财务管理.docx

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财务管理

1.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（A）

A.企业与投资者之间的财务关系　　B.企业与受资者之间的财务关系

C.企业与债务人之间的财务关系　　D.企业与供应商之间的财务关系

2.企业与债务人之间的财务关系是（B，）。

（债权与债务的关系）

A．所有权关系B．债权关系C．债务关系D．资金结算关系

3.我国财务管理的最优目标是（C）。

A.总产值最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化

第2章：

资金的时间价值与风险

1.投资者甘愿冒着风险进行投资，是因为（C）

A.进行风险投资可使企业获得报酬。

B.进行风险投资可使企业获得等同于时间价值的报酬。

C.进行风险投资可使企业获得超过时间价值以上的报酬。

D.进行风险投资可使企业获得利润。

2.下列项目中的通常称为普通年金的是（B）。

A.先付年金B.后付年金C.递延年金D.永续年金

3.对于由专家确定的风险报酬系数，当一个企业承担风险的能力较强时，应将风险报酬系数定得（B　　）

A.高一些　　　B.低一些　　　C.没关系　　　D.通货膨胀风险

4.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（D　）。

A.风险爱好者　　B.风险回避者　　C.风险追求者　　D.风险中立者

5.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年末付款500元，若利率为10%，则二者在第三年末时的终值相差（D）。

A．131.3元B．133.1元C．163.31元　D．165.5元

6.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（D）。

A.V0=A×PVIFAi,nB.V0=A×PVIFAi,m

C.V0=A×PVIFAi,m+nD.V0=A×PVIFAi,n×PVIFi,m

7.纯利率是指（D）

A.预期投资报酬率B.无风险报酬率

C.社会平均报酬率D.无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率

第3章：

企业筹资方式

1.企业从各种渠道筹集资金，是资金运动的（　A　）

A.起点　　　　B.终点　　C.过程　　　　D.特点

2.解决企业短期的、临时的资产需求的租赁是（B）

A.融资租赁B.经营租赁C.杠杆租赁D.选择租赁

3.根据我国有关规定，股票不得（D）。

A.平价发行B.溢价发行C.时价发行D.折价发行

4.某企业需借入资金300000元，由于贷款银行要求将贷款的数额20%作为补偿性余额，则企业需向银行申请的贷款总额为（C）元

A.300000B.360000C.375000D.336000

5.企业购置设备增加市场供应，或开拓有发展前途的对外投资领域时所进行的筹资属于（B）。

A．新建筹资动机B．扩张筹资动机C．调整筹资动机D．双重筹资动机

6.下列各项中，不属于融资租赁特点的是（D）

A．租赁期较长B．租金较高

C．不得任意中止租赁合同D．租赁双方并未形成债权债务关系

7.某企业向银行借款300万，借款的名义利率为6%，补偿性余额的比例为10%，则实际利率为（A）

A.6.7％B.8.7％C.9.7％D.9.9％

8.可转换债券对投资者的吸引力在于：

当企业经营好转时，可转换债券可以转换为（B）

A.其他债券B.普通股C.优先股D.企业发行的任何一种债券

9.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（A）

A．短期借款　　　B．发行可转换债券

C．发行可提前收回债券　　　D．发行可转换优先股

第4章：

资本成本与资本结构

1.般情况下，在企业下列各种资金来源中，资金成本率最高的是（B）。

A.发行债券　　B.发行普通股　　C.长期借款　　D.留用盈余

2.在计算以下筹资方式的个别资金成本中，根本不用考虑筹资费用影响因素的是（　C　）

A.发行长期债券　B.发行普通股　C.长期借款　　D.留用盈余

3.某公司发行面值为1500万元的10年期债券，票面利率10%，发行费用3%，公司所得税率25%。

债券采用溢价发行，发行价格为1650万元，该债券的资金成本为（B）

A.6.46%B.7.03%C.8.24%D.9.38%

债券资金成本率＝（债券面值×票面利率）×（1－所得税率）/[债券的发行价格×（1－债券筹资费率）]

