证券交易实务课件第章.ppt

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31证券交易实务第3章证券交易管理2022/11/6132本章主要内容本章重点3.1证券公司经纪业务管理3.2证券公司自营业务管理3.3证券交易的风险管理3.4不正当交易行为之禁止复习思考题本章结束33本章主要内容：

证券经纪业务的含义和特点，证券经纪业务的管理与监督，证券自营业务的含义和范围，证券自营业务管理规定，证券交易的风险类型与防范措施，不正当交易行为的表现形式。

返回目录34本章重点：

要求同学们掌握:

证券经纪业务的管理与监督，证券交易的风险类型与防范措施。

返回目录353.1证券公司经纪业务管理3.1.1证券经纪业务的含义和特点1.证券经纪业务的含义依据业务范围，证券公司可分为经纪类证券公司和综合类证券公司两类，前者只允许专门从事证券经纪业务，后者必须将其经纪业务和自营业务分开办理，业务人员、财务账户均应分开，不得混合操作。

36证券经纪业务证券经纪业务是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。

37证券经纪业务的四要素是：

1）委托人2）证券公司3）证券交易所4）证券交易的对象382当事人的权利与义务

（1）委托人的权利与义务：

作为证券投资者，在证券公司处进行证券委托交易过程中，应遵守证券交易法规，履行相关义务。

1）如实告知开户信息。

2）了解委托常识3）足额缴存交易结算资金4）接受交易结果5）履行交割清算义务39

（2）证券经纪商的权利与义务在证券委托交易中，证券经纪商作为委托人，必须承担一定的义务，坚持信誉为本，客户至上；坚持客户优先，委托优先；坚持为客户负责，但不代替客户进行决策；坚持公平交易原则，不得以非正当手段谋取私利。

310证券经纪商应承担下列义务：

1）认真与客户签订证券买卖代理协议。

2）坚持了解客户原则。

3）必须忠实办理受托业务。

4）保密义务。

5）委托凭证。

3113证券经纪业务的特点

（1）业务对象的广泛性

（2）证券经纪商的中介性（3）客户指令的权威性（4）客户资料的保密性3123.1.2证券经纪业务的管理1证券经纪业务的内部控制证券公司在从事证券经纪业务时，应严格遵循现行法律法规的有关规定，严格按照国家有关法规和证券交易所业务规则的规定处理证券买卖委托，稳健经营，加强内部风险控制。

证券公司经纪业务管理的重点在于防范挪用客户交易结算资金及其他客户资产、非法融入融出资金以及结算风险等。

313证券经纪业务的内部控制制度的主要内容有：

（1）关于客户服务的规定

（2）关于交易安全的规定（3）关于交易信息系统的规定3142证券经纪业务的监督与检查

（1）证券公司的自我监督

（2）证券交易所监管（3）证券监管部门的监管（4）证券业协会的监督返回目录3153.2证券公司自营业务管理证券自营业务的含义和范围1证券自营业务的含义证券自营业务是指证券经营机构用自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取利润的行为。

316证券公司的自营业务具有以下特点：

（1）决策的自主性

（2）交易的风险性（3）收益的不稳定性3172证券自营业务的范围

（1）上市证券的自营买卖

（2）柜台自营买卖（3）承销业务中的自营买卖3183.2.2证券自营业务管理1证券自营业务的资格证券经营机构从事证券自营业务，应当取得证监会认定的证券自营业务资格并领取证监会颁发的经营证券自营业务资格证书。

未取得证券自营业务资格的证券经营机构不得从事证券自营业务。

3192证券自营业务的内部控制

（1）充分发挥集体智慧的决策能力，坚决避免由一个部门或主管全权决定证券投资策略或投资品种

（2）建立恰当的责任分离制度（3）严格控制自营业务的股东账户和专用席位（4）自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金（5）严格自营业务的风险评估和控制制度（6）公司全体职工必须严格执行公司各项保密制度，不得利用职位便利为自已及他人买卖证券或提供咨询意见。

