第一章财务分析学.ppt

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财务分析学主讲：

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1125481219第一章财务分析概论主要内容：

财务分析的产生和发展财务分析的主体与目的财务分析的主要内容财务分析的基本方法学时：

2教学目的要求：

通过对财务分析学的学习，要求学生了解财务分析在企业管理中的重要性，掌握财务分析的基本原理。

特别是要求熟练掌握偿债能力分析、盈利能力分析、运营能力分析、发展能力分析、成本费用分析的理论和方法。

第一节财务分析的产生和发展一、财务分析的概念财务分析是以财务报告资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。

二、财务分析的发展一般认为，财务分析产生于19世纪末20世纪初。

最早的财务分析主要是为银行服务的信用分析。

当时，借贷资本在公司资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款进行信用调查和分析，借以判断客户的偿债能力，于是产生了财务分析。

资本市场形成后，公司筹资范围扩大，非银行的贷款人和股权投资者增加，财务分析由主要为贷款银行服务扩展到为投资者服务。

起初，投资者进行的财务分析主要是对经营者的受托责任的履行情况进行分析；后来，随着会计责任向“提供决策有用的信息”转变，投资者开始对公司盈利能力进行分析，以做出正确的投资决策。

随着公司组织的进一步发展，不仅债权人、投资者进行财务分析，公司经营者也逐步认识到财务分析的重要性，开始进行财务分析。

公司经营者进行财务分析一方面是为了改善盈利能力和偿债能力，以取得投资者和债权人的支持；另一方面是为了加强财务控制，为财务决策提供支持。

与债权人和投资者进行的财务分析着重于结果分析相比，经营者进行的财务分析更重视原因分析。

第二节财务分析的主体与目的一、财务分析的内部主体和外部主体1、内部主体在公司内部治理结构中，每个财务主体都有自身的财务行为，出资者以资本保值增值为前提，实施包括投出资本、监管资本运用以及存量资本调整等在内的财务行为；经营者以决策服务为前提，实施包括筹资、投资、收益分配等在内的财务行为；财务经理以现金流量的均衡运行为前提，实施筹集资金、运用多余资金的财务行为；员工则以有效执行决策为前提，实施与本岗位相关的一系列财务行为，如销售人员的财务行为包括费用控制、应收账款的收回等。

为更好地进行财务决策和财务控制，各财务主体在实施财务行为的过程中，都需要进行相应的财务分析，因而，在公司财务分层管理的思想下，财务分析是一种全员分析，任何从事财务行为的主体都是财务分析主体。

2、外部主体在公司外部治理结构中，公司的利益相关者包括：

政府、公司债权人、资本市场上的潜在投资者、业务关联单位、中介机构等。

这些利益相关者的自身利益与公司密切相关，也需要对公司的财务状况和经营成果进行财务分析，从而据此做出正确的决策。

二、财务分析目的各主体与公司之间的利益关系不同，其在进行财务分析时的目的也不同。

第一，公司经营者具有全面性的特点，要求对公司财务的各个方面进行财务分析。

通过分析了解公司的整体财务状况和经营成果。

通常：

盈利能力、偿债能力、资产周转状况。

还需要找出整体状况和结果形成的原因，并通过原因的分析，决定如何进行财务控制和财务决策。

经营者进行财务分析的目的不仅是全面、综合评价公司的财务状况和经营成果，更多的是在于为贯穿于公司财务管理过程始终的财务决策和财务控制提供信息支持。

第二，投资者投资者的投资目的不同，其进行财务分析的侧重点也有所不一样。

一般，投资目的是获利，即资本保值和增值，其以分析公司的盈利能力为基本目标。

如不仅是为了获利，还有扩大其企业规模、占领市场等，还会分析其财务状况。

第三，债权人首先是分析其企业的偿债能力。

受盈利能力的影响较大，也会对此分析。

第四，其他分析主休的分析目的如业务关联单位，主要是商业信用（按时、按质完成各种交易行为）和财务信用（及时清算各种款项）分析。

政府：

合法合规性分析/财务信息公允性分性。

其中，经营者进行的财务分析最具全面性，涉及的分析内容最广泛，几乎包括其他主体关心的所有问题，故一般都以经营者进行的财务分析作为主要研究内容。

第三节财务分析的内容和方法一、财务分析的主要内容1、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。

偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析。

2、盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。

利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

3、营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。

营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

4、发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。

企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。

二、财务分析的方法1、比较分析法任何单一的绝对数或相对数指标是没有多大意义的。

如不作相关的比较，将无法判断其结果是高还是低，也无法评价企业财务状况的好坏。

（1）财务指标的纵向比较是用企业两期或连续数期的财务指标对比各期的财务状况，以揭示当期企业财务状况和经营情况增减变化的性质。

第一，按绝对金额编制财务指标对比表或比较财务报表。

例年份20062007200820092010销售收入200000230000250000270000280000比上年增加30000200002000010000净利润8000095000105000120000125000比上年增加1500010000150005000第二，按定比趋势比率编制指标对比表或比较财务报表年份20062007200820092010销售收入200000230000250000270000280000比上年增加100%115%125%135%140%净利润8000095000105000120000125000比上年增加100%118.75%131.25%150%156.25%销售利润率40%41.3%42%44.44%44.64%销售利润率提高1.3%0.7%2.44%0.2%第三，按环比式趋势比率编制指标对比表或比较财务报表是指以环比增长率为依据观察指标变动趋势。

