嘉峪关投资与经济增长的实证分析.docx

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嘉峪关投资与经济增长的实证分析

固定资产投资既能增加生产能力，又对生产构成需求，即兼有供给效应和需求效应，影响着当年经济的发展，又对以后经济的持续、稳定、健康发展起着举足轻重的作用。

进入新纪元以来，嘉峪关市固定资产投资进入快速增长期，年均增速达22.2%。

伴随着大规模的投入，城市面貌发生了翻天覆地的变化，而投资也成为市域经济最活跃、最重要的因素。

科学地认识投资与经济增长的关系，能够改善投资结构，提高投资效益，有利于促进投资对经济增长的拉动作用。

一、投资为嘉峪关发展做出突出贡献

2000年以来嘉峪关市进行了大规模的固定资产投资，先后建成一批提升经济活力、增强经济发展后劲的重大项目，为经济增长和社会发展起到了强有力地推动作用。

（一）投资规模迅速扩大

2000年—2014年，全社会固定资产投资总额达807亿元，年均增长22.2%。

是我市经济驶入快车道以来增速较高，持续时间较长的一个时期。

年度固定资产投资由2000年的7.54亿元增加到2014年的125.24亿元，投资规模增加了15倍之多。

特别是2010年以来累计完成投资436亿元，规模迅速扩大，增速稳步加快。

2013年投资总量更是突破百亿大关，开启了我市投资建设新篇章。

（二）投资对经济增长贡献日益增强

2000年以来，全市加大固定资产投资力度，重点突出项目带动战略作用，逐渐增强投资对经济增长的拉动作用。

投资贡献率由2000年的32.75%提升到2014年的51.52%，提高了18.77个百分点。

这期间受金融危机影响，投资贡献率一度下滑至2009年的25.27%的历史最低点,GDP增速也同步降至2000年以来的低位。

2010年投资率呈现加速上升之势，拉动GDP逐步走高。

（三）投资产业结构进一步优化

2000年以来全市围绕经济发展，进一步优化调整投资结构，一产业得到拓展，二产业发展到门类增多的大工业，三产业在房地产、交通运输、城市基础设施和公共服务等行业齐头并进，三次产业结构协调性得到进一步增强。

投资产业结构由2000年的1.2:

79.9:

18.9调整为2014年的1.7：

57.8:

40.5。

第二产业投资比重下降了22.1个百分点，第三产业投资比重上升21.6个百分点。

三次产业结构中第三产业比重大幅提升得益于全市大力推进一批重大文化、旅游重点项目，进一步带动带活整体经济的发展。

（四）基础设施建设成效显著

2000年以来，嘉峪关基础设施建设步伐不断加快，先后建成了雄关休闲文化广场、东湖、迎宾湖、南湖、嘉酒快速通道、飞机场改扩建工程、酒钢三中、市图书馆等一批重点项目。

城市生态环境逐年改善，城市服务功能进一步提升，市民生活环境明显提高，居民生活幸福指数稳步增强。

全市基础设施建设累计投资120.7亿元，年均增长24.2%，比2000年增长了19.8倍。

建成区面积由2001年的33平方公里增加到2014年的68平方公里；年末实有城市道路面积由158万平方米增加到394.11万平方米；建成区绿化覆盖面积由727公顷增加到2700公顷；公园绿地面积由100公顷增加到446.47公顷；公路通车里程由107公里增加到977公里，公路客运周转量由124万人增加到5260万人。

（五）房地产开发建设硕果累累

15年来我市房地产建设成就显著，全社会累计完成房地产开发投资118.91亿元，累计竣工面积300万平方米。

房地产开发投资由2001年的558万元发展到2014年的22.65亿元，投资规模增长了405倍，年均增长58.73%，这个速度比全市固定资产投资年均增速快36.53个百分点。

