期货从业资格考试计算题汇总范本模板.docx

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期货从业资格考试计算题汇总范本模板

问题:

1月5日,大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是( )元/吨。

A:

 2688 

B:

 2720 

C:

 2884 

D:

 2880 

答案:

[A] 

分析:

本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围,要注意也记住其它品种的涨跌幅。

下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。

本题中,上一交易日的结算价为2800元/吨, 黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%,故:

下一交易日的价格范围为 [2800—2800×4%,2800+2800×4%],即[2688,2912], 涨停板是2912,跌停板是2688。

问题:

某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手,价格15050元/吨,该合约当天的结算价格为15000元/吨.一般情况下该客户在7月3日,最高可以按照( )元/吨价格将该合约卖出. 

A:

 16500 

B:

 15450 

C:

 15750 

D:

 15600

答案:

D。

分析:

同上题一样。

要注意:

计算下一交易日的价格范围,只与当日的结算价有关,和合约购买价格无关。

铝的涨跌幅为±3%,7/中大网校整理/月2日结算价为15000,因此7月3日的价格范围为[15000(1—4%),15000(1+4%] 即[14400,15600],涨停板是15600元.

问题:

6月5日,某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手,成交价为2220元/吨,当日结算价格为2230元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天须缴纳的保证金为( )。

 A:

 44600元 

B:

 22200元 

C:

 44400元 

D:

 22300元

答案:

[A]

分析:

期货交易所实行每日无负债结算制度,当天缴纳的保证金接/中大网校整理/当天的结算价计算收取,与成交价无关.此题同时考查了玉米期货合约的报价单位,而这是需要记忆的。

保证金=40手×10吨/手×2230元/吨×5%=44600元

问题:

某加工商为了避免玉米现货价格风险,在大连商品交易所做买入套期保值,买入10手期货合约建仓,基差为-20元/吨,卖出平仓时的基差为-50元/吨,该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )。

 

A:

 盈利3000元 

B:

 亏损3000元 

C:

 盈利1500元 

D:

 亏损1500元 

答案[A] 

解析:

考点

(1):

套期保值是盈还是亏?

按照“强卖赢利”原则,本题是:

买入套期保值,记为-;基差由-20到—50,基差/中大网校整理/变弱,记为-;两负号,负负得正,弱买也是赢利.考点

(2):

大豆合约每手多少吨?

10吨/手 

考点(3):

盈亏数额?

10*10*(50—20)=3000 

是盈是亏的方向,已经在第一步确定了,第(3)步就只需考虑两次基差的绝对差额

问题:

 6月5日,某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手,成交价格2220元/吨,当天平仓10手合约,成交价格2230元/吨,当日结算价格2215元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( ). 

A:

 500元,-1000元,11075元 

B:

 1000元,—500元,11075元 

C:

 -500元,—1000元,11100元 

D:

 1000元,500元,22150元

答案:

[B] 

分析:

(1)买进20手,价2220元/吨 

(2)平仓10手,价2230元/吨;=〉平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)=1000元 (3)剩余10手,结算价2215元/吨;=>持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元 (4)保证金/中大网校整理/=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元

问题:

良楚公司购入500吨小麦,价格为1300元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交.2个月后,该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓.该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( ). 

A:

 -50000元 

B:

 10000元 

C:

 —3000元 

D:

 20000元 

答案[B] 

解析:

 

(1)确定盈亏:

按照“强卖赢利”原则,本题是:

卖出/中大网校整理/保值,记为+;基差情况:

现在(1300—1330)=—30,2个月后(1260—1270)=-10,基差变强,记为+,所以保值为赢利.

