工程项目融资概述.ppt

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第四章第四章工程项目融资概述工程项目融资概述什么是项目融资？

问题：

当你想成为一名创业者时，或承担某一当你想成为一名创业者时，或承担某一项工作，当你面对资金问题时，你会如何想项工作，当你面对资金问题时，你会如何想？

如何做？

如何做？

nn想少花钱多办事想少花钱多办事-如何做？

如何做？

nn想不花钱也办事想不花钱也办事-如何办？

如何办？

赵本山卖拐赵本山卖拐nn想花别人的钱办自己的事想花别人的钱办自己的事-怎么办？

怎么办？

一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题。

nn工程项目业主工程项目业主工程项目业主工程项目业主?

nn承包商承包商承包商承包商?

想花别人的钱办自己的事想花别人的钱办自己的事-融资融资nn融资是什么？

融资是什么？

融资是什么？

融资是什么？

nn指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。

指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。

指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。

指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。

nn融资基础是什么？

融资基础是什么？

融资基础是什么？

融资基础是什么？

nn借贷双方或合作双方都有相对的资源优势借贷双方或合作双方都有相对的资源优势借贷双方或合作双方都有相对的资源优势借贷双方或合作双方都有相对的资源优势nn如何实现融资？

如何实现融资？

如何实现融资？

如何实现融资？

nn货币借贷、证券买卖、合资合作、并购紧缩、保险、货币借贷、证券买卖、合资合作、并购紧缩、保险、货币借贷、证券买卖、合资合作、并购紧缩、保险、货币借贷、证券买卖、合资合作、并购紧缩、保险、租赁等手段租赁等手段租赁等手段租赁等手段nn项目融资是运用什么方式项目融资是运用什么方式项目融资是运用什么方式项目融资是运用什么方式nn是以项目本身为载体进行融资是以项目本身为载体进行融资是以项目本身为载体进行融资是以项目本身为载体进行融资一个简单的项目融资例子一个简单的项目融资例子某发电公司现有某发电公司现有A、B两个电厂，为两个电厂，为了满足日益增长的供电需要，决定增建了满足日益增长的供电需要，决定增建C厂，决定从金融市场上筹集资金，大致厂，决定从金融市场上筹集资金，大致有两种方式：

有两种方式：

第一种方式：

第一种方式：

借借来来的的款款项项用用于于建建设设新新厂厂C，而而归归还还贷贷款款的的款款项项来来源源于于A、B、C三三个个电电厂厂的的收收益益。

如如果果新新厂厂C建建设设失失败败，该该公公司司把把原原来来A、B两两厂厂的的收收益益作作为为偿偿债债的的担担保保；这这时，贷款方对该公司有完全追索权。

时，贷款方对该公司有完全追索权。

贷款方有完全追索权第二种方式：

第二种方式：

借来的资金用于建设新项目借来的资金用于建设新项目C厂，用于偿债的资金厂，用于偿债的资金仅限于仅限于C厂建成后的电费和其他收入。

如果新项目厂建成后的电费和其他收入。

如果新项目C厂厂失败，贷款方只能从清理项目失败，贷款方只能从清理项目C厂的资产中收回一部分。

厂的资产中收回一部分。

除此之外，不能要求电力公司从别的资金来源，包括除此之外，不能要求电力公司从别的资金来源，包括A、B两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对该公司两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对该公司无追索权；或者在签订协议时，只要求电力公司把其无追索权；或者在签订协议时，只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对电特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对电厂是有限追索权。

厂是有限追索权。

贷款方无追索权或有有限追索权重点掌握内容重点掌握内容n项目融资的定义；项目融资的定义；n项目融资与公司融资的区别；项目融资与公司融资的区别；n项目融资的适用范围；项目融资的适用范围；n项目融资成功条件。

项目融资成功条件。

一、融资的意义一、融资的意义n1.资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段n2.有利于加强经济核算，提高投资的效益有利于加强经济核算，提高投资的效益n3.可以弥补财政资金不足，保证建设需要可以弥补财政资金不足，保证建设需要n4.有利于促进投资规模及投资结构的合理化有利于促进投资规模及投资结构的合理化二、融资的分类二、融资的分类11依照资金来源的性质分依照资金来源的性质分

（1）

（1）财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷。

财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷。

（2）

（2）财政拨款，实报实销，充作资本金。

财政拨款，实报实销，充作资本金。

（3）（3）银行贷款，还本付息。

银行贷款，还本付息。

（4）（4）自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金等。

自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金等。

（5）（5）资本市场筹资：

发行债券、股票、或股份合作。

资本市场筹资：

发行债券、股票、或股份合作。

（6）（6）其他国内自筹资金：

如租赁、赊购预收、企业联合。

其他国内自筹资金：

如租赁、赊购预收、企业联合。

（7）（7）国际金融机构贷款：

主要是世界银行集团和区域性金融机构。

国际金融机构贷款：

主要是世界银行集团和区域性金融机构。

（8）（8）政府间贷款：

面向发展中国家的长期低息贷款。

政府间贷款：

面向发展中国家的长期低息贷款。

（9）（9）出口信贷：

卖方、买方信贷或混合信贷。

出口信贷：

卖方、买方信贷或混合信贷。

（10）（10）中外合资、中外合作企业和外国直接投资。

中外合资、中外合作企业和外国直接投资。

（11）（11）其他如三来一补、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海其他如三来一补、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海外上市等。

