合肥市科技型中小企业融资的困境与对策分析.docx

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合肥市科技型中小企业融资的困境与对策分析

安徽大学

本科毕业论文

题　　目：

合肥市科技型中小企业融资困境与对策分析

学生姓名：

　　***　　　学号：

k*****

院（系）：

　经济学院　　专业：

金融学（辅修）

入学时间：

　　2012　　　　　年　　　　　3　　月

导师姓名：

汪芹　职称/学位：

副教授　

导师所在单位：

　　　安徽大学经济学院　　　　

完成时间：

　　　二O一四　　　年　　　五　　　月

合肥市科技型中小企业融资困境与对策分析

摘要

高新技术产业是合肥市支柱型产业之一，建设成国内一流的高新技术产业基地是合肥市四大发展战略之一，为了达到这一目标，促进科技型中小企业的发展是关键，目前，合肥市有科技型中小企业接近600家，对于促进合肥市的经济的可持续发展发挥了重要作用。

科技型中小企业可选的筹资方式主要有：

自筹资金、直接融资、间接融资和政策性融资等融资方式，看似融资渠道很多，实则不然。

本文第一部分将对科技型中小企业融资背景进行分析，第二部分对合肥市科技型中小企业融资的现状进行研究，分析其困境以及合肥市政府如何解决这一困境，第三部分论述其他发达国家对待科技型中小企业融资困境的对策，第四部分多角度分析企业融资面临困境的原因，第五部分通过原因，提出对策。

关键词：

科技企业；融资；合肥

HefeiMunicipalScienceandtechnologyenterprisesfinancingdifficultiesandCountermeasures

Abstract

HightechindustryisthepillarindustryofHefeiCity,tobuildadomesticfirst-classhigh-techindustrialbaseisoneofthefourmajordevelopmentstrategiesofHefeiCity,inordertoachievethisgoal,topromotethedevelopmentofSMEsisthekey,atpresent,HefeiCityScienceandtechnologysmallandmedium-sizedenterpriseiscloseto600,andplayedanimportantroleinthetopromotethesustainabledevelopmentofHefeiCityeconomy.

Optionaltechnologyenterprisefinancingwaysmainlyhave:

theselffinancing,directfinancing,indirectfinancingandpolicyfinancingandotherfinancingways,financingchannels,manyseemingly,actuallyotherwise.Thefirstpartofthisarticlewillbethetwotimethefinancingbackgroundventureenterprisesofscienceandtechnologytocarryontheanalysis,thesecondpartistheliteraturereviewathomeandabroadthroughthedevelopmentofscienceandtechnologyenterprises,thethirdpartisabouttheresearchontheHefeiMunicipalScienceandtechnologyventureenterprisestwofinancingdifficulties,thefourthpartexaminestheHefeiCityHallandrelateddepartmentsinordertosolvethisproblemistotomeasure,fifthpartdiscussestheCountermeasuresofotherdevelopedcountriestreattechnologyventureenterprisesfinancingdifficulties,thesixthpartanalyzesthereasonofenterprisefinancingdifficultiesfacedbythetwo,seventhpartofthereason,andputsforwardthecountermeasures.

Keywords:

scienceandtechnologyenterprise;financing;Hefei；

一、引言

高新技术产业是合肥市支柱型产业之一，建设成国内一流的高新技术产业基地是合肥市四大发展战略之一，为了达到这一目标，促进科技型中小企业的发展是关键，目前，合肥市有科技型中小企业接近600家，对于促进合肥市的经济的可持续发展发挥了重要作用。

根据合肥市统计局网站的资料显示，2012年，全市高新技术产业产值达到3646.5亿元，其中规模以上高新技术产业产值达到3533.74亿元，同比增长18.9%，超全省增幅2.95个百分点；占全省34.46%，占全市规模以上工业总产值53.54%。

全市规模以上高新技术产业增加值达到895.81亿元，同比增长18.6%，超全省增幅2.1个百分点；占全省34.14%，占全市规模以上工业增加值产值54.18%，占全市GDP21.51%，比上一年度提高1.34个百分点。

全市规模以上八大战略性新兴产业实现产值达到1598.74亿元，增加值达到433.47亿元，同比增长23.3%。

经省科技厅认定的省级高新产品销售收入550.44亿元，实现利税55.3亿元，出口创汇12.93亿美元。

然而，在发展的同时，也面临着一系列的问题，如科技人才相对缺乏，资金后续资源不足等，这些正成为其难以逾越的发展障碍，特别是融资问题，据相关部门统计，合肥市约80%的民营科技企业认为融资难问题是企业发展主要的制约因素。

