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融资租赁计算
老谢的融资租赁计算课（01）
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融资租赁行业的租金报价，通常采用等额本息或等额本金两种方式，当然，也有一些客户会有特殊需求，老谢会一一进行讲解，大家不用急。
先说下等额本息的计算公式：
其中：
P：
每期还款本息（就是租金）
a：
贷款本金（融资额）
i：
贷款每期利率（注意不是年化利率，如果是月还款，用年利率除以12，季还款除以4）
n：
贷款期数
然后么，把数代进去就行了……
但是呢，这个公式本身很有局限性，比如先后付，比如残值，都要进行调整，用起来也麻烦。
大家实际工作中，应该都是用EXCEL中的PMT函数来进行计算的：
其中：
Rate=每期利率，同样道理，不要直接带入年利率，如果是月付要除以12。
Nper=总还款期数。
Pv=租赁本金，融资额，合同额，租赁公司对外报价的计算基数。
Fv=未来值，残值，尾款，约定价款等，总之是客户期末需要支付的费用
Type=支付方式，先付还是后付，先付本栏填1，后付不用填，或者写0
当然，如果习惯之后，直接在表格中输入函数内容，都好分隔即可：
例题：
设备价值100万，首付比例20%，尾款20%，利率9%，3年季后付，月租金为多少？
基本上这是非常简单的题目了，只是为了大家熟悉各个数值的含义，依次填入即可。
Rate因为是季付，1年4个季度，所以要用年利率除以4.
其中Nper，3年季付，合共12个季度。
Pv此处大家要注意2点，
（1）是负号代表现金流中的支出，
（2）是要按实际融资额进行计算，设备款是100万，但因为客户支付了20%的首付，实际融资额应该是1000000*（1-20%）。
Fv之前有提到，残值，尾款，都是未来值，此处填入20万即可。
Type，后付模式，可以填0或者忽略。
好了，至此，大家就算是依样画葫芦，也应该可以掌握最基本的PMT计算了。
事实上很多消费贷款的等额本息计算，都是用的PMT这个函数，比如住房贷款，大家感兴趣的可以随便搜个房贷计算器，然后自己设置一个金额，对比一下结果看看。
老谢的融资租赁计算课（02）
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昨天讲的是等额本息的计算，今天的内容铺垫完，明天就可以讲等额本金的算法了。
首先说一下，除了PMT函数，相对应的还有Pv，Rate，Fv函数，作用上如果大家昨天的内容掌握的还不错的话，肯定知道是用来求什么的。
其中RATE函数在没有保证金及手续费时，就是这个租赁行为的内涵收益率（IRR）。
说到这里，今天有朋友觉得老谢昨天讲的模式太浅，连保证金都没提。
但其实有时真的来了好客户，大项目，租赁公司的报价有时反而可以单纯，干净的可怕，回归到最初的模式。
为什么？
一方面是资质够好的客户，他们本身不愿接受较高的成本，而且这些企业里，也总会有些算的明白帐的财务人员，另一方面，这种好项目，当我们去银行做保理时也会很顺利。
回到正题，这些函数彼此之间是可以互相进行运算的，只要记住每一项分别代表什么，就可以算出未知的一项，大家随便试一试就可以掌握。
因此，这些也不是老谢今天要跟大家分享的主要内容，一种泛用性更强的计算方法，这种计算方法就是EXCEL中的单变量求解功能。
各位先接题：
客户每期用于还款的预算为20万，设备总款项700万元，利率成本为10%，支付方式为月后付，租期3年。
问，为了使租金能够匹配客户的预算，尾款应该设定为多少？
先来分析一下题目，所谓预算，既客户每月支出，既PMT，设备款项既Pv，求尾款，既求Fv。
那我们就先拿Fv来进行常规计算：
很简单的一个函数计算，那么接下来我们再看看单变量的求法：
先解释一下单变量的使用要求及必备环境：
