08级金融市场学期末考试题目.docx
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08级金融市场学期末考试题目
金融市场学期末考试题目
一、名词解释以上内容，仅供参考哦。
。
1、市场深度：
指的是金融商品的初始报价与最后成交交割的差额所维持的一定的范围。
2、市场广度：
指的是交易者与交易工具的构成所具有的复杂多样性。
3、公开市场：
指的是众多市场主体以拍卖方式定价的市场。
4、议价市场：
指的是没有固定场所、相对分散的市场，双方的买卖活动要通过直接谈判而自行议价成交。
5、店头市场：
又称柜台市场，指的是未上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。
6、第四市场：
指的是作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的市场。
7、套期保值者：
是在已经进行的交易产生价格风险时，在金融市场执行相反的衍生金融工具交易，减少或者消除风险的市场参与主体。
8、套利者：
是在金融市场中，利用金融市场低效率造成的相关价格不一致，构建套利组合，实现无风险收益的市场参与主体。
9、准备金：
是商业银行为了应付日常提款要求而保留的流动性最高的资产，包括库存现金和在中央银行的存款两部分组成。
10、证券承销：
是指在公募发行条件下投资银行已承销商身份依照协议包销或分销发行人的股票、债券等有价证券的业务活动。
11、货币经纪人：
也叫作市场经纪人，是指在货币市场上为交易主体提供中介服务、并收取佣金的机构货个人。
12、货币中间商：
也叫做同业拆解经纪人，是指专门为同业拆解市场交易服务的中介货中介机构。
13、票据经纪人：
是指专门经营票据买卖的中间商人。
14、路演：
又称“路游”，是承销商带发行人去股票可能的售出地点，召集可能认购的投资者开会，发行人通过会议了解投资人的投资意向，从而决定本次发行量、发行价格和发行时机。
15、“绿鞋”是为防止股票发行上市后股价下跌过大至发行价格以下，发行人允许包销商以超额配售股份的方式发行股票。
16、附有选择权的公司债券：
指在债券发行中，发行者给予持有者一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的公司债券、可退还的公司债券等。
17、凭证式国债：
是一种国家储蓄债。
它可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。
18、无记名国债：
是一种实物债券。
它以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。
19、记账式国债：
以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。
20、同业债券：
拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或资金额较大的拆借。
同业债券可以在金融机构之间相互转让。
21、头寸拆借：
是指由于银行等金融机构的日常经营活动产生的头寸所带来的收益、损失以及风险，银行等金融机构之间相互调剂的融资活动。
22、同业借贷：
是指由于短期性、临时性、季节性资金余缺而相互融通调剂的融资活动。
23、设权证券：
是指证券权利的发生必须以制成票据为前提。
24、无因证券：
是指证券上的权利只由证券上的文义确定，持有人在行使权利时无须负证明责任。
25、要式证券：
是指证券的制成必须遵照法律规定。
26、银行承兑汇票是由出票人签发的，以银行为付款人，在未来，某以约定的日期无条件支付给持票人一定数量的金额。
27、金块本位制：
国内不流通金币，只发行代表一定重量黄金的银行券，银行券只能有限制地兑换金块
28、金汇兑本位制：
又称“虚金本位制”，银行券国内不能兑换黄金和金币，只能兑换外汇
二、简答题
1、金融市场的功能
（1）转化储蓄为投资的功能
（2）改善社会会经济xx的功能
（3）流动性功能：
是指金融市场通过转换证券等将其他金融资产变现，为人们提供一系列筹集资金的手段
（4）信用功能：
指金融市场为了支持经济运行中的消费行为和投资活动而提供信用，这是最基本功能。
