技术面分析.ppt

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第四章证券投资技术分析第一节、技术分析概述1.技术分析及其作用2.技术分析的理论基础3.技术分析的四维空间：

价、量、时、空4.技术分析的工具和方法5.技术分析的优点6.技术分析的局限性技术分析及其作用技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行的研究。

市场行为有三方面的含义：

价：

价格的高低和变化量：

价格变化所伴随的成交量时：

价格变化所经过的时间技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展开；何时升势即将结束而跌势即将开始。

换句话说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯性并确定惯性消退的时间。

技术分析的理论基础三大假设技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的理论体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件：

市场行为包括一切信息。

价格沿趋势运动并且保持趋势。

历史会重演。

市场行为包括一切信息“市场行为包括一切信息”是技术分析的基石。

技术分析者认为，任何可能影响股票市场价格的因素基础的、政治的、心理的或其他实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。

技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。

技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋势。

市场行为能否包括一切信息？

法玛把金融市场根据对信息的反映程度分为三种：

弱有效市场：

市场行为只反映过去的信息。

半强有效市场：

市场行为反映过去和现在已公开的信息。

强有效市场：

市场行为反映过去的、现在未公开的和将来的信息。

价格沿趋势波动并且保持趋势“趋势”概念是技术分析的核心和根本。

技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。

研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行交易。

事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。

历史会重演技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。

在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。

由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它在将来表现一样良好。

投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。

三大假设的合理性分析市场行为包括一切信息成立的关键在于市场的有效性价格沿趋势运动并且保持趋势成立具有条件性和相对性历史会重演成立的关键在于投资者心理因素的变化技术分析四维空间价、量、时、空价和量是市场行为最基本的表现。

一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。

认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。

量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。

时间和空间是市场潜在能量的表现。

时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，体现市场潜在的上升或下降能量的大小。

技术分析的工具与方法技术分析的工具：

图表（K线图、点线图、直线图）和指标。

其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为交易的参考。

技术分析的方法：

K线法切线法形态法指标法波浪法点线图点线图是最简单的图形，就是将定出的时间单位上的价格（收盘价）标出并连成一条线。

优点是：

制作省时，绘画方法简单，可扼要地掌握到市场的大致走势。

缺点是：

价格变动的细节得不到反映，因而无法精确地观察到市场的行为变化；同时，在证券价格波动频繁或交投冷清时，很难据此观察到价格的走势规律。

条线图条线图，亦称为直线图，是欧美技术分析师最常用的绘图方式。

条线图是用一条直线表示当天或当周行情的最高价与最低价的波动幅度。

左侧横线代表相应的开盘价，右侧横线则代表相应的收盘价。

在习惯上常常省略左侧开盘价的横线。

条线图的制作某股票一周内的价格表现如下表。

根据数据画出该股票的日条线组合。

价格星期一星期二星期三星期四星期五最高价22.0921.8522.0821.9921.70最低价21.6021.5521.5621.6521.36收盘价21.7021.6221.9021.6721.44技术分析的优点技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。

技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。

技术分析适用于各种交易对象（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。

技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析，甚至于只应用技术分析就行。

技术分析的局限性技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。

技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。

技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。

技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。

在特殊的大行情中，任何技术分析工具都可能生效。

第二节、K线理论与K线组合形态K线基本形态：

阳线、阴线最高价收盘价开盘价最低价最高价收盘价开盘价最低价上影线柱状实体下影线KK线的特征线的特征线所包含的信息是极为丰富的。

就以单根线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。

上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。

上影下影线特征和提示多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。

在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下跌支撑力度越强；上影线越短，上涨阻力越小。

在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上跌阻力越强；下影线越短，下涨支撑越弱。

总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。

一共有24种不同的阳线全秃全秃光头光头赤脚赤脚影等长影等长下影长下影长上影长上影长含义含义小阳线小阳线多头主动走势较软多头主动走势较软中阳线中阳线多头势力强大多头势力强大大阳线大阳线多头占据绝对优势多头占据绝对优势阳十字阳十字多空平衡之市场转折点多空平衡之市场转折点含义含义局势局势一面一面倒倒下有下有支撑支撑越长越长支撑支撑越强越强上有上有压力压力越长越长压力压力越大越大压力与压力与支撑大支撑大致相当致相当下跌支下跌支撑强于撑强于上涨压上涨压力力上涨压上涨压力大于力大于下跌支下跌支撑撑一共有24种不同的阴线全秃全秃光头光头赤脚赤脚影等长影等长下影长下影长上影长上影长含义含义小阴线小阴线空头主动走势较软空头主动走势较软中阴线中阴线空头势力强大空头势力强大大阴线大阴线空头占据绝对优势空头占据绝对优势阴十字阴十字多空平衡之市场转折点多空平衡之市场转折点含义含义局势局势一面一面倒倒下有下有支撑支撑越长越长支撑支撑越强越强上有上有压力压力越长越长压力压力越大越大压力与压力与支撑大支撑大致相当致相当下跌支下跌支撑强于撑强于上涨压上涨压力力上跌压上跌压力大于力大于下涨支下涨支撑撑单根K线的含义光头光脚大阳线：