1、只能有一个变量，必须单独占1单元格，运算之初可设定任何值或空白
2、必须有一个运算流程（函数、方程式或逻辑序列），并且对变量
3、变量必须被运算流程引用
4、变量本身不能是一个运算流程，同时不能处于循环引用中
（看起来稍显繁琐，其实简单到爆！
）
好，接下来我为大家演示一下运用单变量求Fv的步骤：
我们发现PMT的运算结果是225870，超过客户的PMT预算，此时，我们需要将PMT用单变量调整为确定值：
操作步骤：
此时PMT变成了客户的预算，而Fv也计算出来，与函数计算的结果一致（个位四舍五入）。
也许大家会觉得奇怪，我们为什么要用单变量，因为对比直接使用Fv函数，多了那么多步，准备工作也多了些，不像Fv可以直接写入，一个函数搞定。
其实原因很简单：
我们用了牛刀。
是的，牛刀。
单变量作为一些复杂方案的计算技巧，可以大幅降低精力，有些工作交给电脑就好。
而且我们在以后的课程中一定会用到，所以老谢提前铺垫，大家可以有更多时间来习惯单变量的应用。
老谢的融资租赁计算课（03）
等额本金的计算方法：
每期租金=每期本金+每期利息
每期本金=总本金（融资额）/租赁期数
每期利息=剩余本金*当期利率
剩余本金=总本金-已还本金（每期本金*期数）
但是等额本金的逻辑拆开后其实真的很简单不是么？
只要理解了逻辑关系，接下来就是将数据落实到EXCEL中了。
各位接题：
融资额100万，利率10%，等额本金还款，3年季后付，要求列出租金支付表
开始解题：
1、先列出表头：
2、依次填入数据，建立运算逻辑关系：
3、批量下拉
4、利息计算
5、还是下拉~
6、本金+利息既为当期的租金
至此，一份按照等额本金计算出的租金支付表，既宣告出炉了~是不是很简单呢？
很多金融产品的计算都是一样的，所以大家还是可以找个房贷计算器，选择不等额还款模式，进行练习核对，看看答案是否一致哦~
老谢着急回家过节了，这次今天的课真的结束了哦~
不过考虑到可能无法更新，给大家留到题目吧：
融资额100万，利率10%，季后付，客户要求每期本金递增10%（既上期如果还5万，那么这期还5.5万，下期6.06万），尾款10万，要求列出租金支付表。
老谢的融资租赁计算课（04）
题目：
融资额100万，利率10%，季后付，客户要求每期本金递增10%（既上期如果还5万，那么这期还5.5万，下期6.06万），尾款10万，要求列出租金支付表。
解：
1、建立表头，建立本金运算逻辑：
说明：
因为还款方式是不等额的，也不知道最初的本金金额，因此我们先将本金设为1元。
2、完善逻辑（下拉）
3、建立剩余本金的运算逻辑:
4、下拉（略）
5、建立利息运算逻辑：
6、下拉（略）
7、建立租金运算逻辑并下拉
8、最后一步，进行单变量求解：
说明：
尾款已知，运算逻辑可回溯至唯一未知的第一期本金。
9、调整下表格，保留2位小数，租金支付表既告完成。
总结：
相信所有完整看完计算过程的朋友，都会觉得非常简单吧？
原来重点就是保证运算逻辑无误，然后通过已知数据（尾款）与本金之间的运算关系，来确定未知的本金（其实只需要确认第一期即可）
老谢的融资租赁计算课（05）
老谢又来更正错误了，非常抱歉：
计算（04）中，利息计算时，老谢又顺手将利率除以了12，然而季付应该是除以4不是么？
感谢朋友的细心纠正，老谢以后也会尽量核对一下再发出的。
这个错误不会对本金及剩余本金列造成影响，因此计算结果有出入的，可以再对比一下计算过程，正确的支付表如下：
有朋友向老谢所要这几天计算的课件，老谢都是直接在计算的时候截个图，并没有保存计算表格，其实大家也可以看出老谢出题都蛮随意的……
不过这也提醒了老谢，等计算内容全部完成后，老谢考虑做成文档，放到网盘上共享给大家，正好也可以将有错误或表述不够清楚的地方，纠正后重新整理下。
今天跟大家聊聊折现的问题，算是IRR前的铺垫，也可以作为IRR计算的开始，跟着老谢，保准你轻轻松松学会IRR计算，今天连EXCEL图都不用上哦~