房地产开发投资占全社会固定资产投资比重达到18.09%，比2001年提高17.76个百分点。

房地产市场经过多年发展，为改善居民住房条件，加快城市基础设施建设，美化城市环境取得明显成效。

商品房销售面积累计649.58万平方米；2014年城镇居民人均住房面积35.4平方米，比2002年增加17.05平方米，增长92.92%。

二、固定资产投资与经济增长的关系

（一）固定资产投资与经济增长的相关性分析

相关关系分析是为了考察固定资产投资（FI）和国内生产总值（GDP）变动的同步程度。

自1990年以来（时期越长利用软件分析趋势越准）嘉峪关市固定资产投资和国内生产总值统计数据如表2.1。

根据历年《嘉峪关市统计年鉴》，嘉峪关自1990年以来国内生产总值和固定资产投资的统计数据如下表：

表2.1：

以当年价格计算的1990年-2014年国内生产总值和固定资产投资

年份

GDP

总量（亿元）

1990

4.05

1.64

1991

5.4

1.71

1992

6.16

2.76

1993

11.44

4.48

1994

12.44

7.53

1995

15.22

8.84

1996

15.74

9.21

1997

18.7

15.01

1998

19.08

10.49

1999

20.8

5.3

2000

23.02

7.54

2001

27.2

16.91

2002

32.43

24.59

2003

44.36

29.07

2004

42.58

2005

81.31

50.8

2006

98.66

52.39

2007

120.18

52.95

2008

144.1

53.68

2009

160.05

40.44

2010

183.91

49.58

2011

235.54

65.24

2012

269.1

93.35

2013

226.29

102.97

2014

243.1

125.24

1.相关分析

利用SPSS19.0软件，我们做了自1990年以来的固定资产投资和国内生产总值的相关性分析，得到如下结果：

相关性

GDP

Pearson相关性

.926**

显著性（双侧）

.000

Pearson相关性

.926**

显著性（双侧）

.000

**.在.01水平（双侧）上显著相关。

观测可知，相关系数r=0.926，显著性水平p=0.000<0.05，即GDP和FI是显著相关。

一般而言，当r大于0.7的时候表示强相关，所以说嘉峪关市固定资产投资和国内生产总值显著强相关。

2.回归分析

我们利用近25年以来的固定资产投资和国内生产总值建立回归模型，现将GDP与FI的关系用下面的数学方程表达：

GDP=a+b·FI

其中，a是截距，b为弹性系数

利用SPSS19.0软件，我们得到如下结果：

模型汇总

模型

R方

调整R方

标准估计的误差

.926a

.858

.852

33.85549

a.预测变量:

（常量）,FAI。

Anovab

模型

平方和

均方

Sig.

回归

159772.831

139.394

.000a

残差

26362.472

1146.194

总计

186135.303

a.预测变量:

（常量）,FAI。

b.因变量:

GDP

系数a

模型

非标准化系数

标准系数

Sig.

标准误差

试用版

（常量）

-.236

9.793

-.024

.981

2.388

.202

.926

11.807

.000

a.因变量:

GDP

即：

GDP=-0.236+2.388FI

R^2=0.858,F=139.394

其中，R2为决定系数，其值越趋近1，越说明线性相关关系显著。

对于嘉峪关市而言，GDP和FI的规模较小，投资数据波动较大，决定系数能达到这种程度已经不易。

F是对线性回归方程的显著性检验。

本文采用0.05的显著水平，对应的F值为4.49，本文的F值均远大于4.49，说明GDP和FI之间有显著的相关关系。

F值对应的Sig值小于0.05（Sig=0.000，表明Sig值小于0.0005）也说明回归方程是有意义的。

3、关联分析

从表2.1中可以看出，从1990年以来，嘉峪关市名义国内生产总值增长了约60倍，固定资产投资增长约76倍。

说明嘉峪关市固定资产投资的增长幅度大于国内生产总值的增长幅度，投资规模扩大较快。

图2.1显示了自1990年以来，嘉峪关市固定资产投资与国内生产总值之间保持同步增长的趋势，两者的变动方向趋于一致，由此可看出嘉峪关市固定资产投资与经济增长之间可能存在较强的相关性。

4、投资率波动分析

固定资产投资额占当年国内生产总值的比重一般称为投资率。

从图2.2可以看出，1990年-1997年，固定资产投资快速增长，占国内生产总值的比重也逐步上升，1998年-2001年期间，由于受到亚洲金融危机的影响，固定资产投资快速回落，占比也大幅下降；2001年以后，占比又快速回升是由于固定资产投资大幅增加，并且导致经济过热，通胀加剧；在宏观调控政策引导下，从2003年，占比开始逐渐回落，到2009年占比25.3%，成为近25年以来的最低点；然而为应对在2008年下半年开始的国际金融危机，我国实施了规模庞大的四万亿投资计划，固定资产投资占国内生产总值的比重再次回升。