二、合肥市科技型中小企业融资现状

（一）合肥市科技型中小企业资金需求情况

1、半数以上企业表示资金紧张

根据合肥市统计局网站的数据显示，192户企业中有97户企业目前资金紧张，占50.5%，仅有6户企业表示资金宽裕，占3.1%；89户企业表示资金状况一般。

2、资金占用上升的企业多

产品库存上升的企业比下降的多，分别为63户和33户，占调查企业的32.8%和17.2%；应收账款上升的企业多，有100户，占调查户52.1%，下降的仅24户，占12.5%。

可见，在资金紧张的情况下，企业拖欠资金现象加剧。

调查企业资金需求情况

资金状况

占比（%）

产品库存

占比（%）

应收账款

占比（%）

紧张

50.5

上升

32.8

上升

52.1

一般

46.4

持平

50

持平

35.4

宽裕

3.1

下降

17.2

下降

12.5

（二）合肥市科技型中小企业融资情况

1、资金主要来自银行贷款和自筹资金

今年192家企业资金总需求为44.41亿元，多数企业资金筹集是多渠道的，但银行贷款和自筹资金是企业资金来源的主要方式。

据调查，有78.6%和77.6%的企业资金来源于银行贷款和自筹资金，其中贷款主要以短期贷款为主，占75%；民间借贷和内部集资也占一定比例，分别达到19.3%和8.9%。

其中，有28.1%的中小企业采用了单一的融资方式，在这些企业中，采用银行贷款和自筹资金的企业分别占51.9%和46.3%。

2、融资主要为了扩大生产规模

企业融资的目的是多样的，既有扩大生产的需要，同时也有购置机器设备、创新产品和技术的需要，也有为了扩展市场的需要。

其中，扩大生产占72.6%；引进和开发新产品、新技术以及开展新项目占52.6%；购置固定资产占40.1%；开拓市场占37%。

3、贷款申请缺口超过两成

调查企业中，有132户中小企业申请了34.9亿元的贷款总额，实际获得贷款26.93亿元，贷款缺口达22.8%。

其中，有16户企业没有得到任何贷款，涉及贷款1.19亿元。

从生产情况看，前10个月，这132户企业完成产值同比增长60.6%，高于调查企业平均增速2.4个百分点，可见这些企业生产状况良好，资金保障将有利于企业生产规模的扩张。

在97家资金紧张的中小企业中，今年的资金总需求为23.95亿元，其中79户企业申请了17.74亿元的贷款总额，实际获得贷款总额为12.71亿元，贷款缺口占28.4%。

4、融资成本较高

通过合肥市统计网的调查显示，认为银行贷款利率水平适宜的企业仅有8.9%，53.7%的调查企业表示银行实际贷款利率明显偏高；有77.6%的企业认为民间借贷利率很难承受。

总体看，企业为了满足扩大再生产和创新产品、创新技术等需要，主要依靠银行贷款和自筹资金来解决资金问题，尽管企业资金缺口不大，但是融资成本特别是从民间融资的成本较高。

（三）合肥市科技型中小企业融资困境

1、融资成本高

中小企业获得商业银行的贷款通常为抵押贷款和贷款担保。

这两种贷款手续复杂，贷款年限长，而且要负担担保费，评估费，保险费。

此外，国有大型商业银行不屑做这种“小生意”，中小商业银行往往利率很高，比国有商业银行高个30个百分点左右，利率优惠政策或对银行贡献度较大的优质企业，科技型中小企业往往不享受。

正规融资障碍使许多科技型中小企业转向民间高利贷，增加企业负担。

2、融资担保难

前面所提到的，高科技企业由于自身原因，往往没有抵押资产，因此抵押贷款或提供提供给担保公司反担保融资贷款难以实现。

同时，由于中小企业自身的不确定性，存在高风险特征，破产率很高，信用贷款基本无望，信用担保公司都不愿意承担风险。

因此，中小企业要找到一个愿意和他“风雨同舟“的担保人真的很不容易。

专利的担保可能是一个不错的选择，但有几个银行将贷款风险系在一个薄薄的的专利证书上呢？

3、融资周期短

初创的中小企业需要科学研究资金是巨大的，科技成果转化为产品的费用也是非常大的，因此，对资金是有长期需求的。

但科技型中小企业没有项目贷款、固定资产贷款可以申请三五年期限的贷款条件，银行因为其风险大，业绩波动等因素，对中长期贷款是没有耐心的。

因此，科技型中小企业贷款多为短期流动资金贷款，往往一个科学研究或产品刚刚投入运行，贷款就到期了，可不可以续借贷款，还要取决于银行。

（四）合肥市的解决措施

十一五”以来，针对科技型中小企业融资困难，合肥市把支持中小企业发展作为工业立市的重要组成部分，相继采取了一系列措施，先后从加强出台政策扶持、银企沟通对接、鼓励银行放贷、开发金融新产品、扩大企业资本市场融资力度等方面开辟融资“绿色通道”，市经信委及市中小企业局千方百计打造银企对接平台，帮助中小企业融资。