那么，什么是折现呢？
定义老谢就不贴了，感兴趣的直接XX。
简单的说，就是未来的一笔钱（未来值），拿到现在能值多少（现值）的一种计算。
我们说，金钱（资金、货币）是有时间成本及价值的，通常来说，今天所拥有的货币要比未来某个时间拥有的等额货币具有更大的价值。
当然，人们这么说的时候，通常是指在不考虑通胀的情况下，而且前提是要将资金用于投资，并且进入流通市场。
而最简单的投资，无非就是存入银行了，基本无风险。
（像前两年的负利率时代，总归是奇葩的。
负利率是指我们在银行的存款利息，都跑不赢CPI，资金的购买力其实一直在缩水）
接题：
各位在今天存入银行（或购买基金，国债等）100元，承诺利率是5%，那么1年后能获得多少？
解：
100*（1+5%）=105
啊……是不是简单到爆？
这个题目中，100元是我们存入的本金，也是现值，而105的本息和（本金+利息），就是未来值了，而题目中的利率，在折现时，叫做折现率（也叫贴现率，其实就是保理业务中的费率，后面的课会讲到）。
那我再来问问，什么叫折现呢？
其实就是我们通过利率求未来值的逆运算，将105，用5%利率，逆运算求出本金100的过程，其实就是一次折现。
是不是很简单？
那么为什么老谢要先提折现这回事呢？
首先，IRR的定义是这样表述的：
内部回报率（Innerrateofreturn），又称内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。
实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。
所谓净现值，就是折现回来的值，与实际本金的差。
IRR的要求是相等，因为差额为0。
而具体到这道题，IRR本身就是我们题目中的5%，既折现率。
其次，当我们计算一个租赁项目收益的时候，一定会用到折现计算。
有些从业者，本身即使会算IRR（哪怕是通过企业内部制作的工具），但是对于项目自身能为公司赚多少钱却没有一个属于自己的算计，公司财务说是多少，就是多少，诶！
好，铺垫完了折现这么一回事，我们还要引入另一个元素，那就是保证金（手续费也一样哦~）。
老谢经常在XX上看到有人询问IRR计算的问题，其实绝大部分原因就是因为保证金，手续费等元素的引入，使得真实的IRR被隐藏了起来。
业内的叫法也很形象，对外面的报价，叫做表面利率，公司实际的IRR，叫做隐含利率。
究其原因，在于期初的各种收费，起到了杠杆作用，我们甚至可以说，收取保证金，手续费是我们从承租人那里获得资金的一种手段（从承租人方融资）。
各位接题：
租赁设备100万，保证金10%，手续费2%，问期初租赁公司支付给设备供应商多少？
自身实际支出多少？
解：
支付给供应商，既设备款，100万没商量，少了不卖，因此100万也是合同金额。
但是租赁公司本身从客户收了12万的保证金+手续费，自己只需要再掏88万就可以了，不是么？
而我们报价的时候，按100万进行计算，但是自己的实际成本只有88万，支出少了，但是我们收的租金可是一分钱也没少，这样一来，IRR自然也会增大了。
好了，今天就聊到这儿，明天给大家讲IRR的计算方法，一样很简单哦！
老谢的融资租赁计算课（06）
今天给大家说说IRR计算，大家估计也久等了吧？
说到IRR的计算，常规办法无非是3种：
1、RATE函数，首付类常规方案，无手续费等其他期初收入，等额本息的，都可用（这个以前说过）
2、IRR函数，今天要讲的，列清现金流，套用公式一步到位，简单易学，泛用性广，必须掌握
3、插值法，学过财务的肯定有所了解，会计准则租赁中用的标准方法，老谢打算在计算课的最后，作为拾遗来讲，这种算法也有局限性
IRR函数使用：
在EXCEL表格中按F1查找IRR函数有详细说明，简单来说，就是列清整个项目、方案的现金流表，注意数据之间的时间间隔必须相等，因为算出的利率，就是按这个时间间隔（支付周期）来进行计算的，guess值可以不填。
