某涂料投资机会研究.docx
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某涂料投资机会研究
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中远工业公司涂料工业
投资机会研究报告
中化国际咨询公司
二〇〇一年九月
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目录
1前言1
1.1涂料行业的产业结构分析1
1.2灯塔涂料公司走入困境的深层次原因2
1.3中远集团入主灯塔涂料公司、整合涂料产业的总体战略2
1.3.1在1年内实现灯塔涂料公司扭亏为盈2
1.3.2到2005年成为中国最大的涂料企业3
1.3.3到2010年成为世界级涂料企业3
2国内外涂料行业现状及发展趋势4
2.1世界涂料行业发展现状及趋势4
2.1.1生产情况4
2.1.2消费情况6
2.1.3贸易情况7
2.1.4价格分析7
2.1.5发展趋势及环保政策的影响7
2.1.6主要原材料供应方式9
2.1.7涂料行业跨国公司的经营特点10
2.2国内涂料行业现状及发展趋势11
2.2.1生产情况11
2.2.2消费情况14
2.2.3涂料贸易15
2.2.4发展趋势和相关政策的影响16
2.2.5国内经济形势及相关行业发展的影响19
2.2.6涂料用原材料的供应24
3竞争对手及合作伙伴分析25
3.1主要竞争对手分析25
3.2合作伙伴分析（灯塔涂料公司）26
3.2.1历史沿革26
3.2.2组织机构26
3.2.3生产情况28
3.2.4产品结构29
3.2.5销售渠道与区域31
3.2.6财务与盈利状况31
3.2.7品牌知名度33
3.2.8技术装备水平33
3.2.9人力资源情况33
3.2.10研发能力34
3.2.11对灯塔资产接收方案的建议34
3.2.12灯塔涂料公司资产数据存在的主要问题35
3.2.13灯塔资源的利用方案36
3.2.14对灯塔公司的总体评价37
3.3推荐的潜在合作伙伴37
3.3.1中国化工建设总公司常州涂料化工研究院37
3.3.2青岛海洋涂料研究所（待细化）39
4中远集团进入涂料行业的可能性分析40
4.1国内涂料工业产业政策40
4.1.1产品结构调整方向40
4.1.2企业结构调整方向41
4.1.3区域优化与布局41
4.2中远集团进入涂料行业的风险分析41
4.2.1能否使醇酸漆实现盈利是主要的近期风险41
4.2.2能否搞好建筑涂料的市场营销是主要的中期风险42
4.2.3能否掌握核心技术是主要的远期风险42
4.3中远集团进入涂料行业的优势分析43
4.3.1中远集团已涉足涂料行业43
4.3.2中远集团有较强的资金实力43
4.3.3中远集团有较高的公信度43
4.3.4中远集团有比较丰富的资本运作经验43
4.3.5中远集团拥有一定量的船漆和集装箱漆自用市场44
4.4结论44
4.4.1加入涂料行业的基本判断44
4.4.2发展涂料产业所需的基本条件44
5中远集团重点发展的涂料产品46
5.1产品方案确定的原则46
5.1.1确定产品品种的原则46
5.1.2产品规模确定的原则47
5.1.3涂料产业产品规划实施原则47
5.2中远工业公司涂料产业规划方案48
5.3建筑涂料50
5.3.1发展建筑乳胶漆的理由（选定理由）50
5.3.2乳胶漆项目的实施54
5.4汽车涂料55
5.4.1选定产品理由55
5.4.2实施方案58
5.5粉末涂料58
5.5.1发展粉末涂料的理由58
5.5.2实施方案60