债权资本成本=债券年利率（1-所得税率）/债券筹资额（1-债券筹资费用率）

4.财务风险是（C）带来的风险

A．通货膨胀B．高利率C．筹资决策D．销售决策

5.财务杠杆影响企业的（D）

A.税前利润　　　B.财务费用　　　C.息税前利润　D.税后利润

6.某企业全部资本为250万元，负债比率为35%，负债利率8%，当销售额为500万元，税息前利润为35万元时，则财务杠杆系数为（B）

A．1.05B．1.25C．1.65D．2.25

（得DFL=EBIT/（EBIT-I）EBIT为变动前的息税前利润I为利息）

7.某公司的经营杠杆系数为2.5，预计息税前盈余将增长15%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（B）

A.5%B.6%C.10%D.16%

（经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2.5，则销量变动率=息税前利润变动率/2.5=15%/2.5=6。

）

8.列关于经营杠杆系数的说法，对的是（C）

A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险

B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大

C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动

D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动

9.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（C）

A．只存在经营风险B．只存在财务风险

C．存在经营风险和财务风险D．经营风险和财务风险可以相互抵消

10.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（D）

A.企业价值最大的资本结构

B.企业目标资本结构

C.加权平均资金成本最低的目标资本结构

D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

第5章：

项目投资

1.当新建项目建设期不为0时，建设期内各年净现金流量表述最为全面的（C）

A.小于0或等于0B.大于0C.小于0D.等于0

2.差额内部收益率与内部收益率区别在于差额内部收益率计算依据是（C）

A.现金流入量B.现金流出量

C.差量净现金流量D.净现金流量

第6章：

证券投资

1.利用投资组合可以消除的风险是（A）

A．非系统风险B．系统风险C．利率风险D．通货膨胀风险

2.下列各种证券中，一般情况下属于变动收益证券的是（C）

A.国库券B.债券C.普通股股票D.优先股股票

3.基金发起人在设立基金时，规定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一定时期内不再接受新投资，这种基金称为（C　）。

A.契约型基金　　B.公司型基金　　C.封闭式基金　　D.开放式基金

第7章：

营运资金

1.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）

A．信用期限B．现金折扣（率）C．现金折扣期D．商业折扣

2.由信用期限与现金折扣构成的付款要求是（B）

A．信用标准B．信用条件　C．资信程度D．收账政策

3.利用存货模型来寻求现金最佳持有量时，没有涉及的成本是（D）

A．持有成本B．机会成本　C．转换成本D．短缺成本

4.在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（D）。

A.坏帐损失　　B.收帐费用　　

C.对客户信用进行调查的费用　D.应收账款占用资金的应计利息

第8、10章：

利润分配、财务分析

1.“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是（B　）。

A.代理理论　　B.收益理论　　C.营业收益理论　　D.级筹资理论

2.企业的资产净利率等于（A）。

A．销售净利率与资产周转率之和B．销售净利率与资产周转率之差

C．销售净利率与资产周转率之积D．销售净利率与资产周转率之商

二、判断题：

1.企业财务关系是指企业与外部单位的财务关系（×）

2.企业与政府的财务关系表现在投资与分配的关系（×）

3.一般来说，资金的时间价值是指没有风险条件下的社会平均收益率（×）

4.普通年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。

（×）

5.先付年金与后付年金的区别在于计息的时间不同（×）

6.发行债券筹资有固定的还本付息义务，要按期支付利息，并且必须要到期按面值一次性偿还本金（×）

7.股份公司发行股票唯一的目的是为了扩大经营规模（×）

8.信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款。

（×）

9.具有收回条款的债券可使企业融资具有较大的弹性（√）

10.优先股是一种具有双重性质证券，虽属于自有资金，但却兼具债券性质（√）

11.资金成本的本质是企业为筹资和使用资金而实际付出的代价（√）

12.当企业经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险（×）

13.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股盈余会下降得更快（×）

14.风险收益是投资项目收益率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资收益率等于资金时间价值与风险收益率之和。

