兴业研究汽车行业专题报告自主配套全球产业转移汽车零部件迎机遇终审稿.docx
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兴业研究汽车行业专题报告自主配套全球产业转移汽车零部件迎机遇终审稿
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兴业研究汽车行业专题报告自主配套全球产业转移汽车零部件迎机遇
2017年6月19日汽车行业专题报告
自主配套+全球产业转移，汽车零部件迎机遇
邬雪琴
兴业研究
分析师
摘要：
汽车零部件作为整车制造的重要环节，产值规模与整车相当。
本文
详细介绍了我国汽车零部件行业的现状、存在的问题和发展机遇，并对
主要细分零部件的竞争格局和国内汽车零部件产业集群情况做出梳理。
我国汽车零部件行业产值规模超过3万亿，尽管如此，零整产值比
仍然远低于汽车产业链成熟国家，未来仍有提升空间。
中国汽车零部件
企业数量众多，小而散。
德、日、美零部件企业通过独资和合资企业在
中国市场占据主导地位。
中资企业整体以中低附加值产品为主，但近年
来，中资企业在核心产品上开始逐步突破。
自主品牌的崛起以及海外并购承接产业转移为我国零部件企业发
展提供了机遇。
2016年，我国乘用车市场自主品牌占有率创下新高，自
主品牌建立自身零部件体系的诉求必将伴随着一批自主核心零部件企
业的崛起。
另外，出于成本考虑，外资零部件企业出售旗下业务，也为
国内零部件企业提供了承接全球产业转移的良机。
细分零部件来看，传统汽车零部件中，国内企业在变速箱、发动机
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汽车行业专题报告
上有所突破，但在汽车电子等领域仍然大大落后于外资企业。
新能源汽
车相关的动力电池、电机、电控则由于政策保护形成相对封闭市场，国
内企业有一定优势。
对于投资者而言，判断是否进入主流主机厂的核心
供应链是鉴别零部件企业的主要手段。
中国零部件产业以整车厂为核心形成六大产业集群：
东北产业集群、
京津冀产业集群、长三角产业集群、中部（湖北、安徽、湖南）产业集
群、西南（重庆、四川）产业集群和珠三角产业集群，六大产业集群占
到全国零部件产业主营业务收入超过80%。
展望：
目前汽车零部件市场并购活跃，预计该趋势将持续，行业集
中度有望提高。
同时，“电动化、智能化、网联化、轻量化”加速，为
国内零部件企业弯道超车提供机遇。
建议对传统零部件企业可择优（以
进入主机厂供应体系为参考）推行信贷业务，对有外延并购需求的企业
和新兴零部件企业可关注并购基金、直投业务。
关键字：
零部件、自主共振、全球配套、产业集群
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汽车行业专题报告
一、中国汽车零部件行业规模稳步增长，毛利率稳定...........................1
二、自主共振+全球配套，汽车零部件现机会.........................................3
1、外资和合资企业占据主导地位，中国企业在核心产品上开始突破.3
2、中国整零关系中零部件企业处于弱势地位，不利于行业发展.........5
3、配套自主车企+承接全球产业转移为零部件企业提供了发展机遇...7
二、细分零部件市场...................................................................................8
1、传统汽车零部件市场.............................................................................9
2、新能源汽车零部件市场.......................................................................12
3、智能网联零部件市场...........................................................................13
三、汽车零部件产业集群情况.................................................................14
