财务管理期末复习资料三峡市场营销.docx

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财务管理期末复习资料三峡市场营销

企业财务管理

考试题型：

1.单选题10个×2分=20分2.多选题5个×2分=10分3.判断题5个×1分=5分4.简答题5个×5分=25分5.计算题5个×8分=40分

（一）简答题

1、什么是财务关系？

企业财务关系包括哪些方面？

P6

（1）财务关系就是企业在资金运动中所形成的同各相关方的经济关系，即企业在筹资、投资、耗资、收入和分配活动中形成的与各方面的广泛联系。

（2）企业与投资者之间的财务关系、企业与受资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与债务人之间的关系、企业与税务机关之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系。

2、什么是企业财务和企业财务活动？

企业财务活动主要包括哪些方面？

P3

（1）企业财务是指企业再生产过程中的财务活动和所体现的财务关系的总称，是企业经济活动的重要组成部分。

企业财务把资金作为研究对象：

一是研究资金运动，即如何合理配置和有效使用企业资金；二是研究资金运动所反映的财务关系，即如何合理设计财务制度和管理结构，妥善处理和协调各相关利益集团的经济关系。

（2）企业财务活动指企业再生产过程中涉及资金的活动，即筹资、运用和分配资金的活动。

企业财务活动包括：

筹资活动、投资活动、耗资活动、收入活动、分配活动。

3、各种财务管理目标的缺点？

P15

（1）经济效益最大化：

提高经济效益作为一种定性的要求是合理的，但是这一要求却缺少可操作性，经济效益本身并不是可以计量的经济指标，经济效益指标难以控制又难以追溯责任。

（2）利润最大化：

没有考虑资金的时间价值；没有考虑风险因素；没有反映利润与投入资本的关系；容易导致企业片面追求短期效益而忽视长期发展。

（3）股东财富最大化：

适用范围较窄；忽视了股东以外的其他利益相关者的利益；股票价格可能不能准确体现股东财富。

（4）企业价值最大化：

计量方法的缺陷；实际应用上的困难；市场上表现出来的企业价值可能无法真正体现其实际价值。

（5）权益资本利润率最大化：

没有全面考虑时间价值；没有考虑风险因素。

4、企业财务管理的环境？

P29

答：

指对企业财务管理产生影响的企业内外部各种条件或要素的总和。

主要包括：

（1）政治环境：

国内外政治形势，国家的方针政策。

（2）法律环境：

企业组织法律规范---公司法、证券法、合同法等；税收法律规范---所得税法、流转税法等；财务法律规范---且财务通则、行业财务。

（3）经济环境：

经济发展状况、经济政策；经济环境、市场竞争状况；通货膨胀、利息率波动。

（4）金融环境：

金融市场---外汇市场、资金市场、黄金市场；金融工具---存单、保单、股票等；金融机构；利息率。

5.利率由哪五个部分构成？

P36

利率=存利率+通货膨胀附加率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率

6.年金的种类及其区别？

P45

答：

按照收付的次数和支付的时间划分，分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。

收付的时间不同

（1）普通年金是在一定时期内每期期末等额收付的款项。

（2）预付年金是在每期期初支付的年金。

（3）递延年金是第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。

（4）永续年金没有终止的时间，也没有终值。

7.短期资金的来源有哪些？

P67

答：

主要来源于：

商业信用、银行短期借款

8.股票上市对上市公司的主要意义？

P76

答：

（1）促进股权社会化，防止股权过分集中，从而分散风险。

（2）提高股票的流动性和变现力。

（3）有助于公司确定增发新股的发行价格。

（4）提高公司知名度，吸引更多顾客。

（5）便于确定公司价值，有利于实现公司财富最大化。

9.普通股筹资和长期借款筹资的优缺点？

P76

答：

（1）普通股：

优点：

没有固定利息负担；没有固定到期日，不用偿还；筹资风险小；增加公司信誉；筹资限制少。

缺点：

资金成本高；可能会分散公司的控制权；信息披露成本较大，增加了保护商业秘密的难度；股票上市会增加公司被收购的风险。

（2）长期借款：

优点：

筹资速度快；借款弹性好；筹资成本低；缺点：

财务风险大；限制条件多；筹资数量有限。

10.商业信用筹资的优缺点？

信用条件包括哪些？

P87

答：

（1）优点：

筹资便利；筹资成本低；限制条件少；缺点：

商业信用筹资的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短；如果放弃现金折扣，则须负担很高的筹资成本。

