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09B551205张文姬

广东金融学院

2011-JX16-

本科毕业论文（设计）

东风汽车股份有限公司财务分析报告

学生姓名

：

张文姬

学号

：

09B551205

系部

：

会计系

专业

：

会计学

指导教师

：

钟纯讲师

提交日期

：

2011年3月31日

毕业论文基本要求

1．毕业论文的撰写应结合专业学习，选取具有创新价值和实践意义的论题。

2．论文篇幅一般为8000字以上，最多不超过15000字。

3．论文应观点明确，中心突出，论据充分，数据可靠，层次分明，逻辑清楚，文字流畅，结构严谨。

4．论文字体规范按《广东金融学院本科生毕业论文写作规范》和“论文样板”执行。

5．论文应书写工整，标点正确，用微机打印后，装订成册。

本科毕业论文（设计）诚信声明

本人郑重声明：

所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。

对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。

本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

学生签名：

时间：

年月日

 关于论文（设计）使用授权的说明

本人完全了解广东金融学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：

1.按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；

2.学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务，在校园网上提供服务；

3.学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；

本人同意上述规定。

学生签名：

时间：

年月日

摘要

本论文通过一系列专门的财务报表分析技术和方法,，对东风汽车股份有限公司2005年至2009年期间的三大报表进行会计分析；然后对东风汽车股份有限公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等财务效率进行全面的分析；以查明东风汽车股份有限公司2009年的经营效益为何比2008年差，找出存在的问题，最后通过针对东风汽车股份有限公司财务状况存在的问题提出对策性、建设性的措施。

从而为与该公司有经济利益关系的内部和外部会计信息使用者提供有价值的、与决策相关的信息和与目标相关的信息。

关键词：

财务报表分析；财务比率分析；杜邦分析

Abstract

ThispaperthroughaseriesofspecialfinancialstatementanalysistechniquesandmethodstoanalysisDongfengAutomobileCo.,Ltd.2005-2009accountingperiodofthethreestatements;thencomprehensivlyanalysisedtherepaymentofdebtcapacity,operatingcapacity,profitabilityabilityanddevelopmentabilityofthefinancialefficiencyofDongfengAutomobileCo.,Ltd.；TofindoutWhytheoperatingefficiencyin2009worsethan2008ofDongfengAutomobileCo.,Ltd.,identifyiedproblems.intheend.,Iwouldputforwardofsomeeffectivemeasurestosolvetherelevantfinancialproblems.Soasprovidedvaluable,relevantinformation,decision-makingandgoal-relatedinformationforthetheeconomicinterestsofthecompany'sinternalandexternalusersofaccountinginformation.

Keywords：

financialstatementsanalysis；Financialefficiency;Dupontanalysis

目录

摘要……………………………………………………………………Ⅰ

Abstract……………………………………………………………………Ⅱ

一、东风汽车股份有限公司经营情况………………………………………1

（一）东风汽车公司基本情况………………………………………………1

（二）东风汽车公司2008年和2009年经营状况…………………………2

二、东风汽车股份有限公司财务分析………………………………………2

（一）会计报表分析…………………………………………………………2

（二）财务效率分析…………………………………………………………10

（三）综合财务分析…………………………………………………………19

三、东风汽车股份有限公司财务存在的问题………………………………22

（一）流动资产结构不合理，资产运用效率低……………………………22

（二）销售政策不适当，收款条件过于苛刻………………………………22

（三）资产管理不善，期间费用过高………………………………………23

（四）财务政策偏于保守，忽视财务杠杆的作用…………………………23

（五）生产技术落后，自主研发投入不足…………………………………23

（六）产销人员分工不当，忽视人才的培养………………………………24

四、东风汽车股份有限公司改进措施…………………………………24

（一）调整流动资产结构，提高资产营运效率……………………………24

（二）适度放宽销售条件，抓好营销管理…………………………………24

（三）强化资产管理，抓好成本费用控制…………………………………25

（四）改变筹资政策，灵活运用财务杠杆…………………………………25

（五）引进先进技术，加强自主研发项目…………………………………25

（六）开展岗位交流，加速后备干部培养…………………………………26

参考文献……………………………………………………………………27

致谢……………………………………………………………………28

附录……………………………………………………………………29

东风汽车股份有限公司财务分析报告

一、东风汽车股份有限公司经营状况

（一）东风汽车公司基本信息

东风汽车股份有限公司（股票代码600006）位于湖北省武汉市经济技术开发区创业路58号，本公司是由东风汽车公司独家发起，并向社会公开募集30,000万元人民币普通股设立的股份有限公司.本公司本次新股发行后的注册资本为100,000万元。