四、汽车零部件行业发展趋势以及业务机会.........................................16
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汽车行业专题报告
图表目录
图表1：
2005-2016中国汽车销量情况...............................................1
图表2：
汽车零部件行业产值规模（亿元）和增速.........................2
图表3：
2010-2016中国汽车零部件进出口金额（亿美元）...........2
图表4：
中国零部件行业毛利率（%）..............................................3
图表5：
2005-2015年全国规模以上汽车零部件企业数量...............4
图表6：
2016全球汽车零部件企业20强..........................................4
图表7：
我国汽车零部件企业产品竞争力分布情况.........................5
图表8：
中国汽车零部件企业对整车厂的依附关系.........................7
图表9：
2011-2016自主品牌乘用车市场份额变化...........................8
图表10：
本土零部件积极承接产业转移...........................................8
图表11：
主要汽车零部件系统...........................................................9
图表12：
2014年中国六大汽车零部件产业集群营业收入占比....14
图表13：
中国主要一级汽车零部件供应商布局情况.....................15
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汽车行业专题报告
自主配套+全球产业转移，汽车零部件迎机遇
一、中国汽车零部件行业规模稳步增长，毛利率稳定
中国汽车零部件产业规模超过3万亿，未来仍有提升空间。
2016
年，中国汽车产销超过2800万辆，连续八年蝉联全球之首。
作为汽车
工业发展重要支撑的零部件伴随着汽车市场的增长快速扩张，产值规模
超过3万亿。
尽管如此，中国汽车零部件产值比上整车产值1:
1的比例
仍然远低于汽车产业链成熟国家:
1的比例，未来仍有提升空间。
图表1：
2005-2016中国汽车销量情况
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200520062007200820092010201120122013201420152016
乘用车（左万辆）商用车（左万辆）同比增速（右）
数据来源：
中国汽车工业协会、CIBResearch
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汽车行业专题报告
图表2：
汽车零部件行业产值规模（亿元）和增速
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20042005200620072008200920102011201220132014
中国汽车零部件行业产值（亿元）增速（%）
数据来源：
中国汽车工业协会、CIBResearch
汽车零部件出口占到全部汽车产品出口金额的比例超过80%。
2016年我国汽车零部件出口金额为亿美金，占到汽车产品出口
金额的%，对汽车行业出口贡献巨大。
按类别看，行驶系统、汽
车电子电器、车身附件排在前三，行驶系统中，轮胎占到%，仍
是零部件出口的生力军。
美国、日本、德国是我国零部件主要出口国。
图表3：
2010-2016中国汽车零部件进出口金额（亿美元）
20062007200820092010201120122013201420152016
进口金额（亿美元）出口金额（亿美元）
数据来源：
中国汽车工业协会、CIBResearch
零部件行业整体毛利稳定，外资和合资企业利润率高。
从利润水
2
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汽车行业专题报告
平来看，零部件行业整体毛利率稳定，长期维持在15%左右，由于外