（2）信用条件主要有：

预收货款；延期付款，但不能提供现金折扣，如“n/30”是指30天内俺怕票金额付款；延期付款，但早付款有现金折扣。

11.资本成本的概念与作用？

P93

答：

（1）资本成本是指公司为筹集和长期占用资本而付出的代价。

（2）资本成本是选择筹资方式，进行资本决策的依据；资本成本是评价投资方案，进行投资决策的重要标准；资本成本是评价公司经营业绩的重要依据。

12.影响财务杠杆利益与风险的因素？

P103

答：

主要影响因素：

普通股每股收益变动率、息税前利润变动率；债务比例的大小、企业清偿时债权的顺序、收支的匹配程度等。

13．企业投资的含义是什么？

其管理原则有哪些？

P121

答：

投资是指企业投放财力于一定对象，以期望在未来获得收益的一种经济活动。

投资活动是整个企业生产经营活动的中心环节，它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影响企业资金的收入与分配。

管理原则主要有：

（1）做好投资前的市场过调查，减少投资的盲目性.

（2）做好投资项目的科学论证，全面研究投资项目的可行性报告，综合论证投资的必要性、可靠性、安全性，权衡投资风险与投资收益。

（3）做好投资项目决策。

（4）做好投资项目的实施，安排专人负责，定期检查项目的进度情况，优先安排投资收益高、风险小、投资回收快的投资项目。

（5）做好无形资产投资的决策；正确进行无形资产的核算；保证无形资产的安全使用；不断提高无形资产的利用效果。

14.利润与现金流量的差异主要体现在哪些方面？

P125

答：

它们的差异主要体现在：

（1）是否有利于科学的考虑货币的时间价值。

计算利润时的收入和支出不一定是当期收到和支出的现金。

（2）是否有利于方案评价的客观性。

利润在各年的分布存在不客观的成分，而现金流量可如实反映现金流量发生的时间与金额，有利于方案评价的客观性。

（3）是否有利于反应现金流量状况。

利润反映项目的盈亏情况而有利润的年份不一定能产生相应的现金用于再投资，只有现金净流量才能用于再投资。

15.静态和动态的投资评价指标有哪些？

P131

答：

（1）静态投资评价指标：

投资回收期、会计收益率

（2）动态投资评价指标：

净现值、现值指数、内含报酬率。

16.企业债券投资的风险有哪些？

P173

答：

违约风险；利率风险；变现力风险；购买力风险；汇率风险。

17．企业股票投资的目的和特点有哪些？

176

答：

（1）股票投资是指通过认购股票，成为股票发行公司的股东，以获得股利或价差收益为目的的投资行为。

股票投资的目的：

一是为了获得收益（获利），二是参与股票发行公司的经营管理（控股）。

（2）股票投资的特点有：

权益性投资；风险大；收益率高；收益不稳定；价格波动大。

18.什么是狭义的营运资本？

P204

答：

狭义的营运资本：

也称为净营运资本，是指流动资产和流动负债的差额，也称为营运资本净额。

净营运资本=流动资产--流动负债=长期筹资--长期资产=长期筹资净值

19．现金的概念及持有动机？

P206

答：

（1）广义的现金包括库存现金、银行存款、短期有价证券等；狭义的现金仅指库存现金，即可以投入流通的交换媒介。

（2）持有动机：

交易需要；预防需要；投机需要；满足企业生产经营的各种开支需要；是纳税义务和偿还债务的保证。

20.应收账款的主要功能？

其成本主要包括哪些内容？

P213

答：

（1）主要功能有：

增加销售的功能；减少存货的功能；

（2）主要成本有：

应收账款的成本；机会成本；管理成本；坏账成本

21.存货成本有哪些？

P223

答：

存货的成本主要有：

（1）取得成本（采购成本、订货成本）；

（2）储存成本；（3）缺货成本

22．什么是股利政策？

常用的股利政策有哪些？

259

答：

股利政策：

指在法律允许范围内，企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针和策略。

主要包括：

剩余股利政策；固定股利政策；固定股利支付率政策；正常股利加额外股利政策。

23.影响股利分配政策的因素？

P261

答：

影响因素主要有：

（1）法律因素（资本保全的约束，企业积累的约束，企业利润的约束，偿债能力的约束）

（2）债务契约因素；（3）公司自身因素（现金流量，举债能力，投资机会）（4）资本成本；（5）股东因素（追求稳定的收益规避风险，担心控股权的稀释）；（6）规避所得税。

24.主要评价公司财务的比率有哪些？

P277

答：

流动比率；速动比率；现金比率；现金流动负债比率；资产负债率；股东权益比率与权益乘数；产权比率；偿债保障比率；已获利息倍数。

25.杜邦分析系统的主要财务比率之间的关系？

P294

答：

（1）股东权益报酬率是一个综合性很强的财务比率，是杜邦体系的核心；

（2）销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，提高销售净利率是提高企业盈利的关键主要有两大途径：

