杨念祖老师现场完整版课件《财务报表分析与经营决策》---中税网(2014版).ppt

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财务报表分析与企业经营决策主讲人：

杨念祖2014年4月讲师介绍n杨念祖，中国注册会计师协会会员，著名财务专家，实战派讲师，和君咨询集团特聘专家顾问。

不仅具有丰富的财务总监职业经验，又具有扎实的企业经营管理的实战经验。

近年来主要讲授财务总监班、总裁班、MBA班、EMBA班、银行信贷班等方面的课程。

n先后在金融时报中国会计报会计之友北京财会财会信报航空财会中国地产中国勘察设计等刊物发表过数十篇经济、财会类文章。

中国会计报等媒体曾就财务管理与企业经营方面的话题做过多次专访。

n曾为清华大学、北京大学、中国人民大学、中央财经大学、和君商学院、北京国家会计学院、北京航空航天大学、华中科技大学、中国银行业协会、中国财务公司协会、中国人力资源开发研究会、中国金融大讲堂、中税网、中国银行、中国农业银行、中国进出口银行、广发银行、北京银行、兴业银行、中国石油、三一重工、宇通客车、中通客车、诺基亚西门子通信公司、北京信息基础建设股份有限公司、北京热力集团、银河期货、中持环保等单位做过培训。

课程内容n第一部分财务报表分析概述n第二部分资产负债表分析与决策n第三部分利润表分析与决策n第四部分现金流量表分析与决策n第五部分财务报表分析与企业价值n该课程结合实际案例，全面分析企业三大会计报表，以揭示企业经济活动本质,并将财务与企业经营决策紧密结合，学以致用，以加强企业投融资决策与经营管理，最终提升企业价值。

第一部分财务报表分析概述会计报表概述n资产的三大特性：

安全性、获利性、流动性n会计报表的三元素与会计报表之间的对应关系：

n安全性-资产负债表表（安全性破坏型）n获利性-利润表（获利性衰退型）n流动性-现金流量表（流动性停滞型）n财务报表的三大功能：

股权的投资评估、债权的偿债能力分析与内部绩效管理评估n会计报表的演变过程:

资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表会计报表概述n案例分析：

解读A公司与B公司40年来的财报秘密n下列是两张A公司（表1）与B公司（表2）的三大报表数据，请学员试着分析回答这两家公司的财报数字，并说明哪家公司已经下市。

两家公司的背景资料如下：

n1这两家公司创立至今皆逾40年，上市挂牌则超过30年。

n2它们主要产品几乎相同，皆属终端民生消费必需品，且都属同一类股票。

n3它们的董监大股东过往尚属厚道，为殷实负责的企业家，其中一家是家族事业，另一家则是三大家族和睦共治。

n4在它们上市挂牌后一段长久时间，经营绩效相当出色。

（如表1-3）n5.2008年其中一家公司被变更交易后（即全额交割股），不到半年光景即在当年度被主管机关批核下市。

请问会是哪一家被下市？

会计报表概述n表1A公司近四年财务和业绩概况表单位：

新台币亿元会计报表概述n表2B公司近四年财务和业绩概况表单位:

新台币亿元会计报表概述n财务报表分析与识别虚假的整体思路资产负债表利润表现金流量表ROA第二部分资产负债表分析与决策现金资产负债表现金非现金资产乔致广乔致庸1.企业商业经营成功的关键:

现金与非现金资产结合2.现金与利润，哪个更重要？

现金资产负债表格力电器财务状况单位：

亿元案例：

北青传媒现金资产负债表n关于现金的集中与分散n北京某集团如何扭亏为盈?

