七禾网专访邱正新做市场的泥鳅不成为别人的午餐.docx

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七禾网专访邱正新做市场的泥鳅不成为别人的午餐

七禾网专访邱正新：

做市场的泥鳅 不成为别人的午餐

七禾网注：

嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。

金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

邱正新河南信阳人，2009年进入期货市场，8年时间只做套利、对冲，从不做单边。

其管理账户【qiu0488】在七禾网实战排行榜展示3年时间，净值达到68.03（2017年5月18日），复合收益率6703.14%，最大回撤13.92%。

曾获和讯、期货日报等大赛中获得奖项。

不成为别人的午餐"title="七禾网专访邱正新：

做市场的泥鳅不成为别人的午餐">精彩观点每种性格都可以交易，取决于能找到符合自己情况的策略方法。

对交易有帮助的是传统文化，比如道家，儒家文化。

（进入期市）打破的只是锁链，得到的是全世界。

于海飞介绍我读《股票大作手回忆录》，让我至今受益匪浅，也学到了专注跟坚持。

亏钱的理由多种多样但赢钱的理由就那么几种，所以要盈利就要跟盈利的人在一起。

之所以不做单边是因为套利策略还能赚钱。

我的策略就像小商品市场搞批发，一件衣服就赚1块钱，单边策略就像杭州大厦一件衣服赚一万。

产业的上下游联系起来，现货期货结合起来，贸易配合起来，可以独步武林。

最初套利道理很简单，就是一价定律，同样的商品不同地方不同市场扣掉贸易成本应该是一样的价格，就是这个市场的搬运工，价格低估的地方往高估的地方搬砖。

一方面要深耕产业链，另一方面瞄准大类资产，捋顺逻辑，对冲的思路去做。

基本面资金面情绪面，面面俱到最好。

套利确实是一种低风险却不一定低收益的交易模式，可以创造高收益。

错误定价的机会越来越少，空间越来越小，大家越来越成熟。

即使在赌场也可以通过概率计算出押注的方法，这也是风险投资做10笔单子亏9笔最终也能赚钱的原因。

做市场上的泥鳅，难被抓到做午餐。

人都会有弱点的，规避不掉，关键还是发挥自己的长处。

当你持续赚钱的时候就放大胆子，当你亏钱的时候就止损少动。

时间换空间，选择随着时间推移基差走势对你最有利的组合。

能够持续稳定的盈利首先一点要有一套完整的有效的系统策略，研究好基本面制定交易策略，资金管理良好，止损严格；其次要决策果断；最后不断学习提升自己，不断调整自己适应市场的律动。

化工类产品有他自己的规律，就跟大海冲浪一样有波峰波谷，仔细的倾听市场的声音，感受波浪的律动，随浪起舞，把握规律后就可以把仓位放大。

商品之王（国内原油期货）投机氛围应该比较浓厚。

最大的瓶颈不是资金，是自己。

每个优秀的交易员都有让人称道的地方，取其适合自己的地方消化吸收，但是不可能复制。

2017没机会，波动率最大的黑色看似有机会，做进去就知道一做真奇妙。

化工很窄的一个价差范围可以徘徊很久很久，今年不交易就能打败很多选手。

七禾网1、邱正新先生您好，感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。

您对乐嘉的性格色彩分析有所研究，您觉得他这套性格分析方法能衍生到期货交易中来吗？

什么颜色的性格适合做交易？

邱正新：

乐嘉的东西是进行性格分析的，可以帮助认清自己，比如我这个红色性格的人阳光乐观心态，开朗热情，乐于助人不记仇，善于调动气氛，缺点也很突出，聒噪咋呼惹人厌，口无遮拦缺分寸，情绪波动大，随意性强变化无常。