资和合资企业占据着附加值较高的零部件产品，整体利润率高于中资企
业。
图表4：
中国零部件行业毛利率（%）
数据来源：
Wind、CIBResearch
二、自主共振+全球配套，汽车零部件现机会
1、外资和合资企业占据主导地位，中国企业在核心产品上开始突破
中国市场零部件企业数量众多，小而散。
我国零部件企业数量超
过10万家，其中年产值达到2000万以上的企业数量超过1万家。
其中，
小型企业占62%，中型企业25%，大型零部件企业仅占9%，大型企业
尤其是中资的大型零部件企业数量少。
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图表5：
2005-2015年全国规模以上汽车零部件企业数量
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200520062007200820092010201120122013201420152016
汽车零部件企业数量同比增速
数据来源：
国家统计局、CIBResearch
德、日、美零部件企业实力强劲，通过独资和合资企业在中国占
据主导地位。
世界100强零部件企业中，日、美、德系企业分别贡献
30%、25%、18%的比例，实力强劲。
2004年，国家正式放开外资零部
件企业股比限制，外资零部件企业开始在华大肆布局，且投资以高附加
值零部件为主。
目前，外资企业数量仅占中国规模以上零部件企业数量
的20%（独资占45%，合资占55%），但市场份额高达70%。
图表6：
2016全球汽车零部件企业20强
排名公司总部所在地2015年零部件业务收入（亿美元）
1博世德国
2电装日本
3麦格纳加拿大
4大陆德国
5采埃孚德国
6现代摩比斯韩国
7爱信精机日本
8佛吉亚法国
9江森自控美国
10李尔美国
11法雷奥法国
12德尔福美国
13矢崎日本
4
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汽车行业专题报告
排名公司总部所在地2015年零部件业务收入（亿美元）
14住友电工日本
15捷太格特日本
数据来源：
盖世汽车、CIBResearch
中资企业整体尚以中低附加值产品为主，但在核心产品上开始逐
步突破。
中资零部件企业的产品主要集中在劳动和原材料密集程度较高
的中低附加值产品上，比如座椅、轮胎等。
经过数十年向外资企业的学
习，部分中资企业已经在核心产品上有所突破，开始掌握如缸内直喷汽
油机、柴油机高压共轨等发动机技术，自动变速器技术等，竞争力有所
加强，但核心零部件仍然以供应中资主机厂为主。
图表7：
我国汽车零部件企业产品竞争力分布情况
数据来源：
汽车电子工业、CIBResearch
2、中国整零关系中零部件企业处于弱势地位，不利于行业发展
作为主机厂的上游，零部件企业与主机厂的协同发展尤为重要。
全
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球汽车整零配套模式可分为“水平分工、自由竞争”的欧美模式和“双
向垄断”的日韩模式两种。
欧美模式是指整车企业与零部件企业之间保持相互独立的契约关
系，整车企业并不参控股零部件企业，整车企业可以用图纸向零部件企
业招标，零部件企业也可以自主开发新品供整车企业选择。
这种模式是
以市场自由竞争为基础，有利于提升技术创新能力和降低成本，但促进
竞争的同时也容易造成不必要的消耗。
日韩模式中零部件企业与整车企业的合作关系则更为稳定，主机厂
会选择相对独立的供应体系进行长期合作，且主机厂往往会参股其供应
链体系中的零部件企业。
这种模式下，整零企业利益绑定，共赢共生，
相互依存，缺点是各整车厂零部件配套各成体系，参股方式下零部件企
业的创新和降本动力有所削弱。
中国零部件企业依附主机厂存在，各成体系。
中国汽车零部件由
于历史原因（零部件市场过早对外资企业全面放开），自身实力较弱，
在整零关系中处于弱势地位。
离主机厂最近的核心零部件企业多数由主
机厂控股或参股，只为本集团服务，订单稳定；协作企业则处于最底层，
可替代性高，附加值低。
不同的主机厂供应体系下存在大量重复建设，
以上海大众为例，配套的零部件企业有600多家，而一汽大众则有1000
家，尽管两者有些车型的零部件是通用的，但大多是各自为政。
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图表8：
中国汽车零部件企业对整车厂的依附关系