（5）对宏观经济的调节功能：
是指金融市场对宏观经济的调节作用。
2、短期金融市场和长期金融市场的区别
（1）含义上的区别
短期金融市场又称货币市场，是指专门融通短期资金的场所。
长期金融市场又称资本市场，是指专门融通期限在一年以上的长期资金的市场。
（2）作用上的区别
短期资金多在流通领域起货币作用，主要解决市场主体的短期性、临时性资金需求；长期资金大都参加社会在生产过程，起的是“资本”的作用，主要是满足政府和企业部门对长期资本的需求。
（3）金融工具的区别
短期金融市场使用的金融工具主要是货币头寸、存单、票据和短期公债（即国库券），它们因偿还期限短、风险小以及流动性强而往往被作为货币的代用品；长期性金融工具主要是各类有价证券，即债券和股票，其偿还期长，流动性小，风险较大。
3、金融市场主体的类别
（1）按照交易中，金融资产运动的方向可以把金融市场的参与者简单区分为空头和多头。
空头是指在金融交易中，出售金融资产的一方，多头是指交易中买入金融资产的一方。
（2）按照交易的直接目的以及交易性质，可以分为两类，第一类有偿让渡资金的使用权，第二类是出让与受让风险。
4、承销的方式有哪些
（1）全额包销：
由投资银行按照拟定价格买入全部拟发行的证券，而后转售给投资者；
（2）代理推销：
即投资银行只作为发行人的销售代理人，而不承担按规定价格购进证券的义务；
（3）余额包销或注销：
即投资银行在发行人的实际发行额达不到规定发行额时，对不足不分承担包销责任。
5、证券经纪人的分类
（1）佣金经纪人：
是指将接受客户委托，在证券交易所内代理客户买卖证券，这类经纪人是证券市场上数量最多、最活跃的经纪人；
（2）两元经纪人：
专门接受佣金经纪人委托，代理买卖有价证券，也叫交易厅经纪人或者居间经纪人；
（3）专家经纪人：
是指佣金经纪人的经济人，专家经纪人只接受佣金经纪人的委托而不与客户直接建立委托代理关系；
（4）证券自营商：
在为人经纪的同时自己也买卖证券。
自担风险以及买卖之间的差价。
6、投资银行业务
（1）证券承销：
是投资银行的本源业务，也是投资银行与商业银行的根本区别之一。
（2）证券交易：
是投资银行在二级市场上的基本业务，包括证券的经纪人和自营两种具体业务。
（3）公司并购业务：
投资银行常以如下方式参与资本市场的企业并购活动：
即寻找并购对象，想猎手公司和目标公司提供买卖价格及其相关的信息咨询服务，帮组猎手公司筹措资金，实施购买计划，帮组猎物公司制定反收购策略和计划。
（4）金融工程业务
7、证券交易所的特点
证券交易所具有以下基本特征：
（1）证券交易所自身并不持有和买卖证券，也不参与制定价格。
（2）交易采用经济制方式
（3）交易按照公开竞价方式进行
（4）证券交易所有着严格的规章制定和定型的运作规程
（5）证券交易的过程完全公开。
证券交易所还要定期公布上市公司的行情表和统计资料
8、证券交易所的社会职能
（1）证券交易所创造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场。
（2）证券交易所当中，形成公平合理的证券交易价格
（3）证券交易所保证充分的信息披露，便利投资与筹资
（4）证券交易所客观放映经济状况，引导资金流向
9、交易指令有哪些
（1）限价委托指令：
指投资者发出的指令明确规定买入股票的最好限价或卖出股票的最低限价
（2）市价委托指令：
属于日指令，即委托指令只在当日有效，当日没有行使则指令失效。
市价委托，是指经纪人在收到当天在证券市场上以最优价格对受托人指定数量的证券进行交易。
（3）停损限价委托指令：
指的是投资者同时给出停损价格和限制价格，意在使既得到利益得到保证或可能损失得到限定的同时，使交易在限定价格或其以上的水平进行。
（4）触价指令：
是指当市场价格触及特定价格时，触价指令会自动变成市价指令。
10、债券选择权情况
（1）零息债券：
是在将来某一确定日期支付一笔单一款项的债券。
（2）平息债券：
是指利率在一年内分几次平均支付的债券。
（3）是指没有到期日，永不停止支付利息的债券。
11、政府发行国债的目的
（1）平衡财政预算
（2）扩大政府投资
（3）解决临时性质资金需要
（4）归还债务本息
12、同业拆借市场的概念和特点
同业拆借市场：
