中国远洋财务案例分析.pptx

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巨亏中远的自我救赎组员：

翁益成胡阳屹陈云黄蕊郭新蕾目目录录总总结结蜕蜕变变投投筹筹历史介绍历史介绍公司简介公司简介1、公司简介公司于200505年3月3日注册成立，200505年6月30日在香港香港联交所主板成功上市（股票编号：

1919），200707年6月26日在上海上海证券交易所成功上市（股票编号：

601919）.1616年年1212月月88日日A股简称变更为“中远海控中远海控”.公司致力于成为“世界第一梯队集装箱运输集装箱运输和码头投资经营码头投资经营服务供应商”.经营业务：

中远海控现在是以集装箱航运集装箱航运、码头码头业务为核心目前拥有：

（1）中远海运集装箱运输有限公司（简称“中远海运集运”）100%权益；

（2）中远海运港口有限公司约46.72%权益.通过“中远海运集运中远海运集运”控制自营集装箱船舶312艘，运力达164.88万标准箱，集装箱船队经营规模位居世界第四位公司共经营国际、国内航线330条，其中：

国际航线207条（含国际支线）、国内航线36条、长江、珠江航线87条，船队挂靠全球76个国家和地区的242个港口，通过遍布全球的营销和服务网络，为客户提供优质的“门到门”服务。

集装箱航运集装箱航运通过中远海运港口有限公司中远海运港口有限公司经营码头业务，在全球30个港口经营集装箱泊位达158个，年处理能力达9,725万标准箱，以总吞吐量计算，占全球市场份额约13%，位居世界第一。

码头业务码头业务（数据截至2016年12月31日）2006归属母公司净利润75.73亿元2、坎坷历史坎坷历史2006-200820092011-201220132014-20172007年190.90亿元2008年107.95亿元2009年-75.4亿元2010年67.67亿元2011年-104.49亿元2012年-95.59亿元2013年2.35亿元2014年3.63亿元2015年4.69亿元2016年-99.06亿元2017年6月30日18.63亿元20102006-2008业绩优良200620072008050100150200250净利润（亿元）净利润（亿元）图2-12009-2012下坡亏损None2007200820092010201120122013201420152016（50）501502503504505506507508509501,0501,150256.15284.22-20.25142.69-29.81-3.853.855.0945.2223.82-7.067.06营业毛利润营业毛利润营业营业毛利毛利营业营业收入收入营业营业成本成本图2-2None2007200820092010201120122013201420152016-50050100150200250营业毛利润组成图营业毛利润组成图集装箱航运及相关集装箱航运及相关业务业务集装箱集装箱码头码头及相关及相关业务业务集装箱租集装箱租赁赁物流物流其他其他业务业务干散干散货货运运输输及相关及相关业务业务图2-3从上图也可以看出公司在业绩不佳的背景下，对主营业务进行了调整调整优化09年亏损的原因年亏损的原因：

受金融危机和航运市场大幅萎缩等影响以前年度的业绩支柱干散货运输及相关业务收入急速下滑；集装箱航运及相关业务运市场需求急速下滑，运费迅速下跌，导致巨额亏损。

10年盈利的原因：

年盈利的原因：

干散货及集装箱航运市场的短暂好转，使得干散货运输及相关业务、集装箱航运及相关业务得以出现大额营收，从而使得整体业绩扭亏为盈。

11、12年亏损的原因：

年亏损的原因：

BDI（波罗的海干散货）指数在09年短暂抬升之后在11年又开始了走下坡路，由于干散货市场低迷，使得干散货航运业务在11年出现较大亏损同时集装箱航运业务也出现较大亏损；12年干散货航运业务亏损进一步加大成为主要亏损原因2013-去去*ST3月，中国远洋宣布将持有的中国远洋物流有限公司100%股权出售给中远集团，预计获得现金78.6亿元，转让收益19.6亿元。

5月，出售中远集装箱工业公司100%股权给中远集团全资子公司。

获得税前收益29.07亿元。

8月，出售青岛远洋资产以及上海天宏力资产管理有限公司81%股权，获得税前收益37.22亿元。

图2-42014-20172014-15年年剥离部分干散货业务，干散货业务亏损减小集装箱航运业务实现盈利14年政府补助1,742,719,822.74元15年政府补助4,257,119,431.7514年投资收益2,116,403,140.7715年投资收益2,071,123,569.952016年年集装箱航运业务亏损导致营业毛利总额为负投资收益大额亏损-21,982,901,452.73政府补助大幅减少542,646,659.282017年年航运业开始回暖，市场整体好转，绝大多数公司航运业务盈利账账上微利上微利，步履维艰，步履维艰图2-53.筹投筹资投资3.1筹筹资资筹资活动：

