财务分析与报告5.ppt

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第第55章章投资活动分析投资活动分析5.15.1投资活动分析的内涵投资活动分析的内涵5.25.2投资活动全面分析投资活动全面分析5.35.3流动资产分析流动资产分析5.45.4长期股权投资分析长期股权投资分析5.55.5固定资产分析固定资产分析5.65.6无形资产及其他资产分析无形资产及其他资产分析授课题目：

授课题目：

第五章第五章投资活动分析投资活动分析教学目的及要求：

教学目的及要求：

掌握：

掌握：

（1）资产规模与变动分析方法）资产规模与变动分析方法

（2）资产结构与变动分析方法）资产结构与变动分析方法了解：

了解：

（1）与投资活动相关的会计政策）与投资活动相关的会计政策

（2）固流结构策略类型及特点）固流结构策略类型及特点教学内容：

教学内容：

基本内容：

基本内容：

见多媒体课件见多媒体课件重点：

重点：

（1）能够应用水平分析法和垂直分析法揭示资产负债表中）能够应用水平分析法和垂直分析法揭示资产负债表中所反映的资产质量所反映的资产质量难点：

难点：

（1）资产结构优化分析）资产结构优化分析5.15.1投资活动分析的内涵投资活动分析的内涵一、一、投资活动分析的目的投资活动分析的目的11、分析资产规模变动，可以了解企业资产变动、分析资产规模变动，可以了解企业资产变动的原因，发现投资活动中存在的问题，另一的原因，发现投资活动中存在的问题，另一方面发现资产项目异常变动，找出会计信息方面发现资产项目异常变动，找出会计信息失真的可疑点。

失真的可疑点。

22、分析资产结构变动，可以了解企业经济资源、分析资产结构变动，可以了解企业经济资源的配置情况，判断企业资产结构是否合理的配置情况，判断企业资产结构是否合理33、分析企业投资活动所采用的会计政策，尽量、分析企业投资活动所采用的会计政策，尽量消除会计信息失真消除会计信息失真二、投资活动分析的内容1、用水平分析法，比较资产总额及各项资产的规模与变化趋势2、用垂直分析法，比较资产结构及各项资产比重的变化趋势3、分析与评价企业投资活动所采用的会计政策及估计，并对会计信息失真现象进行调整5.25.2投资活动全面分析投资活动全面分析一、一、资产规模与变动分析资产规模与变动分析q对资产规模与变动的分析利用水平分析法对资产规模与变动的分析利用水平分析法。

利用水平分析法的基本要点是将企业资产负利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比债表中不同时期的资产进行对比一是确定其增减变动数量一是确定其增减变动数量二是确定其增减变动率二是确定其增减变动率项目2006年2005年变动额变动率%货币资金38403243011410258.03应收票据12323026-1794-59.29应收账款38020266801134042.5预付账款1987021920-2050-9.35其他应收款1035529810754455.55存货58793384452034852.93流动资产合计2598702124794739122.3长期股权投资2658326968-385-1.43固定资产5385161014-7163-11.74在建工程96986838286041.83无形资产90107618139218.27非流动资产合计99142102438-3296-3.22资产总计3590123149174409514分析结论：

该公司2006年资产规模变化不小。

资产规模增加主要是流动资产增加引起的。

2006年流动资产较上一年增加了47391万元，其增加额占资产增加额的107.47%，仅就这一变化来看，表明企业资产的流动性获得提高。

由于非流动资产的减少，导致资产规模增加受到了一定程度的抑制，使资产规模减少了1.05%。

流动资产增加主要是货币资金、应收帐款和存货增加引起的。

非流动资产的减少主要是固定资产的减少引起的。

固定资产的减少可能不利于企业生产能力的保持。

q另外，判断一个企业资产规模变化的合理性要另外，判断一个企业资产规模变化的合理性要联系企业生产经营活动的发展变化联系企业生产经营活动的发展变化进行综合分进行综合分析析二、二、资产结构与变动分析资产结构与变动分析短期资产与长期资产比例角度短期资产与长期资产比例角度有形资产与无形资产比例角度有形资产与无形资产比例角度流动资产与固定资产比例角度流动资产与固定资产比例角度q该种分析通常采用垂直分析法该种分析通常采用垂直分析法项目2006年2005年06结构05结构货币资金384032430110.77.72应收票据123230260.340.96应收账款380202668010.598.47预付账款19870219205.536.96其他应收款1035529810728.8431.15存货587933844516.3812.21流动资产合计25987021247972.3867.47长期股权投资26583269687.418.56固定资产53851610141519.37在建工程969868382.72.17无形资产901076182.512.42非流动资产合计9914210243827.6232.53资产总计359012314917100100分析结论

（1）该企业流动资产占全部资产的比重超过50%，反映其资产保持了较高的流动性。

另一方面也可能反映该企业的生产能力受到一定程度的制约。

（2）无形资产比重不高。

（3）2006年固定资产占比15%，流动资产占比72.38%，两者之间的比例为1：

4.83，这种结构是否合理还应结合企业的行业特点等相关信息来判断。

三、资产结构优化分析三、资产结构优化分析q固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构为固流结构对一个企业而言，主要有以下三种固流结构对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择策略可供选择