由此可以看出，嘉峪关市固定资产投资的变动与经济周期的变动保持同步。

（二）固定资产投资效果分析

表2.21990年-2014年嘉峪关市投资系数相关指标

年份

GDP

GDP增加额

FI增加额

投资效果

系数

投资系数

边际投资

效果系数

1990

4.05

1.64

0.76

1.06

0.46

2.17

0.72

1991

5.4

1.71

1.35

0.07

0.79

1.27

19.29

1992

6.16

2.76

0.76

1.05

0.28

3.63

0.72

1993

11.44

4.48

5.28

1.72

1.18

0.85

3.07

1994

12.44

7.53

3.05

0.13

7.53

0.33

1995

15.22

8.84

2.78

1.31

0.31

3.18

2.12

1996

15.74

9.21

0.52

0.37

0.06

17.71

1.41

1997

18.7

15.01

2.96

5.8

0.20

5.07

0.51

1998

19.08

10.49

0.38

-4.52

0.04

27.61

-0.08

1999

20.8

5.3

1.72

-5.19

0.32

3.08

-0.33

2000

23.02

7.54

2.22

2.24

0.29

3.40

0.99

2001

27.2

16.91

4.18

9.37

0.25

4.05

0.45

2002

32.43

24.59

5.23

7.68

0.21

4.70

0.68

2003

44.36

29.07

11.93

4.48

0.41

2.44

2.66

2004

42.58

19.64

13.51

0.46

2.17

1.45

2005

81.31

50.8

17.31

8.22

0.34

2.93

2.11

2006

98.66

52.39

17.35

1.59

0.33

3.02

10.91

2007

120.18

52.95

21.52

0.56

0.41

2.46

38.43

2008

144.1

53.68

23.92

0.73

0.45

2.24

32.77

2009

160.05

40.44

15.95

-13.24

0.39

2.54

-1.20

2010

183.91

49.58

23.86

9.14

0.48

2.08

2.61

2011

235.54

65.24

51.63

15.66

0.79

1.26

3.30

2012

269.1

93.35

33.56

28.11

0.36

2.78

1.19

2013

226.29

102.97

-42.81

9.62

-0.42

-2.41

-4.45

2014

243.1

125.24

16.81

22.27

0.13

7.45

0.75

固定资产投资效益一般是指固定资产建设中投入和产出的比较，即反应固定资产投资对国民经济有效增长、结构优化的贡献。

1.投资效果系数分析

投资效果系数：

即投资GDP系数。

是反映一定时期内单位固定资产投资所增加的GDP，反映单位固定资产投资所增加的国民收入。

固定资产投资效果系数从一个重要方面反映了固定资产投资运用的宏观效果。

但由于投资活动具有明显的周期性特点，当年的投资不一定能够在当年就产生或完全产生效益，投资效益可能会滞后。

从图2.3可以看出，1998年投资效果系数是1990年-2012年的最小值（因2013年GDP值经过调整，所以不考虑13年和14年投资效果系数），仅为0.04，即每亿元固定资产投资仅增加0.04亿元的GDP，1998年和1999年全国投资效果系数也处于历史低点。