本公司独家发起人——东风汽车公司（原中国第二汽车制造厂）始建于1969年，是我国机械行业采取“聚宝”方式，依靠自己的力量设计、建设和装备起来的特大型国有企业。

经过30年的发展，东风汽车公司已相继建成十堰、襄樊、武汉三个汽车生产基地。

截止1998年底,东风汽车公司资产总额284.45亿元，净资产为91.78亿元，汽车生产能力达30多万辆，可为用户提供重、中、轻、轿四大系列、8个基本车型、150多种变型车、170多种改装车、8个系列16种发动机。

，本公司于1999年6月28日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000股，每股发行价为人民币5.10元，公众股于同年7月27日在上海证券交易所挂牌交易。

公司设立时总股本1,000,000,000股，其中发起人出资700,000,000股目前，东风汽车集团已发展成为拥有525家成员企业的跨地区,跨行业的特大型企业集团，是国务院确定的120家试点企业集团中首批入选集团,并从1986年起在国家计划中实行单列,1993年被国家批准为第一批国有资产授权经营试点单位。

经财政部确认，截止1997年12月31日，发起人投入本公司的资产总额为人民币188,795.55万元，净资产为人民币80,895.89万元。

经财政部批准,发起人投入本公司的净资产按1:

0.86531的比例折为70,000万股（界定为国有法人股），占本公司70%的股份；由东风汽车公司持有并行使国有股权管理职能。

本公司主营范围：

开发、设计、生产、销售汽车、汽车发动机及其零部件、铸件。

兼营：

汽车修理、机械加工及技术咨询服务。

主要产品有东风系列轻型商用车、东风康明斯B、C系列柴油发动机和东风梅花铸件。

（二）东风汽车公司2008和2009年经营情况

2009年对于东风汽车而言是机遇与挑战并存的一年，借助国家出台汽车工业振兴和“汽车下乡”优惠政策的有力时机，公司2009年的汽车销售目标由年初的18.37万辆调整为20万辆。

东风汽车在2009年公司上市十周年之际，能否确保公司产销迈入20万辆产销平台和实现两个完整5年发展计划，进入2010年-2014年第三个五年发展期呢？

首先我们分析一下东风汽车2008年和2009年实现的效益情况：

表1.12008年和2009年实现的效益情况

2008年和2009年实现的效益情况：

单位：

元

项目

2008年

2009年

主营业收入

12,431,496,585.78

14,311,440,851.12

主营业务利润

1,368,995,358.79

1,668,470,464.04

营业利润

-393,881,329.00

-268,678,653.74

投资收益

393,881,329.00

268,678,653.74

营业外收入

54,559,473.07

104,666,099.08

利润总额

429,822,419.98

421,150,673.65

净利润

414,609,581.20

364,825,503.90

由表1.1我们可以看出东风汽车2009年的营业收入比2008年有所增加，但利润却有所下降，净利润并没有随着销售量的增加而相应的提高，反而减少，2008年全球金融危机的爆发，东风汽车销售收入带来的净利润却比2009年要高。