1、银企对接让资金项目“面对面”

新春伊始，合肥即举办了一场全市银企对接会，在肥的全部商业银行和部分担保公司、典当行、小额贷款公司共43家金融机构与赛维LDK太阳能、安徽中节能投资、合肥阳光[最新消息 价格 户型 点评]电源等500余家发展前景好的企业进行洽谈对接，现场有86个项目与金融机构签约，贷款金额83.14亿元。

今年以来，合肥各县区、开发区组织了6场各类银企对接会，积极为有融资需求的企业与银行、担保公司、小贷公司、典当行提供对接平台，吸引各类金融机构80余家、参会企业826户参加，现场签约项目121个。

截至4月末，合肥银企签约资金142.94亿元，落实贷款48.5亿元。

2、政策扶持降低融资成本

为帮助我市中小企业解决融资难和降低融资成本，市政府此前相继出台了《推进中小企业振兴计划解决企业流动资金问题的若干政策》、《承接产业转移推进工业小企业振兴计划解决企业流动资金问题的若干政策》，今年还出台了《合肥市承接产业转移加快新型工业化发展若干政策（试行）》，对一些成长性好和信誉高的中小企业给予流动资金贷款贴息和担保费补贴。

据统计，我市先后四批共兑现中小企业贴息和补贴担保费8222万元，涉及509户企业，新增贷款175亿元，新增担保22亿元。

另外，合肥市继续积极引导金融机构创新融资方式，出台了《合肥市股权质押融资管理办法》、《合肥市专利权质押贷款试点工作实施方案（试行）》等政策，引导和鼓励金融机构开展股权、专利权、商标权等权利质押贷款；积极推动工商银行开展“集合保证池贷款”，建设银行开展中小企业联贷联保、动产质押贷款，民生银行开展“商贷通”，徽商银行开展仓单质押等，成功引进一家金融仓储公司，有效解决中小企业因缺乏有效抵质押物的融资难题。

我市还积极推荐有条件的担保机构争取国家中小企业发展专项资金扶持，共争取国家及省中小企业服务体系建设专项资金8121万元，其中国家专项补助7920万元，省级补助资金201万元。

这些补助资金的落实，进一步降低了我市中小企业的融资成本。

3、发展资本市场拓宽融资渠道

合肥坚持做大金融业态，出台相应政策，引进更多的金融机构，扶持发展为中小企业服务的村镇银行、担保公司、小贷公司、典当行，引导金融机构加大信贷投放力度。

目前，在合肥有已开业银行27家、融资性担保机构45家、小额贷款公司49家、典当行52家。

一大批金融机构在合肥成立或者设立分支机构，扩大了合肥的“资金池”，为中小企业融资提供了保障。

合肥还通过政策引导，鼓励企业进行直接融资。

通过强化对符合条件的拟上市企业进行培训和辅导，帮助企业制定上市路线图，引导企业尽快进入上市流程，解决上市申报审批中面临的问题，加快企业上市步伐。

今年以来，合肥已有4家企业成功挂牌上市，募集资金超过50亿元。

同时，合肥还积极出台政策，推动中小企业集合信托产品、债券、票据的发行，拓宽中小企业融资渠道，进一步探索中小企业融资的新渠道、新途径，创新中小企业融资品种和融资理念。

目前，合肥正在推进中小企业集合票据融资试点，年内将争取发行3亿至5亿元规模三年期的集合票据。

三、其他发达国家对科技型中小企业融资难的对策

（一）美国模式

美国的市场金融体系比较发达，因而，美国在对待中小企业的融资政策方面，只强调政府的服务功能，政府一般不对中小企业直接注入资金，而是鼓励、扶持和督促金融机构向中小企业融资。

这种融资模式的构成要素主要有五个方面:

一是法律保障。

美国建立了《小企业法》、《中小企业投资法》、《中小企业技术革新促进法》等一系列扶植中小企业发展的法律法规体系。

二是组织保证。

美国建立了中小企业管理局作为扶持中小企业的官方机构，专门为中小企业创立与发展提供融资、技术和管理支持。

三是金融政策支持。

美国政府设立了专门针对中小企业的政策性金融担保基金，它发挥了诱导商业性金融机构对中小企业进行贷款的巨大作用。

四是完善间接融资渠道。

中小企业管理局的主要职责之一就是制定针对中小企业的各种优惠贷款计划、指定优先向中小企业提供贷款的金融机构、为中小企业融资提供履约担保服务。

五是鼓励风险投资，积极开拓直接融资渠道。

创业投资始终是中小企业尤其是高新技术企业的孵化器和催化剂。

自1958年以来，美国中小企业投资公司已向近10万家中小企业融资上百亿美元。

（二）日本模式

日本则和美国截然不同，它是由政府集中必要的财力，通过设置一整套政策性金融体系直接向中小企业融资，主要体现了政府的融资功能。

为了改善小企业融资，日本构建了专门的小企业金融体系。

日本的中小企业金融体系主要包括:

一是设立了专门为中小企业服务的政府金融机构。

二是建立创业板市场。

三是拥有一定数量的民间金融机构。

日本全国共有2000多家民间金融机构，主要包括地方银行、第二地方银行等。

四是建立了多层次的信用担保体系。

由政府牵头成立自下而上的各级信用担保机构，独立运营、全方位为中小企业解决资金问题。

至2001年日本按行政区划设立了52个具有独立法人资格的信用担保协会和160多个分支机构。

（三）德国模式

德国不具备美国、日本这样相对发达的证券市场，因而，银行信贷即间接融资始终成为德国中小企业融资的主要来源。

德国为此设立了专门为中小企业融资的金融机构，他们的贷款不超过企业投资资金的50%，余下部分由商业银行解决。

政府还向为中小企业提供贷款的银行提供利息补贴，其幅度为2%-3%;在税收方面，德国政府对中小企业给予优惠和支持。

德国将中小企业营业税起征点从215万欧元提高到3125万欧元，统一后的东部地区营业税起征点更是从15万欧元提高到100万欧元;对中小企业的设备折旧款标准从10%提高到20%;德国设立了专门促进中小企业发展的管理机构———中小企业局，专门负责制定中小企业的促进政策与扶持措施。

四、企业融资面临困境的原因

（一）我国科技型中小企业间接融资难

1、科技型中小企业本身存在不利于贷款融资因素

（1）科技型中小企业抗风险能力差。

这主要是因为它们规模小，资产总量少，而且在资产总量中，技术等无形资产比重较大，因此可用于抵押贷款的实物资产不足。

随着金融改革力度的进一步加大，机构以传统的贷款业务为主的管理模式逐步向贷款安全性为主的管理模式转变，商业银行除了对少数大中型企业外，几乎不再按客户信誉度发放贷款。

这样科技型中小企业银行贷金融款融资难以成功。

（2）贷款需求特点与银行贷款原则相悖。

科技型中小企业流动贷款需求紧迫，贷款频率高，需求量少，项目本身不稳定因素多、贷款管理成本高，因此银行在坚持“安全性、流动性、盈利性”的基础上，不得不降低对科技型中小企业的贷款。

（3）部分科技型中小企业存在自身管理、运行机制不健全。

具体反映在组织结构不规范，财务制度不健全，社会信用观念淡薄等方面。

银行对这些企业的组织结构、法人素质、经营业绩等背景资料难以准确把握，加大了银行审查、监管难度，加大了银行与企业之间信息不对称，增加了银行的信贷风险。

2、商业银行对科技型中小企业“惜贷”

（1）商业银行贷款强调稳健性原则。

越是科技含量高的产品和项目，风险越大，科技型中小企业由于规模小，抗风险的能力弱，其风险更大，与银行的稳健性原则相悖。

（2）风险和收益不对称。

银行贷款属于债务资本，即使向科技型中小企业贷款获得成功，银行也只能收回贷款的本金和利息，无权分享企业的高收益；一旦贷款项目失败，银行就将血本无归。

在这种情况下，银行只承担了企业的高风险，却没有享受企业的高收益。

这种风险和收益的不对称降低了银行对科技型中小企业贷款的积极性。

（3）国有商业银行发放贷款坚持唯“企业成分论”。

受传统计划经济影响，长期以来我国国有商业银行信贷被赋予为国有企业服务的特定功能，发放贷款还坚持唯“成分”论。

四大国有商业银行绝大多数资金被用于支持国有企业。

有些国有企业资金运用效率低，偿债能力极其差，银行在政策支持和政府干预下，依旧会继续提供贷款给它们。

“企业成分论”一直在国有商业银行的信贷中起作用，它们对不同所有制企业执行不同的信贷政策，缺乏科学性和协调精神，未能依照市场经济客观规律的要求给企业提供公平的融资环境，这对科技型中小企业银行信贷融资极为不利。