现金资产负债表现金的来龙去脉-现金消失的5绦路径:

现金资产负债表现金可从5条路径回流:

现金消失的话会往左倾！

现金资产负债表现金=负债+所有者权益-非现金资产+收入-费用增量融资（发展）存量融资（生存）银行信用长期资产流动资产商业信用融资租赁可转换债券企业公司债券信托IPO配股增发费用利润存货长期投资固定资产无形资产应收款项短期投资私募现金资产负债表n贵州茅台2011年12月31日资产负债表摘要货币资金资产负债表ST猴王资产负债表数据摘录现金资产负债表n10、现金周转模型1998年公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway3014443410苹果电脑5323764432康柏432366588戴尔4475162-11公司应收账款周转天数存货周转天数经营周期应付账款周转天数现金周期Gateway17122934-5苹果电脑4825086-36康柏6225875631戴尔2943369-362001年现金资产负债表n2009年我国4家家电企业经营周期与现金周期现金资产负债表n2010年现金周期最短的10家上市公司货币资金资产负债表金化股份财务数据摘录预付账款资产负债表n云南铜业2008年半年报显示，其1年以内的预付款项，在半年时间内猛增55亿元，主要用途就是增加存货（主要铜矿石）。

不幸的是，铜价及铜矿石价格在2008年6月份之后大跌，云南铜业的盈利状况可想而知。

预付账款资产负债表预付账款资产负债表云南铜矿2008年年报财务数据摘要摘要预付账款资产负债表n航天机电预付款项数据n京能热电2009年度预付款项数据预付账款资产负债表n亿阳通信2007年12月31日资产负债表摘要单位：

元应收票据资产负债表n凯乐科技应收应收票据2006年年报n贴现业务可能存在的风险以及技巧云维股份应收票据2007年年报应收账款资产负债表n1.设置两套应收账款帐簿n我们建应收账款账的时候，是根据客户进行分类的，实际上还是不够高明，我们在这里给大家一张表，一张是信用期内，一个是超信用期。

n2.信用期内的催款措施n对账确认债权（30天）n发函提醒（到期前7天）n电话提醒（到期前2天）n继续电话催查（到期前1天）应收账款资产负债表n3.财务与销售要匹配n代理商:

n奖金n代理商资格n现金让利n淡季让利n销售员：

n对销售人员要以回款率作为奖金发放的主要依据，而不是销售额应收账款资产负债表n一、应收账款分析思路n1、判断应收账款是否正常的方法n

（1）动态分析-应收帐款的增幅与主营收入的增幅对比，应该是同比例增长。

如果当应收账款增长率远远高于营业收入增长率时，不仅会使企业的账款回收难度加大,而且会使企业缺乏可持续发展的现金流，这时就要当心了（另外，有可能是截留收入）。

n四川长虹2003年年底应收账款增长率达到20.36%，高于收入的增长率16.12.%，处于继续恶化的状态。

说明公司的盈利质量很差。

n如果是真实的发生的，应特别注意应收账款的收现性，说明应收账款的管理出现了问题；应收账款资产负债表n如果是虚假的，应注意是否有虚增资产和利润之嫌，尤其应关注来自于关联方交易的应收账款的增长。

（交易的真实性、价格的公允性）n

（2）静态分析-应收帐款占主营业务收入的比重。

应当控制在10%以下，达到30%以上的，小心财务状况恶化，因为这样的企业每销售10元商品，就有3元挂帐而拿不到现金，达到50%就说明公司有一半的利润是赊销得来的，说明企业的盈利质量比较差。