3203证券自营业务的报告与检查

（1）证券公司的报告制度与职责

（2）中国证监会的监管（3）证券交易所的监管（4）中国证券业协会的监管返回目录3213.3证券交易的风险管理3.3.1证券交易风险的种类证券交易风险一般是指证券公司在证券自营或代理买卖业务过程中由于各种主、客观原因而造成损失的可能性。

主观原因造成的风险主要是因证券公司自身的管理、操作失误引起的；客观原因引起的风险主要是指因证券市场不可预见的、客观因素的变化所带来的风险。

3221证券交易风险的种类依据引起证券交易风险的原因，证券交易风险可分为以下类型：

（1）法律风险指在自营或经纪业务经营中违反国家法律，如刑法中关于证券犯罪的界定和证券法关于证券业务的规定等，可能受到法律制裁而导致损失。

323

（2）政策风险：

指违反国家有关主管部门关于证券市场管理的有关规定，可能导致监管部门的处罚而造成的损失。

324（3）市场风险：

指由于影响证券市场的诸多因素发生不可预见的变化，如政治、经济及社会环境变化而导致市场波动，可能造成经营损失。

这种风险是由证券市场的基本特征所决定的，即证券市场是一个高风险的交易场所。

325（4）经营风险：

指在业务经营中由于经营水平的差异，可能导致对市场变化把握不准，决策或操作失误而造成经营上的损失。

326（5）管理风险：

指由于管理不善、违规操作而导致业务经营损失等。

3272证券自营业务的风险在证券自营买卖过程中，由于各种原因会导致证券公司发生损失，这种发生损失的可能性就是自营业务风险。

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（1）市场风险：

证券自营的市场风险是指由于证券市场不可预见的、客观因素的变化所带来的风险，又称基本风险或证券投资风险。

证券投资风险又可分为两大类：

一类是系统性风险，另一类是非系统性风险。

329系统性风险系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所有证券的风险。

它一般包括：

利率风险，是指由于市场利率的变动而引起的证券价格波动的风险；购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于物价水平持续上升、货币贬值、货币购买力下降而使投资者承担的风险；政治风险，是指由于证券所属国家的政治事件，如领导人的变动、大政方针的转变、法令规章的更改等给投资者带来的损失。

330非系统性风险非系统性风险是指只对某个行业或个别证券产生影响的风险。

它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。

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（2）证券管理风险：

证券自营业务中的证券管理风险是指证券公司在证券自营买卖过程中因主观的经营水平不高、管理不善所带来的风险。

332（3）政策法律风险：

证券自营业务应遵守国家有关法律、法规和监管部门的有关规定，如果在经营过程中违规操作，如内幕交易、操纵市场、欺诈客户、超比例持仓等，就可能受到监管、司法部门的查处，导致经营损失和有关人员受到处罚。

3333证券经纪业务的风险

（1）信用交易风险：

证券经纪业务的主要风险是信用交易风险，它是指证券营业部在经纪业务中由于给予客户融资、融券而可能给其带来的损失。

按照我们现行法律法规规定，这种信用交易是被严格禁止的。

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（2）交易差错风险：

在证券经纪业务经营中，由于操作环节较多或管理不严，很有可能产生操作失误，交易结果违背委托人意愿，导致交易差错风险的发生。

335交易差错风险主要有以下情形：

1）受托时因约定不明、证券公司审核凭证不慎而造成的风险。

2）证券公司工作人员申报差错引起的风险。

3）无权或越权代理而造成的风险。

4）交割失误引起的风险。

336（3）系统保障风险：

系统保障风险是指证券公司交易保障系统在容量、运作等方面不能保障交易业务正常、有序、高效、顺利地进行，从而完不成经纪业务而带来的损失。

337（4）其他风险：

开户风险包括开户对象风险和开户数量风险。

开户对象风险是指由于开户者本身不符合国家法规规定的条件，如内幕人员不得参与证券交易等，从而影响证券公司正常业务的开展。

开户数量风险是指开户数量过多或过少，与经营规模不适应而造成的风险，从而影响证券公司的规模效益。

服务质量风险是指因服务质量较差而造成的经济损失。

3383.3.2证券交易风险防范1证券交易的风险防范风险防范是有目的、有意识地通过计划、组织、控制和监察等活动来阻止风险损失的发生，削弱损失发生的影响程度，以获取最大利益。

