三季报透露建仓踪迹 次新基金青睐中小盘股.docx

三季报透露建仓踪迹 次新基金青睐中小盘股.docx

《三季报透露建仓踪迹 次新基金青睐中小盘股.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《三季报透露建仓踪迹 次新基金青睐中小盘股.docx（15页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

三季报透露建仓踪迹次新基金青睐中小盘股

三季报透露建仓踪迹次新基金青睐中小盘股

昨日，上市公司三季报公布完毕，三季度成立但未公布基金三季报的3只次新基金建仓路径初露端倪。

数据显示，中小盘股成为这些次新基金的主要投资对象。

天相投顾数据显示，截至昨日，2451家上市公司三季报披露完毕，8月份成立的民生加银红利、华安逆向策略和招商安盈保本出现在其中8家上市公司前十大流通股东中，而这8家上市公司中6家为中小盘股，仅有2家流通市值超过50亿元。

今年8月9日成立的民生加银红利建仓积极，共计出现在6家上市公司的前十大流通股东行列。

其中4家流通市值低于50亿元，分别为老白干酒、晋西车轴、黄海机械和利源铝业，其中黄海机械和利源铝业为中小板上市公司。

数据显示，截至9月30日，民生加银红利持有黄海机械44.98万股，位列第二大流通股东；持有利源铝业347.99万股，位列第三。

民生加银红利对老白干酒和晋西车轴的持股数量分别为177.55万股和263.34万股。

除上述4只中小盘股票外，民生加银红利还持有2只流通市值超过50亿元的股票，截至三季度末，民生加银红利持有陕国投A183.76万股，占总股本比例0.32%，持有马应龙415.82万股，占总股本比例1.25%。

8月20日成立的招商安盈保本混合型基金出现在福建水泥的前十大流通股东中。

天相投顾数据显示，福建水泥的流通市值为23.14亿元，招商安盈保本持有福建水泥111.69万股，占总股本比例0.29%，位列该股的第十大流通股东。

8月16日成立的华安逆向策略是一只主动投资股票型基金，该基金三季度持有云意电气10万股，占总股本比例0.1%，位列第九大流通股东。

三大利空突袭砸盘24亿资金大举出逃四类股

早盘股指低开后便弱势下探，在跌至前低附近，股指突然出现一波有力拉升，但翻红后正好遇阻5日线，多头上攻动力便明显不足，经多次震荡，10点半后股指再次弱势杀跌，尾盘更是加速下杀至早盘低点，最终下跌4.92点，收在2057.43点，成交量略有萎缩，为229.6亿。

板块方面，仅有船舶制造、自行车两家勉强维持红盘，其余全线大幅下挫，表现的非常弱势，其中造纸、石油大幅领跌，直接拖累股指走低，酿酒、医疗器械、新三板、环保、非金属品等多个板块也紧随其后、纷纷杀跌，明显打压了市场的人气。

个股方面也是典型的跌多涨少，很多个股出现明显的弱势杀跌，部分更是直接冲击跌停。

据监测，早盘共有24亿资金出逃中小板、创业板、上海本地、酿酒食品等四大板块，直接造成很多个股弱势大跌。

今日股指开盘便走弱，虽像昨日盘中一度出现急拉，但最终还是延续了前期的弱势局面，临近午盘开始杀跌，是什么原因导致的呢？

我们认为主要有三大利空突袭砸盘导致的，分别为：

1.两市2348家上市公司前三季度业绩同比下滑逾4%，明显打压了投资者的炒作热情。

2.统计数据显示，11月限售股解禁市值高达1900.59亿元，居年内第二，构成下跌压力。

3.据报道，飓风对美国经济造成的巨大损失可能会引发华尔街暴跌，对A股明显不利。

总的来看，股指受制于5日线的压力，在上述三大不利因素的打压下，再度开始了杀跌之旅，由于政策面的维护，导致在指数上表现的并不是很弱，不过值得我们警惕的是，虽然指数没怎么跌，但是板块和个股却跌幅很大，投资者应看清市场弱势的本质，尤其是三季度业绩大幅下滑甚至亏损的品种，近期都出现弱势大跌。

三指标圈定十大现金王史丹利居首

编者按：

三季报已完美收官，共有2471家A股公司公布了2012年三季度业绩报告，合计实现归属母公司股东的净利润为14926.16亿元，现金流加权平均33447.38亿元，库存周转率整体计算为2.66次。

