山东海王授信评估报告DOC.docx
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山东海王授信评估报告DOC
关于为山东海王银河医药有限公司
核定50000万元授信总量的评估报告
第一部分授信项目概况
1.1授信方案
项目名称
山东海王银河医药有限公司
上次总量审批机构
潍坊分行
上次审批到期日
2010.09.09
总行核批号
无
总行核批意见
上次核定授信总量情况
本次申请授信总量情况
山东海王银河医药有限公司
授信品种
金额
目前余额
期限
授信品种
金额
期限
增减
贸易融资
10000
10000
1年
贸易融资
35000
一年
25000
中长期贷款
中长期贷款
15000
3年
15000
合计
10000
合计
50000
40000
上次授信总量（限额）总额：
10000万元
本次授信总量（限额）总额：
50000万元
上次担保措施：
由深圳海王集团股份有限公司为其提供连带责任担保。
本次担保措施：
35000万元贸易融资额度由深圳海王集团股份有限公司提供连带责任担保。
15000万元中期流动资金贷款由山东海王银河医药有限公司提供房地产抵押。
上次批复担保落实情况：
已经落实
本次拟订担保条件能否落实：
能够落实
1.2借款人基本情况
企业全称
山东海王银河医药有限公司
成立时间
1996-12-15
注册地址
潍坊市健康东街甲198号
企业性质
民营企业
企业规模
大型
注册资本
2770
实收资本
2770
所属行业
批发零售
行业政策
维持类
是否客户准入
是
借款人历史沿革
山东海王银河医药有限公司始建于1996年12月15日，前身为潍坊医药采购供应站，是在潍坊医药采购供应站有限公司与深圳市海王生物工程股份有限公司达成的投资协议基础上成立的有限责任公司，注册资本2770万元，2003年2月27日，该公司进行了增资，由深圳市海王生物工程股份有限公司投资人民币6000万元（4000万元现金，2000万元实物），其中：
1662万元作为注册资本，4338万元作为资本公积。
增资后，深圳市海王生物工程股份有限公司出资1662万元，占总资本的60%；孔宪俊等45名自然人出资1108万元，占总资本的40%。
2005年11月8日，深圳市海王生物工程股份有限公司与其下属子公司深圳市海王银河医药投资有限公司通过了《关于受让山东海王银河医药有限公司股权的议案》，深圳市海王生物工程股份有限公司将其持有山东海王银河医药有限公司60%的股权全部转让给深圳市海王银河医药投资有限公司。
注册资本和实收资本差别原因
无
股东构成
股东名称
出资数额、股权比例
出资形式
股东情况
深圳市海王银河医药投资有限公司
1662万元/占60%
货币
主要从事投资业务，是深圳海王生物的下属子公司
孔宪俊等45名
1108万元/占40%
货币
主营业务
生产能力
上年产量
销售收入
收入占比
销售利润
利润占比
毛利率
药品
经营药品品种达2万种以上
30亿元
100%
1.61亿元
100%
5.36%
合计
30亿元
100%
1.61亿元
100%
5.36%
上年度
信用等级
本年
信用等级
债务承受额
客户分类结果
五级分类结果
新一代客户号
在我行开户类型
有无不良记录
BBB
未评
18055
7347310
一般帐户
无
贷款卡号
3707020000005547
贷款卡密码
111111
1.3借款人在其他金融机构授信情况
截止日期：
2010年1月31日单位：
万元
借款人名称
金融机构名称
授信品种
授信金额及币种
担保方式
授信余额
利率（％）
授信占比%
五级分类
有无逾期等不良记录
山东海王银河医药有限公司
交行健康东街支行
流动贷款
22000