请接题：
设备金额100万，支付方式月后付，客户第一年租金为2万/月，第二年3万/月，第三年4万/月，合同期满，客户尚需支付15万，求该项目的内涵收益率（IRR）
解：
1、列现金流量表：
中间期数略
注意：
a、第0期作为项目起点，租赁公司的现金流就是所有设备款，负号表示流出
b、最后一期支付租金的同一时间节点，还需要支付设备尾款15万
2、使用IRR函数进行计算：
不用理会期数，将整个项目中的现金流部分全部选中即可
3、期利率年化：
此时IRR是按照支付（时间）间隔（每月）计算出的，所以需要将结果乘以12
至此，本题搞定，是不是非常简单？
如果有手续费或保证金等“承租人融资”要素，只需要在第0期作为收入，减少支出即可。
另出一道题，供大家再熟悉一下操作，顺便为明天的课做铺垫：
条件：
融资额6000万，租期3年，年利率8%
支付方式有以下两种，问对于客户来说选择哪种方案更优：
（题目很简单，请大家务必回复老谢，可以简单阐述一下理由更好，另外如果觉得算完后对数值很吐血的，也可以想想原因，哈哈哈）
A、第一年每月等额偿还100万本金，利息正常计算，同理，第二年150万本金/月，第三年250万本金/月
B、最简单的等额本息方式，3年期，季后付
老谢的融资租赁计算课（07）
首先，上一期的题目，并没有所谓的正确答案，在解释为什么之前，老谢先问大家个问题：
我们学习计算，究竟是为了什么？
学会计算能够帮我们做什么？
在老谢看来，学会计算，最核心的价值就是可以针对客户的需求进行方案设计，只要在保证自身收益情况不受影响的情况下，一切都应该针对客户的实际需求来进行。
而怎样能够确定自身收益不受影响？
最基础的办法就是对比IRR。
同样是融资，不同的方案，对于客户的现金流压力是完全不一样的，那么我们该选用何种支付方式呢？
同样IRR的产品，如何让客户更易于接受？
这就考验从业者的方案设计能力了。
当然，通过熟悉计算，我们也可以对竞品进行分析，并设计针对性的产品。
好，我们反过来在看之前的题目，老谢问的，是从客户角度出发，哪个方案更合适，对么？
实际上老谢考的是最简单的方案分析能力。
老谢并没说客户的具体需求是什么样，不是么？
因此不管回答哪个方案对，只要能够说出这个方案的优点，那么老谢就认为是合理的。
同时，老谢并没有问这两个产品的IRR，没错吧？
我也猜到会有朋友一上来就对比IRR，老谢并不否认这种思路，因为IRR是一个融资产品成本的根本对比，但是这个问题，实际上也在考察大家对IRR的理解到底到不到位，如果真的明白了IRR的本质，这两个方案都不用进行计算的……两个方案的IRR就是题目中给出的利率——8%！
不知道有多少人算对了结果呢？
只要结果对，至少说明你掌握了IRR的基本运算方法，也不算白白浪费力气的！
我们说，只要产品在期初没有保证金，手续费，先付等影响本金的行为，那么这种方案的实际利率，就是表面利率，因为租赁公司实际投入以及客户实际获得（或释放）资金是与计算基数中的本金相符的。
那么这两个方案IRR一样，对方案进行分析的话，要怎么做呢？
老谢还是建议从客户需求来理解，客户做融资，关注点还是有限的：
1、总利息
利息可以说是客户为了达到融资的目的，所要付出的成本，现在大家对于金钱的时间成本应该已经不陌生了，利息也同样有时间价值的，具体的内容，等老谢讲完折现，大家可以返过头来，算算这两个项目利息折现后的金额~
2、首期款
首期款是指客户在起初需要支付的所有费用，首期款的多少，也会影响客户的实际融资额度。
3、租金
客户可以承受的租金，要由客户的实际现金流来决定，很多时候，客户是希望月供月低越好的，但其实鱼与熊掌不可兼得，客户一定会相应多付出些什么才行，后面聊
4、利率
这个利率为什么要单说呢？
因为其实有时客户看利息是一方面，关注单独的利率数字，也是很多客户的怪癖，表面利率高了，客户就会不爽。
5、支付间隔