《证券日报》研究中心特别推出三季报淘金系列报道，今日从现金流和库存周转率角度筛选，把三季报中净利润为正、净利润同比增长且年报预喜的公司，按经营活动产生的现金流量净额大小选出“三季报十大现金王”；同时，继续以上述3指标为门槛，按公司存货周转率高低选出“三季报十大周转王”，希望能为投资者选股提供一定的参考。

■史丹利

每股经营现金流6.74元

三指标筛选出来的个股中，史丹利是每股经营活动产生的现金流量净额最高的个股。

2012年三季报显示，公司每股经营活动产生的现金流量净额为6.74元，每股收益为1.46元，净利润同比增长18.74%。

此外，公司每股净资产为13.36元，每股公积金7.1094元，每股未分配利润4.7085元，主营收入同比增长10.94%，净资产收益率11.47%。

从市场表现看，昨日史丹利报收28.79元，十月涨幅为-0.14%。

公司预计2012年全年净利润同比增长10%至20%，预计为27003.3万元至29458.15万元。

点评：

史丹利凭借品牌渠道优势，以及IPO后的资金实力优势，地域扩张不断深化，农产品价格高企带动的复合肥需求增长以及复合肥行业集中度的不断提升，将使史丹利这样的龙头企业受益。

通过河南宁陵、遂平、湖北当阳等基地的建设，公司地域布局进一步优化。

海通证券认为，预计公司2012年-2014年动态市盈率分别为17倍、13倍、10倍，维持公司“买入”评级。

■宁波银行

每股经营现金流5.74元

三指标筛选出来的个股中，宁波银行是每股经营活动产生的现金流量净额排名第二的个股。

2012年三季报显示，公司每股经营活动产生的现金流量净额为5.74元，每股收益为1.16元，净利润同比增长30.43%。

此外，公司每股净资产为7.42元，每股公积金2.7475元，每股未分配利润2.7814元，主营收入同比增长33.63%，净资产收益率16.62%。

从市场表现看，昨日宁波银行报收8.95元，十月涨幅为-1.11%。

公司预计2012年全年净利润为39.04亿元至42.30亿元，同比增长20%-30%。

点评：

2012年前三季度公司净利润增长主要来自规模快速扩张、息差同比显著改善以及成本费用控制效果良好。

招商证券认为，公司前三季度手续费净收入同比仅增长1%，主要由于去年高基数的影响；从三季度环比二季度增22%来看，中间业务受监管规范影响较小，增长势头良好。

维持“强烈推荐-A”评级。

■东华能源

每股经营现金流5.39元

三指标筛选出来的个股中，东华能源是每股经营活动产生的现金流量净额排名第三的个股。

2012年三季报显示，公司每股经营活动产生的现金流量净额为5.39元，每股收益0.136元，净利润同比增长139.71%，年报预告为略增。

此外，公司每股净资产为2.92元，每股公积金0.7953元，每股未分配利润0.9626元，主营收入同比增长36.88%，净资产收益率4.36%。

从市场表现看，昨日东华能源报收10.7元，十月涨幅为6.89%。

公司预计2012年度净利润7892.82-10260.67万元，同比增长0%-30%。

点评：

东华能源的聚丙烯项目，通过合作引进最新的聚丙烯技术，生产高端聚丙烯产品，以汽车装饰、新型管材、高端医疗用品等为目标市场。

此外张家港和宁波两地的聚丙烯项目，在技术上，公司拟采用两套不同的工艺，在牌号选择上，将针对不同的细分市场，形成优势互补的格局，提升公司在未来聚丙烯市场上的占有率和综合竞争能力。

