货币银行学第2章.ppt

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第二章第二章现代金融体系现代金融体系教学内容教学内容v2.1资金融通方式资金融通方式v2.2金融中介机构金融中介机构v2.3金融工具金融工具v2.4金融体系的功能金融体系的功能v2.5金融体系中的信息不对称金融体系中的信息不对称2.1资金融通方式一、资金盈余单位和资金短缺单位一、资金盈余单位和资金短缺单位v盈余单位：

盈余单位：

收入支出，收入支出，一般为家庭或居民。

一般为家庭或居民。

v赤字单位：

赤字单位：

支出收入，支出收入，一般为企业和政府。

一般为企业和政府。

v金融：

金融：

资金盈余单位与资金短缺单位之间的资金融通。

资金盈余单位与资金短缺单位之间的资金融通。

二、直接金融二、直接金融与间接金融与间接金融资金盈余部门资金短缺部门资金短缺部门1、交易双方直接进入市场进行交易。

2、通过金融中介机构或经纪人的安排，间接进行交易。

v1.直接金融：

直接金融：

短缺单位直接在证券市场向盈余单位发行某种短缺单位直接在证券市场向盈余单位发行某种凭证凭证（即金融工具即金融工具），比如债券或者股票，当盈余单位花钱向，比如债券或者股票，当盈余单位花钱向短缺单位购买这些凭证时，资金就从盈余单位转移到了短缺短缺单位购买这些凭证时，资金就从盈余单位转移到了短缺单位手中。

单位手中。

v2.间接金融：

间接金融：

盈余单位把资金存放盈余单位把资金存放（或投资或投资）到银行等金融中到银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款或证券投资的形式将资金转介机构中，再由这些机构以贷款或证券投资的形式将资金转移到短缺单位手中。

移到短缺单位手中。

直接金融直接金融间接金融间接金融盈余单位盈余单位赤字单位赤字单位直直接接融融资资工具工具直直接接融融资资工具工具货货币币资资金金货货币币资资金金货币资金货货币币资资金金间间接接融融资资工具工具间间接接融融资资工具工具直接融资的特点直接融资的特点v融资双方直接联系，根据各自的融资条件实现融资，在融资期限、规模、利率等方面具有较大的灵活性，这种方式有利于筹措长期资金。

v由于资金供求双方联系紧密，债务人直接面对债权人有较大的压力和约束力，从而有利于资金的合理配置，提高资金的使用效率。

v由于直接金融借助投资银行、证券交易所等金融机构的服务，从而避开了商业银行等中介环节，由资金供求双方直接进行交易，所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。

直接金融的不足直接金融的不足v要求盈余单位具备一定的专业知识和技能。

v要求盈余单位承担较高的风险。

v对于短缺单位来说，直接金融市场的门槛比较高。

v信息通过价格信号间接供给，信息是否充分和准确就取决于市场完善程度，可见，直接金融市场只是政府和一些大企业的专利，中小企业可见，直接金融市场只是政府和一些大企业的专利，中小企业和个人消费者很难涉足。

和个人消费者很难涉足。

间接融资特点间接融资特点v融资能力极强融资能力极强。

金融中介机构是专门从事融资的机构，资本雄厚，信誉卓越，拥有专门的融资人才、现代化的融资手段和融资工具，能够广泛动员社会资金，甚至还可以调动国外资金。

v债权人安全性强债权人安全性强。

金融中介机构雄厚的经济实力、多样化的资产负债结构，可以分散融资风险，确保融资安全。

v具有信息优势。

具有信息优势。

一方面，银行由于其贷款的非公开交易性可避免“搭便车”问题；另一方面，银行通过存款账户了解企业财务状况，可以相对有效防范逆向选择和道德风险。

v间接融资的不足之处在于：

资金使用效益低；盈余单位的投资收益低。

三、直接融资与间接融资的重要性三、直接融资与间接融资的重要性v综合发达国家和发展中国家的情况，间接融资是资金融通的主要方式。

v注：

资金供求双方对资金渠道的选择不是一成不变的，取决于资金报酬率的影响。

贷款证券化贷款证券化v将银行原来非标准化的贷款合同进行重新集合，然后细分为标准化的、具有相同金额、相同期限和相同收益的金融工具的过程就叫证券化。

v资产证券化：

将一组流动性较差但在一定阶段具有某种相对资产证券化：

将一组流动性较差但在一定阶段具有某种相对稳定性收益的资产经过一系列组合，通过一定的结构安排，稳定性收益的资产经过一系列组合，通过一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险要素，保持资产组合在可预见分离和重组资产的收益和风险要素，保持资产组合在可预见的未来有相对稳定的的未来有相对稳定的现金流现金流，并将预见现金流的收益权转变，并将预见现金流的收益权转变为可在金融市场流动的证券的技术和过程。

