中国人民大学国际金融课件.ppt

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国际金融（第二版）国际金融（第二版）陈雨露主编陈雨露主编中国人民大学出版社中国人民大学出版社课件制作：

王芳课件制作：

王芳中国人民大学财政金融学院中国人民大学财政金融学院1第第1章章外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率ForeignExchange&ExchangeRate2教学要点教学要点o了解外汇含义和汇率标价法了解外汇含义和汇率标价法o掌握汇率的主要分类掌握汇率的主要分类o学习汇率的决定与变动及其经济影响学习汇率的决定与变动及其经济影响o熟悉人民币汇率制度熟悉人民币汇率制度3中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程外汇外汇（ForeignExchange）o动态概念：

一国货币兑换成另一国货币的实动态概念：

一国货币兑换成另一国货币的实践过程，用以清偿国际间的债权债务关系践过程，用以清偿国际间的债权债务关系o静态概念：

用于国际汇兑活动的支付手段和静态概念：

用于国际汇兑活动的支付手段和工具工具o常见表述：

外汇是以外币表示的，用于清偿常见表述：

外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段国际债权债务的一种支付手段4中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程外汇的特征外汇的特征o外汇是以外币表示的资产，具有可偿性外汇是以外币表示的资产，具有可偿性n外汇买卖是债权的转移外汇买卖是债权的转移n外汇支付是完成国际间债权债务的清偿外汇支付是完成国际间债权债务的清偿o普遍可接受性普遍可接受性n在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用o可以自由兑换可以自由兑换n能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产的资产5中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程外汇产生的渊源外汇产生的渊源日本日本汽车出口商汽车出口商香水进口商香水进口商法国法国汽车进口商汽车进口商1.对法出口价值对法出口价值100万欧元汽车万欧元汽车香水出口商香水出口商4.对日出口价值对日出口价值100万欧元香水万欧元香水2.面值为面值为100万欧元的汇票、万欧元的汇票、支票或其他支付工具支票或其他支付工具3.按照约按照约定将日元定将日元兑换兑换100万欧元万欧元5.面值为面值为100万欧元的汇票、支万欧元的汇票、支票或其他支付工具票或其他支付工具6中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率汇率（ForeignExchangeRate）oThepriceofonecurrencyintermsofanotheriscalledexchangerate.o外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的殊商品的“特殊价格特殊价格”7中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率标价方法汇率标价方法oDirectQuotationnUS$100=RMB827.65oIndirectQuotationnRMB100US$12.08oUSDollarQuotationnUS$100=75.26nUS$1=J95.288中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程学习外汇行情表学习外汇行情表DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia（Rouble）Switzerland（SFr）UK（）Euro（）AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia（A$）HongKong（HK$）Japan（）Singapore（S$）28.06371.19541.86461.29561.23941.30797.7994104.0751.640659767795195864464995595839239707508299099806009040341028.07371.19351.8611.29611.23957.7865103.8451.639528.12871.18971.8551.29741.23917.7637103.3851.636728.61371.16861.83571.30761.23377.6719100.831.61759中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率种类汇率种类o从银行外汇买卖的角度划分从银行外汇买卖的角度划分n买入价买入价n卖出价卖出价n中间价中间价o按照外汇成交后交割时间划分按照外汇成交后交割时间划分n即期汇率即期汇率n远期汇率远期汇率10中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率种类汇率种类o按汇率制定的方法划分按汇率制定的方法划分n基础汇率基础汇率n套算汇率套算汇率11中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程国际金本位制度的特点国际金本位制度的特点o黄金作为最终清偿手段，是黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标价值的最后标准准”，充当国际货币，充当国际货币o各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量规定，有法定含金量o金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入o辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币12中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程金本位制度下的汇率决定金本位制度下的汇率决定o铸币平价铸币平价1英镑金币的含金量是英镑金币的含金量是1美元金币含金量美元金币含金量的的4.8665倍，所以铸币平价为倍，所以铸币平价为4.8665。