海通证券认为，聚丙烯项目将提升公司未来盈利能力。

维持“增持”的投资评级。

■洋河股份

每股经营现金流4.86元

三指标筛选出来的个股中，洋河股份是每股经营活动产生的现金流量净额排名第四的个股。

2012年三季报显示，公司每股经营活动产生的现金流量净额为4.86元，每股收益4.47元，净利润同比增长65.58%，年报预告为预增。

此外，公司每股净资产为12.38元，每股公积金1.2283元，每股未分配利润9.7757元，主营收入同比增长44.34%，净资产收益率41.25%。

从市场表现看，昨日洋河股份报收119.04元，十月涨幅为-5.57%。

公司2012年度净利润变动幅度为50%至70%；2012年度净利润变动区间为60.31亿元至68.36亿元。

原因是公司产品销售稳健增长，产品销售结构持续优化等。

点评：

目前公司的初步全国化基本实现，即所有省份都要达到1亿元，除台湾和港澳外都基本达到目标，但全国化仍有空间，例如深圳有1000多万人口，但销售仅有1亿元。

东方证券认为，预计公司2012-2014年每股收益分别为5.98元、8.68元、11.59元，维持公司买入评级。

■泸州老窖

每股经营现金流2.46元

三指标筛选出来的个股中，泸州老窖是每股经营活动产生的现金流量净额排名第五的个股。

2012年三季报显示，公司每股经营活动产生的现金流量净额为2.46元，每股收益2.11元，净利润同比增长47.85%。

此外，公司每股净资产为5.91元，每股公积金0.5055元，每股未分配利润3.5429元，主营收入同比增长42.30%，净资产收益率40.24%。

从市场表现看，昨日泸州老窖报收39.03元，十月涨幅为1.38%。

公司预计2012年度净利润为43.58亿元-46.48亿元，同比增长50%-60%；2012年度每股收益为3.12元-3.33元。

主要为国窖1573、窖龄酒等主导产品销售收入增长；其次投资收益较去年同期有所增长。

点评：

三季度受非经性损益正面影响,公司净利润增长47%，剔除相关影响，主营业务利润增长44%左右。

公司2011年转让华西证券12%的股权，2011年三季度计提了1.6亿投资损失，2012年三季度确认1.6亿投资收益，但由于其他税种税率影响，致使实际净利润增厚仅2092万元。

东方证券认为，看好国窖1573等高端产品带来的收入增长与利润率水平提升，公司全年50%以上的业绩增长较为确定。

维持公司“买入”评级。

空头主力连日撤兵期指下跌动能减弱

周三，期指延续反弹，主力IF1211合约涨12点，最终收报2255.2点，涨幅0.53%。

从持仓排名看，IF1211合约“多增空减”，空方机构主要席位出现了一致的减仓行为，期指下行空间将有限。

从期现价差看，IF1211合约升水0.4点，尾盘价差急剧收窄，多头上攻仍存阻力。

专家认为，空头力量开始退却，多方逐步掌握主动，期指下跌动能减弱，但由于上方均线压制仍在，期指短期将维持震荡。

股指期货延续反弹

昨日，股指期货IF1211合约震荡走高，最高上攀至2261点，最低下探至2238.4点，最终报收于2255.2点，上涨12点，涨幅0.53%。

IF1212收报2268.2点，上涨11.2点，涨幅0.50%；季月合约IF1303收报2301.6点，上涨6.4点，涨幅0.28%；隔季合约IF1306收盘报2329.8点，上涨5.2点，涨幅0.22%。

昨日市场消息面上，国内方面，上市公司三季报显示，2493家上市公司今年前三季度实现营业收入约17.7万亿元，同比增长7.48%；实现净利润约1.5万亿元，同比下降1.1%；国有五大银行净利润合计约6151亿，同比增加14%。

外围市场方面，10月份欧元区消费者和企业信心继续下滑，并创下约三年来的最低水平；西班牙第三季度GDP环比下降0.3%，同比下降1.6%，连续第五个季度下滑。

从期现溢价来看，截至收盘，IF1211和现货沪深300指数间正溢价0.4点，升水继续降低，尾盘价差出现急剧收窄，多方动能仍然欠缺。

空方资金再度离场

值得注意的是，空头主力连续三日减仓，继周一减仓2245手后，昨日又大幅减仓千余手，期指主力合约持仓量也随之下降。

中金所盘后持仓排名显示，IF1211合约前20名多头席位增持116手至4.84万手，前20名空头席位减持1529手至5.61万手，多头主力小幅增仓空头主力大幅减仓。

具体席位上，中证期货增持多单188手，减持空单292手，国泰君安增持多单68手，减持空单161手，空头主要机构席位出现了较为一致的减仓行为，空方资金获利减仓，期指的下行空间将有限。