5.6船舶、集装箱和工业重防腐涂料60
5.7特种涂料61
6中远集团进入涂料行业的策略分析及建议62
6.1投资策略分析及建议62
6.1.1借鉴国外公司并购经验62
6.1.2新建与并购建筑涂料生产装置的比较64
6.1.3关于醇酸树脂涂料的处置方案65
6.2技术策略及建议69
6.2.1近期技术策略69
6.2.2中期技术策略69
6.2.3远期技术策略69
6.3营销策略70
6.3.1品牌定位70
6.3.2广告宣传71
6.3.3营销网络72
6.3.4技术服务73
1前言
中远工业公司欲以兼并天津灯塔涂料公司为契机，大力发展涂料产业，受中远工业公司的委托，化工部规划院进行了中远工业公司在涂料行业的投资机会研究，我们从研究国内外涂料行业的现状和发展趋势入手，通过分析涂料行业的产业特点，剖析主要竞争对手和合作伙伴，判断中远工业公司发展涂料产业的机遇与风险，我们以为中国涂料行业尚处于快速发展阶段，市场前景广阔，中国涂料行业高度分散，急待整合，中远这样实力雄厚的大企业进军涂料领域大有可为，同时在资本运作、机制创新、市场营销和掌握核心技术等方面又面临着很大的风险。
根据市场变化趋势和中远可以利用的资源，我们提出了中远发展涂料产业的产品方案，并对如何实现这一产品方案进行了策略研究。
分析涂料行业的特点、找出灯塔涂料公司陷入困境的原因，提出中远兼并灯塔涂料公司后发展涂料产业的方案是本次机会研究的基本思路，现简要介绍如下：
1.1涂料行业的产业结构分析
涂料行业的产业结构呈金子塔形，具体如下表所示：
层次
特点
代表性产品
在涂料消费量中的比例
顶层
技术密集型
汽车、船舶漆
20—25%
中间层
资本密集型
建筑涂料
45—50%
底层
劳动力和资源密集型
醇酸漆
30—35%
劳动力和资源密集型的涂料产品以醇酸漆为代表，其产品利润率低，竞争的核心是成本的竞争。
资本密集型涂料产品以建筑涂料为代表的，用户对其价格不太敏感，对产品的选择主要取决于对品牌的信任度，而树立良好的品牌形象需要大量的广告宣传，另外这类产品的销售环节较多，建立完善的分销体系对于产品销售十分重要，这需要涂料厂商具有比较雄厚的资金实力和较强的市场营销能力。
技术密集型的涂料产品以汽车漆、船舶漆和航空漆为代表，因为其生产技术难度大、销售环节的技术服务要求高，所以市场壁垒高，但产品利润率较高。
1.2灯塔涂料公司走入困境的深层次原因
目前灯塔涂料公司的主导产品是醇酸漆，近三年醇酸漆的产量约占其总产量的50—70%，灯塔涂料公司是传统的国营企业，负担沉重，面对民营企业低价产品的激烈竞争，产品缺乏竞争力、亏损严重，醇酸漆形成的亏损占公司总亏损额的80%以上。
灯塔涂料公司现有1万吨/年的建筑涂料生产能力，该产品引进国外先进技术，1986年投产，但由于缺乏资金，无法进行大规模的广告宣传，同时在市场营销方面存在一定的问题，目前产量仅约为2000吨。
而在90年代，日本立邦涂料公司却依靠巨额的广告投入和成功的市场营销成为中国最大的建筑涂料供应商。
灯塔涂料公司与日本关西涂料公司合资生产汽车漆和船舶、集装箱涂料，但从整体上看，灯塔涂料公司既不掌握核心技术也不掌握销售渠道和品牌，完全受制于人。
总之，灯塔涂料公司发展劳动力和资源密集型涂料产品，由于历史和体制所形成的沉重负担，难以与民营企业进行成本竞争；而发展资金和技术密集型产品，又无法与资金雄厚、技术先进的外资企业竞争，这就是灯塔涂料公司走入困境的主要原因。
1.3中远集团入主灯塔涂料公司、整合涂料产业的总体战略
1.3.1在1年内实现灯塔涂料公司扭亏为盈
首先在资产接受过程中剥离不良资产，实现低成本接收，为灯塔涂料公司扭亏为盈打下良好基础。