（1）适中的固流结构政策，将固定资产存量与流动适中的固流结构政策，将固定资产存量与流动资产存量的比例保持在行业平均水平。

采用这种固资产存量的比例保持在行业平均水平。

采用这种固流结构，利润水平一般，经营风险一般。

流结构，利润水平一般，经营风险一般。

（2）保守的固流结构政策，流动资产的比例与行业平保守的固流结构政策，流动资产的比例与行业平均水平对比较高。

采用这种固流结构，利润水平低，均水平对比较高。

采用这种固流结构，利润水平低，经营风险低。

经营风险低。

（3）激进的固流结构政策，固定资产的比例与行业平激进的固流结构政策，固定资产的比例与行业平均水平对比较高。

采用这种固流结构，利润水平高，均水平对比较高。

采用这种固流结构，利润水平高，经营风险高。

经营风险高。

评价企业固流结构比例是否合理应该考虑的评价企业固流结构比例是否合理应该考虑的因素：

因素：

（1）盈利水平与风险：

低固定资产，低风险，盈利水平与风险：

低固定资产，低风险，低盈利。

高固定资产，高风险，高盈利。

低盈利。

高固定资产，高风险，高盈利。

（2）行业特点：

商业企业比制造业的固定资行业特点：

商业企业比制造业的固定资产比例要低一些。

产比例要低一些。

（3）企业经营规模：

规模大，固定资产比例企业经营规模：

规模大，固定资产比例高些。

高些。

固流结构优化分析步骤：

1、分析目前的固流结构，确定企业所选择的固流政策。

2、分析企业实际情况，确定固流结构比例目标标准3、对目前固流结构比例进行调整。

调整方法：

调整流动资产调整固定资产同时调整流动资产和固定资产存量例：

假设前例中行业固流结构平均水平为1：

1.2，该企业2006年固流结构为1：

4.83，该企业采取的是哪种固流结构策略？

假如该企业属于机械制造行业，且属于上市公司，它目前采取的固流结构策略是否合理？

假如该企业决策者比较稳健，他将本企业固流结构目标标准定为1：

1.5，目前该企业固定资产为53851万元，流动资产为259870万元，则企业如何进行调整可以实现目标？

海尔的案例20062010年，年投资额分别为60875万、9461万、68515万、0、450680万，净利润分别为63776万、75429万、97870万、137461万、282428万。

投资规模和净利润都总体呈上升趋势，并且两者的增减情况一致。

20062010这五年，青岛海尔的投资范围很广阔，不仅在家电产业内进行投资，进行相关多元化，例如投资于重庆海尔空调有限公司、青岛海尔电冰箱（国际）有限公司等，这些投资都增强了海尔在家电生产、销售方面的能力，使海尔蝉联世界家电市场领先的地位，特别是2008年投资的海尔电器集团有限公司，他所生产的洗衣机和热水器在2010年成为海尔主营业务收入的重要组成部分，促使海尔进一步占领家电市场；同时，海尔还积极进行非相关多元化，投资于青岛海尔医用低温科技有限公司、青岛海尔物流有限公司等，并且物流业务在2010年成为海尔的主营业务之一。

海尔0610年在非相关产业的投资占投资总额的比例分别约为35%、11.42%、2.31%、0（09年无任何投资）、47.22%，海尔一直坚持以相关产业投资为主，适当投资于非相关产业。

经过这五年的投资，海尔的固定资产、在建工程、无形资产都有显著增加20062010年，青岛海尔的营业收入呈递增趋势，虽然20062010年资产总额每年都在增加，五年总增长了196.09%，但资产收益率也从06年的4.12%增长到2010年的12.08%，共增长了193.20%。

可见，青岛海尔在20062010年的投资是卓有成效的。

在主营业务方面的投资使海尔竞争力进一步增强，继续扩大市场份额，主营业务收入得到增长，在非相关领域的投资，尤其是物流业也取得了较好收益，公司总体的盈利能力得到增强，营业收入增加，资产的收益率也得到提高。

虽然从2006至2010年，公司的投资收益一直在递增，但是与主营业务相比，投资收益远小于主营业务利润。

而且公司的主营业务一直保持着强劲的发展势头，每年的主营业务利润率都较高且远高于息税前利润率，相比可以得出青岛海尔的主营业务利润率要远高于其他业务利润率和投资收益率。

所以海尔在2006至2010年间以核心业务为主导方向的投资策略是正确的，这进一步增强了海尔在家电领域的竞争能力，使其家电产品品种更多，质量更优，帮助他保持世界白色家电市场占有率第一的位置。

同时，海尔在非相关领域适量的进行投资，虽然非相关产业的投资收益率低于相关产业投资的收益率，但是非相关产业多元化可以分散投资风险，正如“不要将所有鸡蛋放在一个篮子里”。

海尔在相关产业内的投资和非相关产业的投资保持了一个较好的比例，这不仅使公司获得较高的利润，又能分散风险，让公司在更广泛的领域取得全面发展。

5.35.3流动资产分析流动资产分析1）流动资产一般分析流动资产一般分析q流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规模变动和结构变化趋势模变动和结构变化趋势项目2006年2005年变动额变动率%货币资金38403243011410258.03应收票据12323026-1794-59.29应收账款38020266801134042.5预付账款1987021920-2050-9.35其他应收款1035529810754455.55存货58793384452034852.93流动资产合计2598702124794739122.3分析结论：

该企业流动资产2006年大幅度增长，主要是由于货币资金、应收账款和存货增加引起的，其中存货增加最多。

应收帐款和存货增加可能给公司未来发展造成一定的负面影响，一方面挤占了企业大量资金，影响了资金的利用效率，另一方面给企业带来一定的经营风险，应收账款有可能形成坏账，存货有可能造成积压。

项目2006年2005年差异速动资产77.38%81.91%-4.53%存货22.62%18.09%4.53%流动资产合计100%100%流动资产内部结构分析表分析结论：

该企业速动资产比例比较高，这一方