个的困难和疑惑，直至本文的顺利完成。
感谢我的家人，他们的爱是我前进的动力，他们的支持使我有勇气继续我的追求。
最后，在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我最诚挚的谢意!
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