很多客户都希望融资后还款时间隔的越长越好，那么作为从业的各位朋友，我们应该都知道，这又是一个鱼与熊掌的问题，作为租赁公司来讲，客户资质尚可，不需过多考虑风险问题时，我们真的是无所谓的，哈哈哈。
6、其他益处
这个牵扯的问题就多了，老谢后面会慢慢说
那么，针对客户的这些关注点，我们要怎么设计案例呢？
各种参数会对方案有什么影响呢？
那就是下一课要讲的内容了。
今天先拿上次的案例做个引子：
方案A：
列出租金支付表（顺手核算下每季度总租金），我们会发现租金是递增的（区别一般等额本金租金递减），这个方案的好处在于，前2年的租金压力很低，对现金流的压力低，企业可以将更多的资金投入到生产经营中去，而缺点在于利息会高，而且支付频繁。
方案B：
每季度等额本息支付，利于客户还款规划，支付间隔一般，利息支出属于常规水平，比方案A低10%左右，缺点在于前两年每季度还款金额远高于方案A，资金压力大。
其实这只是最浅显的分析，完全没有涉及到企业的报表结构，赋税，以及再融资等问题，但是相信大家也能看出些端倪了，更详细的内容，我们就留待下一课了，大家晚安！
老谢的融资租赁计算课（08）
昨天晚上有位朋友向老谢问关于资产证券化计算的事，今天到公司问了下细节，觉得可以拿出来顺道讲讲计算，还能顺一遍实际业务，就有了本篇。
先说下这个背景：
A：
租赁公司客户（计算过程中不会出现）
B：
租赁公司
C：
中介公司（姑且这么理解）
D：
证券公司（券商）
E：
券商客户（计算过程中不会出现）
向老谢提问的是C，想要为B提供资产证券化服务，将B对A的长期应收款变现。
同时由D帮忙发行产品，实际出资方自然也是D（但D需要出售产品至E，E为最终资金来源）。
B对A的租赁方案如下：
融资额500000000（五亿），10%保证金，租期3年，等额本息季后付，7.5%的银行利息，每年2%手续费，分摊每期。
C对B的资金成本为9%（未确定，初步报价），C对D的资金成本为7.5%。
现在就想做个测算，看看9%的利率下，BC两方是否都能获得一定收益，毕竟费率太高，赚钱太少的话，B肯定不会干的。
如果可以算出C可以浮动的报价利率范围是多少，那么谈判的空间自然也就大了。
大家可以先想一想，理一理思路，不需要先去实际计算，然后看看跟老谢的方法是否一致，如有问题，欢迎指出。
所有内容都将在计算课程全部完结后，进行统一修订整理，然后分享给大家。
当然来自C的提问者，最终的目的是制作一个计算模板，方便以后使用，当然老谢的意思还是原样，授人以渔，希望看完本文后，这个朋友可以按自己的习惯制作出一个计算模板。
好，开始正式讲解吧。
其实这个问题说复杂也复杂，没有处理过这种方案的朋友第一次很容易算晕（比如提问者），说容易也容易，只要将相关信息收集齐。
说复杂是因为背景中并没有告知我们，B是想将利润当期实现还是分期实现，索性老谢就把2种模式都讲下。
那这两者有什么区别呢？
利润当期实现，跟一大部分外商类租赁公司找银行做保理的初衷是一样的（虽然银行也可以只保理本金，下面会说）。
举个例子，租赁公司跟客户签署合同后，支付本金3000万，3年租金折现3500万，然后以3300万的现值转让应收账款给第三方，租赁公司当期实现毛利200W。
利润分期实现，则更简单，签署合同后，支出本金3000万，从第三方融资3000万，当期仅回收本金，但其他营业支出依然存在，前期报表可能会呈现亏损，但随着租金的回收，逐步实现盈利，利润来源为客户方租金与租赁公司支付第三方（资金来源）的租金之差，也就是本质上的息差。
下面先讲利润分期实现的算法，直接先上结果：
下面说下计算逻辑：
首先是租赁公司报价
的算法：
因为如果要制作模板，大家需要先列清数据参数及条件，在之后在计算中单纯引用即可，老谢建议大家养成引用数据的习惯，这样进行方案调整，数据处理，单变量求解时都会非常方便：
所以截图的PMT函数仅引用单元格，下面是实际的数据带入后的内容，对函数及计算原理不清楚请查看以往计算课：
=PMT（7.5%/4,12,-500000000）+2%/4*500000000