抵押、
10000
5.31
35.21%
正常
无
承兑敞口
保证
6000
华夏银行
流动贷款
6000
保证
6000
5.31
13.2
正常
无
招商银行
流动贷款
2000
保证
2000
5.31
4.4
正常
无
建行潍洲路支行
商票贴现
12000
保证
7640
4.86
24.51
正常
无
承兑敞口
保证
3500
潍坊银行
流动贷款
5000
保证
3000
5.31
6.6%
正常
无
中信银行青岛分行
流动贷款
5000
保证
5000
5.31
11
正常
无
奎文农信
承兑敞口
2500
保证
2300
5
正常
无
合计
54500
45440
目前多家金融机构看好山东海王银河医药有限公司发展前景，都对其进行营销，其中民生银行已经为其审批授信总量30000万元，暂未使用。
第二部分借款人非财务因素分析
2.1公司治理机制
●组织形式
（1）借款人背景及历史沿革
山东海王银河医药有限公司的前身为50多年历史的潍坊医药站，是计划经济体制下的老国有企业，潍坊医药市场由国有企业垄断，但随着市场经济的发展和现代物流体制的建立，国家提出“打破行政区划、减少流通环节”，统购包销被打破，原有的四级站体制逐步取消，很多下属公司开始自办企业进行药品销售，许多小型医药公司凭借灵活的经营策略迅速抢占市场，潍坊医药站的市场地位及经营状况一路下滑，企业面临破产。
在此背景下，公司于2003年初进行了改制，由公司管理层及业务骨干45个自然人投资成立，更名为潍坊医药采购供应站有限公司，后于2003年3月由深圳市海王生物工程股份有限公司增资扩股公司更名为山东潍坊海王医药有限公司，深圳海王控股60%，45名自然人占股40%。
2005年5月份，为适应跨区域经营需要，公司更名为山东海王银河医药有限公司，2005年11月8日公司股东深圳市海王生物工程股份有限公司与其下属子公司深圳市海王银河医药投资有限公司通过了《关于受让山东海王银河医药有限公司股权的决议》，深圳海王生物将其持有的该公司60％的股权全部转让给深圳市海王银河医药投资有限公司，后无重大机构改革。
该公司自2003年以来成为深圳海王集团旗下子公司，其股权控制关系如下：
股东名称
深圳海王集团股份有限公司（本次授信担保人）
海王生物控股股东（占海王生物股权34.38%）
深圳市海王生物工程股份有限公司（上市公司）
深圳市海王银河医药投资有限公司控股股东（占股权96.15%）
深圳市海王银河医药投资有限公司
本公司控股股东之控股股东（占本公司股权60%）
控股公司海王集团成立于1989年，是一家以医药为核心产业的大型民营企业集团，公司近二十年一直保持在医药产业链发展，先后培育出了海王生物、海王英特龙、海王星辰三个在国内、香港和纽约上市的企业，创办了深圳市海王生物工程股份有限公司和中国海王星辰连锁药店有限公司两大核心上市企业，主要业务板块包括医药零售（海王星辰连锁）、医药制造（海王生物）和医药商业流通（本次借款人为主）三大板块。
近年海王集团逐步集中精力经营医药产业链上的生产制造、医药物流和医药连锁三个重要环节，以往多年的经营，使海王集团在这三个环节上都拥有独特的优势：
在生产环节的产品研发和设备优势，在物流环节的规模和股权结构优势以及在零售环节的市场占有率及管理优势。
在国内医药界形成了独一无二的集研发、制造、批发、物流、零售环节在内的医药企业集团。
山东海王银河医药有限公司主要批发、零售药品和销售一、二、三类医疗器械。
目前已经发展成为拥有总资产12亿元，总仓储面积6.3万平方米（其中公司本部3.5平方米），经营品种规格2万余个，是山东省乃至全国范围具有相当影响力的大型医药商业企业。
