注册会计师《财务成本管理》考前冲刺练习及答案9含答案.docx
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注册会计师《财务成本管理》考前冲刺练习及答案9含答案
2019注册会计师《财务成本管理》考前冲刺练习及答案（9）含答案
一、单项选择题
1.甲投资者想要进行证券交易，对证券市场进行了分析，发现股价不仅能反映历史信息，还可以反映公开信息，由此可知该资本市场属于（ ）。
A.弱式有效资本市场
B.半强式有效资本市场
C.强式有效资本市场
D.无效资本市场
2.长江公司的总资产净利率为15%，若产权比率为0.5，则权益净利率为（ ）。
A.22.5%B.37.5%C.15%D.60%
3.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.若每年复利一次，有效年利率等于报价利率
B.有效年利率=报价利率/每年复利次数
C.计息期利率=报价利率/每年复利次数
D.有效年利率=（1+报价利率/每年复利次数）每年复利次数-1
4.下列有关债务资本成本的说法，不正确的是（ ）。
A.由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务
B.当不存在违约风险时，债务的期望收益等于筹资人的税前资本成本
C.现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本
D.当不存在违约风险时，承诺收益大于期望收益
5.甲投资者准备采用保护性看跌期权投资策略，已知股票的购入价格是50元，以该股票为标的资产的看跌期权价格为5元，执行价格为55元，一年后到期，到期股价为45元，则甲投资者获得的净损益为（ ）元。
A.0B.-10C.-15D.-20
6.下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。
A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升
B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升
C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降
D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关
7.股东要求向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，所以适合的股利政策为（ ）。
A.固定股利政策
B.固定股利支付率政策
C.低正常股利加额外股利政策
D.剩余股利政策
8.乙公司向银行取得一年期贷款1000万元，年利息率为8%，若银行要求乙公司维持借款12%的补偿性余额，则该项借款的有效年利率是（ ）。
A.8%B.9.09%C.10%D.13.04%
9.甲公司生产A产品，需3道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。
该产品的定额工时为100小时，其中第1道工序的定额工时为20小时，第2道工序的定额工时为30小时，第3道工序的定额工时为50小时。
月末盘点时，第1道工序的在产品数量为40件，第2道工序的在产品数量为60件，第3道工序的在产品数量为52件，月末在产品的约当产量为（ ）件。
A.100B.64C.76D.90
10.下列有关作业成本法的说法不正确的是（ ）。
A.作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”
B.作业成本法下间接成本的分配路径是“资源→作业→产品”
C.作业成本法认为，将成本分配到成本对象有两种不同的形式：
追溯和动因分配
D.作业成本法下成本分配使用众多不同层面的成本动因
11.下列各项市场中，企业可以自主决定产品的价格的是（ ）。
A.完全竞争市场
B.垄断竞争市场
C.寡头垄断市场
D.完全垄断市场
12.某企业生产甲产品，预计第一季度至第四季度的销售量分别为500件、600件、800件和850件，生产每件甲产品需要3千克B材料。
该公司每季度末产成品存货按下一季度销售量的10%安排，每一季度的材料存量是下一季度生产需要量的20%，则第二季度预计材料采购量为（ ）千克。
A.1620B.805C.1971D.1331
13.下列关于经济增加值的说法中，正确的是（ ）。
A.简化经济增加值中，中央企业资本成本率原则上定为6%
B.简化经济增加值中，税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性损益调整项×50%）×（1-25%）
C.简化的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本
D.披露的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标
14.质量是企业生存和发展之本，产品或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度指的是（ ）。
A.设计质量
B.符合性质量
C.产品质量
D.工作质量
二、多项选择题
1.下列关于股东财富最大化的表述中，正确的有（ ）。
A.考虑了利润取得的时间
B.股东权益的市场价值-股东投资资本=股东权益的市场增加值
C.考虑了利润和所投入资本额的关系
D.任何条件下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
2.下列关于可持续增长率的说法中，正确的有（ ）。
A.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率
B.可持续增长的假设条件之一是公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息
C.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率
D.超常增长是指实际增长率超过可持续增长率的增长
3.下列关于投资项目现金流量的说法中，正确的有（ ）。
A.项目初始现金流量包括设备购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出
B.项目寿命期内现金流量主要包括新项目实施所带来的税前增量现金流入和流出
C.项目寿命期内现金流量包括利息支付和本金偿还
D.项目寿命期末现金流量主要是与项目终止有关的现金流量
4.下列有关付息频率与债券价值的说法中，错误的有（ ）。
A.折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降
B.溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升
C.平价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降
D.折价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升
5.魔王公司2018年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经营营运资本增加为80万元，净经营性长期资产增加为30万元。
下列说法中，正确的有（ ）。
A.该公司2018年的营业现金毛流量为225万元
B.该公司2018年的营业现金净流量为305万元
C.该公司2018年的资本支出为85万元
D.该公司2018年的实体现金流量为140万元
6.下列关于代理理论说法中，正确的有（ ）。
A.当企业经理与股东之间存在利益冲突时，经理的自利行为会产生过度投资问题
B.有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值
C.当企业面临财务困境时，股东会拒绝净现值为正的项目，放弃投资机会的净现值，即产生了投资不足问题
D.有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值
7.下列关于附认股权证债券的说法中，正确的有（ ）。
A.发行附认股权证债券可以起到一次发行、二次融资的作用，而且可以有效降低融资成本
B.附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
C.附认股权证债券的承销费用低于一般债务融资
D.发行附认股权证债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
8.下列关于股利支付过程中的重要日期表述中，错误的有（ ）。
A.除息日也称除权日，它通常是在股权登记日的下一个交易日
B.股利支付日即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期
C.只有在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利