(2)确定数额:

500*(30-10)=10000 

问题:

假定某期货投资基金的预期收益率为10%,市场预期收益率为20%,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为( )。

 

A:

 2.5% 

B:

 5% 

C:

 20.5% 

D:

 37.5% 

答案:

分析:

关键是明白贝塔系数的涵义.教材P514页有公式:

(10%-4%)/(20%—4%)=37.5%

问题:

7月1日,大豆现货价格为2020元/吨,某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆.为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在大连/中大网校整理/商品交易所进行套期保值.7月1日买进20手9月份大豆合约,成交价格2050元/吨.8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20手9月大豆合约平仓,成交价格2060元.请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,8月1日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

 

A:

 >—30 

B:

 <-30 

C:

 <30 

D:

 >30 

答案[B] 

解析:

 

(1)数量判断:

期货合约是20*10=200吨,数量上符合保值要求; 

(2)盈亏判断:

根据“强卖赢利”原则,本题为买入套期保值,记为-;基差情况:

7月1日是(2020—2050) 

=—30,按负负得正原理,基差变弱,才能保证有净盈利.所以8月1日基差应<—30 

判断基差方向,最好画一个基差变化图。

 

问题:

假设4月1日现货指数为1500点,市场利率为5%,交易成本总计为15点,年指数股息率为1%,则( )。

 

A:

 若不考虑交易成本,6月30日的期货理论价格为1515点 

B:

 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会 

C:

 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会 

D:

 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会 

答案[ABD] 

分析:

期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)—期间收益 

不考虑交易成本,6月30日的理论价格=1500+5%/4*1500—1%/4*1500=1515; 

当投资者需要套利时,必须考虑到交易成本,本题的无套利区间是[1530,1500],即正向套利理论价格上移到1530,只有当实际期货价高于1530时,正向套利才能进行;同理,反向套利理论价格下移到1500。

 

问题:

6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约,6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。

在不考虑其他成本因素的情况下,该投机者的净收益是( ). 

A:

 1250欧元 

B:

 —1250欧元 

C:

 12500欧元 

D:

 -12500欧元 

选[B] 

分析:

买进期货合约-à看涨;实际价格,95.45<95.40,下跌;因此交易亏损。

排除AC 

(95.40—95.45)*100*25*10=-1250.

注意:

短期利率期货是省略百分号进行报价的,因此计算时要乘个100;美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25美元(10000000/100/100/4=25,第一个100指省略的百分号,第二个100指指数的百分之一点,4指将年利率转换为3个月的利率)。

 

问题:

 7月1日,某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期,执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120点的权利金卖出一张9月份到期,执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。

那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( ). 

A:

 200点 

B:

 180点 

C:

 220点 

D:

 20点 

答案[C] 

分析:

期权的投资收益来自于两部分:

权利金收盈和期权履约收益。

 

(1)权利金收盈=—100+120=20; 

(2)买入看跌期权-à价越低赢利越多,即10200以下;卖出看跌期权à最大收盈为权利金,高于10000点会被动履约。

两者综合,价格为10000点时,投资者有最大可能赢利。

期权履约收益=10200—10000=200 

合计收益=20+200=220

题干:

 某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为15美分/蒲式耳,卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11美分/蒲式耳。

则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳. 

A:

 290 

B:

 284 

C:

 280 

D:

 276 

答案:

分析:

期权的投资收益来自于两部分:

权利金收盈和期权履约收益.在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

 

(1)权利金收盈=-15+11=-4;因此期权履约收益为4 

(2)买入看涨期权à价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权à最大收盈为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损。

两者综合,在280-290之间,将有期权履约收益。

而期权履约收益为4,故选B 

问题:

 某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。

同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权.9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1吨标的物,其他费用不计) 

A:

 —30美元/吨 

B:

 —20美元/吨 

C:

 10美元/吨 

D:

 —40美元/吨 

参考答案[B] 

分析:

同上:

期权的投资收益来自于两部分:

权利金收盈和期权履约收益.在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

 

(1)权利金收盈=—20-10=—30; 

(2)买入看涨期权à当现市场价格150>执行价格140,履行期权/中大网校整理/有利可图(以较低价格买到现价很高的商品),履约盈利=150—140=10;买入看跌期权à当现市场价格150〉执行价格130,履约不合算(低价将现价高的商品卖给别人,犯傻)。

 因此总收益=—30+10=—20

1、某大豆经销商做卖出套期保值,卖出10 手期货合约建仓,基差为-30元/吨,买入平仓时的基差为—50元/吨,则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。

A、盈利2000 元 

B、亏损2000元 

C、盈利1000 元 

D、亏损1000 元

答案:

B

解析:

如题,运用“强卖盈利”原则,判断基差变强时,盈利.现实际基差由—30 到-50,在坐标轴是箭头向下,为变弱,所以该操作为亏损。

再按照绝对值计算,亏损额=10×10×20=2000。

答案:

C

解析:

如题,期权购买支出120 点,行权盈利=9420-9200=220 点。

净盈利=220—120=100 点,合1000美元.