与全国2000余家药品生产企业、省内外28000余家药品批发企业、各级医疗机构、社区门诊、零售药店等终端客户建立了长期、稳定、良好的供求合作关系，形成了购进面向全国、批发覆盖全省、零售占领市区、科学合理的购销网络。
山东海王银河医药有限公司通过各项改进措施，公司业绩在山东省同行业中始终遥遥领先，经营规模、经济效益、增长速度列全省第一，奠定了山东海王银河医药有限公司在山东医药商业行业中的龙头地位，并逐步发展成为国内最具有竞争实力的大型医药销售和现代医药物流配送企业之一。
企业先后荣获山东省商业诚信企业、山东省重点服务业企业、山东省商业百强企业、山东省首批A级纳税单位、山东省价格诚信单位，潍坊市百强民营企业、明星服务企业、潍坊市银行信用最佳企业、劳动保障诚信示范单位等称号，公司党委多次被评为先进基层党委；党委书记、董事长孔宪俊被评为2004年度中国医药杰出企业家、2005年度中国医药十大最具锐力人物、2006年度中华慈善人物、荣获中华慈善事业突出贡献奖、山东省热心慈善事业先进个人，2007年被评选为潍坊市人大常委、潍坊市人民检察院人民监督员，入选《中国优秀企业家数据库》。
（2）借款人组织结构图
100%
50%53.2%
（3）借款人下属分公司、全资和控股子公司情况表单位：
万元
公司名称
注册资本
持股比例
（%）
投资额
主营业务
资产规模
资产负债率（％）
本年净利润
山东海王银河医药有限公司济宁分公司
无
药品批发
4237
88.83%
27.3
山东海王银河医药有限公司临沂分公司
无
药品批发
1486
92.01%
8.4
山东海王银河医药有限公司枣庄分公司
2600
50%
1300
药品批发
河南海王医药有限公司
4600
53.20%
2447
药品批发
8514
63.70%
780
浙江海王医药有限公司
5000
50%
2500
药品批发
20370
36.80%
324
青岛海王银河医药有限公司
1000
80%
800
药品批发
3705
68.65%
9.90
烟台海王医药有限公司
100
60%
60
药品批发
550
83.09%
-1.00
山东省医药商业协会
5
100%
5
管理服务
6.37
15.67%
0.00
潍坊海王先锋信息科技发展有限公司
50
51%
25.5
计算机软件开发
75
17.09%
0.00
潍坊海王中药饮片有限公司
200
100%
200
生产销售中药饮片
1473
85.99%
2
潍坊银海医药有限公司
2000
100%
2000
药品批发
3499
38.04%
20.7
潍坊银河投资有限公司
200
100%
200
投资咨询
5391
96.29%
0.00
9537.5
（4）客户主要参股公司情况表
公司名称
注册资本
持股比例（%）
投资额
主营业务
资产规模
本年净利润
山东华源长富医药有限公司
188
16%
15
药品零售
潍坊创业投资有限公司
780
2.56%
20
投资
计提减值
计提减值
山东潍坊医药集团股份有限公司
879
2.40%
21.1
药品生产
计提减值
计提减值
（5）客户隶属关系及组织机构补充说明：
公司目前下设的2个分公司、9个控股公司、3个参股公司。
该公司对长期股权投资中经营业绩不好的及时提取长期投资减值准备，截止目前公司对外长期股权投资总额4962万元（其它公司合并报表中抵消），公司参股的山东潍坊医药集团股份有限公司和潍坊创业投资有限公司已全额计提减值准备，反映出公司经营较为稳健。
（6）关联交易情况说明
该企业无关联企业销售情况。
2.1公司治理机制
●管理层经验、能力、稳定性分析
公司董事长兼法人代表孔宪俊，男，1954年出生，山东烟台牟平人，中共党员，MBA,主管中药师，潍坊市第十四届人大代表。
1975年11月参加工作。
历任：