在接收后通过转换机制、完善管理、降低成本，实现扭亏为赢。
因为目前醇酸漆形成的亏损占公司亏损总额的80%以上，所以扭亏的重点是醇酸漆，目前醇酸漆售价比总成本低大约10%，而总成本中生产成本仅占大约66%，而三项费用（管理费用、销售费用和财务费用）占大约34%。
通过低成本接收和转换机制、完善管理完全可以降低三项费用，实现扭亏为盈。
1.3.2到2005年成为中国最大的涂料企业
在“十五”期间，中远集团将重点发展建筑涂料，同时发展汽车漆、船舶和集装箱涂料、重防腐涂料、粉末涂料和特种涂料，保留醇酸漆，到2005年使涂料产量达到18万吨，销售额达到25亿元，利税达到7亿元，成为中国最大的涂料企业。
1.3.3到2010年成为世界级涂料企业
在2005—2010年，在继续发展建筑涂料的同时，将发展重点转移到汽车漆、船舶和集装箱涂料、重防腐涂料等技术密集型产品上来，到2010年使销售额达到10亿美元，成为世界级涂料企业。
2
国内外涂料行业现状及发展趋势
2.1世界涂料行业发展现状及趋势
2.1.1生产情况
2.1.1.1概况
近年来世界涂料生产保持着平稳增长，具体如下：
1997年
2000年
年均增长率
生产能力（万吨/年）
2700
3000
2%
产量（万吨）
2200
2360
2%
开工率
81%
79%
-1%
销售额（亿美元）
600
645
2%
2.1.1.2地区分布
世界涂料生产的地区分布情况如下，从中可以看出，中国是世界第四大涂料生产国，而且中国的涂料产量已与日本非常接近。
国家
1997年产量
2000年产量
年均增长率
2000年份额
西欧
621
660
2%
28%
美国
517
565
3%
24%
日本
208
200
-1%
8%
中国
145
183
8%
8%
其它
709
752
2%
32%
合计
2200
2360
2%
100%
2.1.1.3主要生产厂家及产业集中度
2.1.1.3.1主要生产厂家
2000年世界前十大涂料公司销售额及市场份额如下：
序号
公司名称
总部所在地
涂料销售额
（亿美元）
市场份额
1
AkzoNobel
荷兰
60
9%
2
ICI
英国
48
7%
3
DuPont
美国
43
7%
4
Sherwin-Williams
美国
40
6%
5
PPG
美国
38
6%
6
BASF
德国
33
5%
7
NipponPaint
日本
17
3%
8
Kansai
日本
14
2%
9
Valspar
美国
14
2%
10
RPM
美国
13
2%
合计
50%
注：
以上为综合有关报道的估计值
2.1.1.3.2产业集中度
近年来涂料行业的重组十分频繁而且规模很大，1997年以后发生的重大重组事件如下：
收购方
被收购方
出让方
业务
备注
AkzoNobel
Courtaulds
全部
成为最大涂料商
PPG
Courtaulds
AkzoNobel
航空涂料和美国的建筑涂料
AkzoNobel
BASF
欧洲装饰涂料
ICI
Williams
欧洲涂料
Valspar
Dexter
全部
扩展欧洲业务
DuPont
Herberts
Hoechst
全部
成为最大汽车涂料商
大规模重组导致涂料行业的产业集中度迅速上升，具体如下：
年份
涂料产业集中度
（前十大公司所占的销售额比例）
年均增长率
1980
20%
1990
30%
4%
2000
50%
5%
2.1.1.4涂料品种结构
2000年世界涂料行业品种结构如下：
涂料品种（按成膜物分类）
市场份额
醇酸涂料
25%
丙烯酸涂料
20%
乙烯基涂料
15%
聚氨酯涂料
14%
聚酯涂料
10%