2009年整体经济市场好转，为什么东风汽车的销量增加，效益却下降了呢？

到底东风汽车在经营过程中出现了什么问题而没能让销售收入与效益成正相关呢？

带着这些疑问下面我们通过分析东风汽车2005年-2009年这第二个5年发展计划的财务数据，全面分析其财务状况，找出症结之所在。

二、东风汽车股份有限公司财务分析

（一）会计报表分析

资产负债表是反映企业在某一特定时点财务状况的会计报表。

通过对资产负债表的分析，可以得到以下信息：

一是企业拥有或控制的经济资源及其分布情况；二是企业资金来源的构成情况；三是企业财务实力和偿债能力；四是企业的未来财务趋势；五是企业的融通资金和使用资金的能力。

1.资产负债表分析

（1）资产分析

图表2.1东风汽车资产规模及构成

由图2.1和附表1可以看出：

资产总额在2005年到2009年是成递增趋势的，除了2008年稍有下降。

主要以流动资产增长为主，流动资产在2005年至2007年都是逐年递增的，2008年有所下降，2009年也有所好转。

长期投资在2005年至2007年是有所下降的，2008年和2009年都有所增加。

固定资产在2005年到2007年都处于稳健上升的趋势，2008年有所下降，2009年有所上升。

无形资产在这五年都保持基本稳健上升状态。

其他资产处于稳定状态，变化不大。

图表2.2东风汽车流动资产规模及构成

由图表2.2和附表1可以看出：

东风汽车2007年以前和2009年流动资产是上升的，2008年大幅下降，流动资产中大部分为货币现金、应收票据、应收款项和存货。

由于东风汽车应收票据主要为银行承兑汇票，因此，东风汽车流动资产变现能力很强，但存货的比重不大。

（2）负债分析

图表2.3东风汽车负债规模及构成

由图表2.3和附表1可以看出：

负债总额2007年之前处于上升阶段，2008年大幅下降，2009年快速上升。

流动负债自2005年至2007年每年以较大幅度上升，2008年减少19.38%，到了2009年又开始上升,比2005年增加59.82%。

非流动负债2006年比2005年大幅下降，之后两年变化不大，2009年比2005年减少94.06%。

图表2.4东风汽车流动负债规模及构成

由图表2.4和附表1可以看出：

流动负债总额除了2008年是下降的，其他年份都是上升的，东风汽车的流动负债主要是以应付票据、应付账款、预收账款、和其他应付款为主，2007年以前短期债款比重较大，但2008年和2009年借款到期，年底前偿还，所以这两年短期借款比重较低。

2009年预收账款的增加原因是受汽车产业政策的影响预计2010年汽车消费市场将延续2009年态势，年末经销商采购订单量增加。

应付票据和应付账款有所增加是2009年销售增加导致采购增加；对供应商信用政策改变，结算期较以前年度延长。

2009年其他应付款有所增加是因为受本年汽车市场的整体影响，对经销的奖励及促销费用增加；为提高产品品牌知名度，广告宣传费增加。

（3）所有者权益分析

图表2.5东风汽车所有者权益规模及构成图

从图表2.5和附表1可以看出:

东风汽车2005至2009年未增发新股，所有者权益总体是上升的，股东权益的增加主要来自于少数股东权益的增加所致。

2.利润表分析：

利润表是反映企业在一定时期内经营成果的会计报表。

通过对利润表的分析，可以正确评价企业各方面的经营业绩；及时发现企业经营管理中存在的问题；预测企业未来的收益能力和损益的发展趋势，从而做出合理的经济决策。

（1）主营业务利润分析

图表2.6东风汽车主营业务利润分析图

由图2.6和附表2可以看出：

2005年至2007年，东风汽车主营业务利润是逐年增加的，2008年比2007年有所减少，主要是受金融危机的影响，2009年由于经济有所好转，主营业务利润比2008年也有所回升，主营业务成本的增减幅度是随着主营业务收入变化的。

由于目前汽车市场价格竞争激烈，通过提高价格来增加收入的潜力不大，只有销售量大幅增长才能成为主营业务利润增长的主要动力。

（2）期间费用分析

图表2.7东风汽车期间费用分析图

从图2.7和附表2看出：

2007年东风汽车主营业务利润增加幅度最大，但营业利润是负值，2008年的营业利润达到2004年到2009年的最低点，2009年的营业利润也不容乐观，原因是期间费用发生非常过大。