诸城药材公司会计、业务员、业务科长；潍坊医药站副经理；潍坊医药物资站经理、党支部书记；潍坊医药站经理、党委副书记；潍坊医药采购供应站有限公司董事长、总经理；潍坊医药集团股份有限公司副总经理（兼）；山东潍坊海王医药有限公司党委书记、董事长、总经理。
现任：
山东海王银河医药有限公司党委书记、董事长、总经理；潍坊海诺石塑有限公司董事长；山东沃华医药科技医药有限公司监事；山东医药商业协会会长；中国医药商业协会副会长；
中国医药企业管理协会、中国医药企业家协会副会长。
潍坊市人大代表、常委（全市38人）。
潍坊市人民监督员（全市9人）。
先后荣获山东省医药管理局局级专业技术拔尖人才、潍坊市优秀经理、全省医药行业先进个人、山东省富民兴鲁劳动奖章、潍坊市优秀共产党员、2004年中国医药杰出企业家、中国优秀企业家等称号。
财务总监任以俊，男，1975年出生，财经大本，会计师职称，具有10年在上市公司从事财务核算、财务和经营管理的经验，熟悉全面财务管理流程及方法；特别擅长内部控制制度、全面预算管理、成本控制、投资评估体系的建立、实施与完善,并且对集团企业的标准化管理尤为熟悉。
现任山东海王银河董事会秘书、财务总监。
公司领导班子团结务实，具有丰富的管理经验，有较强的敬业精神和开拓精神，公司自成立至今，凭借其较高的领导素质和市场开拓能力，在几年的时间内使该公司迅速发展为山东省最大的医药物流企业。
●企业内控与管理
公司设有建全的决策机构和决策程序，董事会成员5名，其中深圳市海王生物工程有限公司委派3人，董事长1人，成员4人，监事会成员3名。
企业内部组织架构较为健全，董事会成员、监事会成员及主要决策人员具有良好的管理能力，社会声誉较好。
公司财务由财务总监分管，采取统一对外付款，每月根据与供应商签订协议对外付款，设立专职财务部、审计部、资信管理部、法律事务部，每年由深圳南方中磊会计师事务所对财务进行独立审计。
为适应市场的各种变化，及时获取并使用企业内外的实时信息，公司不断加强信息网络管理、民用现代信息技术和管理应用系统，实现企业和企业间的信息集成及业务协作，积极开发电子商务、网上订货（POS终端订货）、电子结算业务，使得财务核算工作更加快捷、准确和完整，进一步简化付款程序。
投资200万元，改善质保体系软件、硬件建设，建立了完善的药品质量管理体系和药品质量控制体系，以保证药品质量和人民群众的用药安全。
同时，结合潍坊医药实际，充分发挥民营企业的优势，不断实现制度创新，建立起符合市场经济规律要求的科学、合理、灵活、高效规范严谨的企业管理体系，从而保证了公司的健康稳步、持续、速发展。
经了解，无通过关联交易虚增销售收入，实行统一对外销售价格。
2.2公司发展战略
●公司近3年来经营目标的完成情况
公司近几年经营业绩良好，资产规模及经营业绩均居山东省同行业第一，并连续两年位居全国医药商业企业销售收入净额前列，近三年分别实现销售收入200911万元、199395万元、300141万元，净利润分别为3356万元、2495万元、3256万元。
近3年来通过科学制定经营目标，公司目前销售额已全部达到预期目标，。
公司未来2～3年的发展战略
2010年－2020年近期发展规划：
1、公司发展规划的“三步走”战略指导思想：
进一步贯彻“总量控制，结构调整”方针，突出主营业务，创新盈利模式，提高盈利能力；深耕潍坊市场，布局省内市场，开拓省外市场，沿海发达地区南北优先展开，自东向西逐步推进；引进国际战略合作伙伴，提升核心竞争力，打造国内一流的现代医药物流企业。
2、“三步走”战略目标：
第一步（2010年至2011年）：