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（1）制度防范：

证券交易风险的制度防范包括全额交易结算资金制度、风险准备金制度和坏帐准备等几个方面。

3401）全额交易结算资金制度目前，我国的证券交易严禁进行信用交易。

沪、深两地交易所对证券公司的自营业务和委托代理业务都实行全额交易结算资金制度，要求证券公司在清算账户内必须缴存为证券清算所需的足额资金，否则，作违法违规处理。

3412）风险准备金制度由于证券交易具有高风险性的特点，为了防止风险损失产生后对证券公司正常经营活动的冲击，各国证券市场的主管部门一般都要求证券公司建立风险准备金制度。

3423）坏帐准备坏帐准备的作用、功能与风险准备金制度相似。

证券公司根据有关法律、法规的规定，按一定比例提取坏帐准备。

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（2）风险监察证券交易风险防范体系的有效性在很大程度上取决于对风险防范的监察以及对于风险的跟踪控制的有效性。

一个有效的风险监察系统要保证有关管理层能及时地了解和掌握证券公司证券交易的风险承担情况，如风险资产的范围、风险程度的高低、潜在的风险损失的数额等。

3441）事先预警事先预警主要是指有关管理层针对可能出现的风险，预先采取或拟订一些必要的防范措施。

3452）实时监控实时监控是指有关管理层借助于现代化的电子监控系统，并根据预先设定的各种指标对整个交易过程实施追踪监控，以及实时发现证券交易过程中的各种异常情况。

3463）事后监查事后监查是指有关管理层就有关证券交易活动实施事后的或阶段性的总结、调查，去弊存利。

347（3）自律管理：

自律管理是防范交易风险的重要环节，是证券公司内部和行业内部主动采取各种积极措施所进行的风险防范。

3481）制度建设制度建设始终是证券市场得以健康发展的重要前提，也是防范证券交易风险的重要手段。

3492）内部监查一是抓好经常性的督促检查。

证券公司内部的督促检查应是一项经常性的工作，要做到常抓不懈，绝不能等出了问题才去检查。

督促检查应制度化。

二是注意把问题解决在萌芽状态。

在抓督查的过程中，要十分注意抓住问题的苗子，集中力量，深入调查研究，采取对策，把问题解决在萌芽状态，避免给公司财产造成重大的损失。

3503）行业检查为保障证券市场的健康发展，防止证券交易过程出现的风险给整个证券市场带来的冲击，证券交易场所、证券业协会应对其会员成员进行行业内部的监督与检查。

3512证券自营交易的风险防范证券自营业务的风险防范须从改善外部环境和加强内部防范两个方面入手。

352从外部环境来看从外部环境来看，为了有效地降低自营风险，需要为之创造两个必要条件，那就是证券法规制度的健全和有效监管体系的形成。

外部环境的改善只是为证券公司自营风险防范创造条件，而防范证券自营风险的根本所在还是证券公司自己。

证券公司必须在明确风险防范原则的基础上切实采取有效的防范措施。

353证券公司自营风险的防范应坚持两个原则：

一是重点防范原则。

二是综合防范原则。

354证券公司自营风险防范的措施从总体上来说包括：

一是要明确界定权限范围；二是要制定各种量化指标和技术性措施；三是要建立健全、完善的内部监控体系。

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（1）必须明确界定权限范围：

强化投资主题对公司资产运营中监控风险的权力，明确董事会对重大投资项目的审批决策权和监事会对公司重大投资行为的监督权；建立公司内部各部门和各部门内部资产运营岗位权限的授权方式以及超越权限的审批程序，使公司的资产运营和风险防范处于严格的规范化、制度化管理状态。

356此外，必须有效地解决公司内部资产运营的分级授权和对有限权力运用过程的监控问题，设立公司内部各部门资产运营费用的权限标准，明确部门乃至相关个人的有限资金调控权。

357

（2）制定各种量化指标和技术性措施：

要求证券公司在从事自营业务时，应设立公司内部各种防范的指标，如对心理买出点、买进点、止损点，自营资金回报率，自营资金周转次数，资本金充足率，资产速动比率等指