是指金融机构之间通过货币借贷进行短期资金融通而形成的市场。
同业拆借市场又叫做同业拆放市场。
特点：
（1）对进入市场的主体有严格限制
（2）融资期限较短
（3）交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷
（4）交易额较大，一般不需要打包或抵押，完全是一种信用交易（5）利率由供求双方议定，可以随行就市
13、同业拆借市场的交易原则
（1）参与者必须是金融机构；
（2）资金拆借期限坚持临时调剂和短期周转的原则，一般不超过四个月；（3）资金的来源和用途必须符合相关政策、法规；（4）拆借利率应建立在双方都同意的基础上；（5）资金拆借按“三先三后”的顺序进行；（6）双方均需守信用。
14、同业拆借市场的职能
（1）加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运行的安全性
（2）同业拆借市场的存在提高了金融机构的赢利水平
（3）同业拆借市场是中央银行制定和实施货币政策的重要载体（4）同业拆借利率往往被视为基础利率，对宏观经济发挥重要作用15、银行汇票和商业汇票的区别
银行汇票是指汇款人将款项交存当地银行，由银行签发的汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。
商业票据是指银行以外的其他工商企业、事业单位、机关团体签发的汇票。
两者区别是：
（1）出票人不同，银行汇票是银行；
（2）银行汇票票托付款人先把钱存入银行，存入多少银行支付多少；后者即使存款人存款不足，银行也会对收款人足额兑付，再向付款人追债；（3）承兑期限不同。
16、为什么商业票据比银行贷款更有利？
⑴发行成本低；⑵足额运用资金；⑶对利率变动反映灵敏；⑷提高发行企业信誉。
17、为什么说商业二级市场不活跃？
虽然商业票据市场是一个巨大的融资工具市场，但它的二级市场却并不活跃，交易量很小，这主要是因为：
第一，大多数商业票据市场的期限都非常短，直接销售的商业票据的平均偿还期通常为20—40天，经销商销售的商业票据的平均偿还期通常为30—45天，最长一般都不超过270天。
第二，典型的投资者都是计划一直拥有票据到期。
如果经济形式发生了变化，投资者可以把商业票据卖给经销商，在直接发售的条件下，发行者可以再购回它。
第三，商业票据是高度异质性的票据，不同经济单位发行的商业票据在期限、面额、利率等方面各不相同，交易中仍然存在诸多不便。
18、影响商业票据收益的主要因素有：
⑴发行机构的信用：
信用越高，利率越低；信用越低，利率越高；⑵同期借贷利率：
优惠利率是商业银行向它最好的企业顾客收取的贷款利率，商业票据利率与优惠利率之间有着重要的联系；
⑶当时货币市场的情况：
商业票据的收益一般高于短期国库券收益，原因有三。
第一，与国家信用相比，商业票据的风险毕竟高于短期国库券的风险；第二，投资于短期国库券的可享受免征州和地方政府收入税的待遇，只在联邦一级纳税，而商业票据的收益要向中央和地方的各级政府纳税，这就需要商业票据提供更高的利率以抵补这种税收的差别；第三，商业票据没有确定的二级市场，而短期国库券有优越的二级市场，因此，商业票据比短期国库券的流动性差一些。
并且，商业票据的利率比大额存单的利率稍高，这也是由于大额存单有更好的流动性所致。
19、银行承兑汇票的价值
从借款人的角度看，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低；借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。
从银行的角度看，增加了银行的经济效益，可以增加其信用能力，且不需缴纳准备金。
从投资者的角度看，其收益性、安全性和流动性的很强。
20、与定期存款相比，大额可转让存单的特点
⑴定期存款记名，不可流通转让；而大额可转让存单则是不记名的，可以流通转让的。
⑵定期存款金额不固定；而大额可转让存单金额较大
⑶定期存款利率固定；大额可转让存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期的定期存款利率高
⑷定期存款可以提前支取，支取时要损失一部分贴现的利息；大额可转让存单不能提前支取，但是可以在二级市场流通转让