银行就远离为好，肯定做了手脚，财务状况已经在恶化。

（比如四川长虹达到了53%，结果损失巨大）反过来，应收帐款占主营业务收入的比重极小也不正常。

比如蓝田股份，2000年主营业务收入18.4亿元，应收帐款仅857万元，连0.5%都不到，这是极不正常的现象。

应收账款资产负债表n2。

对债务人的构成分析n对债务人进行分析，分析债务人区域构成、所有权性质、资金实力、信誉、关联情况和债务人的稳定情况，债务是否集中于少数几个债务人手里。

n3、分析应收帐款的质量分析n

（1）账龄分析n从帐龄分析来看，一年期以内的所占比重越大越好，三年以上的越少越好，因为三年以上的50%有可能成为坏帐。

如果3年以上应收账款金额或比例较大，说明质量较差，发生坏账的可能性较大，以前年度的获利水平有水分，对今后的盈利水平带来较大的冲击。

应收账款资产负债表n4.关注来自于大股东和关联企业的企业的应收款项。

由于不少上市公司的“应收款项”与大股东有关，大股东往往利用自身拥有的控制权，使上市公司长期吃哑巴亏。

有些企业在应收账款的核算上采用备抵法提取坏账，并且把应收账款的账龄大部分控制在1年以内，似乎没有什么可疑。

但其应收账款中包含了大量的关联交易。

如果发现这些关联交易中所涉及的商品（产品）价格与市场的实际价格误差太大，则可以认定这是一种通过关联交易来操纵利润的行为。

这时应密切关注应收账款和其他应收款中，有无持有该公司5%股份的股东单位欠款。

如果有，还应进一步了解关联交易的披露情况。

应收账款资产负债表n案例：

案例：

深石化由于公司应收控股股东巨额款项没有取得实质性进展，以及为其他企业向银行借款提供连带清偿责任的担保等原因，导致公司持有的主要工业企业的股权均被法院查封，严重影响了正常的经营活动，2001年度一下子就亏损了15.76亿元。

该公司2001年度应收款项总额达14.10亿元，其中应收大股东石化集团款项10.69亿元，99%的应收款项账龄为3年以上。

n案例：

例：

ST夏利截止2003年3月31日，公司应收账款高达32.47亿元，几乎全部来自于应收关联方天津汽车工业销售有限公司的汽车销售款。

虽然销售公司承诺从2002年开始到2007年截止的6年内归还其所欠款项，但6年期间的事实真让人难以预料。

应收账款资产负债表n案例1：

MT2008年12月31日资产负债表摘要应收账款资产负债表应收账款资产负债表n案例2：

CH2003年资产负债表摘要应收账款资产负债表主营业务收入14,133,195,502.38主营业务利润2,034,593,237.3614.40%营业利润182,363,140.561.29%净利润205,738,036.391.46%销售商品、提供劳务收到的现金14,657,858,258.00收到的税费返还119,563,314.61收到其他与经营活动有关的现金16,508,754.21经营活动现金流入小计14,793,930,326.82购买商品、接受劳务支付的现金13,616,132,433.30支付给职工以及为职工支付的现金638,244,088.90支付的各项税费156,027,282.66支付的其他与经营活动有关的现金1,127,552,620.94经营活动现金流出小计15,537,956,425.80经营活动产生的现金流量净额（744,026,098.98）应收账款资产负债表n案例3：

GL公司2008年资产负债表摘要应收账款资产负债表n附注4、应收账款n应收账款本年末余额中欠款金额前5名单位如下：

应收账款资产负债表n2002年：

应收账款42亿元应收票据11亿元n主营业务收入125亿元净利润1.76亿元n应收账款/主营业务收入=33.60%n2003年：

应收帐款50亿元应收票据25亿元n主营业务收入141亿元净利润2.41亿元n经营活动产生的现金流量净额-7.00亿元n借款收到的现金50.00亿元n偿还借款支付的现金39.00亿元n现金及现金等价物净净增额1.16亿元n2004年：

净利润-36.81亿元应收账款资产负债表n2003年：

n主营业务收入51亿元n其中：

应收帐款2.35亿元，应收票据4.62亿元，合计占收入的13.67%。

n利润0.45亿元n净现金流入为-2亿元n其中：

经营活动产生的现金流量净额为-0.8亿元n投资现金净流入-1.23亿元n筹资现金没有，也就是没有借款应收账款资产负债表n容信股份2007年末应收账款回收情况单位：

万元n奥特迅2007年末应收账款回收情况单位：

万元应收账款资产负债表本次会计估计变更对公司的影响:

1.本次会计估计变更2012年7月起执行,不影响公司2012年1-6月的利润,根据会计准则28号：

会计政策、会计估计变更和差错更正有关规定，对上述会计估计变更采用未来使用法，无需对已披露的财务报告进行追溯调整，也不会对公司以往各年度财务状况和经营成果产生影响。

2.经公司财务部门测算，本次会计估计变更预计增加1-9月归属于上市公司股东的净利润4.7亿元。

三一重工关于会计估计变更的公告应收账款资产负债表三一重工应收账款及其影响单位:

亿元2011年6月30日2012年6月30日增长率应收票据10.511.549.90%应收