通过组织结构、资产结构的调整，流程再造和目标决策流程的完善，初步建立起适应市场需求的、符合时代要求的运营机制和决策机制，突出主营业务，把握两条主线，依靠三大支柱产业，尤其是抓住医院药房托管契机，重点项目，重点推进，全力打造“龙头双翼”阳光集中配送新布局，提升核心竞争力，将以潍坊为中心、西区（枣庄、济宁、菏泽、聊城），东区（青岛、威海、烟台、临沂）为侧翼的市场做深、做精、做细、做专、做透、做强、做大，辐射周边省市市场。
实现销售60亿元，实现利税1.4亿元。
第二步（2012年至2013年）：
通过管理机制、采购技术和营销技术的创新，经营结构的调整，使公司经营水平、管理能力和盈利能力达到业内领先水平，大力拓展省外市场，在河南、河北等省份复制山东成功模式，全力打造沿海发达地区南北展开的战略布局，实现销售80亿元，实现利税2亿元。
第三步（2013年至2015年）：
通过观念创新、机制创新、管理创新和技术创新，引进国际战略合作伙伴，按照自东沿海向西部纵深推进的战略布局，实现营销网络覆盖全国、管理现代化，年销售收入120亿元以上，实现利税3亿元，在技术、人才、制度等方面，跻身国内领先行列，可持续发展能力不断增强，把公司发展成为国内一流、具有强大竞争能力的大型医药企业。
2.3还款意愿
公司自成立之日起，一直保持良好信用记录，通过人行征信查询，借款人无欠息、逾期及逃废银行债务的记录；在经营中无偷税漏税，提供虚假财务报表、隐瞒事实等不正当手段套取银行贷款。
2.4行业风险
行业地位
1、企业在行业中所处位置及其排名
2008年山东省医药商业销售前十强（统计口径数据，公司数据为合并报表数）
上表可以看出，山东海王银河在山东省内医药流通行业的龙头地位十分明显。
市政府工作报告明确提出,今后要加大对医药行业给予各种政策支持，公司作为我市各大医院主要供货商，占有重要的市场地位。
●行业政策
（一）政策性风险
医疗卫生行业是社会保障体系的重要组成部分，在国民经济发展中占据着重要位置，医药批发行业作为医疗卫生行业的上游行业，在国家医疗制度改革和药价监控中起到非常重要作用，该公司作为山东省内最大的医药批发企业，政策上得到了各地市政府的大力支持，在“医疗机构药房托管”受托方遴选单位中标评分中位居前列，得到各地市政府的认可，政策风险较小。
（二）行业风险
目前对国内医药产业政策面影响最大的是“三医改革”---国家医疗保障制度改革、医疗服务体制改革、药品生产和流通体制改革。
从国家最近一系列政策变化分析，倾向于国内药品流通政策方向基本上是“规范市场，产业集中”。
从发达国家医药分销产业发展历程来看，产业适度集中是提高药品流通效率的重要措施之一，也是市场化经济发展的必然方向。
医药分销产业的经济特征决定了---医药分销没有适度集中，就没有规模效应。
因此，国内医药流通体制改革在符合“三医改革”的大背景下，其产业政策导向将和产业市场化发展方向一致。
国家药品流通体制“适度集中”的政策导向，将推动国内药品流通市场集中度快速提高，而且其趋势已经不可逆转。
大型医药商业面对行业洗牌显然将会首先受益，医药商业将会形成“强者更强”的格局。
目前山东海王的经营业绩及综合实力居省内第一位，拥有现代化的配送仓库和先进的物流配送设备，市场占比稳步提升，主营业务利润率逐年提高，未来几年，公司将继续加大下游销售网络的建设，风险可控。
人民银行、银监会（局）对该行业无相关限制类政策，根据总行中国银行股份有限公司行业信贷投向指引，该企业所处行业为我行维持份额类。
（三）区域风险
2009年山东省生产总值（GDP）完成33885亿元，全国排名第三，比上年增长11.8%，潍坊市经济总量位居山东省第4位， 2009年潍坊市城镇居民人均可支配收入17267元，农民人均纯收入7695元，分别增长10%和8.8%。
城乡居民收入保持快速增长，随着生活水平的提高和保健意识的增强，人民群众对就医需求将逐步增多，药品需求增加，山东海王作为山东省医药批发企业的龙头，经营业绩也会随之增加，区域风险较小。