环氧涂料
8%
氨基涂料
4%
其它
4%
合计
2.1.2消费情况
2.1.2.1消费量及地区分布
近年来世界涂料消费量及地区分布如下，中国已成为世界第三大涂料市场。
国家
1997年消费量
2000年消费量
年均增长率
2000年份额
西欧
565
600
2%
25%
美国
460
500
3%
24%
日本
180
170
-2%
9%
中国
155
200
9%
9%
其它
840
890
2%
33%
合计
2%
100%
2.1.2.2消费结构
2000年世界涂料消费结构如下，建筑涂料是最大的消费领域。
建筑涂料
工业涂料
特种涂料
美国
46%
39%
14%
西欧
54%
32%
14%
日本
26%
54%
20%
全世界
45%
40%
15%
2.1.3贸易情况
涂料的贸易量较小，主要原因是涂料中有机溶剂或水的含量较高，长途运输不经济，另外有机溶剂类涂料的运输有一定的危险性。
世界上主要国家和地区的涂料进出口情况如下：
西欧
美国
日本
进口量（万吨）
30
25
20
出口量（万吨）
90
90
50
净出口量（万吨）
60
65
30
2.1.4价格分析
世界涂料价格的综合水平以美国涂料价格指数最具代表性，近年来美国涂料价格指数如下表所示。
在建筑涂料和特种涂料领域，价格增长较快；在工业涂料领域，价格增长较慢。
年份
建筑涂料
工业涂料
特种涂料
1985
107
103
103
1990
133
113
125
1995
152
126
150
2000
167
126
195
以1983年价格为100
2.1.5发展趋势及环保政策的影响
2.1.5.1需求预测
未来5年世界涂料需求预测及地区分布如下：
国家
2000年消费量
2005年消费量
年均增长率
2005年份额
西欧
600
660
2%
25%
美国
570
630
2%
24%
日本
210
220
1%
8%
中国
200
280
7%
11%
其它
780
860
2%
32%
合计
2650
2%
100%
2.1.5.2发展趋势
未来世界涂料行业的主要发展趋势是环保化和高性能化。
2.1.5.2.1环保化
世界各国的环保法规对涂料行业提出日益严格的限制，主要是限制VOC（可挥发有机物含量），有机溶剂型涂料的比例逐渐降低，环保型涂料（高固含量涂料、水性涂料、粉末涂料和辐射固化涂料）的比例逐渐提高，2000年发达国家环保涂料比例如下表所示，其中美国和欧洲的环保型涂料比例均已达到50%，而日本的环保涂料比例较低，这主要是因为日本建筑涂料在涂料总消费量中的比例只有26%，而世界平均水平为45%，建筑涂料主要是水性涂料；另外日本对涂料VOC含量的控制不严，目前还只有地方性法规，没有全国性法规。
美国
欧洲
日本
高固含量涂料
27%
18%
15%
水性涂料
13%
15%
13%
粉末涂料
8%
12%
4%
辐射固化涂料
2%
5%
2%
有机溶剂型涂料
50%
50%
66%
合计
预计2000—2005年发达国家环保型涂料消费比例变化如下：
美国
欧洲
日本
2000年环保型涂料比例
50%
50%
66%
2005年环保型涂料比例
70%
70%
50%
年均增长率
7%
7%
8%
2.1.5.2.2高性能化
涂料产品日趋高性能化，主要表现在成膜物更多地采用高性能树脂、颜料和填料微细化甚至纳米化、溶剂低毒化、助剂高效化。
其中成膜物对涂料性质起着决定性作用，天然树脂、高耗油树脂等低档成膜物比例逐渐降低，而丙烯酸、有机硅等高性能树脂比例提高。
2.1.6主要原材料供应方式
根据发达国家涂料产品结构，发达国家原材料综合消耗如下图所示。