若只考。

若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。

于英镑与美元间的汇率。

13中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程金本位制度下的汇率变动金本位制度下的汇率变动o供求关系及黄金输送点供求关系及黄金输送点$/美国黄金输出点4.8957英国黄金输入点4.8665铸币平价t美国黄金输入点4.8373英国黄金输出点出口出口贸易顺差贸易顺差对本币需求对本币需求本币升值本币升值进口进口贸易逆差贸易逆差对外汇需求对外汇需求本币贬值本币贬值14中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程纸币制度下的汇率决定纸币制度下的汇率决定o纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离际价值与其代表的名义价值相偏离o货币对外价值由其对内价值决定；货币对内货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果量与货币需要量的比较结果o两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础制度下汇率决定的基础15中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程/$汇率美元供给均衡水平对美元需求美元数量外汇供求与汇率变动外汇供求与汇率变动16中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程纸币制度下的汇率变动因素纸币制度下的汇率变动因素o国际收支差额国际收支差额o利率水平利率水平o通货膨胀通货膨胀o宏观经济政策宏观经济政策o投机资本（国际游资）投机资本（国际游资）o政府干预政府干预o经济实力经济实力o其他因素其他因素17中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程货币升值与贬值货币升值与贬值o直接标价法直接标价法本币汇率变化本币汇率变化（旧汇率旧汇率新汇率新汇率1）100%外汇汇率变化外汇汇率变化（新汇率新汇率旧汇率旧汇率1）100%o间接标价法间接标价法本币汇率变化本币汇率变化（新汇率新汇率旧汇率旧汇率1）100%外汇汇率变化外汇汇率变化（旧汇率旧汇率新汇率新汇率1）100%18中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变化对贸易收支的影响汇率变化对贸易收支的影响o影响进出口影响进出口扩大出口扩大出口本币贬值本币贬值限制进口限制进口出口品外币价格下降出口品外币价格下降需求增加需求增加（或或）出口商利润增加出口商利润增加供给增加供给增加进口品本币价格上升进口品本币价格上升进口商利润减少进口商利润减少需求下降需求下降19中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响o改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件n只有进出口需求弹性之和大于只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够，本币贬值才能够改善贸易逆差改善贸易逆差o外汇倾销外汇倾销n使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入oJ曲线效应曲线效应n通过本币贬值实现国际收支的改善存在通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞时滞”20中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变动对资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响o本币贬值本币贬值有利于资本流入，不利于资本流出有利于资本流入，不利于资本流出本币升值本币升值有利于资本流出，不利于资本流入有利于资本流出，不利于资本流入o预期本币贬值预期本币贬值抛本币、抢外汇资本外逃抛本币、抢外汇资本外逃预期本币升值预期本币升值抛外汇、抢本币资本流入抛外汇、抢本币资本流入21中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变化对外汇储备的影响汇率变化对外汇储备的影响o美元储备时期美元储备时期n外汇储备随美元升贬值而相应变化外汇储备随美元升贬值而相应变化o多元化储备时期多元化储备时期n各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响储备有不同影响n汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求汇储备管理提出了更高要求22中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变动对价格水平的影响汇率变动对价格水平的影响o对贸易品价格的影响对贸易品价格的影响n本币贬值本币贬值进出口商品国内价格进出口商品国内价格物价上涨压力物价上涨压力o对非贸易品价格的影响对非贸易品价格的影响n潜在出口商品（价格敏感性产品）潜在出口商品（价格敏感性产品）n潜在进口替代品（价格敏感性产品）潜在进口替代品（价格敏感性产品）n纯粹的非贸易品纯粹的非贸易品o通货膨胀通货膨胀本币贬值本币贬值更高通货膨胀更高通货膨胀更大贬值更大贬值23中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程汇率变化对微观经济活动的影响汇率变化对微观经济活动的影响o汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中汇率变化提高了个人、企业