（二）证券市场基本未向科技型中小企业开放

1、直接上市发行股票困难很大

我国市场自建立到现在，被赋予为国有企业服务的特定功能。

我国的股票市场以促进国有企业改革为宗旨，重点扶持国有大中型企业上市融资。

在政策严重倾斜的情况下，股票市场基本未向科技型中小企业开放。

同时，主板市场的门槛太高，科技型中小企业几乎难以达到上市要求，直接上市融资困难很大。

2、在债券市场发行债券融资几乎不可能

根据我国《公司法》规定：

股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。

目前，大多数科技型中小企业都是民营企业，不具备发行债券资格。

并且《公司法》还规定，股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；最近3年平均分配利润足以支付公司债券1年的利息等。

科技型中小企业很难满足这些条件从而债券市场融资几乎不可能。

（三）其他融资空间非常有限

由于我国目前的票据市场发育迟缓，专门租赁公司很少，故通过商业票据融资比例小，采取融资租赁方式取得价值高昂的设备使用权则更是少的可怜，使本来狭窄的这些融资空间更难以为科技型中小企业所利用。

三、解决科技型中小企业融资困难的措施由上述分析可知，当前我国科技型中小企业融资相当困难。

为了解决这一难题，笔者认为应该提高科技型中小企业自身素质，建立地方性中小金融机构，完善担保服务体系，发展风险投资，从而构建科技型中小企业融资的有效途径。

五、企业融资困境解决对策

（一）提高自身素质，重塑企业形象

1、规范中小企业制度，健全治理结构

建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。

中小企业要加快企业制度改革，尤其是产权制度改革，使治理制度和管理体制真正企业化。

同时应规范财务制度，按照国家的相关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，增加财务报表的透明度，提高财务信息的可信度。

2、积极主动与银行信息沟通，建立良好的银企关系

加强与银行的信息沟通，甚至申请银行派员进入企业董事会，参与经营决策。

这样，既有利于银行深入了解企业的经营状况，建立起良好的信用关系，又有利于银行对放贷资金的使用监督，防范银行风险。

而且，由于银行连续而准确地掌握企业信息，在再次放贷时，可减少大量的调查、审核手续，提高了效率，对企业和银行而言都节约了成本。

3、注重诚信建设

中小企业要想保持长足的发展潜力，就必须培育良好的信用文化和健康的信用环境。

在目前社会信用淡薄的背景下，中小企业要能够不随波逐流，努力发展自己的企业文化，宣扬自己的信用观念，打造自己的信用形象和信用品牌。

（二）构建多元化的融资渠道

1、消除中小企业进入资本市场的制度壁垒

要发展中小企业直接融资渠道，就要健全资本市场对中小企业的融资体制，消除中小企业面对资本市场的进入壁垒。

在继续发挥主板市场作用的同时，在现有中小企业板块基础上开拓创业板市场，包括为科技型中小企业融资而设立的香港创业板、上海技术产权交易所等，各种融资方式相互促进，共同发展，共建多元化的资本市场。

2、组建和发展面向中小企业金融机构

根据中小企业特点，建立专门的金融机构是许多市场经济国家普遍采用的一种金融支持手段。

中小金融机构一般是地方性金融机构，专门为地方中小企业服务，通过长期的合作关系，中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题，国家可以对此类金融机构给予一定的政策和资金的支持。

3、引导好民间融资

对于民间融资比较活跃的现况，近日央行副行长吴晓灵认为一是应该允许，建议放贷的人靠银行委托放款比较好；二是修订法规，按照《合同法》的要求，给企业之间以融资的权利，并肯定今年年内将在温州进行民间资本向中小企业放贷的试点，成立由民间资本全额出资的“只贷不存”的金融机构。

在中国目前间接融资占比过高的情况下，民间融资不仅可以优化融资结构，为中小民营企业、县域经济融资另辟蹊径，还可以减轻中小民营企业对银行的信贷压力，转移与分散银行的信贷风险。

（三）改善银企关系

1、创新金融产品，改善金融服务

各商业银行应不断推出支持中小企业发展的金融产品，如对效益好的中小企业开办公司理财和帐户托管业务；放宽