D.股利宣告日是公司确定向股东正式发放股利的日期
9.下列各因素的变化，需要调整基本标准成本的情况有（ ）。
A.生产技术和工艺的根本变化
B.重要原材料和劳动力价格的重要变化
C.市场供求变化导致的售价变化
D.由于工作方法改变而引起的效率变化
10.甲产品的单价为1000元，变动成本率为60%，年销售量为530件，年固定成本为84800元。
下列本量利分析结果中，正确的有（ ）。
A.盈亏临界点销售量为212件
B.盈亏临界点作业率为40%
C.安全边际额为318000元
D.边际贡献总额为212000元
11.下列各项中关于相关成本的表述中，错误的有（ ）。
A.机会成本是指放弃另一个方案提供收益的机会
B.约束性固定成本属于可避免成本
C.重置成本是指需要在将来或最近期间支付现金的成本，是一种未来成本
D.专门生产某种零件或某批产品而专用的厂房、机器的折旧费、某种物资的商品保险费属于专属成本
12.下列属于利用剩余收益来评价投资中心业绩的优点有（ ）。
A.允许使用不同的风险调整资本成本
B.可以使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策
C.可用于部门之间以及不同行业之间的比较
D.可以对整个部门的经营状况作出评价
三、计算分析题
1.万华公司是一家生产企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。
该公司2018年的管理用财务报表相关数据如下：
单位：
万元
2018年同行业平均财务比率数据：
要求：
（1）假设万华公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请计算万华公司2018年税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率以及权益净利率。
（2）计算万华公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异。
（要求用连环替代法按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析）
（3）万华公司2019年的目标权益净利率为25%。
假设该公司2019年保持2018年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?
2.假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是36元和16元两种情况。
市场上有两种以该股票为标的资产的期权：
看涨期权和看跌期权。
每份看涨期权可以买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为30元，到期时间为一年，一年以内公司不会派发股利，无风险利率为每年10%。
要求：
（1）根据复制原理，计算一份该股票的看涨期权的价值，利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的价值。
（2）若目前一份该股票看涨期权的市场价格为3.6元，能否创建投资组合进行套利，如果能，应该如何创建该组合。
3.科达公司只生产、销售一种产品，该产品的单价为80元，变动成本率为75%。
公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，60%的顾客（按销售量计算，下同）能在信用期内付款，另外40%的顾客平均在信用期满后10天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。
公司每年的销售量为36000件，年平均存货周转次数为144次（按销售收入计算）。
为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“4/10,2/20,n/30”的现金折扣策略。
采用该策略后，预计销售量会增加25%，50%的顾客会在第10天付款，20%的顾客会在第20天付款，20%的顾客会在第30天付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。
为了保证及时供货，其他条件不变。
假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。
要求：
（1）计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化额。
（2）计算改变信用政策增加的净损益，并回答科达公司是否应推出该现金折扣策略。
4.A公司只生产甲产品，采用平行结转分步法计算产品成本，该产品的生产在两个车间进行，第一车间产出的半成品直接转入第二车间继续加工。
本公司采用定额比例法在完工产品和月末在产品之间进行分配。
半成品和直接材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时分配。
A公司2019年8月的成本核算资料如下：
（1）月初在产品成本单位：
万元
（2）本月定额资料
单位：
万元
（3）本月发生的生产费用
单位：
万元
要求：
（1）编制第一、二车间成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
第一车间成本计算单
2019年8月
单位：
万元
第二车间成本计算单
2019年8月
单位：
万元
（2）编制甲产品的成本汇总计算表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
5.科达公司是一家建筑公司，该公司当前每股股票价格20元，预计未来可持续增长率为8%，目前急需筹资5000万元。
现有如下筹资方案：
方案一：
按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，到期还本。
每份债券附送10张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按25元的价格购买1股普通股。
方案二：
平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，转换价格为25元，不可赎回期5年，5年后可转换债券的赎回价格为1500元。
当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%。
要求：
（1）根据方案一，计算该附认股权证债券的税前资本成本。
（2）根据方案二，计算第5年年末可转换债券的底线价值，以及该方案发行可转换债券的税前资本成本。
（3）判断哪种方案可行并说明原因。
四、综合题
G公司是一家生产企业，2018年度的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
编制单位：
G公司
2018年12月31日
单位：
万元
利润表
编制单位：
G公司
2018年
单位：
万元
G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2019年年初的每股价格为40元。
货币资金全部为经营活动需要的，长期应付款是经营活动引起的长期应付款。
G公司2019年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占营业收入的百分比保持不变。
资本结构保持不变。
公司2019年不打算增发新股或回购股票，税前借款利率预计为8%。
假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。
G公司适用的所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
要求：
（1）计算G公司2018年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和金融损益。
（2）计算G公司2019年的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量。
（3）如果G公司2019年以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2019年年初的股价被高估还是被低估。
（4）计算G公司2018年的披露经济增加值。
为扩大市场份额，G公司2018年年末发生营销支出300万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：
调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和平均资本占用）。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】B
【解析】弱式有效资本市场中股价只反映历史信息;半强式有效资本市场中股价不仅反映历史信息，还反映公开信息;强式有效资本市场中股价不仅反映历史和公开的信息，还反映内部信息。
2.