“空方连续减持，与之对应的是期指盘中不断震荡向上尝试，空方力量开始退却，而多方却在逐步转向主动”，中国国际期货杨跃雄认为，但技术形态上多条短期重要均线均压制在指数上方，对股指短线走势造成较大阻力，且成交量依然低迷，行情总体而言仍然处于反复拉锯之中。

瑞达期货认为，期指昨日早盘震荡，尾盘有所拉升，收出一根稍有放量的小阳线，市场人气比前一交易日稍有好转，但仍处于谨慎状态。

技术面看，期指前期连收地量的两星线，底部特征相对较为明显，反弹行情有望延续。

（上海证券报）

A股底部特征明显看空者劝降属马后炮

从宏观经济、政策、估值和资金角度分析，现在A股底部特征已经十分明显。

在过去两年，A股的利空因素层出不穷，但随着估值降低、政策转暖，利空因素最终聚焦到宏观经济形势，目前看空者认为未来国内经济将衰退，完成了整个从看空A股至看空中国经济的轨迹，但既然希腊股市今年最高也曾上涨60%，且三季度国内经济数据已经见底，处于经济古典型周期的海外股市能够上涨，难道处于经济增长型周期的A股却只有下跌的命运？

显然这样的解释难以服众。

值得注意的现象是，目前市场中看空者已不是2008年市场鼎盛时的看空者，不少看空者反而是从多头阵营倒戈的，相反曾经的看空者目前并不看空，比较典型的就是“空军司令”侯宁（微博）观点的转折。

另外，值得一提还有一位海外“空军司令”，当年凭借基本面分析、以《非理性繁荣》一书准确预测了2000年互联网泡沫的席勒教授近来对全球主要股票市场进行了独到的分析。

通过数十年的历史数据分析，席勒教授发现，股票市场的总市值与该国GDP之比是一个良好的市场估值指标：

当比率低于50%，市场显著低估；比率介于50%-75%，市场温和低估；比率在75%-90%时市场估值合理，高于90%则高估。

当前A股市值仅占去年GDP的45.2%，属于显著低估。

对于市场预期收益率，席勒教授根据上市公司营业收入增速、分红水平和股市估值变化等因素，得出中国股市的预期收益率为30.1%。

曾经警示互联网泡沫的“空军司令”席勒教授也开始关注A股市场，背后折射出海外基金已经开始大规模关注A股，今年以来国内政策在吸引外资投资A股方面力度很大，这是吸引海外投资者的诱因，而A股市场海外投资者的持股比例处于全球极低下限，因此海外QFII投资者的投资增长空间十分可观，随着欧美发达经济体的宽松货币政策迟迟不退出，而海外能源价格投机又受到遏制的背景下，处于估值历史低点的A股市场投资价值无疑在不断凸现。

几乎每一次A股底部都有海外投资者的身影，目前A股已不仅仅是估值被低估，还包括市值占GDP的比重被低估，因此其底部特征已十分明显，此时看空者劝降投资者已属马后炮。

市场多空短期均衡等待突破力量

周三股指继续承压5日均线作窄幅整理，沪指已经在2050—2080点区间整理了3个交易日，多空双方在此展开拉锯，成交仍呈萎缩状态，市场人气低迷。

消息面上，30日央行公开市场开展了3950亿逆回购，尽管单日逆回购规模创下历史天量，缓解了月末资金短缺现象，但超大的7天逆回购规模也同时加大了下周初的资金压力。

下半年央行频繁使用公开市场操作，每当出现操作规模变化幅度较大时，市场都会迅速产生货币政策放松预期，但始终未能兑现，因此，市场对此消息反应平淡。

另外，上市公司三季报收官，2348家公司整体净利润下滑幅度超过4%，对比上半年净利润约2%的下滑幅度有所增加。

经济下滑挤压上市公司盈利空间，其中五成以上公司业绩负增长，其中黑色金属、有色、机械、建筑建材、交通运输等行业负增长公司比重较高。

上市公司盈利能力的下滑明显打压了投资者热情，也成为近几日扰动指数的主要负面因素。

从技术形态上看，短期股指走势十分纠结，上方2100点一线的压力较大，而下方也受到2040点一线的支撑，多空力量相对均衡，但随着时间的推移，如果多头迟迟不能在此区域组织起有效进攻，则对空头将更加有利。