此后，固定资产投资效果系数呈现波动上升的趋势，到2011年达到0.79，是自1994年以来的最大值。

纵览23年间投资效果系数发现，投资效果系数与投资增长速度呈正相关关系，即投资增长速度越高，投资效果系数也越高，单位投资增加的GDP也越多。

如在2011年，嘉峪关市投资增速达31.58%，投资效果系数达到0.79的高点，GDP增速达到17.4%。

而1998年，投资下降30.1%，投资效果系数也仅0.04，GDP增速5.4%也为多年低点。

自2011年以来，投资效果系数有下滑趋势，表示投资规模在增大的同时，资本投资的生产效率却在下降。

不过从横向来看，嘉峪关市投资效果系数仍高于全国平均水平。

2.边际投资GDP系数分析

边际投资GDP系数：

是反映一定时期内固定资产投资增加额所增加的GDP的，等于GDP增加额/固定资产投资增加额。

从表2.2可以看出，嘉峪关边际投资GDP系数波动性很强，主要还是因为嘉峪关投资规模小，投资持续性和稳定性比较弱。

但还是可以看出，进入新千年以来，嘉峪关市边际投资效果系数高于上世纪90年代，即目前新增1个单位的投资所产生GDP要高于上世纪90年代水平。

另外，从图2.2还可以看出，投资率和GDP增速拟合程度很高，且两者垂直距离越小时，投资效果较好。

例如，2011年是近年来两者垂直距离最小的一年，也是投资效果系数最大的一年；1998年两者垂直距离较大，投资效果系数较小。

自2011年以来，投资率和经济增长速度互相背离，两者垂直距离呈现扩大态势，表明投资效果在逐渐减弱。

四、投资与经济增长协调程度判断

（一）嘉峪关市固定资产投资和国内生产总值显著相关

根据相关性分析和总量分析，我们都可以一致得到嘉峪关市固定资产投资和GDP显著正相关。

（二）嘉峪关市经济增长主要依靠投资拉动

从回归模型中我们可以粗略的估算出，当前，固定资产投资每增加1个单位，将增加2.388个单位的GDP。

投资效果系数也说明，当期的固定资产投资增加1个百分点，GDP约增加0.36个百分点。

这充分说明固定资产投资是推动嘉峪关市经济增长的主导力量，能够有效地拉动国民经济的高速发展，这也再次印证了嘉峪关市是投资拉动型的经济发展模式。

（三）嘉峪关市投资效果仍处于较高水平

从投资效果分析我们可以得到，目前嘉峪关市投资效果虽然有所下降，但仍高于上世纪90年代的水平，这也指出投资仍是嘉峪关市经济发展的动力所在，在目前面临经济下行压力持续加大的关键时期，保持适度的投资增长规模才能稳定经济增长。

五、需要关注的问题

（一）投资率过低

经济发展经验表明：

过低的投资率不利于一个地区经济的持续、稳定增长。

嘉峪关市的投资率多年来一直低于全省平均水平。

嘉峪关市投资率最高的年份为2002年的75.82%，之后的几年内投资率开始逐年下降，到2010年降至26.96%。

虽然从2011年开始，全市的投资率与投资增速有较大幅度提高，又开始逐年攀升到2014年的51.52%，但是这个水平仍然低于历史年份，并且在全省各市、州中处于较低水平，这是带有恢复性质的补缺式增长。

当前嘉峪关市正处在经济结构调整和产业升级的加速发展阶段，迫切需要大量的资本投入，才能支撑嘉峪关实现转型升级、跨越发展的要求。

（二）投资效益有所下降

投资是促进经济发展的重要手段，为使投资更好的发挥促进经济发展这一重要作用，必须不断提高投资效益。

但近年来，嘉峪关市在固定资产投资过程中，重投入、轻效益的问题较为突出，部分投资资金投入后并未得到充分有效地运用，投资资金的低水平运作，在一定程度上严重影响了投资效益和投资质量的提高。

2000年以来，我市投资效果系数基本稳定在0.2-0.5之间。

从投资率和投资效果的对应情况来看，我市投资率在逐年走高，从2000年的32.7%提高到2014年的51.52%，但是投资效果系数却逐年回落，从2000年的0.29下滑至2014年的0.13，说明高投入并没有带来高收益。

究其原因，是因为我市固定资产投资多数为基础设施投资，具有总量大、投资回收时间长、短期效益低的特点。

（三）部分领域投资需加强

从产业结构来看，嘉峪关市第一产业投资呈现出快速增长的态势，投资规模和增速均处于历史发展最好时期。

第二产业投资呈现快速增长，2011年达到56.42%。

其中，工业投资是其主要推动力量。

第二产业投资在规模上实现了快速扩张，但是值得关注的是，第二产业投资快速扩张主要还是倚赖黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业等传统重工业投资的快速增长，而高技术、高附加值工业投资增长却依然空白，这说明当前我市产业结构水平仍然较低，高端产业发展缺乏后劲的格局还尚未得到根本转变。