环比增长率=年份20062007200820092010销售收入200000230000250000270000280000比上年增加15%8.7%8%3.7%净利润8000095000105000120000125000比上年增加18.75%10.53%14.29%4.17%销售利润率40%41.3%42%44.44%44.64%销售利润率提高1.3%0.7%2.44%0.2%第四，用结构比率编制比较财务报表。

第五，用财务比率编制比较财务比率表。

通过纵向比较，观察和分析一些财务指标的变化，如上升、下降或稳定不变，可以发现问题并鉴定企业财务管理水平，并对企业的未来作出预测。

（2）财务指标的横向比较对同一企业的财务指标进行纵向比较，往往无法全面鉴定企业的经营业绩，还需要与外部相关指标作横向比较，以提示企业所处的地位。

第一，比较的形式与行业平均指标比较；与行业中先进企业或主要竞争者的同类指标比较；与国外同类企业指标或国际平均指标进行比较；与地区平均指标进行比较。

（3）标准比较即本期实际指标与标准指标进行比较。

标准指标数可以是计划数、预算数或标准数。

也可以是上级下达的计划或任务数。

也可以是经过长期经验积累并经人们一致公认的标准数，如合理的流动比率认为是2，正常的速动比率是1等。

2、财务指标差异分析通过指标比较，评价者可得出初步结论。

若要使结论更全面合理、公正，还必须对指标比较的结果及期差异作进一步的因素分析。

是通过分析影响财务指标的各项因素，并计算其对指标的影响程度，用以说明本期实际与计划或基期相比，财务指标发生变动或差异产生的主要原因的一种分析方法。

因素分析法适用于多种因素构成的综合性指标的分析，如成本、利润、资金周转率等方面的指标。

财务活动是复杂的，如利润的多少受商品销售额、费用、税金等因素的影响和制约，即任何一项综合性财务指标，都是受许多因素影响的，而各因素之间的组合和排列又有多种形式，这些因互的不同变动方向、不同变动程度对综合指标的变动具有重要的影响。

因此，要想在诸多因素中分别测算出各个因素对综合性财务指标变动的影响程度，就必须运用抽象法，即在假定其他因素不变，而只有其中某一因素变动的情况下，来测定这一因素的影响程度。

连环替代法是把经济指标分解为各个可以计量的因素，根据因素之间的相互依存关系，顺次地测定这些因素对财务指标的影响方向和影响程度的方法。

第一步，根据综合财务指标形成的过程，找出该项财务指标受哪些因素变动的影响，找出财务指标与各影响因素的内在关系，建立分析计算公式：

Y=abc其中，Y代表综合财务指标，a、b、c代表构成综合财务指标的各项具体因素。

第二步，按构成综合财务指标的因素之间的关系列出基准值的计算公式：

基准值：

Y0=a0b0c0

（1）比较值：

Y1=a1b1c1

（2）差异值：

Y=Y1Y0（Y即为分析对象）第三步，按构成综合财务指标的各因素的排列顺序，逐一用构成比较值的各因素替代基准值的各因素，并计算出每次替代的结果。

替代排在第一位置的a，用a1替换a0：

Y2=a1b0c0（3）替代排在第一位置的b，用b1替换b0：

Y3=a1b1c0（4）替代排在第一位置的c，用c1替换c0：

Y1=a1b1c1（5）Y1、Y2、Y3分别表示a、b、c三个因素变动影响形成的结果值。

第四步，将替代各因素产生的各结果值顺序比较，计算出各因素变动对综合财务指标的影响程度：

（3）-

（1）Y2-Y0=a（4）-（3）Y3-Y2=b

（2）-（4）Y1-Y3=ca、b、c分别表示a、b、c三因素变动对综合指标Y的影响程度。

第五步，将各因素变动影响程度之和相加，检验是否等于总差异。

各个因素的影响数额的代数和等于财务指标的实际数与基数（计划数）之间的总差异值。

a+b+c=Y或：

使用差额替代基准值：

Y0=a0b0c0

（1）比较值：

Y1=a1b1c1

（2）差异值：

Y=Y1Y0（Y即为分析对象）（a1-a0）b0c0=aa1（b1-b0）c0=ba1b1（c1-c0）=c例：

产品销售收入=产品销售单价产品销售项目实际计划差异销量25020050单价480500-20销售收入12000010000020000表明，收入实际比计划增加20000元，这是产品销售数量增加50件和产品销售单价降低20元，这两个因素综合影响而产生的结果。

为确定这两个因素变动收入变动的影响程度，用因素分析法：

结果表明，由于销售数量增加使收入增加25000元，由单价降低使收入减少5000元，综合影响的结果是收入增加了20000元。

项目实际计划对收入的影响销量250200（250-200）500=25000单价480500（480-500）250=-5000销售收入变动额-20000注意：

第一，确定财务指标组成因素时，要注意使确定的因素与财务指标有必然的因果关系。

在具体分析时，还应明确这些因素与财务指标计算关系（乘、除等）第二，应根据因素间的变动储存关系，恰当地确定因素的前后排列顺序，并按顺序替代计算。

一般原则：

先内部因素，后外部因素；先基础因素，后从属因素；先数量因素；后质量指标。

可层层剥皮法确定。

第三，替代顺序一经确定，不得随意改变。

第四，如因素与财务指标法的计算关系表现为除法，则在替代分母时不能差异替代。