（√）

15.现金持有成本是指企业持有现金所放弃的企业投资报酬率。

（×）（现金的持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益）

16.不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。

（×）

17.资本资产定价模型是有条件的，因此，在实际使用时会有较大的偏差。

（√）（资本资产定价模型和证券市场线是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差。

）

18.企业的信用标准严格，给予客户的信用期很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。

（×）

19.某公司因工人罢工，造成该公司股票价格下降，，投资人损失严重，这种风险属于系统风险。

（×）（非系统风险）

20.股票股利不会引起资产增减，而只是涉及股东权益内部结构的调整。

（√）

四、计算分析题

1、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%，普通股1200万元，每股面值1元，发行价格20元，目前价格也为20元，今年期望股利为每股2元，预计未来股利增长率为5%，公司所得税率为25%。

该公司计划筹集新的资金100万元，现有A、B两个筹资方案：

A方案：

增加长期借款100万元，由于负债增加风险加大，借款利率上升到12%。

B方案：

增发普通股40000股，普通股市价上升到每股25元

【要求】：

（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。

（2）采用比较资金成本法确定该公司最优资金结构。

【解析】

（1）目前资金结构为：

长期借款800/2000=40%，普通股60%（所得税为33%）

　　借款成本=10%（1-33%）=6.7%

　　普通股成本=2（1+5%）÷20+5%=15.5%

　　加权平均资金成本=6.7%×40%+15.5%×60%=11.98%

【解析】

（2）方案一：

原有借款的资金成本=10%（1-33%）=6.7%

　　新借款资金成本=12%（1-33%）=8.04%

　　普通股成本=2（1+5%）÷18+5%=16.67%

　　增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×（800/2100）+8.04%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.55%+0.38%+9.53%=12.46%

方案二：

原有借款的资金成本=10%（1-33%）=6.7%

　　普通股资金成本=[2×（1+5%）]/25+5%=13.4%

　　增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×（800/2100）+13.4%（1200+100）/2100=10.85%

　　（4）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。

方案二好。

2、某上市公司有一投资项目，预期可实现的投资收益率为12%，假定所得税率为15%,资料如下表：

【要求】：

（1）试用比较资金成本法定量分析A、B投资方案是否可行？

（2）若可行，采用何种筹资方案为最佳？

3、某企业拟建设一项生产设备。

预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加净利润60万元。

假定适用的行业折现率为10％。

【要求】：

（1）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

（l）第0年净现金流量（NCF0）=－200（万元）；（2分）

第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）；（2分）

第2－6年净现金流量（NCF2－6）=60＋（200－0）÷5＝100（万元）（2分）

（2）净现值（NPV）=－200＋100×[（P／A,10％,6）－（P／A,10％,l）]

=－200＋100×（4.3553－0.9091）=144．62（万元）

或

净现值（NPV）=－200＋100×（P／A,10％,5）×（P／F,10％,1）

=－200＋100×3.7908×0.9091=144．62（万元）

净现值为正，具有可行性。

（4分）

4、某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。

预期该项目可使企业销售收入增加：

第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元；除折旧外的费用额不变。

第三年末项目结束，收回代垫流动资金600元。

假设公司适用的所得税率40％，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。

公司要求的最低投资报酬率为10％。

【要求】：

（1）计算确定该项目的税后现金流量；

（2）计算该项目的净现值；

（3）计算该项目的回收期；

（4）如果不考虑其他因素，你认为项目应否被接受?