六、扩大投资促进经济稳定增长

面对严峻复杂的国际国内形势，面对经济下行压力和转型升级压力并存的局面，全市经济增长适度放缓，全市经济转型和产业结构升级步入攻坚阶段。

全市各部门应更加合理的利用投资减缓经济下行压力，化解转型升级压力，利用投资促进全市经济发展。

（一）结合嘉峪关经济发展现状，确保适当的投资规模

从文章的分析可以看出确保适度的投资规模是经济持续稳定增长的关键。

事实上，从我国的经济发展经验来看，投资率高的地区，其经济增长速度往往较快，而投资率低的地区，其经济增长速度往往较慢。

改革开放以来，我们东部沿海地区由于保持较高的固定资产投资率，因此在经济发展速度上要比中西部地区快许多。

近年来，中西部地区固定资产投资率高于东部地区，其经济发展速度也要高于东部地区。

为加快嘉酒地区经济带建设，应进一步加大投资力度，培育新的经济增长点。

但是，加大投资力度并不等于盲目投资，为避免经济过热现象和恶性通货膨胀现象的发生，固定资产投资的增长速度要控制在一定的范围内，同时继续抓好重点项目建设。

只有这样固定资产投资对嘉峪关市经济健康稳定的增长起到积极的推动作用。

（二）切实加大投资结构调整力度，促进经济转型升级

依据当前经济发展的现状和特点，确定投资重点，引导投资方向和资源的配置，合理调整投资结构。

在投资结构上，要巩固提高第一产业、优化升级第二产业、加快发展第三产业。

对于第一产业，进一步加强对“三农”的投资，抓好农业产业化重点项目建设，确保第一产业投资比重适度提高；对于第二产业，要牢固树立工业是牵动全市发展全局的思想，在现有优势产业的基础上继续实施重点投入，重点培养，对于国家明令禁止、已处于淘汰的行业坚决予以取缔，坚持有保有压。

同时，适当压缩资源类投资规模，限制低水平加工工业投资，大力加强高附加值精深加工工业投资、高新技术产业投资和战略性新兴产业投资，努力实现投资增长方式由传统工业为主导向高新技术产业为主导的转变，由原材料工业为主导向高附加值精深加工工业为主导的转变，从而加快工业结构优化升级的步伐；对于第三产业，要加大对其投资扶持力度，通过加大服务业投资力度，促进服务业水平的提高，同时应尽快培育第三产业新的投资增长点，要逐渐把投资重点从目前的基础设施类投资（交通、水利、公共设施管理等行业），向金融保险证券、现代物流、科技教育卫生、餐饮旅游、文化服务等带动就业和增收效果明显的劳动密集型新兴服务业行业转移，从而促进服务业的跨越式发展。

（三）切实加强项目储备，谋划一批事关长远的大型项目，为保持全市投资稳步增长提供支撑

在未来几年，在确保在建项目顺利建设的同时，要积极完善和落实推进项目前期工作的配合联动机制，抓紧排出一批关系全市中长期发展的重大项目清单，做好国家宏观政策调整以备急需刺激经济增长的项目储备，避免因项目缺口造成投资被动。

要充分利用好目前全球经济进入调整期、我国启动内需的机遇，进一步做好产业转移工作，为经济稳定较快增长提供重要的投资支撑点。

同时，要完善项目库建设，推进项目库分层次滚动管理，提高项目的签约率和开工率，建立投产一批、续建一批、新开工一批、储备一批的项目接续机制，从而避免投资的大起大落。

（四）多渠道筹措建设资金，下大力气破解资金瓶颈制约，努力加强金融对投资建设的支持力度

进一步加大政策支持力度，完善融资条件，明确投资任务，加强考核，充分发挥文旅集团等政府融资平台投融资功能；选准、选好项目，积极争取国家级金融机构和区域性金融机构对嘉峪关投资项目的支持，继续大力推进银企合作，督促落实贷款协议，完善信贷担保体系；在继续加大对重点项目信贷支持力度的同时，切实加强对中小项目的信贷支持，大力吸引民间资本、市外资金和外资；积极继续争取发行地方政府债券和企业债券，并保持适度发行规模。

（五）积极发挥政府主导作用，激发民间投资热情

要努力积极争取中央、省级预算资金对嘉峪关的支持，同时，在本市财力能力的范围内，努力扩大政府投资规模；另外，要激发和带动省内民间投资热情，认真落实国家出台的民间投资“36条”实施细则，在水利、市政、教育、医疗等城乡基本建设和社会事业领域，推出一批民间投资能够参与建设的具体项目，对民间资本进入实施的项目，通过以奖代补、先建后补、贷款贴息、财政补贴等多重方式，给予大力支持和鼓励;推广政府和社会资本合作（PPP）模式，研究制订PPP和特许经营模式的工作措施，运用特许经营、股权合作等方式鼓励社会资本进入市政设施、交通设施、公共服务、水利、资源环境和生态保护等领域参与项目建设。

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