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污水处理行业分析报告

污水处理行业分析报告

摘要

一、污水排放量分析

（一）排放总量

2006年，我国污水排放总量536.8亿吨，比上年增长2.3%。

其中，工业废水排放量240.2亿吨，比上年减少1.2%。

工业废水排放量占废水排放总量的44.7%，比上年略有降低。

生活污水排放量296.6亿吨，比上年增加5.4%。

生活污水排放量占废水排放总量的55.3%，比上年略有上升。

初步预计，2007年全国污水排放总量580亿吨，同比增长5.88%。

2006年以来废水排放总量仍呈“十五”期间的上升趋势。

并且2006年工业废水排放量自“十五”以来首次呈下降趋势，而生活污水排放量还保持了增长趋势。

数据来源：

国家环保总局

2000~2006年我国污水排放总量及其变化情况

最近几年来，国家虽然十分重视污水源控制及污水处理事业发展，但是污水排放量仍以4.5%左右的平均速度递增。

而随着我国经济的快速发展以及城镇化进程的加快，污水排放总量有增速提高的趋势。

（二）排放结构

从1997~2006年，10年间，工业废水排放平均增速为2.90%；而生活污水排放增速为5.61%，远远高于工业废水排放增速。

生活污水排放量增速较快导致其在污水排放总量中比重呈上升趋势。

2006年生活污水比重达到55.25%，比重比2005年增加1.6个百分点。

数据来源：

国家环境局

1997~2006年我国生活污水排放量占总排放量比重

生活污水排放总量的比重持续增加主要由于我国人口的增长及我国经济的快速发展，城镇化进程加快，人们的消费观念提高，这些对于水的需求有较大的促进作用。

（三）主要污染物排放量

1.化学需氧量（COD）排放量增速放缓

数据来源：

国家环保局

1998~2006年我国污水中COD排放量及其变化

2006年全国废水中化学需氧量排放量1428.2万吨，比上年增加1%，增速比2005年减缓4.6个百分点。

其中，工业废水中化学需氧量排放量542.3万吨，比上年下降2.2%。

工业化学需氧量排放量占化学需氧量排放量的38%。

生活污水中化学需氧量排放量885.9万吨，比上年增加3.1%。

生活化学需氧量排放量占化学需氧量排放量的62%。

COD排量增速的放缓，并低于同期污水排放量说明我国污水排放中有机物含量降低，这将会减少污水处理厂的负荷以及减轻对于环境的污染。

2.氨氮排放量减少

2006年，全国废水中氨氮排放量141.3万吨，比上年减少5.7%。

其中，工业氨氮排放量42.5万吨，比上年减少19%；工业氨氮占氨氮排放总量的30.1%。

生活氨氮排放量98.8万吨，比上年增加1.5%，生活氨氮占氨氮排放总量的69.9%。

2006年，生活氨氮排放量虽有上升，但由于工业氨氮排放量下降幅度较大，氨氮排放总量呈下降趋势。

这说明我国在污水处理中对于氨氮等进行了有效的处理。

数据来源:

国家环保总局

2001~2006年我国污水中氨氮排放量及其变化

（四）2008排放总量预测分析

随着政府及人民对于水资源和水污染的越来越重视，我国污水排放量虽然成逐年递增趋势，但是发展增速稳定。

但由于国家越来越重视水资源和水污染问题，“十一五”期间，我国在供水、污水处理、中水回用和排水、水污染防治等方面的总投资将超过一万亿元。

其中用于污水处理的投资将超过4000亿元。

由于政府对工业废水污染源的控制力度可能加强以及对于城镇污水处理费的更广泛落实，2008年污水处理行业排放量会在原有基础上受到一定抑制。

预计2008年我国污水排放总量增速会在3%~5%之间，排放总量在600亿吨左右。

二、污水处理能力分析

（一）工业废水排放达标率稳定增长

数据来源：

国家环保总局

1997~2006年我国工业废水排放达标率变换情况

从1997年以来，我国工业废水排放达标率保持稳定的增长趋势，从1997年的54.4%增长到2006年的90.7%，成绩显著。

工业废水的排放达标率的稳步提高主要是由于政府相关法规的约束、监管体系的进一步完善、工业废水处理工艺的提高等。

工业废水排放达标率高于95%的地区分别是天津、北京、山东、福建、江苏、上海和安徽。

（二）城市污水处理率逐年提高

2006年，全国共设有939座城市污水处理厂，比上年增加175座；设计污水处理能力为每日6370万吨，比上年新增1150万吨。

全年共处理废水163.1亿吨。

其中，生活污水130.4亿吨，占总处理水量的80%。

城镇生活污水处理率达到43.8%，比上年提高6.4个百分点。

其中，113个重点城市共有污水处理厂684座，城市生活污水处理率为57.9%，比上年提高5.9个百分点，高于全国平均水平14.1个百分点。

资料来源：

新华社

2003~2006年我国重点城市污水处理率

根据建设部门的规划，到2010年，我国设市城市污水处理率不低于70%。

在“十一五”期间对于污水处理投入将达3000亿元，各地方也陆续出台了“十一五”污水处理规划。

我国污水处理的规模将进一步加大。

（三）2008污水处理能力预测

随着污水处理行业对民营资本和海外资本的开放，以及水价和污水处理费的调整，给这些原来的公共项目行业带来了发展的契机。

经过市场的供需调节以及国家政策的调整控制，水务行业将迎来一个大好的发展时期，特别是供水、污水处理的发展空间巨大。

2000年到2006年，6年间我国建设污水处理厂的速度世界罕见，新增加污水处理能力相当于建国后50年建设总量的两倍。

2006年我国污水处理能力道道6370万吨/日。

数据来源：

世经未来数据库（注：

数据为2006年我国城市污水处理厂处理能力）

2003~2006年我国污水处理厂污水处理能力

“十一五”期间我国城镇污水处理设施建设投资规模将超过3300亿元，同时将重点解决污水处理厂运行效率低下问题。

如此巨大的投资，将大大提高我国污水处理率，大大提高污水处理能力。

预计2008年我国污水处理行业的污水处理率将达到55%左右。

三、市场竞争分析

污水处理行业由于其投资规模大，投资回收期长等特点，长期以来，污水处理行业仍以国有企业为主体，造成经营机制呆板；2003年9月的十六届三中全会提出了对公用事业进行开放，允许社会资本进入公共行业，但近些年来由于相关政策、法律体系还不完善，收费制度实施不到位等原因，社会资本进入行业存在一定的政策风险和政治风险。

当前，我国污水处理行业市场存在的主要问题有相关政策、法规体系尚不完善；污水处理行业市场发育缓慢；收费制度实施不到位；投融资体制亟待完善等。

我国水务事业向社会资本开放以来，国内民营资本和海外大型水务集团企业都在关注我国水务市场的发展变化，及相关法律法规的发布动态同时，也纷纷参与到我国水务的改革发展过程中。