数据来源：
中国汽车工业协会、CIBResearch
“依附式”的整零关系不利于零部件企业发展。
“依附式”的关系
下，一方面，主机厂倾向于把自主权完全掌控在自己手中，零部件企业
难以深度参与整车新车型的开发过程，技术提升慢；另一方面，零部件
企业通常需要整车厂配套交货后的3个月以上才能拿到回款，而原材料
采购上又很难赊账，零部件企业往往流动资金紧张，难以改善局面。
3、配套自主车企+承接全球产业转移为零部件企业提供了发展机遇
自主品牌崛起为零部件企业发展提供了机遇。
合资乘用车核心零
部件多由外资零部件企业配套，国内零部件企业以配套自主品牌为主，
外资背景的零部件企业则在与自主车企的合作中处于强势地位。
2016
年，我国乘用车市场自主品牌占有率创下新高，自主品牌的崛起以及自
主品牌建立自身零部件体系的诉求必将伴随着一批自主核心零部件企
业的崛起。
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图表9：
2011-2016自主品牌乘用车市场份额变化
201120122013201420152016
自主品牌日系品牌德系品牌美系品牌韩系品牌法系品牌
数据来源：
Wind，CIBResearch
海外并购为国内零部件企业提供了承接产业转移的良机。
海外零
部件公司生产成本较高，作为全球最大的汽车市场，劳动密集型产品转
移到中国制造更具成本优势。
我国零部件企业通过海外并购积极承接零
部件产业转移，收购了如江森的内饰、伟世通的空调、博世的电机等业
务，从而依靠并购直接成为全球零部件供应商。
图表10：
本土零部件积极承接产业转移
本土零部件海外并购兑价
华域江森内饰资产合并
中华集团固特异475亿人民币
均胜电子TS道恩亿欧
KKS亿美元
中航工业耐世特亿美元
翰德8亿美元
中鼎股份德国AMK亿欧
数据来源：
公开资料整理，CIBResearch
二、细分零部件市场
汽车零件是指不能拆分的单个组件，而部件是指实现某个功能的零
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件组合。
一辆汽车视车型不同大约拥有1-3万个零件，按照功能不同，
又可大致分为发动机、变速器、转向系统、制动系统、悬架、前后桥、
车身等。
尽管汽车零件数量非常多，但对主机厂而言，一般一级零部件
供应商的数量维持在200-300之间。
图表11：
主要汽车零部件系统
分类主要零件
发动机
气缸体、气缸盖、连杆总成、曲轴、凸轮轴、发动机主轴承、
连杆轴承、活塞、活塞环、活塞销、进/排气门
变速器
变速箱壳体、变速器轴和轴承、变速器齿轮、同步器、自动变
速器的离合器、制动器、链条、链轮、CVT的传动带和带轮、液力变矩器
转向系统转向管柱、转向节、转向油泵总成、动力转向器拉杆总成、横拉杆、直拉杆
制动系统
制动泵、制动钳或制动轮缸、真空助力器、手制动操纵机构总成、
ABS泵、制动踏板及支架
悬架部分螺旋弹簧、前悬架控制臂焊接总成、前稳定杆总成、稳定杆连接杆
前后桥扭力梁焊接总成、差速器壳体、差速器总成、差速器齿轮驱动轴总成
车身
车身（钣金件）、车门（钣金件）、前后梁总成、边梁、前/后横梁、
地板纵梁、副车架总成、悬架
汽车电子发动机控制、底盘控制、车身控制、通信娱乐等车载电子
数据来源：
盖世汽车、CIBResearch
1、传统汽车零部件市场
发动机系统：
发动机是汽车的动力来源，直接影响汽车的动力性、
经济性和环保性，根据动力来源不同，汽车发动机又可分为汽油发动机、
柴油发动机等。
中国乘用车整车企业基本都配备有自己的发动机工厂，其产品主要
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满足内部配套需求，因此汽油发动机提供商的竞争格局基本与整车一致，
发动机销售前10企业多为合资企业，比如上海通用五菱、一汽大众、
上海大众动力总成有限公司等。
商用车整车企业则自产或与国内主流的
柴油机供应商合作，主要柴油机供应商包括安徽全柴、一汽集团、广西
玉柴等。
变速器系统：
变速器是动力总成的核心部件，用来协调发动机的
转速和车轮的实际行驶速度，以保证发动机工作在最佳区域。
变速器又
可以分为手动变速器和自动变速器。
自动变速器由于操作简单，更适合
城市路况，占比持续上升，从2009年的47%上升至2015年的55%，
预计这一趋势仍将持续。
配套方面，手动变速器附加值较低，基本全部为国产，制造商主要