筹资活动：

指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过各种筹资渠道，采取适当的筹资方式获取所需资本的行为短期债务筹资长期债务筹资权益性筹资筹筹资资活活动动债务性筹资3.1筹筹资资None20072008200920102011201220132014201520162017Q202004006008001,0001,2001,4001,6001,8001,136.631,167.631,386.201,508.681,574.371,652.281,619.261,488.201,481.931,196.531,242.64596.52556.38852.27886.481,072.661,235.311,198.121,058.621,032.56821.04826.63540.11611.25533.93622.20501.70416.98421.14429.58449.38375.49416.01资产规模变动情况资产规模变动情况资产总计资产总计负债负债合合计计所有者所有者权权益益图3-13.1筹筹资资None20072008200920102011201220132014201520162017Q12017Q22017Q31,4001,2001,00080060040020000%10%20%30%40%50%60%70%80%90%39.1713.5437.0316.6928.5152.5327.6631.2828.6832.4758.3266.14110.50118.32204.59409.76375.86331.50530.18510.99502.27573.02292.53272.66231.83273.10596.52556.38852.27886.481,072.661,235.311,198.121,058.621,032.56821.04820.44826.63894.6252.25%47.65%61.48%77.65%68.13%74.76%73.99%71.13%69.68%68.62%68.04%66.52%67.55%资产负债率资产负债率短期借款短期借款长长期借款期借款负债负债合合计计资产负债资产负债率率图3-23.1筹筹资资None20072008200920102011201220132014201520162017Q12017Q22017Q30100200300400500600700118.32204.59409.76375.86331.50530.18510.99502.27573.02292.53272.66231.83273.1098.5281.04100.58109.94127.61129.53109.2699.1086.68167.72159.52168.96173.9721.9321.97120.22168.69206.92249.51166.53167.21172.41178.52178.14176.63174.96负债主要构成负债主要构成短期借款短期借款长长期借款期借款应应付付账账款款应应付付债债券券图3-33.1.1筹资筹资-短期筹资短期筹资短期借款应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费其他应付款一年内到期的非流动负债流动负债合计流动负债合计20073,916,671,419.939,852,000,686.772,698,597,668.262,757,215,754.53764,555,669.5721,079,197,737.191,803,814,640.8943,511,062,212.9020081,354,423,584.908,104,039,445.071,709,381,778.772,375,554,077.66789,081,563.683,219,229,154.362,328,174,939.6523,930,173,687.2420093,703,366,638.068,131,803,587.101,735,691,178.543,472,214,545.49817,756,933.353,435,781,764.272,349,497,600.7325,347,988,117.8320101,669,382,018.6310,058,244,017.112,531,601,744.003,349,721,971.69897,962,563.142,265,225,975.063,544,472,788.6127,067,597,089.5920112,851,071,958.7412,760,984,627.223,361,160,171.203,570,971,663.18931,703,294.102,857,987,463.9519,131,330,379.6347,315,555,018.6120125,253,236,786.3812,953,267,478.322,049,541,594.063,018,303,027.52795,694,247.554,270,123,627.829,269,791,767.0739,904,925,005.6020132,765,570,100.0010,925,933,861.79705,876,219.412,477,750,883.071,279,750,040.953,145,151,837.9326,236,977,976.3248,121,389,251.5120143,127,600,000.009,910,370,081.65494,229,497.751,480,941,982.271,224,633,620.222,687,232,293.0616,114,847,034.9535,398,666,811.4620152,867,943,556.558,667,906,358.51409,296,124.221,702,074,713.74749,465,766.232,549,483,182.898,807,550,231.5526,146,656,893.6020163,246,917,262.8916,772,261,521.00256,741,044.991,213,126,510.57923,260,675.164,046,314,810.696,725,343,846.6233,500,612,249.81从图中可以看出中远海控的短期筹资渠道较为丰富，其中应付账款长期占据重要位置，较好的利用了商业信用筹资。

2007年其他应付款剧增主要由于合并增加的子公司中远散运、青岛远洋、深圳远洋及GOLDENVIEW应付老股东的股利13年一年内到期的非流动负债大幅上升是由于1年内到期的长期借款152亿元；应付债券99.9亿元；长期应付款10亿元None2007200820092010201120122013201420152016050