强势上涨光头光脚大阴线：

强势下跌十字星（阴十字或阳十字）：

买卖双方力量相当，斗争激烈，反转的信号单根K线所蕴含的信息相当有限，因此必须用多条K线来作决策K线组合形态反转组合形态：

出现该形态后价格走势即将反转，一般有三至五条K线组成。

包含型（被包含型）：

阴包阳、阳包阴，在价格上升中突现大阴线吞没前面的阳线，或者在价格下降中突现大阳线吞没前面的阴线黄昏之星、希望之星、射击之星、强弩之末：

在价格上升或下降中突现十字星或类似十字星三白兵、三乌鸦：

在价格下降过程中突现三条依次上升的阳线，或者在价格上涨过程中突现三条依次下降的阴线持续组合形态：

该形态表明价格趋势将继续。

并排阳线、上升三法、下降三法：

1999年7月1日是证券法正式实施的第一天，盘面上令人惊讶地出现了几百只个股的跌停板，两市双双收出一根大黑棒，开始了长达半年之久的中期调整。

高位大阴线2002年1月23日出现的大阳线，给阴跌半年之久的深沪两市带来了一线曙光，两市当天有数百支个股封上涨停板。

低位大阳线阴包阳见顶信号后市看跌东软股份，原称东大阿尔派，1999底增发1500万股A股，基本上向新基金配售，发行价高达每股30.5元，因发行后不设锁定期，12月29日即上市流通，新基金就势拉升，仅两个月股价就翻了一倍。

但没有只涨不跌的股票，2月17日的“一阴包二阳”宣告拉升暂告一段落。

当日放出576.2万股巨量。

阳包阴强劲上行见底信号2000年5月12日，受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激，纺织、港口等板块整体上扬，沉寂多时的二纺机拔地而起，短短7个交易日中股价竟狂飚50%。

一阳包二阴、一阳包三阴、一阳吞四阴形态也较常见。

三乌鸦见顶信号后市看跌2000年3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。

3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。

“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。

三白兵买进信号后市看涨澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。

自2000年3月17日出现“三白兵”后，股价开始“竖”起来。

黄昏之星见顶信号后市看跌夕阳无限好，只是近黄昏2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。

希望之星见底信号后市看涨晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。

1999年12月28日，深圳成分指数形成希望之星，大盘持续走强千年虫吓得胆小鬼减仓深成指却构成世纪大底K线组合形态的注意点错误率较高。

只可作为战术手段，而不能作为战略手段。

必须和其他分析法结合，用其他方法作出买卖决策后，再用K线组合形态选择具体的买卖时间和价位实际中K线组合形态应当灵活变通应用。

作业1、请论述技术分析的三大理论假设及其合理性。

2、详述基本面分析的步骤及其要点。

3、结合实际案例分析市盈率指标在证券投资中的给我们的启示。

第三节第三节量价关系分析量价关系分析证券投资分析的过程与步骤证券投资分析证券投资分析技术面分析技术面分析基本面分析基本面分析公司分析公司分析行业分析行业分析宏观经济分析宏观经济分析切线理论切线理论形态理论形态理论K线理论、量价分析线理论、量价分析指标分析法指标分析法波浪理论波浪理论量价分析的重要性1、技术分析的四维空间：

价、量、时、空。

2、价格是虚的，是表象；而成交量是真实的，是本质。

3、价格与成交量之间的配合是有规律的，掌握了这些规律，就可以洞悉股票价格涨跌的一般规律。

价量配合的一般规律1、价升量增2、价跌量减3、天价天量4、地价地量5、底部放量6、顶部对敲股价区间的成交量分析吸筹阶段洗盘阶段出货阶段下跌阶段温和放量天价天量亿安科技000008雅戈尔600177华联控股0000361、价升量增（放量上涨）成交量股价1999年“5.19”行情2000年大牛市上证指数日K线图亿安科技（000008）1999年11月2000年3月日线图成交量持续放大，表明新资金不断涌入，是推动股价上扬的原动力！

巴士股份600741价升量增特征1、成交量是股市的“元气”，股价只是它的表征；所以，通常价升量先行。

2、价升量增是一个多头市场的象征。

3、价升量增表明外部资金的持续介入，一般出现在主力的洗盘拉升阶段。

价升量增的提示1、温和放量是股