国际著名水务集团公司进军中国，对于水务行业我国既是机遇，又是巨大的挑战。

目前我国大部分污水处理厂仍然是“纯”事业单位，这些单位缺乏经营意识，对成本和收益的控制能力较差，政府的监督管理也难以到位。

再加上多数城市污水处理费开征面小、标准偏低、收缴率不高等因素，全国污水处理厂大多都在亏损运行。

污水处理率越高，赔钱越多；即使不开，政府还要负责人员工资、设施维护费用等。

2007年11月13日，中国第一家以公私合作（PPP）模式交付的污水处理项目，广州西朗污水处理系统工程项目全面启动。

西朗污水工程项目中尝试了PPP和BOT模式，降低地方政府在污水治理上面的资金投入压力，值得各地借鉴。

目前我国污水处理行业的发展的主要问题就是资金问题。

对于污水处理行业“十一五”期间将投入达3300亿元，而其中大部分需要社会资本的参与，所以融资渠道和融资方式是目前我国污水处理市场发展的有效方式。

当前污水处理项目的运营模式主要有BOT/TOT、ABS和“一体化”模式等。

从产业化方面考虑，可以对新建污水处理厂项目，采用BOT投融资方式。

对近期已建成的污水处理厂项目，可采用TOT方式，有利于盘活存量资产，利用变现资金进一步加快新的污水处理厂建设。

对于建成经营多年，但效果地下的污水处理厂项目，企业集团可以采用ABS融资模式来盘活集团资本，提高污水处理项目的经营效率和管理水平。

在给水缺口较大地区，可以采取供排水“一体化”模式，可以以较快速度实现地区的水务建设。

四、行业投资分析

（一）城市污水治理投资

2006年，在城市环境基础设施建设投资中，排水工程建设投资331.5亿元，比上年减少9.9%，占城市环境基础设施建设总投资的25.2%。

（二）工业废水治理投资

2006年，在工业污染源污染治理投资中，废水治理资金151.1亿元，比上年增加13.0%，占工业源治理总额的31.2%，仅低于废气治理资金额。

（三）建设项目“三同时”投资

2006年，建设项目“三同时”环保投资与上年相比，也有较大增加。

新建项目投资584.9亿元，比上年增加25.2%；扩建项目投资91.8亿元，比上年减少17.4%；技改项目投资90.5亿元，比上年增加46.2%。

尽管建设项目“三同时”环保投资比上年增加20%、站环境治理投资总额的比例也接近30%，但是其占建设项目投资总额的比例明显偏低，为历年最低，说明2006年国家建设项目投资过多、过快，而相应的环境治理投资却未能足额到位。

（四）“十一五”资金需求分析

“十一五”期间，国家将加大对海河、淮河、辽河、黄河中上游等11个流域的水污染防治重点工程的投资，总额将达2565亿元。

针对重点流域的现存问题，“十一五”期间，国家将优先保护饮用水水源地水质。

与此同时，国家将严格控制工业污染物排放增长。

对环境不友好的产业产品应用提高税收标准、减少补贴等方式进行惩罚，鼓励建立循环经济产业园区，提升企业开展清洁生产的动力，促进环境友好产品的生产与销售。

以全面稳定达标为目标，重新确立我国工业污染防治的战略，协调与理顺我国有关工业污染防治的法规、标准和政策，加强监督执法，切实加强工业企业的排污行为管理。

除建设投资外，治理工程的正常运行和维护所需的费用也应有所考虑。

因此，初步测算重点流域“十一五”期间水污染治理资金总需求为4000亿－4500亿元。

（五）投资前景

污水处理行业利润增长的驱动主要有项目（产能）扩张和产品价格上涨两大因素，其中尤以项目（产能）扩张为主要因素。

“十一五”规划以政府行为就公共品和环境治理做出专门规定，规定了污水处理率和处理价格目标，并将进一步引导供水产品的市场化。

目前我国供水产业处于良好的发展时期。

供水产品价格的持续上调趋势与水务市场增长形成了良性互动关系。

价格的提高使得许多原先不具备投资价值的供水项目收益率提升，具备投资价值，扩大了可收购项目机会。

此外，在“平均成本+合理收益”的定价机制下，优质企业有成本节约的超额收益。

五、行业规模及效益情况

近四年，我国污水处理行业发展迅猛。

在统计的115家企业集团中，总资产规模增速明显。

2004年资产增长53.21%，尽管2005年增速下降为14.26%，但2006、2007年增速又逐渐提高，2007年11月末资产达到312.67亿元，同比增长44.69%，规模扩张较快。