21、黄金市场的运行方式：
⑴欧式黄金交易：
这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所⑵美式黄金交易：
这类黄金交易市场实际建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其他商品。
期货交易所作为一个非赢利机构本身不参加交易，只是提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控
⑶亚式黄金交易：
这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同事进行黄金的期货和现货交易，交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可能成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。
虽然进入交易市场内的会员数量较少，但是信誉极高。
三、论述题
比较“会员制和公司”制
会员制证券交易所是一个由会员自愿出资共同组成,不以赢利为目的的法人团体。
交易所会员必须是出资的证券经纪人和证券商，也只有会员才能参加证券交易。
交易所由会员共同经营，共同分担费用。
会员同交易所之间是自治自律的关系而非合同关系，其最高权力机构是会员大会，并由会员大会选举产生理事会，理事会是交易所的决策管理机构。
会员制证券交易所因法律地位的不同又可以分为法人型和非法人型。
公司制证券交易所是采取股份公司组织形式，由股东出资组成，以赢利为目的的法人团体。
这种交易所的股东不参加证券交易，只是出资建立、为证券商和证券经纪人提供交易的场地，设施及服务，以保障证券交易的公开性。
交易所的主要收入是按照证券买卖成交额收取佣金。
其最高决策机构为董事会，董事会、监事会均由股东大会选举产生。
公司章程中还应明确规定参与公司组织，作为股东的证券经纪人和证券商名额、资格和公司存续期限。
会员制证券交易所和公司证券交易所各有优缺点：
会员制证券交易所的优点是：
1、会员对证券市场有高度的认识和高度的责任感，并严格约束自己和相互约束、监督，严禁越轨和违纪行为的发生。
2、会员制证券交易所由于只限于会员进场交易，因此，经纪人无法从中垄断操控、囤积居奇。
3、会员制在交易中不以赢利为目的,因而买卖成交后收取佣金较低,有利于吸收更多的市场主体。
会员制证券交易所的缺点是：
1、因买卖双方自付交易商的一切责任，因而风险较大。
2、同政府的经济政策配合较差。
3、由于会员共同经营，所有会员均可参与证券买卖，难免会做出一些不利于投
资者的决定。
尽管理事会有若干代表公共利益的理事，但毕竟存在一定的不利于投资者的可能性。
分析公司制证券交易所的优点
1、股东均不参与证券交易，从而有利于保证交易活动的公正性。
2、易于取得社会信任。
交易所为了赢利必须尽可能提供良好、充足的交易设施，促使证券买卖的顺利进行。
而缴纳保证金和不偏袒交易双方任何一方的公正性，都易于获得社会的信任。
3、容易同政府的经济政策配合，以便国家管理。
公司制证券交易所的缺点是：
1、由于以赢利为目的，收取的费用普遍比会员制交易所的收费高。
2、有可能因经营不善而破产，从而危及整个经济与金融的稳定。
“行业周期”分析
这一分析是基于行业本身在成长过程中所具有的周期性特点.行业的发展一般都要经历四个阶段：
初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
在不同的阶段，行业表现出不同的特点，这些特点对投资决策有很重大的意义。
初创阶段，新产品刚刚面市，销路狭窄，利润微薄；行业中的企业数量少，由于发展趋势不明朗，也很难吸引其他企业的介入；为扩大销路，提高产品和服务质量，会产生大量的广告费用和研发费用等，增加了企业的成本；如果此时企业急需资金又难以融资，或债务过重，甚至会倒闭破产。
因此，处于这一时期的行业通常会出现低利益、高风险的现象，一般不被看好，但投资者另当别论。
成长阶段，产品销路畅通，成本下降，行业利润上升并开始吸引行业外企业的进入；新企业的进入会加剧竞争，提高效率，那些低产出高投入的企业会被淘汰出局，使有竞争力的企业留在行业内部。
