简明证券投资学-投资要素.ppt

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导论一、投资的含义夏普：

投资就是为了获得可能的不确定的未来值而作出的确定的现值牺牲。

投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。

1对投资的认识：

对投资的认识：

1、投资是现在投入一定价值量的经济活动2、投资具有时间性3、投资的目的在于得到报酬（即收益）4、投资具有风险性，即不确定性1投资的分类：

狭义投资金融投资，投资于各类金融资产以获得未来收益的经济行为。

广义投资为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括实物投资和金融投资。

1二、证券投资

（一）证券投资的定义证券投资是个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。

（二）证券投资与实物投资实物投资是对现实的物质资产的投资，证券投资是对虚拟资产的投资；证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的。

1三、投资目的：

投资净效用最大化1、本金安全2、稳定的收入3、资本增值4、抵补通胀损失5、维持流动性6、投资多样化7、参与经营决策8、合法避税1第一章证券投资要素证券投资要素证券投资主体证券投资客体证券中介机构1一、个人投资者一、个人投资者第一节第一节证券投资主体证券投资主体

（一）资金来源个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。

投资资金主要来源于储蓄，在成熟市场，个人投资者的资金还可来自向证券公司和商业银行的贷款。

2二、机构投资者二、机构投资者种类：

政府、金融机构、企业特征：

（1）资金量大

（2）具有信息优势（3）有利于组合投资，分散风险（4）注重资产的安全性（5）市场影响力大1

（一）政府及政府机构各级政府及政府部门调剂资金余缺国资委及授权投资部门国有资产增值保值中央银行公开市场业务4

（二）企业长期投资控股、参股特点：

稳定，不受短期波动影响短期投资获取收益特点：

交易量大5（三）金融机构业务特点1、商业银行有关规定业务特点2、保险公司有关规定3、证券经营机构自营业务客户资产管理业务6（三）金融机构三大类：

证券经营机构商业银行和信托投资公司、保险公司、信用合作社等金融机构各类基金性质的金融机构，如证券投资基金、各类社会公益基金等6（四）证券投资基金及其他基金1、证券投资基金2、社会保障基金3、企业年金4、公益基金7（四）外国机构投资者合格境外机构投资者（qualifiedforeigninstitutionalinvestors,QFII）制度我国于2002年12月1日起实施QFII制度。

7（四）外国机构投资者（QFII）经批准的合格境外机构投资者。

QFII制度是允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。

1第二节证券投资客体1一、股票

（一）股票的定义和性质1、股票的定义股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书1

（二）股票的特征1、期限的永久性2、责任的有限性3、决策的参与性4、报酬的剩余性5、清偿的附属性6、交易的流动性7、投资的风险性8、权益的同一性10（三）股票的分类1、按股东权益划分

（1）普通股经营决策参与权：

参加股东大会11盈余分配权分配原则纳税优先公积金优先无盈余无股息同股同利分配形式现金股息股票股息12剩余资产分配权破产清算的分配顺序清算费用所欠职工工资及劳动保险费所欠税款公司债务优先股普通股优先认股权保证老股东持股比例保护老股东的利益和持股价值13

（2）优先股优先股票的特征优先领取固定股息优先按票面金额清偿无权参与经营决策无权分享公司利润增长的收益14优先股的作用对投资者:

安全、收益稳定对公司:

不分散对公司的控股权优先股股本可以长期使用筹集低成本长期稳定资金不构成破产依据对普通股东:

财务杠杆作用13、我国的股票分类

（1）按投资主体分类国家股票法人股票社会公众股票外资股票：

境内上市外资股（B股）境外上市外资股（N股、H股）1

（2）按流通受限与否分类有限售条件股份国家持股国有法人持股其他内资持股：

境内法人持股、境内自然人持股外资持股：

境外法人持股、境外自然人持股无限售条件股份人民币普通股，即A股境内上市外资股，即B股境外上市外资股，如H股其他1（3）按上市地点和投资者不同分类人民币普通股票：

股人民币特种股票（境内上市外资股票）：

股境外上市外资股票：

股、股、股L股等1二、债券债券是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

（一）债券的特点

（1）有期性

（2）安全性（3）收益性（4）流动性17

（二）债券的种类1、按发行主体分

（1）国家债券按资金使用方向：

赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债按期限：

短期国债、中期国债、长期国债

（2）地方政府债券（3）金融债券（4）公司债券182、按计息方式分

（1）定息债券（附息债券）：

对持有人每半年或一年支付一次利息

（2）息票累计债券：

债券到期时一次性获得还本付息（3）贴现债券（贴水债券、贴息债券）：

债券不附息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息。

193、按募集方式分

（1）公募债券

（2）私募债券4、按偿还期分

（1）短期债券

（2）中期债券（3）长期债券5、按市场所在地和债券面额货币分

（1）国内债券

（2）国际债券:

外国债券欧洲债券16、按债券形式分类我国国债的现行债权记载形式分为以下几种：

（1）记帐式国债

（2）凭证式国债（3）储蓄国债（电子式）1二、投资基金

（一）投资基金的定义和特征1、投资基金的定义利益共享、风险共担的集合证券投资方式2、投资基金的性质金融信托，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。

多重身份：

投资主体、客体、中介213、投资基金的特征（）集合理财、专业管理（）组合投资、分散风险（）利益共享、风险共担（）严格监管、信息透明14、投资基金与股票债券的区别（）投资者地位不同（）经济关系不同（）投资工具性质不同（）收益与风险不同1

（二）证券投资基金的类型1、按组织类型分类

（1）公司型

（2）契约型（信托型）（）主要区别基金设立的法律依据不同基金具有的法人资格不同投资者的地位不同融资渠道不同基金期限不同基金投资运营的依据不同1公司型契约型法律依据公司法信托法法人资格法人资格不具有法人资格投资者地位股东受益人融资渠道可向银行借款一般不向银行借款期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董事会决议信托契约2、按运作方式分类

（1）封闭型

（2）开放型（）主要区别期限不同规模的可变性不同交易方式不同价格决定方式不同投资策略不同信息披露要求不同市场环境不同1封闭式开放式期限明确不定规模固定不定交易方式交易所交易柜台市场价格决定净资产与供求净资产投资策略长期短期信息披露每周公布净值每日公布净值市场环境要求不高要求较高3、按投资目标分类（）成长型基金（）平衡型基金（）收入型基金4、按投资对象分类（）股票基金（）混合基金（）指数基金（）房地产基金（）期权证基金（）债券基金（）货币市场基金（）贵金属基金（）期货基金

（1）认股权证基金5、按募集方式分类类

（1）公募基金

（2）私募基金16、按资金来源及运用地域分（）国内基金（）国际基金（）离岸基金（）海外基金7、特殊类型基金

（1）系列基金

（2）基金中的基金（3）交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）1（三）证券投资基金的参与者1、基金持有人2、基金发起人3、基金管理人4、基金托管人第三节证券中介机构1一、证券经营机构及其主要业务

（一）证券承销业务1、承销商基本职能:

销售发行证券2、承销方式

（1）承购包销（全额包销）

（2）代销（3）助销：

定额包销余额包销1

（二）证券经纪业务特点：

是委托买卖业务是委托代理关系承担风险小证券经纪商职能：

信息咨询、开户、提供信用、接受委托及代理买卖，证券过户、保管、避税、财务咨询管理办法：

登记制度（美），特许制度（日本，中国）1（三）证券自营业务特点：

是自主性的证券交易收益不稳定，风险大具有一定的投机性业务对象：

上市证券；非上市证券（银行间市场、证券公司代办股份转让系统）1二、证券服务机构

（一）证券登记结算公司

（二）会计师事务所（三）资产评估机构（四）律师事务所（五）其他服务机构1、证券投资咨询公司2、证券信息公司3、按揭证券公司4、资信评级机构1