外上市等。

22按资金来源的方式按资金来源的方式

（1）

（1）银行贷款筹资银行贷款筹资

（2）

（2）有价证券融资有价证券融资（3）（3）租赁与承包筹资租赁与承包筹资（4）（4）利用外资利用外资（5）（5）投资基金投资基金（6）（6）产权融资产权融资33依投资主体对资金的占有性质分依投资主体对资金的占有性质分n自有资金自有资金（拥有资金的所有权拥有资金的所有权）n借入资金借入资金（使用权使用权）44依资金的追索性分依资金的追索性分n企业融资企业融资-也叫公司融资，指依赖一家现有企业也叫公司融资，指依赖一家现有企业的资产负债表及总体信用状况的资产负债表及总体信用状况（通常企业涉及多通常企业涉及多种业务及资产种业务及资产），为企业，为企业（包括项目包括项目）筹措资金。

筹措资金。

n项目融资项目融资-项目融资是以项目预期现金流量作为项目融资是以项目预期现金流量作为还款保证，贷款主的追索权仅限于项目产生的净还款保证，贷款主的追索权仅限于项目产生的净营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。

营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。

三、融资的渠道三、融资的渠道11、财政渠道融资、财政渠道融资n税收税收n财政信用财政信用n举借外债举借外债22、金融市场渠道融资、金融市场渠道融资n货币市场货币市场n资本市场资本市场四、项目融资的基本概念u广义的项目融资：

是指凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资。

包括包括传统意意义上的上的公司融公司融资和和为大型投大型投资项目目而而专门组织的的项目融目融资。

u狭义的项目融资（ProjectFinance,PF）：

是一种以项目资产和预期的收益为保证的、由项目的参与各方分担风险的、具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。

项目融目融资也称无追索也称无追索权或只有有限追索或只有有限追索权贷款款项目融目融资是将是将归还贷款款资金来源限定在与特定金来源限定在与特定项目的收目的收益和益和资产范范围之内的融之内的融资方式。

方式。

项目融资的适用范围项目融资的适用范围项目投资与项目融资的关系项目投资与项目融资的关系n两者紧密相连、密不可分；两者紧密相连、密不可分；n公司融资的目的是为了投资，融资是为投公司融资的目的是为了投资，融资是为投资服务的。

资服务的。

项目投资不足项目投资不足n寻求合作伙伴寻求合作伙伴n向贷款方借贷向贷款方借贷项目融目融资特点特点以项目为导向，项目发起方、项目公司和贷款方参与以项目为导向，项目发起方、项目公司和贷款方参与1、项目发起方是项目的实际投资者、项目发起方是项目的实际投资者2、项目公司是为项目建设和生产运营由项目发起人注册成立的独立经营并、项目公司是为项目建设和生产运营由项目发起人注册成立的独立经营并自负盈亏的经营实体。

自负盈亏的经营实体。

项目公司的组织形式：

契约式经营（合作经营），分为法人式合作经营和非项目公司的组织形式：

契约式经营（合作经营），分为法人式合作经营和非法人式合作经营；股权式经营法人式合作经营；股权式经营3、项目借款方，项目的贷款银行（牵头银行、项目借款方，项目的贷款银行（牵头银行参与银行参与银行代理银行）代理银行）项目融目融资特点特点有限追索有限追索风险分担风险分担非公司负债型融资非公司负债型融资信用结构多样化信用结构多样化利用税务优势利用税务优势较高的融资成本较高的融资成本追索权追索权有限追索权有限追索权无追索权无追索权追索权：

追索权：

也称也称完全追索权完全追索权，是指，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押资产之外的要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的权利。

资产偿还债务的权利。

追索权追索权有限追索权有限追索权无追无追索权索权有限追索权：

有限追索权：

贷款人只在某个特定阶贷款人只在某个特定阶段或规定范围内，对项目的借款人追索，段或规定范围内，对项目的借款人追索，不能追索到借款人除该项目资产、现金不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的财产。

流量以及所承担义务之外的财产。

追索权追索权有限追索权有限追索权无追无追索权索权无追索权无追索权：

有限追索权的特例，即贷有限追索权的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。

身的经济强度。

项目融目融资的构成要素的构成要素v项目的项目的经济强度经济强度：

未来用于还贷的净现金流量和项：

未来用于还贷的净现金流量和项目本身的资产价值目本身的资产价值v项目的投资结构：

资产所有权结构项目的投资结构：

资产所有权结构v项目的融资结构项目的融资结构v项目的资金结构：

决定项目股本金、准股本金和债项目的资金结构：

决定项目股本金、准股本金和债务资金的形式、比例关系以及来源。

务资金的形式、比例关系以及来源。

v项目的信用保证结构项目的信用保证结构项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n融资主体不同融资主体不同n公司融资是以项目发起人作为融资的主体公司融资是以项目发起人作为融资的主体n项目融资的融资主体即是项目公司本身项目融资的融资主体即是项目公司本身n融资基础不同融资基础不同n公司融资公司融资依赖于投资者或发起人的资信依赖于投资者或发起人的资信n项目融资依赖于项目的经济强度项目融资依赖于项目的经济强度项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n追索程度不同追索程度不同n公司融资属于完全追索公司融资属于完全追索n项目融资属于有限追索或无追索项目融资属于有限追索或无追索n风险分担程度不同风险分担程度不同n公司融资公司融资的风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，的风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，风险相对集中，难以分担。

风险相对集中，难以分担。

n项目融资可以依据各方的利益，把责任和风险合理分担项目融资可以依据各方的利益，把责任和风险合理分担到项目参与各方。

到项目参与各方。

项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n债务比例不同债务比例不同n公司融资要筹资者自有资金的比例要高n项目融资可以允许项目发起人投入较少的股本n会计处理不同会计处理不同n公