总体来看，这是一个行业内部有优胜劣汰的时期，行业内部不同企业最终的结果会不尽相同，其股票的价格
走势也会大相径庭。
因此，行业发展到这一时期具有高风险、高收益性，那些独具慧眼的投资者会获得很高的报酬。
成熟阶段，行业中的企业虽然仍保持增长态势，但增长速度已明显放慢，最终会达到最高点，不再增长；行业被几个有实力的企业占据，形成寡头垄断市场，减少了竞争，降低了效率，但内部企业可以获得超额利润，市场风险有所降低。
这是一个相对稳定的时期，风险较低，但也不会获得很高的收益，适合保守型投资者。
衰退阶段，行业会从增长的最高点缓慢下降，内部企业利润率也随之下降，产品逐渐失去市场；行业内部企业数量逐渐减少，有些甚至会出现大批企业的同时倒闭。
这也是一个高风险、低收入的投资时期。
在进行行业周期分析时要注意：
不同行业在不同时期会持续不同的时间，也就是说，不同的行业其整个生命周期的长度是不同的，要具体分析；行业的发展受多种因素的影响，在某种情况下，某一行业有可能从原来的衰退期再次进入到成长期，开始新一轮的生命周期。
分析发行股票、向银行等金融机构借贷和发行债券的优缺点
由于股票经常是溢价发行，故股票筹资的实际成本较低，而且筹集的资金不用偿还，没有债务负担。
但股票发行手续复杂,前期准备时间长，还要公布公司财务状况，受到的制约较多。
此外，增发股票还导致股权稀释，影响到现有股东的利益和对公司的控制权。
向银行等金融机构借贷通常较为方便，能较快满足企业的资金需求，但信贷的期限一般较短，资金的使用范围往往受到严格的限制，有时信贷还附有一定的附加条件。
而且，在企业经营情况不佳时，银行往往不愿意提供贷款。
相对而言，发行债券所筹集的资金期限较长，资金使用自由，而已购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权不变，从这一角度看，发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。
可转换公司债券
所谓可转换公司债券是一种被赋予了股票转换权的公司债券，也称为可转换债券。
发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换承发行公司的等值股票。
由于这种特殊的“转换“期权特性，使得可转换公司债券兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征：
首先，作为公司债券的一种，可转换公司债券同样具有确定的期限和利率；其次，通过持有人的成功转换，可转换公司债券又可以以股票的形式存在，而债券持有人通过转换由债权人变成为了公司股东；最后，可转换公司债券又具有期权性质，即投资者拥有是否将债券转换承股票的选择权。
一、发行可转换公司债券的意义
1、对于投资者的意义：
可转换公司债券使投资者获得最低收益权。
即便当它失去转换意义后，作为一种低息债券，它仍然会有固定的利息收入。
可转换公司债券当期收益较普通股红利高。
投资者在持有可转换公司债券期间，可以取得定期的利息收入。
2、对于发行人的意义：
①可转换公司债券的利率比一般企业债券利率低，如果可转换债券未被转换，相当于公司发行了较低利率的债券；②可转换公司债券的发行可以避免一般股票发行后产生的股本迅速扩张的问题；③可转换公司债券的转换价格比公司股票价格高出一定的比例，如果该债券被转换为股票，则相当于公司发行了高于市价的股票。
二、转换时机
对于投资者，可转换债券提供了多一个投资品种的选择，也多了一条规避风险的渠道。
进行转换的时机随市场行情变化而有所不同。
原则上，主要包括：
1、当股市良好，可转换债券随市上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出转债,直接获取收益。
2、当股市由弱转强，或发行可转换债券的公司业绩较好，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，以享受公3、司较好的业绩分红或公司股票攀升的利益。
当股市低迷，债券持有者可选择保留转换权，以获取到期的固定利息。
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