市场的变盘信号也逐渐明朗，一方面，K线图的分时走势上出现底背离的局面，另一方面，沪市成交量维持在400亿的水平。

目前股指处于M头与头肩底的争夺，量能是构筑头肩底能否成功的关键，短期来看量能还是太小，也是导致反弹很难持续的原因。

从市场表现看，周三，受到全国几个大型铁路项目已经上马开工、铁路建设再度掀热潮消息的刺激，铁路基建板块整体走强，晋西车轴涨停，成为市场做多主力，但铁路板块对市场人气的带动作用有限。

当前市场始终缺乏强势热点，近期已经很长一段时间没有出现比较好的热点，前期的页岩气、地热、低价股等题材概念均出现不同程度降温；而近两日的造纸、白酒板块都是昙花一现的短命行情。

虽然地产和银行的三季报非常靓丽，但受制于资金量的水平，这类权重股仍难以出现整体性回暖。

市场整体缺乏赚钱效应，题材热点不持续，令场外资金不敢轻易做多。

短期内市场仍将处于政策真空期，市场缺乏政策的正向刺激将会影响盘面活跃度。

11月初又是新一轮经济数据密集公布时间，虽然9月份经济数据有所企稳，但市场对四季度经济回升的信心依旧不足。

因此，短线大盘上行的支撑力并未得到强化。

市场在缺乏量能和强势热点的情况下，难以向上突破。

短期操作上还需谨慎，可多关注基于内需的早周期行业，逐步减少科技股的配置，降低市场集中持仓且超额收益较高的公司。

三因素决定市场走向11月收红概率达七成

昨日，沪指上涨0.32%，报2068.88点，结束了10月的收官行情。

回顾10月市场，沪指在经过几番震荡和徘徊后，上证指数月K线以十字星报收，微跌0.83%。

从历史数据中可见，自1991年以来的21年中，沪指11月月K线14次收阳占比为66.67%。

展望11月，业内人士普遍认为，A股市场所处的环境仍然趋于复杂。

随着风险释放以及基本面的好转，市场有望逐步止跌回升，迎来修复性行情。

10月震荡微跌0.83%消费概念股业绩较好

10月的最后一个交易日，沪指上涨0.32%，报2068.88点，回顾整个10月市场走势，大盘10月的走势以震荡为主，沪指月内最高涨至2138.03点，最低下探2053.09点，整体仅波动84.94点，振幅为4.07%，上证指数月K线以十字星报收，月微跌0.83%，而深证成指同期下跌幅度更深，月跌幅为2.41%。

尽管10月份A股市场震荡微跌，但仍有部分行业的个股市场表现十分活跃，有1193只个股市场表现跑赢大盘，占已上市交易的A股的48.67%。

近5成个股跑赢大盘

个股走势方面，有1193只股票10月跑赢大盘，占已上市交易A股的48.67%。

其中，月度涨幅超10%的个股有179只，更有41只股票涨幅超过20%，月涨幅前十名分别为汉钟精机（55.61%）、金杯汽车（51.59%）、*ST中华A（46.90%）、ST当代（43.54%）、信立泰（41.64%）、珠江实业（41.37%）、大连电瓷（41.33%）、湘潭电化（40.69%）、英唐智控（37.10%）和商业城（36.15%）.

比较典型的是汉钟精机，股价从9.42元上涨至今的13.32元，月度涨幅高达55.61%，该股成10月市场表现最牛的黑马。

安信证券认为，汉钟精机的业绩略高于预期。

预计2012年-2014年公司营业收入增速分别为-18%、9%、19%。

每股收益分别为0.51元、0.55元、0.64元。

同样，金杯汽车进入10月后，突然一跃而起，11个交易日7个涨停板，最终称雄于月度两市，金杯汽车获得10月的牛股桂冠，低价、超跌、摘帽，使它赢得了游资青睐的砝码。

该股是继天津磁卡之后A股市场出现的又一“黑马”，同样是摘帽概念。

房地产板块表现抢眼

从行业热点来看，据《证券日报》研究中心统计显示，24个申万（一级）行业中，有9个行业板块10月份实现上涨，占比37.50%。

其中，房地产、家用电器、黑色金属和医药生物等四行业板块10月份涨幅超2%。

10月份房地产行业板块市场表现最强势，该板块月涨幅为2.96%，上述时间段有97只房地产股实现上涨，占行业个股总数的63.40%。

其中，珠江实业、中航地产、天津松江和万方地产等4只房地产股10月份涨幅均超20%。

以珠江实业为例，该股月涨幅高达41.37%，该股于10月29日、30日两天连续以涨停板报收，据交易所公布的交易回报显示，在上周五的涨停板公开信息中，光大证券世纪大道营业部席位以2316万元的成交金额列买入方席位第一位，而卖出方席位第一位则是机构专用席位。