在资产减值损失这部分主要是有坏账准备、存货跌价准备和固定资产减值准备这三部分组成。

（3）利润表营业外项目分析

图表2.8东风汽车利润表营业外项目分析图

从图表2.8和附表2可以看出：

投资收益除2009略有下降外，2005至2008年投资收益逐年增加，主要来源于对东风汽车东风康明斯发动机有限公司和武汉东浦信息技术有限公司的长期投资；营业外收入逐年上升，原因是本公司得到政府补助，营业外支出相对稳定；2007和2009年比其他各年略为减少；所得税2008年是历年最少的，原因是东风汽车受到税收优惠政策，2009年比2008年增加270.25%，原因是子公司郑州日产及东风襄樊旅行车有限公司2009年被认定为高新技术企业，税率由25%变为15%，导致2009年递延所得税资产转回。

3.现金流量表分析

现金流量表是以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况的会计报表。

通过对现金流量表的分析，可以了解企业一定期间现金变动情况和原因；判断企业获取现金的能力；评价企业盈利的质量。

（1）现金流入分析

图表2.9东风汽车现金及现金等价物流入分析图

从图表2.9和附表3可以看出：

2005年至2009年东风汽车现金流入绝大部分是经营活动现金流入，主要是销售商品、提供劳务收到的现金。

2005年至2006年筹资活动现金流入比投资活动现金流入要多，但到了2007年以后投资活动的现金流入比筹资活动的现金流入多，主要原因是在投资活动中，取得投资收益收到的现金在逐年增加，2009年稍比2008年减少，2005年和2006年筹资活动的现金流入主要以取得借款收到的现金为主，说明公司在那时正处于扩张时期，从2007年起筹资活动现金流入有所下降，吸收投资收到的现金却逐年增加。

（2）现金流出分析

图表2.10东风汽车现金及现金等价物流出分析图

从图表2.10和附表3可以看出：

2005年至2009年东风汽车现金流出主要是经营活动现金流出，主要为购买商品、接受劳务支付的现金。

投资活动的现金流出主要是由构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金形成。

筹资活动现金流出主要是以偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金为主。

（3）现金及现金等价物净增加额分析

2.11东风汽车现金及现金等价物净增加额分析

图表2.12东风汽车现金流量质量分析表

年份

项目

2005年

2006年

2007年

2008年

2009年

经营活动产生的现金流量净额

＋

＋

＋

—

＋

投资活动产生的现金流量净额

＋

＋

—

＋

—

筹资活动产生的现金流量净额

—

—

—

—

—

从表2.11和表2.12和附表3中可以看出：

经营活动的现金净额在2008年为负数，由于受全球金融危机的影响，说明经营活动经营活动中现金流入的销售商品、提供劳务收到的现金相对减少，由于2009年经济有所好转加上收到的税收返还增加，经营活动的现金净额回到了正值；在投资活动中，2007年和2009年都为负值，主要是因为现金流出大于现金流入，2007年由于投资支付的现金增加所致，2009年由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金所致，说明公司在扩张方面进行努力和尝试；筹资活动产生的现金流量金额每年都是负值，主要是因为筹资活动中现金流出大于现金流入，由于是偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金数额较大。

（二）财务效率分析

比率分析是将财务报表相关项目进行对比，形成一个比率，从中分析和评价企业的经营成果和财务状况，是财务分析中最基本的方法，本文选择东风汽车2005年至2009年的财务指标，在与上海汽车、行业中值横向比较和趋势分析的基础上，评价东风汽车的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力及用杜邦分析法进行综合评价。

1.偿债能力分析

（1）流动比率=流动资产/流动负债，该指标反映每元流动负债有多少流动资产作为支付保障，流动比率一般以2为宜。

该指标越高，表明企业的偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。

图表2.13东风汽车流动比率图表

由图表2.13可以看出：

2005年至2009年，汽车制造业流动比率平均在1左右，东风汽车流动比率在2005至2008年稳中上升，2009年稍有下降，但依然高于行业水平，总的来说也高于上海汽车。