逻辑就是正常计算PMT，然后加上每期0.5%的手续费。
券商和中介的报价分别引用相应利率，计算PMT即可，不再赘述。
但是对于计算及方案处理进行下说明：
因为每家企业处理方式不同，所以不必将老谢的计算作为范本的，呵呵。
老谢这么计算的好处在于，收取的10%保证金，虽然在期末需要退还，但是因为在期初从第三方获得的本金是5亿，所以这5000万被完全释放（无需期初垫付），可以理解为是无息贷款（实际上也有成本），作为企业的现金资源，如何利用，就看企业自身了（笑）。
还有另一种处理方法，也可以仅从第三方融资4.5亿，其他同理，简单修改一下函数,结果如下：
标绿的单元格，是提醒大家，要记得将5000万保证金扣除哦！
两种融资模式的方案都已经计算完成，那么来自C（中介）的提问者的初衷是什么来着？
掌握报价范围，利于谈判！
对么？
然后才是制作模板。
我们这个时候就要用到单变量了，可以很清楚的帮C把握尺度，这次我们以第二种融资4.5亿的方案为例，我们可以看到B的利润在2400W，而中介的利润接近1200万，那么C该如何把握对B的报价的利率水平呢？
比如C希望让B赚个2000万就好了，其他自然是C的，嘿嘿。
上图应该足够简洁明了了吧？
呵呵，当然能够顺利应用单变量的前提就是你的所有计算，要有逻辑关联，如果出错也请参考我之前的计算课程，学习单变量的应用。
结果：
9.57%，这就是C收益2000万时，C给出的报价了，至于大家想要怎么样分配收益，大可以自己进行一下测算，呵呵。
基本上今天的内容就这些了，大家先消化一下，下节课把利润当期实现的计算给大家再分析一下，大家可以提前先复习一下折现的内容，同时算一下B的租赁方案的实际IRR，下节课会用到。
另外，今天课程中没有提到D（券商）的利润对吧，那是因为我们不知道D的融资成本是多少，我们不妨按5.5%来估算，大家感兴趣的也可以测算下，D从E端赚了多少，呵呵。
老谢的融资租赁计算课（09）
举个例子，上次课最后我让大家算一下B的IRR，但是我完全想不起来，让大家算这个的目的是为了讲哪个知识点……
总之先回忆一下上次结束时，租赁公司收益按2000万进行单变量计算后的表格：
下面是IRR：
因为不知道B的实际融资方案，所以我们要分两种情况考虑（保证金都冲抵租金）：
这么看问题来了，还真有可以讲讲的地方哦。
首先如果释放保证金的话，一定要能够预期保证金收益，否则租金收益根本涵盖不了第三方的融资成本的。
但是如果有心的同学，可以翻翻第08课，里面全额融资释放保证金的方案中，B每月需向中介方C支付：
48008700.77，而客户A每月支付B：
49417591.83，所以B在前11期租金回收时，都不会出现问题，只有最后一期时，由于保证金将租金完全抵扣掉，才会出现无力支付C的情况（不过通常情况如果租赁公司经营良好，最后一期可以用其他项目的收入或保证金支付，这样也保证了释放出的保证金可以做一个稳定期限的投资或其他用途）。
那么能采用释放保证金方案的合理要求，既是保证金收益高于B对客户方案的收益水平，最低要求也要超过中介C的利率。
可能有同学要问了，如过采用最低要求，最终收益水平肯定无法超过B对客户A本身的方案，为什么还要这么折腾呢？
老谢个人的看法是这样的，对于外商类的租赁公司来说，如果自身资金不是很充裕，那么出现坏账将是非常严重的一件事，而将一定比例的业务，按释放保证金的方式进行第三方融资，可以有效预防资金链断裂的危险情形，虽然这种方式可能降低项目的IRR，但是也可以改善企业的运营状况，降低风险。
（这也是本周一位朋友发消息来问的问题，如何对产品进行调整，提高抗坏账能力，当然还有别的办法比如拉入第三方共担风险）
即使知道这种方案的优劣势，实际操作中，想要用这种方式融资也不容易，大部分外商类的租赁公司都是依靠保理业
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