感觉对交易的帮助是负数。

每种性格都可以交易，取决于能找到符合自己情况的策略方法。

对交易有帮助的是传统文化，比如道家，儒家文化。

古人已经给我们总结很多很多有用的经验智慧。

七禾网2、相对于大部分期货交易者来说，您是直接进入了期货市场，当时怎么会进入期货这个行业的？

邱正新：

大学毕业不久在其他行当做过各种职位，上班的时候感觉前途渺茫一切都遥遥无期，就出来折腾一下，反正打破的只是锁链，得到的是全世界。

误打误撞就来到了这样一个充满希望也到处是陷阱的地方，虽然是来冒险但却有希望。

七禾网3、听说您在做期货经纪人的时候，于海飞是您的第一个客户，于海飞老师也是市场中成名已久的老期货了，您从他身上学到了什么？

邱正新：

做经纪人的时候期货日报举办了全国实盘大赛，刚好都市快报上浙商期货的实盘大赛也如火如荼，那时候简直就是造星运动刚刚开始，市场资金疯狂的追逐那些大赛排名靠前的优秀交易员，于海飞就是其中一位，关键是那时候报纸上把所有前几名的联系方式都公布了，于是去图书馆把历年的快报翻出来找出来每个人都一一联系，就给他们打电话来参加我们的比赛可以增加知名度，挨个打过去收获蛮多。

于海飞介绍我读《股票大作手回忆录》，让我至今受益匪浅，也学到了专注跟坚持。

做经纪人的时候边上的人常在你耳边说XX爆仓了，XX亏了多少，会搞得你怀疑人生。

亏钱的理由多种多样但赢钱的理由就那么几种，所以要盈利就要跟盈利的人在一起。

七禾网4、您一开始就是做的套利对冲，而且直到现在也从不单边交易，这是为什么？

邱正新：

我觉得这是我的惰性使然，真正开始交易的时候是看到有个做套利的兄弟在我边上，开始总觉得看不上，后来交流多了他的收益吓我一大跳。

一起干吧，最开始他做什么我就做什么，不过没想到的是只要我们商量好一起做哪个就保证会亏钱，后来还是决定自己单独做。

之所以不做单边是因为套利策略还能赚钱，没有太多动力去研究单边怎么搞，要是无利可图的时候只能去搞点别的，比如现在在搞股票。

我也明白懒惰要不得，天晴的时候修屋顶比较好，但是就是不想起床，一推再推。

七禾网5、有时候出现一些较为明显的趋势行情，您不会手痒或者控制不住去做一把单边投机吗？

邱正新：

单边的策略跟套利对冲还是差别大的，是可以赚很多钱但是可能的回撤你也要准备好，我的策略就像小商品市场搞批发，一件衣服就赚1块钱，单边策略就像杭州大厦一件衣服赚一万，策略不一样，套利对冲已经轻车熟路了很轻松，单边感觉比较累。

七禾网6、您交易期货8年，也就是做了8年的套利对冲，那么请您谈谈您套利交易模式的定义和理解。

邱正新：

套利包括期现，跨期，跨品种，跨市场，内外套，对冲主要交易相关性，有内在逻辑的，没有内在逻辑的。

产业的上下游联系起来，现货期货结合起来，贸易配合起来，可以独步武林。

以前套利满眼都是好头寸，放眼望去想把头寸弄到尽可能的大，可惜那时候没那么多钱，也没人愿意信任你，募不到钱。

最初套利道理很简单，就是一价定律，同样的商品不同地方不同市场扣掉贸易成本应该是一样的价格，就是这个市场的搬运工，价格低估的地方往高估的地方搬砖。

慢慢衍生出来很复杂的策略，比如比价，比如做各种利润等。

七禾网7、随着市场的不断成熟，投资者的交易手段、交易策略也在不断的变化发展，您是否有考虑过配置除套利以外的交易方式参与市场？

邱正新：

确实市场不断的发展成熟，体质弱一点的要被淘汰了。

暂时在期货上没有考虑套利对冲以外的方式参与这个市场。

我风险偏好中性偏保守。

目前也在研究股票。

一方面要深耕产业链，另一方面瞄准大类资产，捋顺逻辑，对冲的思路去做。

七禾网8、在您的交易体系中，多空两边是不是一定要绝对“套牢”？

还是说也允许做有关联度的对冲？

邱正新：

做套利的话一般风险敞口是0，对冲的话是可以放一些风险敞口的。

不可用一概而论。

控制整体的风险度就可以。

七禾网9、在您的套利运作体系中，一般如何去分析和发现套利机会？

如何制定和执行套利方案？

如何根据行情的变化调整套利方案？

邱正新：

一般根据基本面的情况判断市场的大致方向，一般这个方向很久都不会变，策略上没有什么新花样，关键还是具体操作上，遇到什么情况如何处理先心中有数，最好各方便都配合，基本面资金面情绪面，面面俱到最好。