数据来源：

国家统计局

2004-2007年污水处理行业资产、销售收入增长情况

同时，行业销售收入的增长态势也非常明显。

2007年前11月实现销售收入33.86亿元，同比增长了38.1%，增速比2006年全年提高10.87个百分点，增长速度再次加快。

污水处理行业利润波动较大。

2006年，随着我国污水处理费的广泛收取，行业整体盈利水平大增，行业全年利润达到9638万元，同比增长658.93%，增幅较大。

而2007年行业再次陷入亏损，前11月亏损8968.6万元。

2004-2007年污水处理行业利润增长情况

从盈利能力看，近年来行业销售毛利率显著下降，从2004年的27.46%增长到2007年的14.14%；销售利润率波动也较大；行业资产报酬率也非常低，2006年为1.09%，2007年为0.54%。

随着污水处理行业的市场化继续推进，污水处理费的合理收取，污水处理行业盈利能力将会有较大提高。

2004-2007年污水处理行业经济运行情况

2007年11月

2006年

2005年

2004年

盈利能力

销售毛利率

14.14

17.87

25.69

27.46

销售利润率

-2.65

3.71

0.51

4.70

资产报酬率

0.54

1.09

0.77

2.40

偿债能力

负债率

45.18

45.96

47.36

62.35

亏损面

29.57

24.49

28.87

31.37

利息保障倍数

0.63

1.50

1.08

1.61

发展能力

应收帐款增长率

86.98

14.27

77.13

20.32

利润总额增长率

-42.31

658.93

-66.99

13.70

资产增长率

44.69

35.22

14.26

53.21

销售收入增长率

38.10

27.23

58.05

52.83

营运能力

应收帐款周转率

5.30

8.44

7.06

11.39

总资产周转率

0.12

0.10

0.12

0.19

流动资产周转率

0.87

0.86

0.69

1.02

从偿债能力看，随着污水处理行业市场的开放，民营资本和海外资本的进入，污水处理行业的负债率大大降低，从2004年的63.35%负债率降为2007年的45.18%水平。

说明行业运行财务风险降低，偿债能力增强。

但行业亏损面较大，尤其是2007年亏损面较2006年上升5.08个百分点，达到了29.57%。

行业接近30%的企业亏损，说明我国污水处理行业的发展模式或运行机制有待改善。

2007年行业利息保障倍数也显著降低，为0.63，偿债能力较弱。

从营运能力看，由于污水处理行业投资规模巨大，而且投资回收期较长，所以污水处理行业整体的资本周转率较低，这也说明污水处理行业资本利用率不高。

从2003年以来，行业总资产周转率保持降低趋势，从2004年的0.19次，降低到2006年的0.10次，主要是由于近期污水处理行业的投资较大，但回收期较长，在一定时期内，销售收入基本保持稳定或增速有限，所以造成近些年行业的总资产周转率降低。