不同的原材料供应方式不同，作为涂料生产企业，颜料和填料、有机溶剂、助剂一般外购，在成膜物中，醇酸树脂因为主要用于涂料，所以一般由涂料生产厂自已生产，其它树脂的供应情况比较复杂，一般来说，大型企业的树脂自给率较高，中小企业的树脂一般外购。
2.1.7
涂料行业跨国公司的经营特点
2.1.7.1生产本地化
涂料因为水或有机溶剂含量较高，长途运输不经济，而且有机溶剂运输有一定的危险性，所以涂料跨国公司在跨国经营的同时大力推行生产本地化，以作为世界最大涂料企业的阿克苏—诺贝尔（AkzoNobel）为例，其生产厂多达数十个，遍布全球各主要国家。
2.1.7.2并购经销商，强化营销网络
对于不同的涂料品种，营销网络有着不同的作用，对于汽车、船舶等技术密集型涂料产品，基本上是由生产商直接供应用户，但对于普通的涂料产品，特别是建筑涂料，营销网络的作用则变得极为重要，甚至主要的利润来自流通环节，发达国家普通涂料的价格构成如下：
从上图可以看出，对于建筑涂料等普通涂料产品，流通环节的费用高达零售价的30%，流通环节的利润往往高于生产环节，对营销网络的控制程度对企业的赢利水平有很大影响。
由于以上原因，近年来，跨国公司在对生产企业不断进行重组的同时，大力并购经销商，强化营销网络。
国外的涂料经销商主要有三种，一是涂料企业的专卖店，二是专营涂料及其它化工产品的经销商（以连锁店为主），三是综合类的贸易公司（主要是建材市场）。
跨国公司主要选择规模较大的涂料连锁经销商进行并购。
2.1.7.3加大广告投入，强化品牌宣传
对于不同的涂料品种有不同的品牌宣传方式，对于汽车、船舶等涂料产品，用户高度集中，基本上是由生产商直接向用户介绍产品，但对于普通的涂料产品，特别是建筑涂料，进行品牌宣传必须借助大众传媒，广告在整个营销过种具有举足轻重的作用。
因为涂料跨国公司基本上都是综合性的涂料生产商，建筑涂料在其产品结构中的比重很比较高，所以都非常重视广告宣传。
但其广告投入在不同的时期差别很大，在品牌塑造期（如进入某一新市场时）广告投入量很大，例如近年来“立邦”漆在中国市场的年均广告投入超过1亿元，但在品牌维护期（如在已有较高份额的传统市场），广告投入量较小。
2.1.7.4注重研发，保持技术领先
涂料跨国公司投入研发的费用大约占其销售额的3%，不断开发新技术，以保持其技术领先。
跨国公司研发的重点是成膜树脂的改进，同时跨国公司对涂料助剂的研究也投入了很大的力量。
2.2国内涂料行业现状及发展趋势
2.2.1生产情况
2.2.1.1产业结构
我国现有在工商行政管理部门登记注册的涂料生产企业8000多家，比1995年工业普查的4500多家又翻了一番,总产能达300万吨/年以上。
这些涂料企业分属化工、轻工、建材、建筑、机械、交通、煤炭、文教等各行各业，构筑了国有、三资、乡镇、个体等各种经济形式并存的生产组织结构，形成我国涂料工业的“三足鼎立”之势。
一是原化工部所属约110家涂料生产厂，年生产能力共计100万吨；二是有一定规模的独资、合资企业200多家，年生产能力约100万吨；三是不计其数的分属建材、建筑、轻工、农业、交通、煤炭、文教等行业的涂料生产企业，以及个体、乡镇涂料企业，年生产能力共计约100多万吨。
独资、合资企业和国内较大规模的生产厂，市场定位为中高档产品；个体、乡镇等小企业一般以生产低档产品为主。
2.2.1.2涂料产量及其分布
根据国家统计局对年销售收入500万元以上涂料企业的统计，1998—2000年，我国涂料总产量依次为168.25万吨、171.22万吨和183.94万吨，可以看出我国涂料总产量和建筑涂料均呈现出稳步增长的势头。