不会情况不对就随意掉头，情况不对就出来看看，我是免得两边打脸。

一般不会调整套利方案，除非市场发生重大情况。

七禾网10、市场中也有多种套利模式，如跨品种、跨合约、期现套等等，您主要采用哪种，或者是精于哪一种套利模式？

邱正新：

只做盘面不做现货，期现没法参与，就是跨期，跨品种了。

都配置一点。

确定性好的肯定会占比大些。

七禾网11、现在市场上也出现了一些创新的套利交易模式，如政策套利、事件套利等等，您对此是否有所关注或者研究？

邱正新：

有关注这些新的方式，但没有做过，逻辑正确，时机恰当，收益大，风险也大，不回归你拿他没办法。

七禾网12、很多人听到套利都觉得是一种低风险低收益的交易模式，您如何来看，您觉得套利会存在哪些风险？

套利交易是否能够创造高收益？

邱正新：

确实相对市场上的其他策略，套利确实是一种低风险却不一定低收益的交易模式，可以创造高收益，当然跟单边的那种高收益没法比。

我大约是在2011年11月份一个月套利把资金翻了一倍这个肯定算高收益，但是历史没有重来过。

收益率越来越来越来越低。

套利的资金越来越多，波动幅度越来越小。

关于套利的风险，有流动性风险，量特别大的导致出不来；策略风险，就是根据模型，经验测算出来的盈亏比不合算，负的期望收益，都可能是风险所在。

七禾网13、您想赚市场中错误定价的钱，您觉得当前的市场，出现错误定价的机会多吗？

您又是如何去把握这样的机会的？

邱正新：

错误定价的机会越来越少，空间越来越小，大家越来越成熟。

即使错误的定价也要拿捏时机分寸，别人动手我也动手，别人不动我也不动。

别人动手被埋了，自己赶紧跑路。

七禾网14、在很多人眼中，期货市场更像是一个赌场，您却认为它是一个概率游戏，为什么会这么看？

邱正新：

关于赌，任何决定都有赌的成分，没有什么是确定的。

即使在赌场也可以通过概率计算出押注的方法，这也是风险投资做10笔单子亏9笔最终也能赚钱的原因，取得正期望值。

如果有20%概率亏一半，80%概率赚一倍，分几份放杠杆做吧。

如果20%概率赚10%，80%概率亏光，就洗洗睡了，寻找高胜算大期望的交易，即使胜算很大也要常怀敬畏之心，如履薄冰。

七禾网15、您自己也表示经常看着中长线结果做成了中短线，您觉得造成这样的原因是什么？

就目前来看，是否需要做一些调整？

邱正新：

感觉很正常，看的远点实际做不了那么远，有点风吹草动出来看看，没事了再进去。

做市场上的泥鳅，难被抓到做午餐。

当然还有一个原因是现在喜欢专注做一个东西然后ALLIN他，还是要多组合多策略降低仓位降低风险，可以经受大的幅度波动。

七禾网16、您所有的交易都是主观交易，这也涉及到执行力的问题，请问您是如何来规避一些人性弱点，提高执行力的？

邱正新：

人都会有弱点的，规避不掉，关键还是发挥自己的长处，关于执行力我的也不行，常常计划做得好好的，来个大幅度反向可以让你怀疑人生。

不管计划是什么样子的，当你持续赚钱的时候就放大胆子，当你亏钱的时候就止损少动。

什么事情都别着急，耐心等待时机。

七禾网17、“做时间的朋友”，很多人应该都想交到这样的“朋友”，但时间未必搭理你，请问您会如何来尝试做时间的朋友？

邱正新：

通过分析，逻辑，经验告诉你什么时候什么基差会回归，然后做进去等，时间换空间，选择随着时间推移基差走势对你最有利的组合。

七禾网18、您在交易中更偏重基本面，近几年一些交易高手也通过了如供需、产量等基本面信息在商品市场获得了成功，那么您会关注基本面的哪些信息，又是如何应用到交易中的？

邱正新：

主要看专业网站数据，知名期货公司分析报告，产业的会议，微博大v的观点。

我主要做盘面，基本面的研究没有做期现套利的和研究员那么深入，数据本身没有那么重要，主要是看当前品种的矛盾聚焦在什么地方，对一段时间内可能发生的事情做预期，多看正反双方的观点基本就有一些自己的大致判断，基本面只是交易的几个维度之一，可以判断大的方向性的东西，具体操作上关注的东西更多。