【答案】A
【解析】权益净利率=总资产净利率×权益乘数=总资产净利率×（1+产权比率）=15%×1.5=22.5%。
3.
【答案】B
【解析】有效年利率=（1+报价利率/每年复利次数）每年复利次数-1，因此选项B不正确。
4.
【答案】D
【解析】当不存在违约风险时，承诺收益等于期望收益，期望收益等于筹资人的税前资本成本，选项D错误。
5.
【答案】A
【解析】组合净损益=55-50-5=0（元）。
6.
【答案】D
【解析】无税MM理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。
有税MM理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资本成本随着债务比重增加而下降。
所以选项D错误。
7.
【答案】A
【解析】固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
采用这种股利政策的理由在于：
（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
（2）稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。
而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格也会因此而下降。
（3）股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，稳定的股利可能要比降低股利或降低股利增长率对稳定股价更为有利。
所以选项A正确。
8.
【答案】B
【解析】有效年利率=8%/（1-12%）=9.09%。
9.
【答案】B
【解析】题目没有给每道工序在产品的实际完工程度，所以按照50%计算。
第1道工序的完工程度=20×50%/100=10%;第2道工序的完工程度=（20+30×50%）/100=35%;第3道工序的完工程度=（20+30+50×50%）/100=75%，月末在产品的约当产量=40×10%+60×35%+52×75%=64（件）。
10.
【答案】C
【解析】作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：
追溯、动因分配和分摊。
11.
【答案】D
【解析】在完全竞争的市场中，市场价格是单个厂商所无法左右的，每个厂商只是均衡价格的被动接受者。
在垄断竞争和寡头垄断市场中，厂商可以对价格有一定的影响力。
而在完全垄断的市场中，企业可以自主决定产品的价格。
12.
【答案】C
【解析】
生产预算
单位：
件
直接材料预算
单位：
千克
13.
【答案】B
【解析】简化经济增加值中，中央企业资本成本率原则上定为5.5%，选项A错误;真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确的计算部门的经济增加值，选项C错误;真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标，选项D错误。
14.
【答案】B
【解析】质量是企业生存和发展之本。
质量包括两层含义，一是设计质量，即产品或劳务对顾客要求的满足程度;二是符合性质量，即产品或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度。
二、多项选择题
1.
【答案】ABC
【解析】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
2.
【答案】BCD
【解析】可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率，所以选项A错误。
3.
【答案】AD
【解析】项目寿命期内现金流量主要包括新项目实施所带来的税后增量现金流入和流出，选项B不正确。
项目以债务方式融资带来的利息支付和本金偿还以及以股权方式融资带来的现金股利支付等，均不包括在项目寿命期内现金流量中，因为折现率中已经包含了该项目的筹资成本，选项C不正确。
4.
【答案】CD
【解析】平价发行的债券，加快付息频率，债券价值不变，所以选项C错误。
折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降，所以选项D错误。
5.
【答案】CD
【解析】营业现金毛流量=250+55=305（万元），选项A不正确;营业现金净流量=305-80=225（万元），选项B不正确;资本支出=30+55=85（万元），选项C正确;实体现金流量=225-85=140（万元），选项D正确。
6.
【答案】ABC
【解析】代理理论认为，有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，选项D不正确。
7.
【答案】ABD
【解析】附认股权证债券的承销费用高于一般债务融资，选项C错误。
8.
【答案】BD
【解析】股利登记日，即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期，选项B错误;股利支付日是公司确定向股东正式发放股利的日期，选项D错误。
9.
【答案】AB
【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。
所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。
10.
【答案】ABCD
【解析】单位变动成本=1000×60%=600（元），盈亏临界点销售量=84800/（1000-600）=212（件），选项A正确;盈亏临界点作业率=212/530=40%，选项B正确;安全边际额=安全边际量×销售单价=（530-212）×1000=318000（元），选项C正确;边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=（1000-600）×530=212000（元），选项D正确。
11.
【答案】BC
【解析】约束性固定成本属于不可避免成本，所以选项B错误;付现成本是指需要在将来或最近期间支付现金的成本，是一种未来成本，所以选项C错误。
12.
【答案】AB
【解析】剩余收益的主要优点是可以使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策、允许使用不同的风险调整资本成本。
所以选项A、B是正确的，而选项C、D是部门投资报酬率的主要优点。
三、计算分析题
1.
【答案】
（1）
税后经营净利率=880/11000×
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