但2006年应收帐款周转率和流动资本周转率有所提高，但2007年应收账款周转率又有所下降，说明行业的运行能力波动也较大。

近年来污水处理行业销售收入、资产增长较快，而利润波动较大。

2005年利润下降66.99%，2006年又增长658.93%，2007年亏损。

六、区域分析

2007年前11月，浙江销售收入达到8.42亿元，位于全国首位，占比接近1/4，同时也保持了较高的增长速度，达到44.15%，高于全国的38.1%的销售增速。

主要由于浙江污水处理企业个数较多，2007年达到27家，占全国比重的23.48%。

同时据统计浙江省有超过86%的市、县已开征污水处理费。

同时合理调整城市供水价格，积极在宁波、绍兴等地推行居民生活用水阶梯式水价，鼓励节约用水。

在统计的21省市中，河南、甘肃两省销售收入出现负增长，其他省区都有不同程度增长。

销售收入增速超过1倍的有福建、湖南、四川、陕西，分别达118.04%、135.29%、173.48%、186.48%。

从利润总额看，广东市利润总额最多，达到0.51亿元。

其中北京亏损最多，达到2.3亿元，且2006年的亏损也较大，这主要是因为投资加大，2007年资产增长64.75%。

在统计的23个省区中，连续亏损的有4个地区，分别为浙江、北京、甘肃和青海。

2007年扭亏为盈的地区有2个，分别为陕西、新疆。

2007年由盈转亏的有内蒙、天津。

从销售利润率看，山西、陕西、安徽省的销售利润率超过20%。

主要由于该地区污水处理行业规模较小，资产投资增速有限。

在总资产排名前五位地区中，广东、上海销售利润率较高，分别达到13.15%、10.15%。

主要是由于广东、上海生活用水污水处理费的普遍收入和工业用水污水处理费的价格大幅提高。

从资金利润率看，由于污水处理行业前期投入巨大，投资回收期较长，单年利润有限，所以污水处理行业资金利润率低于一般产品的资金利润率。

2007年前三位的为山西、湖北、山东，分别达24.76%、8.31%、7.81%。

七、行业风险分析

水资源关系国计民生，水环境的好坏不仅影响一个地区，同时也对于一个国家，相关流域、乃至全球环境产生直接的影响。

近年来，随着我国经济的快速发展，人们水环境意识的提高以及政府的重视，总的趋势是行业的发展速度较快；但由于相关法规、制度尚不健全，污水处理费征收力度不够等原因污水处理企业也面临很大的压力，很多污水处理厂还是依靠政府拨款运行。

从中长期看，随着污水处理市场相关政策、法规、制度的完善，污水处理费的合理征收，这些利好因素将大大降低污水处理行业的风险。

2008年，由于民营资本和国际知名水务集团的进入，污水处理行业的整体运行效率和管理、技术水平等都回大大的提高，这些对于污水处理行业的效益具有直接的影响。

除了以上的因素影响之外，污水处理费的定位以及提高将是决定行业发展的重要影响因素。

由于规划投资巨大，大部分投资需要通过向民营资本和海外资本融资获得，所以污水处理费的市场价格回归趋势必然，但污水处理费价格放开有限，要受到政府的监督。

所以，2008年广泛收取污水处理费的基础上，将会继续进行污水处理费价格的调整。

同时，人民币升值也降低了设备采购成本，行业的效益总的趋势比较好。

八、授信建议

（一）总体授信建议

2007年，我国污水处理行业发展迅速，销售收入增速为38.1%，总资产增长速度更达44.69%，从污水处理行业发展的周期看，我国污水处理行业处于起步快速发展阶段，2008年污水处理行业依然会保持较快的增长速度，预计2008年总资产增速将会超过40%，如此快速的增长增加我国污水处理行业规模同时，也给行业发展带来更大的空间。

但在目前污水处理行业的发展过程中，由于我国大部分污水处理厂产权划分不明确，企业缺乏自主经营权力，加上企业运营管理经验不足，污水处理费征收问题等，污水处理行业仍面临较大的高成本-低收益的压力及政策风险等。

因此污水处理行业利好和不利因素共存。

对于银行来说，应重视污水处理行业潜在的发展空间和能力，增加同比增长幅度。

应加大对于污水处理厂管理水平较高、处理工艺先进，且地区污水处理费征收广度和力度较大或潜能较大的地区企业授信额度。

充分评估污水处理厂建设规模和地区发展污水处理供应关系，减少对于盲目扩大、低水平建设的短期发展设计的企业和项目的授信额度。

（二）授信区域建议

目前，我国污水处理行业分布特征虽然十分明显，但是盈利获利能力各不相同，因此，授信不应仅仅依据区域名称，而更应关注区域实行的污水处理产业政策、污水处理市场化进程、污水处理费征收价格等直接影响污水处理企业发展和获利能力的因素。