4、6 月10 日市场利率8%,某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元,遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约,每张合约为1000000 欧元,每点为2500 欧元。

到了9 月10日,市场利率下跌至6。

85%(其后保持不变),公司以93。

35 的价格对冲购买的期货,并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款,到12 月10日收回本利和。

其期间收益为()。

A、145000

B、153875

C、173875

D、197500

答案:

D

解析:

如题,期货市场的收益=(93。

35—92.3)×2500×10=26250

利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250

因此,总收益=26250+171250=197500。

5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权,同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。

当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利。

A、12800 点,13200 点

B、12700 点,13500点

C、12200 点,13800点

D、12500 点,13300 点

答案:

C

解析:

本题两次购买期权支出500+300=800 点,该投资者持有的都是买权,当对自己不利,可以选择不行权,因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出.平衡点时,期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。

对第一份看涨期权,价格上涨,行权盈利:

13000+800=13800,

对第二份看跌期权,价格下跌,行权盈利:

13000—800=12200.

6、在小麦期货市场,甲为买方,建仓价格为1100 元/吨,乙为卖方,建仓价格为1300 元/吨,小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元/吨,双方商定为平仓价格为1240元/吨,商定的交收小麦价格比平仓价低40 元/吨,即1200 元/吨。

请问期货转现货后节约的费用总和是(),甲方节约(),乙方

节约().

A、20 40 60

B、40 20 60

C、60 40 20

D、60 20 40

答案:

C

解析:

由题知,期转现后,甲实际购入小麦价格=1200-(1240—1100)=1060元/吨,乙实际购入小麦价格=1200+(1300—1240)=1260元/吨,如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割,则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元/吨.期转现节约费用总和为60 元/吨,由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨,因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元/吨,乙实际销售价格也比建仓价格少40 元/吨,但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的,注意!

).故与交割相比,期转现,甲方节约40元/吨,乙方节约20 元/吨,甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨,因此期转现对双方都有利.

7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约,价格为1840 元/吨,同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元/吨,5 月20 日,该交易者买入1 手7 月份大豆合约,价格为1810 元/吨,同时卖出1 手9 月份大豆合约,价格为1875 元/吨,(注:

交易所规定1 手=10吨),请计算套利的净盈亏()。

A、亏损150 元

B、获利150 元

C、亏损160 元

D、获利150 元

答案:

B

解析:

如题,5 月份合约盈亏情况:

1840—1810=30,获利30 元/吨

7 月份合约盈亏情况:

1875-1890=-15,亏损15 元/吨

因此,套利结果:

(30-15)×10=150元,获利150元。

8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元,购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元,三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0。

9、1.5、2。

1.此时的S&P500现指为1430 点。

因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值.6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点,合约乘数为250 美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。

A、7 个S&P500期货

B、10 个S&P500 期货

C、13 个S&P500 期货

D、16 个S&P500 期货

答案:

C

解析:

如题,首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0。

9+1。

5+2.1)/3=1。

5,应该买进的合约数=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13 张。

9、假定年利率r为8%,年指数股息d为1.5%,6 月30 日是6 月指数期合约的交割日.4 月1 日的现货指数为1600 点。

又假定买卖期货合约的手续费为0。

2 个指数点,市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0。

5%,买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买,借贷利率为成交金额的0.5%,则4 月1 日时的无套利区间是()。

A、[1606,1646]

B、[1600,1640]

C、[1616,1656]

D、[1620,1660]

答案:

A

解析:

如题,F=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626

TC=0。

2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20

因此,无套利区间为:

[1626-20,1626+20]=[1606,1646].