分为一汽、上汽、长安等整车集团内部配套企业和独立变速器企业，如
上海齿、重庆青山等。
自动变速器则由外资企业把持，占据超过90%
的市场份额，目前国内企业开始在自动变速器上有所突破，比亚迪、江
淮等车企，南京邦奇等独立变速器企业在自动变速器上有所突破。
转向系统：
转向系统，是指借助外力帮助驾驶员完成方向转换的系
统，转向系统直接关系到汽车的安全性，按照动力来源不同，助力转向
系统又可分为机械式液压助力和电动助力两种。
国内生产转向系统产品的企业中中资企业占比达到85%，合资和
独资占到15%。
从竞争格局来看，中资品牌市场份额高于合资品牌，
但主要集中在中低端市场。
转向系统的市场集中度很高湖北恒隆、浙江
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万达、上海采埃孚三家企业就贡献了超过50%的市场份额。
制动系统：
制动系统是整车最重要的安全装置之一，常见的制动器
主要有鼓式制动器和盘式制动器两大类，鼓式制动器主要用于商用车上，
盘式制动器则多用于乘用车上。
国内制动器市场竞争激烈，同质化较为严重，中国品牌中如元丰、
万向钱潮、万安等以配套商用车为主，亚太机电、东光奥威以乘用车配
套为主，部分中国品牌如亚太已经进入合资整车厂的供应链。
但受到合
资品牌的挤压，中国品牌的制动器空间在不断被挤占，预计被收购或者
被淘汰的现象将增多。
车身附件：
车身附件包括座椅、车身、内饰件、仪表盘等。
车身附
件各细分领域的市场基本都掌握在少数几家企业手中，外资背景的企业
如德尔福、李尔、弗吉亚、法雷奥、电装、丰田纺织等占据优势，随着
外资企业的产品进一步向中低端市场衍生，国产汽车车身附件企业被边
缘化的趋势越来越明显。
汽车电子：
汽车电子是车体汽车电子控制装置和车载汽车电子控制
装置的总称，其按用途可以分为：
动力控制、安全控制、通信娱乐系统
和车身仪器仪表四大模块，目前，动力控制和安全控制模块的占比最大，
但随着汽车朝网联化、智能化方向的发展，预计通信娱乐和车身仪器仪
表的占比将逐步提升。
我国汽车电子市场大部分份额仍然被外资、合资企业占据，尤其是
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高门槛的汽车动力控制和安全控制上，中资企业少有突破，仅在通信娱
乐系统上占有一定的市场份额。
2、新能源汽车零部件市场①
从2014年开始，我国新能源汽车进入高速增长，2014年、2015
年新能源汽车销量同比增速超过300%，2016年我国新能源汽车行业受
查处“骗补”影响，进入调整阶段，2016年全年销售50万辆，增速放
缓至50%。
根据“中国制造2020”的目标，到2020年，我国新能源汽车年产
量将达到200万辆，保有量达到500万辆，未来几年新能源汽车仍将保
持较高增速。
不同于传统燃油汽车，新能源汽车的三大零部件分别为电
池、电机、电控，占到整车成本的一半以上，成为新能源汽车独特的零
部件供应商。
动力电池方面，我国动力电池企业的技术实力相较日韩仍然有一
定的差距，但由于国家对新能源汽车的补贴实行车型管理的办法，目前
尚未有搭载外资企业电池的车型进入补贴目录，因此动力电池市场几乎
完全被国内企业瓜分。
另外，新能源汽车市场的崛起使得近两年出现了大量的动力电池企
业，整体产能开始过剩，但2016年前十大动力电池企业的市占率接近
90%，行业集中度非常高。
从国家政策的导向来看，由于动力电池直接
①新能源汽车方面可参考我们此前发布的《新能源汽车行业报告》、《补贴降幅超预期，正本清源，加速洗牌—
—评《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》》等系列报告。
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关系到新能源汽车的安全，扶持大型电池企业（8Gwh产能的要求）将
是趋势，留给后进入企业的机会窗口正在消失。
电机电控配套方面，车载电机电控有一定的技术门槛，但我国在
工业用电机和电控方面已经积累了一定的经验，国内电机电控市场基本
被中资企业把控，也有部分车企自己生产电机电控。
电机电控市场整体
集中度较高，上海电驱动、上海大郡、精进电机等企业拥有较高的市占
率。
3、智能网联零部件市场②
智能网联包括了智能化和网联化两方面的内容。
2016年10月，中
国汽车工程学会发布《节能与新能源汽车技术路线图》，其中包括了智
能网联汽车
升级会员 