七禾网19、您在七禾网实战排行榜展示的账户【qiu0488】净值曲线非常好看，3年的持续业绩仍在不断创造新高，截至2017年5月18日，累计净值已经超过68，很多人都说账户的资金曲线就是生命线，您觉得您有这样成绩的关键是什么？

邱正新：

能够持续稳定的盈利首先一点要有一套完整的有效的系统策略，研究好基本面制定交易策略，资金管理良好，止损严格。

其次要决策果断。

最后不断学习提升自己，不断调整自己适应市场的律动。

七禾网20、在创造高收益的同时，您的回撤也控制的非常好，也请您分享一下您的风控体系。

邱正新：

若盈利可以头寸规模加大再加大，若亏损就减小再减小，打脸3次就不玩了，等一段时间再说。

赚钱的时候使劲赚，亏钱的时候尽量少动多观察。

单笔头寸亏损比预期的多就不管什么价格都止损，没有超过预期的亏损单子除非盟友强大，否则一段时间内都会处理掉。

七禾网21、从该账户的品种盈亏及持仓偏好来看，聚丙烯应该是您最得心应手的品种，也请您分享一下您选择交易品种的依据。

邱正新：

化工类产品有他自己的规律，就跟大海冲浪一样有波峰波谷，仔细的倾听市场的声音，感受波浪的律动，随浪起舞，把握规律后就可以把仓位放大，之所以pp做得多，因为我觉得比较容易找到规律。

七禾网22、您对化工品情有独钟，最近有消息称今年年内可能会上市原油期货，作为影响化工品非常大的原油，您怎么看，是否又去做准备？

邱正新：

原油上市可以丰富对冲套利策略，由于原油进口、存储、交易都不是一般个人或者实体能做的，可能最后是些有资质的大企业把持现货渠道，一般企业、个人没法深入参与，导致期现有一定的不畅通，可能比较容易出现逼仓行情，商品之王投机氛围应该比较浓厚，具体情况要等最后的交易规则出台后判断。

七禾网23、也许很多人会说小资金创造高收益不稀奇，那么您认为您目前的交易系统能够驾驭较大的资金规模吗？

资金规模常常会是一个盘手的瓶颈，您觉得您的瓶颈在哪里，您会如何来突破它？

邱正新：

目前的交易规模在3千万左右，规模一大会降低你的收益率，这是肯定的，最大的瓶颈不是资金，是自己。

就是提升自己不断适应变化的环境，像水一样。

七禾网24、有人说交易系统甚至是暴利是可以复制的，您怎么看？

您觉得如果有人直接复制了您的交易体系，是否也能稳定盈利？

邱正新：

很难复制，同样的策略不同的人执行结果都不一样，还可能相反。

每个优秀的交易员都有让人称道的地方，取其适合自己的地方消化吸收，但是不可能复制。

要找到适合自己的方法。

自己只能成为独一无二的自己，不能成为任何人。

七禾网25、那么在您眼中，稳定盈利的关键又在哪里？

邱正新：

多观察多思考，斩断亏损，让利润奔跑。

七禾网26、送别了商品行情大波动的2016年，我们发现2017年部分商品波动不亚于2016年，就您来看，接下来的时间哪些板块或者品种有较好的投资机会？

邱正新：

2017没机会，波动率最大的黑色看似有机会，做进去就知道一做真奇妙。

化工很窄的一个价差范围可以徘徊很久很久，今年不交易就能打败很多选手。

比较看好有业绩质优股票。

七禾网27、近两年来，期货市场的参与结构发生了巨大的变化，市场主体已经由散户主导过渡到了由机构主导，那么对散户来说，交易难度是不是大幅增加，就您来说，会如何应对？

邱正新：

机构主导的市场确实难度加大不少，交易机会减少，交易空间压缩，允许犯错的机会大大减少。

只能耐心等待机会出现，等别人犯错，关注其他类资产。

七禾网28、很多盘手选择了抱团取暖或者成立机构，加入到机构化的洪流中，您目前有什么规划？

邱正新：

目前不会考虑自己成立机构、跟机构在合作。

先种好自家一亩三分地后再说。

七禾网注：

成绩代表过去，未来充满挑战！

七禾网

刘健伟访谈整理

2017-5-26