一是扩大销售收入，而是降低成本费用；（3）总资产周转率揭示企业资产总额实现销售收入的综合能力；（4）权益乘数反映股东权益与总资产的关系。

（二）计算题

1.已知某股票β系数，计算该股票投资的报酬率。

P181--P184

【例】M公司购入A、B、C三种股票，它们的β系数分别是1.8、1.2和0.9，它们在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为10％，试确定这种证券组合的风险收益率。

解：

（1）确定证券组合的β系数

βp=1.8×50％＋1.2×30％＋0.9×20％=1.44

（2）计算该证券组合的风险收益率

RP=β（KM-RF）=1.44×（15％-10％）=7.2％

【例】J公司股票的β系数为1.4，无风险的利率为5%，市场平均的收益率为9%，求该股票的期望收益率。

解：

Ki=RF+βi（Km-RF）

=5%+1.4（9%-5%）=10.6%

2.计算个别资金成本、综合资金成本。

P95P98

【例】某企业向银行取得400万元的长期借款，年利息率为8％，期限5年，每年付息一次，到期还本。

假设筹资费率为0.2％，所得税率为33％，该笔长期借款的成本计算如下：

K＝I×（1-T）÷[L×（1-F）]

＝400×8％×（1－33％）÷〔400×（1－0.2％）〕

＝5.47％

综合资金成本的计算：

【例】某企业发行总面额1000万元的券，票面利率为10％，期限5年，发行费用占发行价格总额的4％，企业所得税率为33％。

若该债券溢价发行，其发行价格总额为1200万元，则其资金成本为：

Kb＝1000×10％×（1－33％）÷〔1200×（1－4％）〕＝5.82％

若该债券平价发行，则其资金成本为：

Kb＝1000×10％×（1－33％）÷〔1000×（1－4％）〕＝6.98％

若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则：

Kb＝1000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕＝8.72％

【例】某企业计划年初的资金结构如下：

资金来源：

金额

普通股4万股（筹资费率2％）800万元

长期债券年利率10％（筹资费率2％）300万元

长期借款年利率9％（无筹资费用）100万元

合计1200万元

普通股每股面额200元，今年期望股息为20元，预计以后每年股利率将增加3％。

该企业所得税率为40％。

该企业现拟增资300万元，有以下两个方案可供选择：

（1）甲方案：

发行长期债券300万元，年利率11％，筹资费率2％。

由于发行债券增加了财务风险，使普通股市价跌到每股180元，每股股息增加到24元，以后每年需增加4％。

（2）乙方案：

发行长期债券150万元，年利率11％，筹资费率2％，另发行股票150万元，筹资费率2％，普通股每股股息增加到24元，以后每年仍增加3％，普通股市价上升到每股220元。

要求:

（1）计算年初综合资金成本；

（2）试作出增资决策。

从以上计算结果可知，乙方案的综合资金成本低于甲方案，所以采用乙方案增资。

3.计算项目的净现值、现值指数，评价项目是否可行。

P135P137

净现值

第一步：

计算每年的净现金流量。

第二步：

确定决策方案的贴现率。

①以实际可能发生的资金成本作为贴现率②以企业要的最低投资报酬率为贴现率第三步：

分别计算现金流入量现值和现金流出量现值。

第四步：

计算净现值并对投资方案进行决策。

NPV﹥0表明该项目预期报酬率＞贴现率；NPV=0表明该项目预期报酬率=贴现率；NPV﹤0表明该项目预期报酬率＜贴现率。

【例】伟业公司准备购入一设备以扩充生产能力。

现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，无建设期，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。

乙方案需投资12000元，另外在第一年垫支营运资金3000元，无建设期，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。

5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元。

假设所得税率为40%，投资项目的现金流量表如表4-1所示。

试分别计算甲、乙两个投资方案的回收期。

解：

由于甲方案每年NCF相等，所以：

甲方案的回收期===3.125（年）

而乙方案每年净现金流量不等，所以应列表计算其各年累计的净现金流量，进而求出投资回收期。

乙方案的回收期：

=4＋1240/7840=4.16（年）

【例】仍以前面所举伟业公司及表的资料为例来说明净现值的计算。

假设资金成本为10%。

由于甲方案的NCF相等，则：

=未来现金流入的总现值-初始投资额的现值=NCF×（P/A,10%,5）-10000=3200×3.791-10000=2131.2（元）>0

因为乙方案的NCF不相等，故列表计算如下。

未来报酬的总现值为15861元，初始投资为15000元，则：

=15861-15000 = 861（元）>0

现值指数：

第一步：

计算未来报酬的总现值。

这与计算净现值所采用的方法相同。

第二步：

计算现值指数，即根据未来的报酬总现值和初始投资额之比计算现值指数。

PI≥1，投资方案的报酬率≥贴现率，方案可行；PI＜1，投资方案的报酬率＜贴现率，方案不可行；若几个投资方案的现值指数均＞1，则现值指数最大的方案为最优方案。

【例】仍以伟业公司的表中的资料，试计算该公司的现值指数。

因为甲方案的PI大于乙方案的PI，所以应该选择甲方案。

4.计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

P102P103P104

【例】某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40％，当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为：

