金融工程学第一部分导论.pptx

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”3.约翰马歇尔，维普尔班赛尔“金融工程包括各种创新型创新型金融工具工具和金融工序工序的设计、开发和实施设计、开发和实施，以及对解决金融问题的各种创造性方案的配置。

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创新程度最高，如第一份期权合约的诞生。

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和作用。

金金融学本身在研究宏观的金融市场领域融学本身在研究宏观的金融市场领域取得丰富的理论成果，建成了完整的金取得丰富的理论成果，建成了完整的金融学体系和架构融学体系和架构传统金融学微观的公司投资理论赫尔（JohnHull），豪根（RobertA.Haugen），迪克西特（AvinashK.Dixit）以及平代克（RobertS.Pindyck）等学者关于金融工具定价的模型。

布莱利（RichardA.Brealey）和麦尔斯（StewartC.Myers）的公司理财学。

在微观的企业方面，金融学则更多地是在实在微观的企业方面，金融学则更多地是在实践中寻找并考验着新的规律。

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25中国农业大学期货与金融衍生品研究中心金融金融工程学的背景工程学的背景有有关关金金融融市市场场的的理理论论日日臻臻完完善善，但但是是指指导导企企业业的的投投资资决决策策的的金金融融学学理理论论却却依依然然捉捉襟襟见见肘肘。

在在新新的的实实践践领领域域，金金融融学学需需要要发发展展出出新新的的方方法，手段和理论来完善学科自身的发展。

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26中国农业大学期货与金融衍生品研究中心金融工程学发展的理论脉络泰勒斯郁金香泡沫1896年欧文费雪：

资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。

20世纪30年代，伯乐（AdolfA.Berle）和米恩斯（GardinerC.Means）指出股股份份制制公公司司的的实实质质是是将将风风险险股股份份制制公公司司的的实实质质是是将将风风险险分解给每个投资人分解给每个投资人分解给每个投资人分解给每个投资人。

1934年，本杰明格兰汉姆证券分析，证券分析史新纪元。

1938年，佛里德里克麦考利：

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但是提出几十年后才被广泛采用、发展和应用。

27中国农业大学期货与金融衍生品研究中心金融工程学发展的理论脉络1952年，马科维茨（HarryM.Markowitz）提出了证证券券组组证证券券组组合思想合思想合思想合思想。

（初始）1958年，米勒（MertonH.Miller）和莫迪里亚尼（FrancoModigliani）建立了有效金融市场理论有效金融市场理论。

（支柱）1964年，夏普（WilliamF.Sharpe）、林特纳（JohnLintner）和特里纳（JackTreynor）等的开创性的论文为资资产定价模型产定价模型奠定了基础。

APT（成熟）1973年，布莱克（FischerBlack）和斯科尔斯（MyronScholes）在政治经济学期刊上发表了有关期期权权定定价价理理论论的文章。

（突破）1976年，考科斯（JohnC.Cox）和罗斯（S.A.Ross）进一步提出了“复复制制期期权权”的理论，从而将金融期权定价推广到企业的投资决策中。

28中国农业大学期货与金融衍生品研究中心20世纪80年代，达莱尔达菲等在不完全资本市场一般均衡理论方面的经济学研究为金融工程提供了理论支撑，将现代金融工程的意义从微观推到宏观的高度。

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90年代信用风险模型成为金融工程领域的最新发展趋势。

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中国农业大学期货与金融衍生品研究中心总体轨迹：

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中国农业大学期货与金融衍生品研究中心来自实践的推动因素来自实践的推动因素1.金融交易工具的创新。

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丰富的交易工具，过去是定制的交易工具，现在丰富的交易工具，过去是定制的交易工具，现在往往已经成为标准化的工具。

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2.金融市场的发育成熟。

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直接面向投资人的服务和规范。

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3.生产经营活动的发展需要生产经营活动的发展需要生产经营活动的发展需要生产经营活动的发展需要。

大规模的生产经营活动承受了更