解：

（1）每年折旧额＝5400/3＝1800

每年现金流量如下：

C0=-6000（投资现金流量）

C1=2000（1-40%）+1800*40%=1920（第一年税后现金流量）

C2=3000（1-40%）+1800*40%=2520

C3=5000（1-40%）+1800*40%+600=4320

（2）净现值＝－6000＋1920×0.909＋2520×0.826＋4320×0.751＝1071.12

（3）回收期是非贴现法的一种，回收期＝2.36年

回收期=2+（6000-1745.28-2081.52）/3244.32=2.67年

（4）应该接受，因为净现值>0,说明此项目值得投资 

简答题:

1.企业财务管理的主要内容和关系？

财务管理的内容反映企业资金运动的全过程。

包括：

（1）资金筹集和运用的管理

（2）资金耗费的管理

（3）资金收回的管理

（4）资金分配的管理

2财务分析有哪些方法?

（1）比率分析法,比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比,得出一系列财务比率,以此来揭示企业财务状况的分析方法.根据分析的目的和要求的不同，财务比率主要包括构成比率、效率比率和相关比率三大类；（1、构成比率。

构成比率又称结构比率，是某个经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。

2、效率比率。

它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。

利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。

3、相关比率。

它是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

如流动比率。

）

（2）比较分析法，比较分析法是指将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况中所存在差异的分析方法。

比较分析法可分为纵向比较法（趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法）和横向比较分析法（是将本企业的财务状况与其它企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况中所存在的问题的分析方法）两种。

2.有哪些筹资渠道和方式？

（并简要说明）

3.我国企业目前主要有以下几种筹资方式：

1吸收直接投资；2.发行股票；3、利用留存收益；4.向银行借款；5.利用商业信用；6.发行公司债卷；7.融资租赁；8.杠杆收购；前三种方式筹措的资金为权益资金。

后几种方式筹措的资金是负债资金；

企业的筹资渠道主要有下面几种：

1.企业自我积累（税负却最重）；2.向金融机构借款（借款筹资主要是指向金融机构如银行进行融资，其成本主要是利息负债）3.向非金融机构及企业借款；4.企业内部集资；5向社会发行债卷和股票（属于直接融资，避开了中间商的利息支出）；6租赁等

4现金流量的阶段哪些事流入、流出？

投入（现金流出）：

原始投资（包括建设投资和流动资金投资）经营阶段的付现成本、税金

产出（现金流入）：

营业收入、补贴收入、固定资产余值回收、流动资金回收

1.现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引的企业现金收入的增加额，简称现金流入。

包括：

1、营业收入：

项目投产后每年实现的全部营业收入。

2、固定资产的余值：

固定资产残值收入或中途转让时的变价收入。

3、回收流动资金：

项目计算期结束时，收回原来投放在各流动资产上的营运资金。

4、其它现金流入量

2.现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，简称现金流出。

包括：

1、建设投资（含更改投资）①固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成本，运输成本和安装成本等。

②无形资产投资。

2、垫支的流动资金：

指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流动资产（存货、应收款等）上的营运资金。

3、付出成本（或称经营成本）：

指在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本。

付出成本=变动成本+付出的固定成本=总成本-折旧额及摊销额4、所得税额：

指投资项目建成投产后，因应纳税所得额增加而增加的所得税。

5、其他现金出量

5.项目投资决策中贴现和非贴现的情形？

确定资金成本的一般水平即贴现率。

非贴现指标也称为静态指标，即没有考虑资金时间价值因素的指标。

非贴现指标：

投资利润率；静态投资回收期；

贴现指标也称为动态指标，既考虑资金时间价值因素的指标。

包括：

净现值（NPV）；净现值率（NPVR）与现值指数（PI）;内含报酬率（IRR）；

6.项目投资为什么要用到现金流量？

（一）、会计收益率中非现金费用容易造成现金收支计算重复

（二）、会计收益加入了人的主观因素，导致计算上出现出入

现金流量能准确的反映自己的时间价值和投资项目中流入和回收之间的投入产出关系，只有在现金流量的基础上计算投资项目效益评价指标才能客观、准确的评价投资项目的经济效益。

7.股利分配政策有哪几种？

1.剩余股利政策；

2固定股利政策；

3稳定增长股利政策；

4固定股利支付率正常

5低正常股利加额外股利政策；