（1）经营杠杆系数：

（2）财务杠杆系数：

【例】某企业全部资本为280万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为200万元时，息税前利润为40万元，则财务杠杆系数为：

该计算结果表明：

当该企业的息税前利润增加1倍时，每股利润将提高1.39倍。

（3）总杠杆系数：

【例】A公司的销售额为100万元，变动成本率为40%，固定成本总额30万元，总资本为100万元，其中负债40万元，利率为15%；优先股20万元，股利率为12%；普通股40万元，4000股；所得税税率为40%。

要求计算复合杠杆系数：

财务杠杆系数:

经营杠杆系数：

联合杠杆系数:

倍

5.计算股票价值和债券发行价格。

P180--P182,P82

债券发行价格

【例】华北电脑公司发行面值为1000元，利息率为10％，期限为10年，每年年末付息的债券。

公司决定发行债券时，认为10％的利率是合理的。

如果到债券发行时，市场上的利率发生变化，就要调整债券的发行价格。

试分析市场利率分别为10％、15％、5％时债券发行价格变化情况？

（1）资金市场上利率保持不变，即票面利率与市场利率相等，可用等价发行，发行价格计算如下：

（2）资金市场利率上升，达到15％，高于票面利率，则采用折价发行。

发行价格计算如下：

只有按低于或等于749.06元的价格出售，投资者才会购买并获得15％的报酬。

（3）资本市场上利率下降为5％，低于债券的票面利率，则可采用溢价发行。

发行价格计算如下：

也就是说，投资者把1386.08元资金投资于华北电脑公司面值为1000元的债券，可以获得5％的报酬。

6.计算现金最佳持有量（存货模式）。

P207

【例】某企业预计存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为40天，预计全年需要现金720万元，求最佳现金持有量。

现金周转期=100+50-40=110天

最佳现金持有量=720/360*110=220万元

某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。

最佳现金持有量

最低现金管理总成本

交易成本

机会成本

有价证券交易次数

有价证券交易间隔期

7.计算存货经济订货批量，最低成本、最佳次数。

P225

8.计算企业偿债能力、盈利能力、营运能力指标。

P277P281P284

企业营运能力分析

1、存货周转率=销售成本/平均存货

存货周转天数=360/存货周转次数

2、应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额

其中：

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数

3、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

分析：

反映流动资产的周转速度。

4、固定资产周转率＝销售收入/固定资产平均净值

5、总资产周转率=销售收入/平均资产总额

企业获利能力分析

1、资产报酬率

　公式：

净利润/资产平均总额

资产现金流量回报率

　　＝经营活动现金净流量/资产平均总额

2、股东权益报酬率公式：

净资产收益率=净利润/平均净资产

3、销售毛利率与销售净利率

销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入

销售净利率=净利/销售收入

　资产报酬率＝总资产周转率×销售净利率

4、成本费用净利率

公式＝净利润/成本费用总额

5、每股利润与每股现金流量。

6、每股股利与股利发放率

每股股利=（现金股利总额－优先股股利）/发行在外的普通股股数

股利支付率=每股股利/每股净收益

7、每股净资产＝股东权益总额/发行在外股票股数

8、市盈率

市盈率（倍数）=每股市价/每股收益

市盈率×期望报酬率=1，一般期望报酬率5%~10%，则市盈率20~10。

【例】某公司财力报表中部分资料如下：

假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。

货币资金：

150000元　　固定资产：

425250元

销售收入：

1500000元　　净利润：

　75000元

保守速动比率：

2　　　　流动比率：

　3

应收账款周转天数：

　40天

要求计算：

（1）应收账款平均余额　　　

（2）流动负债

（3）流动资产　　　　　　　（4）总资产

（5）资产净利率

1）应收账款周转天数

　　　　　　＝应收账款平均余额×360/销售收入

　　应收账款平均余额＝40×1500000÷360

　　　　　　　　　　　＝166667（元）

（2）保守速动比率＝（货币资金＋应收账款）/流动负债

　　流动负债＝（150000＋166667）/2

=158334（元）

（3）流动资产=流动比率×流动负债

　　　　　＝158334×3＝475002（元）

（4）总资产　＝流动资产＋长期资产

　　　　　　＝475002＋425250

　　　　　　＝900252（元）

（5）资产净利率＝净利润/总资产

　　　　　　　＝75000/900252

　　　　　　　=8.33%