为可在金融市场流动的证券的技术和过程。

v证券化的对象一般为不存在二级市场的金融资产，如一般贷款、住房抵押贷款、信用卡、汽车贷款、贸易应收票据、租赁合同等等证券化的一般过程证券化的一般过程v将个别贷款及其它债务工具组合打包（金融资产担保）；v由信托、特殊目的的投资信托机构（SPV）将该金融资产组合转换为证券；v由保险公司提高其信用状况或信用评级水平；v由投资银行将证券出售给第三方机构投资者；v投资者购买该证券。

三种融资方式区别三种融资方式区别直接融资间接融资资产证券化美国房地产贷款市场的基本分类美国房地产贷款市场的基本分类贷款市场分类信用评级系数贷款要求利率水平比较优质660分严格出具出示收入证明较低次优质（Alt-A）620-660分不愿出具收入证明比优质贷款高1%-2%次级（Sub-primeMarket）620分不用出具收入证明比优惠利率高2%-3%资产证券化产品资产证券化产品2.2金融中介机构金融中介机构一、金融中介机构的功能一、金融中介机构的功能1.创造金融工具创造金融工具2.创造货币创造货币3.充当信用中介充当信用中介4.充当支付中介充当支付中介5.提高资金的利用效率提高资金的利用效率二、金融中介机构的类型二、金融中介机构的类型1.存款类机构存款类机构：

商业银行、储蓄机构、抵押银行、信用社商业银行、储蓄机构、抵押银行、信用社2.合约性储蓄机构合约性储蓄机构：

人寿保险公司、财产和火灾保险公司、人寿保险公司、财产和火灾保险公司、养老基金养老基金3.投资性金融机构投资性金融机构：

投资银行、共同基金（投资基金）、货投资银行、共同基金（投资基金）、货币市场共同基金币市场共同基金4.政策性银行政策性银行：

农业银行、开发银行、进出口银行农业银行、开发银行、进出口银行5.其他金融机构：

其他金融机构：

金融控股公司、投资信托公司、租赁公司、金融控股公司、投资信托公司、租赁公司、金融公司（财务公司）金融公司（财务公司）1.1.存款机构存款机构

（1）商业银行）商业银行

（2）储蓄银行：

）储蓄银行：

以吸收居民储蓄存款为主要资金来源的银行。

以吸收居民储蓄存款为主要资金来源的银行。

储储贷贷协协会会：

其其主主要要资资金金来来源源是是储储蓄蓄存存款款（通通常常称称为为股股份份）、定定期期存存款款和和支支票票存存款款。

其主要资金运用其主要资金运用是是发放抵押贷款。

发放抵押贷款。

互互助助储储蓄蓄银银行行：

也也靠靠接接受受存存款款来来筹筹措措资资金金，但但是是属属于于合合作作性性质质的的存存款款机机构构，存存款款人人就就是股东，拥有银行净资产中的一个份额。

是股东，拥有银行净资产中的一个份额。

（3）抵抵押押银银行行：

专专门门从从事事以以房房地地产产和和其其他他不不动动产产为为抵抵押押物物的的长长期期贷贷款款的的银银行行。

资资金来源主要通过发行不动产抵押证券来筹集。

金来源主要通过发行不动产抵押证券来筹集。

（4）信信用用社社：

是是围围绕绕某某一一社社会会集集团团建建立立的的合合作作性性的的放放款款机机构构，往往往往为为某某一一大大企企业业、政府机构、大学、工会团体的雇员所拥有，存款人即为股东。

政府机构、大学、工会团体的雇员所拥有，存款人即为股东。

2.2.合约性储蓄机构合约性储蓄机构v包包括括各各种种保保险险公公司司和和养养老老基基金金。

他他们们的的共共同同特特征征是是以以合合约约方方式式定定期期定定量量地地从从持持约约人人手手中中收收取取资资金金（保保险险费费或或养养老老金金预预付付款款），然然后后按按合合约约规规定定向向持持约约人人提提供供保险服务或养老金。