说明东风汽车在行业中的短期偿债能力是比较强的，但还需要提高。

（2）速动比率=速动资产/流动负债，其中，速动资产=流动资产-存货-待摊费用-预付费用，该指标假定公司面临意外事件情况下，假定发生存货、待摊费用、预付费用等其他不确定流动资产均无价值的情况下，以速动资产偿还流动负债的能力，一般以2左右为宜。

图表2.14东风汽车速动比率图表

由表2.14可以看出：

2005年至2008年，汽车制造业速动比率平均在0.7左右,2009年为0.9381。

东风汽车有下降趋势，但保持在1左右，进一步说明东风汽车短期偿债能力还是比较强的。

（3）资产负债率=负债总额/资产总额，该指标反映公司总资产中债务的多少，也可反映公司在清算时保护债权人利益的强度。

一般认为，该比率在60%左右适宜。

该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业的债务越轻。

图表2.15东风汽车资产负债率图表

从图表2.15可以看出：

汽车行业中的资产负债率处于0.55左右，东风汽车处于0.55以下，上海汽车逐年上升，而且比东风汽车要高。

说明东风汽车长期偿债能力比较强，另方面债务负担轻也不一定是件好事，反映了东风汽车财务政策偏于保守，应提高对财务杠杆的充分利用。

2.营运能力分析

（1）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款。

该指标反映公司应收账款的周转速度，一般情况下，该指标越高越好，该指标高则表明公司收账速度快，坏账损失越少，偿债能力越强。

图表2.16东风汽车应收账款周转率图表

从图表2.16中我们可以看出：

2005年至2009年，东风汽车的应收账款周转率一直以来都高于行业水平也高于上海汽车，说明东风汽车的收账力度很强，变现能力快，也说明了公司的安全收款有保障，信用度高。

但也有可能由于公司的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制公司销售量的扩大，这一点东风汽车应该注意有则改之，无责嘉勉。

（2）存货周转率=主营业务成本/平均存货余额，该指标反映公司销售效率和存货水平的高低，一般情况下，该指标越高越好，该指标越高则表明公司存货变现速度快，资金占用水平低。

图表2.17东风汽车存货周转率图

从图表2.17中可以看出：

东风汽车存货周转速度在2005年到2007年都高于行业中值，但到了2008年和2009年却低于行业水平，2008年受金融危机的影响造成整车库存稍有增加，而且2008年由于市场的影响，成本相对减少所以造成东风汽车存货周转率下降，2009年销量的增加消化了一部分存量，加上成本也随销量的增加而增加，存货周转率稍为提高了一点,但还是低于行业水平。

与东风汽车相比，整体上市后的上海汽车在库存控制上则更加严格。

那进一步说明东风汽车在存货管理和成本控制方面还是要不断改善的。

（3）流动资产周转率=周转额/流动资产平均占用额。

该指标反映公司流动资产周转速度。

一般情况下，该指标越高越好，该指标越高则表明公司流动资产利用效果越好。

图表2.18东风汽车流动资产周转率图表

由图表2.18可以看出：

2005年至2009年，东风汽车流动资产周转率几乎都低于行业中值，表明东风汽车的流动资产利用效率比较薄弱，还有待加强。

（4）总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额。

该指标反映公司总资产周转情况，是综合评价公司资产经营质量和使用效率的重要指标，该指标越高越好，该指标高则表明公司资产运营效率越高，销售能力越强。

图表2.19东风汽车总资产周转率图表

由图表2.19中可以看出：

2005至2008年，东风汽车总资产周转率都略高于行业中值和上海汽车，但2009年略微下降，说明2005年至2008年东风汽车的资产运营效率都比较好，2009年有所下降，由于流动资产占的比例较大，上述分析已知流动资产的利用效率不理想，因此会导致总资产的营运效率不高。

3.盈利能力分析

（1）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入，该指标反映公司主营业务获利能力，一般情况下，该指标越高越好，该指标越高则说明公司主营业务突出，产品附加值高，市场竞争力强，主营业务有发展潜力，该指标是评价企业经营效益的重要指标。

图表2.20东风汽车主营业务利润率图表

从图表