A.行业状况
目前我国医药商业发展较为迅猛，进入了全面竞争阶段，现代销售模式出现，并呈现出以下几个方面的特点：
（1）资源整合、兼并重组；
（2）发展供应链；（3）整体分销服务理念提升到为客户创造价值。
随着全面竞争的开始，医药商业的模式也发生了变化。
以前中国实行的是传统购销方式，人称“坐商”。
上世纪90年代后期逐步发展起来了现代销售模式，出现了零售连锁、代理配送、现代物流、电子商务等。
专业化分工越来越细，新兴的现代化经营模式正在推动医药流通体制改革向纵深发展。
利润集中度也会越来越高，强者愈强、两极分化之势将越来越明显。
形势逼迫一大批无特色、无优势的企业转向其它行业或联大靠强，医药流通大公司、大集团在医药市场的地位和作用越来越突出。
医药商业行业将是新医改背景下长期增长最为确定的医药子行业，主要理由如下：
第一，行业整体受益于新医改拉动的药品市场扩容，新医改最为确定是国家对基层医疗的投入，过去3年，新农合参合率已达90%以上，社区医疗已启动，拉动药品消费效果已显，第三终端和社区药品市场合计份额从2006年的12.52%增长到2008年的19.04%；3年内城镇居民基本医疗保险参保率达到90%是下一步目标，社区卫生服务中心数量也将大幅增长，中央和地方财政医疗补助标准将从2008年的80元提高到2010年120元。
综上所述，到2011年，新医改将拉动1200亿/年的新增药品消费，国内药品市场规模将达到8000亿元，复合增长率超过18%。
第二，医药商业行业集中度提高是长期趋势。
医药商业毛利率处于下降趋势，美国药品分销龙头企业分销毛利率仅3.63%，毛利率降低压缩生存空间，规模优势凸显；美国龙头企业费用率仅2%，而国内平均为6.5%，物流成本还有较大下降空间，只有大型企业有实力投入巨大的资金和人力成本建造大型物流配送体系；药品集中招标促进行业集中度提高。
目前，有实力的商业企业抓住机遇，加速扩张,占领市场，一些中小型商业企业由于经营不规范、没有利润而慢慢失去了生存空间，逐步退出市场。
有专家称，未来五年，将是中国医药商业领域的“第四纪冰川”期，此间，大批商业将由于没有利润而迅速死亡，商业企业数量将会从万计锐减到千计；而5000余家制药工业也将会因为下游商业客户的巨变和其他因素，大批“累死、渴死”在竞争的路上，能够存活的不会超过千家（行业戏言：
现在制药工业天天死两家）。
要把握未来中国医药商业的走向，必须清楚中国医药行业的竞争因素。
其中，市场竞争只不过是最表面化的那一层，真正的竞争体现在产业链的各个环节，甚至更深远的背景。
展望未来，中国医药行业景气才刚刚开始，未来提升空间巨大。
医药产业目前进入新医改牵引下的新一轮有序发展期。
未来新医改方案将对中国医药行业的市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻的影响，到2010年，医改带来的药品增量至少在1000亿以上，加上行业自然增长部分，预计未来3-5年医药行业的年增长率不会低于20%。
医药商业是一个规模效应非常明显的行业，目前，医药商业销售额前10名的企业占全国医药商业销售额的比例虽然只有24%，但利润总额占比已经达到72%，利润率达到1.23%；而剩余的占有76%销售份额的中小企业的利润率仅为0.22%，其中大批企业已经处于亏损境地，而正是这种微利或亏损，给行业内强势企业带来了快速扩张的历史性机遇。
行业内强势企业将在最近一两年内发动新一轮的快速扩张，主要目标是抢占“准空白”市场份额（因为这些市场目前的拥有者在竞争中生死未卜，所以称之为“准空白”）。
从国
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