会计改革与会计信息质量：来自中国证券市场的经验证据-文献阅读.ppt

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会计改革与会计信息会计改革与会计信息质量：

来自中国证券质量：

来自中国证券市场的经验证据市场的经验证据王跃堂、孙铮、陈世敏王跃堂、孙铮、陈世敏摘要以股份公司会计改革为例，从会计改革的目标出以股份公司会计改革为例，从会计改革的目标出发，发，应用会计信息的市场反应应用会计信息的市场反应，分别从信息观和，分别从信息观和计量观的角度，就会计信息的质量进行定量研究，计量观的角度，就会计信息的质量进行定量研究，对其改革效果进行实证性的评价对其改革效果进行实证性的评价研究结果表明研究结果表明会计信息质量的提高不仅有赖于会计改革建立会计信息质量的提高不仅有赖于会计改革建立高质量的会计准则，而且有赖于提供有效的准高质量的会计准则，而且有赖于提供有效的准则执行支撑系统则执行支撑系统1、引言美国美国FASBFASB、国际会计准则委员会已采用投资者导向的会计、国际会计准则委员会已采用投资者导向的会计信息决策有用观信息决策有用观根据会计目标，从投资者立场，通过会计信息的市场根据会计目标，从投资者立场，通过会计信息的市场反应来评价会计信息质量反应来评价会计信息质量19981998年年股份有限公司会计制度股份有限公司会计制度为研究会计信息的价值为研究会计信息的价值相关性提供了机会相关性提供了机会短期投资、存货以及长期投资减值准备政策为自愿执短期投资、存货以及长期投资减值准备政策为自愿执行行与未执行三大减值的公司相比，执行三大减值政策公与未执行三大减值的公司相比，执行三大减值政策公司的会计信息质量是否得到提高？

司的会计信息质量是否得到提高？

研究意义研究意义为改革是否改进会计信息的质量，提高会计信息的为改革是否改进会计信息的质量，提高会计信息的决策有用性提供了证据决策有用性提供了证据它对评价改革的合理性，预测会计改革的走势具有它对评价改革的合理性，预测会计改革的走势具有借鉴作用借鉴作用它对会计准则与价值相关性的文献具有学术价值它对会计准则与价值相关性的文献具有学术价值研究结果研究结果会计信息对于证券市场的投资者是有用的会计信息对于证券市场的投资者是有用的自愿执行减值准备政策的行为在统计上没有发现信息自愿执行减值准备政策的行为在统计上没有发现信息含量含量净资产的价值相关性显著提高，但会计盈余的价值相净资产的价值相关性显著提高，但会计盈余的价值相关性没有提高关性没有提高2、研究假设实证会计理论，实证会计理论，ScottScott在有效市场假说下，在有效市场假说下，会计信息质量越高，投资者对会会计信息质量越高，投资者对会计盈余的反应系数越大计盈余的反应系数越大会计改革会显著提高会计信息质量会计改革会显著提高会计信息质量无论是会计盈余还是资产价值的计量都更有利于反无论是会计盈余还是资产价值的计量都更有利于反映企业真实的财务状况和经营成果映企业真实的财务状况和经营成果研究假设研究假设11与未执行三大减值政策的与未执行三大减值政策的AA股公司相比，自愿执行三大股公司相比，自愿执行三大减值政策的减值政策的AA股公司会计盈余质量更高股公司会计盈余质量更高若市场能够识别，后者的会计盈余反应系数显著大于若市场能够识别，后者的会计盈余反应系数显著大于前者前者信息观，事信息观，事件研究法件研究法研究假设研究假设298年证券市场会计信息的价值相关性与年证券市场会计信息的价值相关性与97年相比，应年相比，应有显著提高有显著提高对于对于98年自愿执行三大减值政策的年自愿执行三大减值政策的A股公司，股公司，98年执行年执行减值后的会计盈余和净资产的账面价值与未执行减值减值后的会计盈余和净资产的账面价值与未执行减值的的97年的有关数据相比，价值相关性应有显著提高年的有关数据相比，价值相关性应有显著提高与与98年未执行三大减值政策的年未执行三大减值政策的A股公司比较，股公司比较，98年自愿年自愿执行三大减值政策的执行三大减值政策的A股公司会计价值相关性显著要高股公司会计价值相关性显著要高计量观，关计量观，关联研究法联研究法3、研究方法

（1）样本描述

（2）分析模型分析模型事件研究法事件研究法CARj=0+1UEj+2Dummyj+2UEjDummyj+ejEaston&Harris（1991）报酬模型酬模型RETt=0+1Et/Pt-1+2Et/Pt-1+3DEt/Pt-1+4DEt/Pt-1+etOhlson价格模型价格模型MVt=0+1NIt+2BVt+3DNIt+4DBVt+et4、实证结果与解释描述性统计描述性统计事件研究法结果事件研究法结果关联研究法结果关联研究法结果事件研究法结果自愿执行三大减值政策能向市场传递信息，自愿执行三大减值政策能向市场传递信息，但没有达到显著性水平但没有达到显著性水平关联研究法结果对于任何一组对比样本，会计盈余的价值相关性对于任何一组对比样本，会计盈余的价值相关性并不存在显著相关性并不存在显著相关性1、98年会计盈余的价值相关性显著低于年会计盈余的价值相关性显著低于97年年2、自愿执行三大减值政策的、自愿执行三大减值政策的A股公司净资产价值相关性显著提股公司净资产价值相关性显著提高；但会计盈余的价值相关性却显著减弱高；但会计盈余的价值相关性却显著减弱会计改革本身的目的是提高会计信息质量，但会计盈余的会计改革本身的目的是提高会计信息质量，但会计盈余的价值相关性没有得到显著提高，价值相关性没有得到显著提高，可能的解释可能的解释证券市场效率不高，市场投机行为盛行证券市场效率不高，市场投机行为盛行执行机制缺乏效率，会计改革政策没有得到严格的执行执行机制缺乏效率，会计改革政策没有得到严格的执行公司治理结构公司治理结构注册会计师审计注册会计师审计市场监管市场监管5、研究结论与政策含义研究结论研究结论会计信息对于证券市场的投资者是有用的会计信息对于证券市场的投资者是有用的自愿执行减值准备政策的行为在统计上没有发现信息含量自愿执行减值准备政策的行为在统计上没有发现信息含量净资产的价值相关性显著提高，但会计盈余的价值相关性净资产的价值相关性显著提高，但会计盈余的价值相关性没有提高没有提高政策含义政策含义对于准则制定机构，考虑会计准则与经济环境的融合性对于准则制定机构，考虑会计准则与经济环境的融合性市场监管应尽量减轻监管政策对公司盈余操纵的诱发程度市场监管应尽量减轻监管政策对公司盈余操纵的诱发程度积极培育会计师事务所和证券投资咨询机构积极培育会计师事务所和证券投资咨询机构