保险服务或养老金。

v保险公司主要有两种类型：

保险公司主要有两种类型：

人寿保险公司及财产和意外灾害保险公司。

人寿保险公司及财产和意外灾害保险公司。

保险公司主要有两种类型：

人寿保险公司及财产和意外灾害保险公司。

西方国家保险公司的组织形式有：

（1）国营保险公司；

（2）私营保险公司；（3）合作保险；（4）个人保险公司；（5）自保保险公司等v养老基金可以分为：

养老基金可以分为：

私人养老基金和公共养老基金。

私人养老基金和公共养老基金。

这是一种向参加养老金计划者以年金形式提供退休收入的金融机构。

养老基金根据出资人、出资额、资金的运作方式，以及资金的给付方式不同主要分为：

固定收益养老金计划，固定供款养老金计划，私人和公共养老金计划。

3.3.投资性中介机构投资性中介机构

（1）投资银行：

）投资银行：

专门对工商企业办理投资和长期业务的银行。

专门对工商企业办理投资和长期业务的银行。

资金来源主要依靠发行有价证券（包括股票和债券）来筹集。

资金来源主要依靠发行有价证券（包括股票和债券）来筹集。

（2）共同基金：

）共同基金：

通过向个人出售股份来筹集资金，然后用于通过向个人出售股份来筹集资金，然后用于购买多样化的股票和债券组合。

根据共同基金的组织形式，购买多样化的股票和债券组合。

根据共同基金的组织形式，可以分为公司性和契约型两类。

可以分为公司性和契约型两类。

（3）货币市场共同基金）货币市场共同基金：

是一种特殊类型的共同基金。

其投：

是一种特殊类型的共同基金。

其投资对象仅限于安全性高、流动性大的货币市场金融工具，如资对象仅限于安全性高、流动性大的货币市场金融工具，如短期国债、银行大额可转让定期存单等短期国债、银行大额可转让定期存单等。

4.4.政策性金融机构政策性金融机构v政府直属的机构政府直属的机构：

他完全为政府所有。

包括农业信贷系统，他完全为政府所有。

包括农业信贷系统，联邦住宅贷款银行系统和政府全国抵押协会。

联邦住宅贷款银行系统和政府全国抵押协会。

v政府支持的机构：

政府支持的机构：

其股权完全为私人部门所有。

包括联邦全其股权完全为私人部门所有。

包括联邦全国抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司，学生贷款市场协会，国抵押协会和联邦住宅贷款抵押公司，学生贷款市场协会，美国进出口银行，以及海外私人投资公司。

美国进出口银行，以及海外私人投资公司。

案例：

美国的金融中介机构案例：

美国的金融中介机构

（1）存款机构：

）存款机构：

即接受个人和机构存款，并发放贷款的金融即接受个人和机构存款，并发放贷款的金融中介机构。

包括商业银行、储贷协会、互助储蓄银行和信用中介机构。

包括商业银行、储贷协会、互助储蓄银行和信用社。

社。

（2）投资性中介机构：

）投资性中介机构：

包括投资银行、共同基金和货币市场包括投资银行、共同基金和货币市场共同基金。

共同基金。

（3）合约性储蓄机构：

）合约性储蓄机构：

包括各种保险公司和养老基金。

包括各种保险公司和养老基金。

（4）政策性金融中介机构：

）政策性金融中介机构：

包括政府直属的机构、政府支持包括政府直属的机构、政府支持的机构两类。

的机构两类。

美国金融中介机构的主要资产和负债美国金融中介机构的主要资产和负债中介机构中介机构主要主要负债（资金来源）金来源）主要主要资产（资金运用）金运用）

（1）存款机构）存款机构商商业银行行存款存款工商工商业贷款、消款、消费者者贷款、抵押款、抵押贷款、款、联邦、州和地方州府邦、州和地方州府债券券储蓄蓄贷款款协会会存款存款抵押抵押贷款款互助互助储蓄蓄银行行存款存款抵押抵押贷款款信用社信用社存款存款消消费者者贷款款

（2）投）投资性中介机构性中介机构共同基金共同基金股份股份股票和股票和债券券货币市市场共同基金共同基金股份股份货币市市场工具工具金融公司金融公司商商业票据、股票和票据、股票和债券券消消费者者贷款和工商款和工商业贷款款（3）合）合约性性储蓄机构蓄机构人寿保人寿保险公司公司保保险费公司公司债券和抵押券和抵押贷款款私人养老基金私人养老基金养老