因此，该股受到游资青睐。

分析人士认为，房地产行业市场表现的强劲主要还是部分房地产股三季报业绩表现较好，刺激了整个板块的上涨。

例如，“招保万金”三季报都已全部出炉，其中保利地产前三季度净利同比增长10%、招商地产同比增长16%、万科A同比增42%，而金地集团前三季度净利同比增幅更高达92%。

此外，前期地产股股价跌幅不小，如今在业绩支撑下，10月份该类个股受到资金的青睐也不足为奇。

大消费概念股盈利较好

昨日深沪两市2493家上市公司三季报已公布完毕。

数据显示，上市公司今年前三季度实现营业收入约17.7万亿元，同比增长7.48%；实现净利润约1.5万亿元，同比下降1.1%。

单从第三季度来看，上市公司业绩下滑的速度似乎还在加快，业绩压力不小。

但从行业角度来看，大消费概念的行业整体情况较好。

季报显示，大消费概念的食品饮料、医药生物、商业零售和餐饮旅游行业整体盈利状况较好。

今年第三季度，上述四个行业净利润同比上升的公司家数占公司总数的比例分别为69.1%、70.2%、55.4%和73.9%。

而基础行业，如钢铁、有色金属、煤炭和化工，第三季度净利润同比上升的比例仅为22.2%、33.8%、14.3%和45.6%。

11月上涨概率近七成市场憧憬反弹

9月的沪指击穿2000点后，在最后2日的绝地反击下收阳，而10月沪指却小幅收阴，11月能否迎来反弹行情，已成各方关注的焦点。

对此，业内人士认为，随着风险释放以及基本面的好转，市场有望逐步止跌回升，迎来修复性行情。

11月上涨概率近七成

从历史数据中可见，据《证券日报》市场研究中心统计显示，自1991年以来的21年A股历史11月交易中，沪指月K线11月收阳的次数为14次占比为66.67%。

上涨年份的数据分别为：

1991年（18.76%）、1992年（42.85%）、1993年（20.88%）、1994年（4.37%）、1996年（5.76%）、1998年（2.47%）、2000年（5.57%）、2001年（3.48%）、2003年（3.63%）、2004年（1.53%）、2005年（0.59%）、2006年（14.22%）、2008年（8.24%）、2009年（6.66%）.

对此，市场分析人士认为，其实投资者更关注的不仅是11月市场的走势，而是市场能否就此开启一轮跨年行情。

回顾历史，2009年、2008年、2006年、2005年这几年中，11月份的上涨之后，市场都上演了一波轰轰烈烈的跨年度行情。

尤其是2006年11月的上涨之后，市场开始进入最牛时期。

三因素决定市场走向

对于11月市场的走势，机构出现了一定的分歧，主要影响方面分别为资金面、经济面和政策面这三大方面。

首先，资金面始终是市场重点关注的对象。

统计数据显示，即将到来的11月份限售股解禁市值高达1900.59亿元，居年内第二。

11月份合计解禁市值1900.59亿元，比10月份增加855.94亿元，增幅81.94%。

另外，央行于10月30日以利率招标方式开展了总额3950亿元7天及28天期逆回购操作，逆回购规模创史上单日新高，将加剧11月的资金紧张状况。

其次，经济的发展也对市场产生深远影响。

经济已显露见底迹象，汇丰控股10月24日公布的数据显示，中国10月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）升至49.1，创三个月新高，9月终值为47.9。

分析人士预计四季度宏观经济景气度将保持缓慢回升态势。

第三，政策方面的影响更受到投资者密切关注。

CPI同比回落至2以下是暂时的，预计10月份CPI将重回2以上，总体看四季度通胀预期仍不稳定。

恒泰证券认为，央行年内不再调降存准的概率增大，预计未来一段时间货币政策仍以公开市场逆回购为调节资金面的主要工具。

后市走强需关注三大方面

国联证券认为，从