授信首选地区是江苏，该地区污水处理产业化发展较为成熟，且对于污水处理企业盈利起决定作用的污水处理费征收力度在全国排名前列，目前为0.85-1.20元/吨。

据江苏省“水价”改革计划，到2008年，苏南地区污水处理费将调整到1.30-1.60元/吨，苏中、苏北地区将调整到1.00-1.20元/吨。

其中各地区也制定了污水处理费征收方案，如南京市出台方案到2010年，综合平均污水处理费将调整到1.60元/吨。

城市污水处理建设、运行和管理工作之所以得到全方位的整体推进，这主要得益于政府抓住了污水处理产业化这根主线。

截至2006年底，江苏省已有50多个城镇污水处理项目按照产业化方式进行运作，累计融资26亿元，全省70%城市污水处理事业单位完成了事改企工作。

可见江苏省污水处理行业的产业化政策、体制发展相对健全、成熟。

其次授信的地区是污水处理费征收或征收计划处于全国前列的山东、北京，行业市场化运行成熟的广东、上海等省市。

据山东省政府计划，2007年上半年山东省污水处理费将提至1元/吨，已改变众多污水处理厂运转率较低的情况；北京目前的污水处理费为0.90元/吨，高于全国的平均水平。

同时广东、上海污水处理市场化运作较为成熟，加上地区企业技术管理水平较高，资本运作经营丰富，地区污水处理行业盈利能力较强，2007年广东、上海两地区污水处理行业利润总额分别名列一三名。

其次，授信的主要地区是四川、安徽、内蒙、贵州、河南、山西等省份。

这些地区在我国污水处理行业地位不高，但由于污水处理行业建设的地区发展普遍性趋势，这些地区发展迅速，并且盈利能力位于全国前列。

（三）授信企业建议

我国污水处理行业处于起步发展阶段，行业进入门槛较低且尚没有形成成熟的准入条件。

同时由于污水处理厂建设的地区性较强，具有一定的排他性，因此相对地区来说，竞争相对不强。

但对于投资建设企业和国外水务企业来说，其运营能力、技术管理水平及企业总规模、企业投建项目等是授信考虑的关键，在目前污水处理行业的这种竞争相对不强，但这种竞争呈快速增长态势。

商业银行授信的投向，首先是污水处理行业投资企业中市场份额大，管理水平较高，资本运行经验丰富的规模较大企业；其次是具有发展潜质的优质中小型企业；再次是地区性污水处理项目，结合地区发展特点和经济状况、产业政策。

附表

附图

第一章2007年行业供需分析及预测

第一节2007年行业污水排放量分析及预测

一、污水排放总量及速率分析

（一）我国污水排放总量变化情况

数据来源：

国家环保总局

图12000~2006年我国污水排放总量及其变化情况

2006年，我国污水排放总量536.8亿吨，比上年增长2.3%。

其中，工业废水排放量240.2亿吨，比上年减少1.2%。

工业废水排放量占废水排放总量的44.7%，比上年略有降低。

生活污水排放量296.6亿吨，比上年增加5.4%。

生活污水排放量占废水排放总量的55.3%，比上年略有上升。

初步预计，2007年全国污水排放总量580亿吨，同比增长5.88%。

2006年以来废水排放总量仍呈“十五”期间的上升趋势。

并且2006年工业废水排放量自“十五”以来首次呈下降趋势，生活污水排放量继续保持了增长趋势。

表1

2000-2006年我国污水及主要污染物排放量

废水排放量（亿吨）

化学需氧量排放量（万吨）

氨氮排放量（万吨）

工业

生活

合计

工业

生活

合计

工业

生活

合计

2000

194.3

220.9

415.2

704.5

740.5

1445

-

-

-

2001

202.7

230.3

433

607.5

797.3

1404.8

41.3

83.9

125.2

2002

207.2

232.3

439.5

584

782.9

1366.9

42.1

86.9

128.8

2003

212.4

247.6

460

511.9

821.7

1333.6

40.4

89.3

129.7

2004

221.1

261.3

482.4

509.7

829.5

1339.2

42.2

90.8

133

2005

243.1

281.4

524.5

554.7

859.4

1414.2

52.5

97.3

149.8

2006

240.2

296.6

536.8

542.3

885.9

1428.2

42.5

98.8

141.3

数据来源：

国家环保总局

随着我国经济的快速发展、城市化进程的加快及人民生活水平和消费观念的提高，污水排放量仍将会