我国涂料生产主要集中在经济发展迅速的长江三角洲和珠江三角洲两地。
2000年华东地区涂料产量最大，占全国总产量的41.6%，中南地区占30.8%，华北地区占16.5%，而东北、西南、西北三个地区所占比例仅为11.1%。
2000年涂料产量排在前三位的省市依次是广东（40.26万吨）、上海（25.56万吨）、江苏（22.51万吨）。
可见我国涂料工业的发展与各地区经济的发展基本是同步的。
2.2.1.3品种结构
我国涂料工业是按涂料的主要成膜物质来进行品种划分的，共有18大类，其中前四类包括油脂漆类、天然树脂漆类、酚醛树脂漆类、沥青漆类，都是以植物油脂作为主要原料的，称为低档漆；另外的十三类如醇酸树脂漆、氨基树脂漆、硝基树脂漆、纤维素漆、过氯乙烯树脂漆、乙烯树脂漆、丙烯酸树脂漆、聚酯树脂漆、环氧树脂漆、聚氨酯漆、有机硅漆、橡胶漆和其他漆类，都是以合成树脂为主要成膜物质，称为合成树脂漆，为中高档漆；最后一类是辅助材料。
建筑涂料单独列出。
十七类涂料中以醇酸树脂漆产量最大，约占油漆总产量的23%；酚醛树脂漆产量第二，占油漆总产量的9%；其它产量较大、增长较快的合成树脂漆有聚氨酯漆、氨基树脂漆、丙烯酸树脂漆、环氧树脂漆及聚酯树脂漆等。
建筑涂料以水性产品为主，其它涂料以溶剂型产品为主。
非建筑涂料中前四类低档漆比重近年逐渐下降，目前所占比例在20%以下，合成树脂漆比例接近80%，而在1980年这一比例仅为52%，1990年为60.13%。
可见进入九十年代，我国涂料工业不仅产量迅速增长,而且产品档次也有了很大的提高。
2.2.1.4技术水平
2.2.1.4.1技术水平现状
从80年代以来，我国先后从日本、奥地利、德国、荷兰、美 国等引进建成了数套汽车涂料生产装置，并组建了多家合资企业，极大地提高了我国汽车涂料的生产技术水平；我国又从日本、法国、美国等引 进10多条乳胶涂料生产线，使我国乳胶漆涂料的生产技术水平接近工业发达国家水平；在船舶涂料、海洋涂料和防腐蚀涂料方面，丹麦Hempel、英国IP、挪威Jotuh、英国伯爵、日本关西等相继在深、沪、穗、甬、津投资设厂；国外一些知名的助剂生产商、颜料生产商也纷纷寻找机会在华设厂。
我国涂料市场的国际化促进了涂料行业的技术进步，缩短了中高档涂料产品与国外的差距。
2.2.1.4.2我国涂料科技水平与工业发达国家的主要差距
我国在过去的几个五年计划期间，尤其是通过“八五”、“九五”涂料科技攻关，取得了一批具有国际先进水平或国内领先水平的成果，但与工业发达国家相比，还存在相当大的差距。
我国经济建设的发展对涂料产品的开发主要是水性化、专用化和产业化方面，我国涂料科技水平与国外工业发达国家相比的差距正是在这三方面。
①工业发达国家环保法规严格，环境友好型涂料、VOC含量低的高性能涂料占涂料总产量的60%，其中乳胶漆占建筑涂料的90%以上。
我国水性涂料的研究虽已有近40年的历史，但溶剂型涂料仍占较大比例，其中工业涂料中的水性涂料的比重不足10%。
国外汽车用水性漆系列已经工业化生产，而我国除水性电泳底漆批量生产外，水性中涂漆和水性面漆仍处于工业试生产阶段。
我国对环境保护日益重视，为执行可持续发展政策，急待国家扶持相关科研项目的研究，以打破我国加入WTO后，可能出现的国外工业水性涂料一统天下的局面，以利我国涂料及相关行业的发展。
②由于受长期计划经济的影响，我国通用涂料占涂料产量的主流，而高性能专用涂料不但品种少，而且质量与国外技术先进的产品也有很大差距。
如高装饰汽车面漆，几乎全部从国外进口或国外技术生产；高耐候户外建筑涂料用
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