10、某加工商在2004 年3月1 日,打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权,权利金为11 美元,同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权,权利金为14美元,则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()。

A、250

B、277

C、280

D、253

答案:

B

解析:

此题为牛市看跌期权垂直套利。

最大收益为:

14-11=3,最大风险为280-250—3=27,所以盈亏平23、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20 万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%。

该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800 元,当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约.当日大豆结算价为每吨2840元.当日结算准备金余额为()。

A、44000

B、73600

C、170400

D、117600

答案:

B

解析:

(1)平当日仓盈亏=(2850—2800)×40×10=20000 元

当日开仓持仓盈亏=(2840—2800)×(100—40)×10=24000 元

当日盈亏=20000+24000=44000 元

以上若按总公式计算:

当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

来源:

考试大-期货从业资格考试

24、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约,价格为17520 元/吨,同时卖出1 手11月份铜合约,价格为17570 元/吨,该交易者卖出1手9 月份铜合约,价格为17540元/吨,同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约,已知其在整个套利过程中净亏损100 元,且假定交易所规定1 手=5 吨,试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格().

A、17600

B、17610

C、17620

D、17630

答案:

B

解析:

本题可用假设法代入求解,设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X

如题,9 月份合约盈亏情况为:

17540—17520=20 元/吨

10月份合约盈亏情况为:

17570—X

总盈亏为:

5×20+5×(17570-X)=—100,求解得X=17610。

25、如果名义利率为8%,第一季度计息一次,则实际利率为()。

A、8%

B、8。

2%

C、8。

8%

D、9。

0%

答案:

B

解析:

此题按教材有关公式,实际利率i=(1+r/m)m-1,实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8。

2%。

26、假设年利率为6%,年指数股息率为1%,6月30 日为6 月期货合约的交割日,4 月1 日的现货指数分别为1450 点,则当日的期货理论价格为().

A、1537。

02

B、1486.47

C、1468。

13

D、1457.03

答案:

C

解析:

如题,期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468。

13.

27、在()的情况下,买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。

A、基差从—20 元/吨变为—30 元/吨

B、基差从20 元/吨变为30 元/吨

C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨

D、基差从40 元/吨变为30 元/吨

答案:

AD

解析:

如题,按照强卖盈利原则,弱买也是盈利的.按照题意,须找出基差变弱的操作(画个数轴,箭头朝上的为强,朝下为弱):

A 是变弱,B 变强,C变强,D 变弱。

28、面值为100 万美元的3 个月期国债,当指数报价为92.76 时,以下正确的是()。

A、年贴现率为7.24%

B、3 个月贴现率为7。

24%

C、3 个月贴现率为1。

81%

D、成交价格为98。

19 万美元

答案:

ACD

解析:

短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号).因此,按照题目条件可知,年贴现率=100-92。

76=7.24,加上百分号,A对;年贴现率折算成月份,一年有12 月,即4 个3 月,所以3 个月贴现率=7.24%/4=1。

81%,C 对;成交价格=面值× (1-3 个月贴现率)=100 万×(1—1.81%)=98。

19 万,D对。

29、在五月初时,六月可可期货为$2。

75/英斗,九月可可期货为$3.25/英斗,某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货,他最有可能预期的价差金额是()。

A、$ 0.7

B、$ 0.6

C、$ 0.5

D、$ 0。

4

答案:

D

解析:

由题意可知该投资者是在做卖出套利,因此当价差缩小,该投资者就会盈利。

目前的价差为0。

5。

因此只有小于0.5 的价差他才能获利。

30、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张,同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张,当5 月合约和7 月合约价差为()时,该投资人获利。

A、150

B、50

C、100

D、—80

答案:

BD

解析:

此题,为卖出套利,当价差缩小时将获利.如今价差为2100-2000=100,因此价差小于100时将获利,因此应当选BD。

31、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期,执行价格为9900 点的恒指看涨期权,同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权,该投资者当恒指为()时,能够获得200 点的赢利。

A、11200

B、8800

C、10700

D、8700

答案:

CD

解析:

假设恒指为X时,可得200 点赢利.

第一种情况:

当X<9500。

此时卖出的看涨期权不会被买方行权,而卖出的看跌期则会被行权。

700+300+X-9500=200 从而得出X=8700

第二种情况:

当X>9900 此时卖出的看跌期权不会被行权,而卖出的看涨期权则会被行权。

700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。

32、7 月1 日,某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨,11 月份的大豆合约的价格是1950元/吨。

如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

A、9 月份大豆合约的价格保持不变,11 月份大豆合约

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