水污染防治行动计划简析.docx

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水污染防治行动计划简析

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2016年5月

目录

1、工业污水治理成为重点，推进第三方治理3

2、市政污水处理标准有所提高，促进再生水利用4

3、推进污泥处理处置5

4、重点明确、落实责任、严格执法监管、强调公众参与8

5、市场预期较为充分，期待配套政策出台10

国务院印发《水污染防治行动计划》（简称“水十条”），提出到2020年，全国水环境质量得到阶段性改善，污染严重水体较大幅度减少，饮用水安全保障水平持续提升，地下水超采得到严格控制，地下水污染加剧趋势得到初步遏制，近岸海域环境质量稳中趋好，京津冀、长三角、珠三角等区域水生态环境状况有所好转。

到2030年，力争全国水环境质量总体改善，水生态系统功能初步恢复。

到本世纪中叶，生态环境质量全面改善，生态系统实现良性循环。

一、工业污水治理成为重点，推进第三方治理

“水十条”第一条第一款就指出要狠抓工业污染防治，表明工业污水治理将成为水污染治理下一阶段工作的重点。

文件提出要在2016年底前，全部取缔不符合国家产业政策的小型造纸、制革等严重污染水环境的生产项目；2017年底前，将对造纸、焦化、氮肥、印染、原料药制造、制革等十大重点行业制定专项治理方案，实施清洁化改造。

文件还提出要集中治理工业集聚区水污染，新建、升级工业集聚区应同步规划、建设污水、垃圾集中处理等污染治理设施。

2017年底前，工业集聚区应按规定建成污水集中处理设施，并安装自动在线监控装置，京津冀、长三角、珠三角等区域提前一年完成。

加快发展环保服务业。

以污水、垃圾处理和工业园区为重点，推行环境污染第三方治理。

工业园区的第三方污水治理将成为工业污水治理的一个重要抓手。

一方面，集中进行污水治理能够有效解决单个企业环保设施投资大，单位处理成本高的问题，通过集中处理能够有效地发挥规模效应，而且将污水外包给专业的机构来处理也有利于提高效率、降低成本；另一方面，集中处理也便于环保部门监控和管理，过去企业为了降低成本，往往关掉污水处理设施，直接偷排污水，而等到环保部门检查时再重新开启，给环保执法带来一定的难度，而通过在集中处理设施安装自动在线监控装置，则能够及时发现问题，认清责任，给环保执法带来便利。

目前A股从事工业污水处理的上市公司主要有万邦达（煤化工、石油化工污水处理设施EPC）、中电环保（电力行业水处理EPC）；而从事工业园区第三方污水治理的主要有港股上市的中滔环保（纺织印染行业集中污水处理）；而水质监测方面的公司主要有雪迪龙（增持评级），聚光科技。

二、市政污水处理标准有所提高，促进再生水利用

“水十条”提出，2017年底前敏感区域（重点湖泊、重点水库、近岸海域汇水区域）城镇污水处理设施应全面达到一级A排放标准。

建成区水体水质达不到地表水Ⅳ类标准的城市，新建城镇污水处理设施要执行一级A排放标准。

按照国家新型城镇化规划要求，到2020年，全国所有县城和重点镇具备污水收集处理能力，县城、城市污水处理率分别达到85%、95%左右。

京津冀、长三角、珠三角等区域提前一年完成。

过去十几年来，我国污水处理厂从315座上升至4628座，年均复合增长率达到251%，处理能力从017亿吨/日提高到153亿吨/日，年均复合增长率达到203%。

根据国家统计局最新的数据，我国城镇污水处理率已经达到879%，完成“水十条”提出的目标并不难。

但我们污水处理厂执行的标准却偏低，根据城镇排水与污水处理状况公报显示，我国的污水处理厂大部分还是执行一级B及二级以下的标准，执行一级A标准的污水处理厂从数量上看仅占207%，从规模上看仅占154%。

随着“水十条”的实施，我们可以预见未来将会有一批执行一级B甚至二级的污水处理厂进行提标改造。

“水十条”还提出，以缺水及水污染严重地区城市为重点，完善再生水利用设施，工业生产、城市绿化、道路清扫、车辆冲洗、建筑施工以及生态景观等用水，要优先使用再生水。

到2020年，缺水城市再生水利用率达到20%以上，京津冀区域达到30%以上。

我们认为，在污水处理的提标改造和再生水的利用中，MBR作为一种新型、高效的污水处理工艺，将会成为大多数新建污水处理厂或老厂提标改造的首要选择。

随着MBR渗透率的提高，市场规模则有望达到300亿元左右。

碧水源是国内MBR的龙头企业，占MBR市场接近一半的份额，将会收益于污水处理的提标改造和再生水利用，我们预测公司2015、2016年净利润分别为161亿和215亿。

三、推进污泥处理处置

“水十条”还提出推进污泥处理处置。

污水处理设施产生的污泥应进行稳定化、无害化和资源化处理处置，禁止处理处置不达标的污泥进入耕地。

非法污泥堆放点一律予以取缔。

现有污泥处理处置设施应于2017年底前基本完成达标改造，地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上。

相比于污水处理，污泥的处理在我国起步相对较晚，目前仍处于发

展初期阶段。

根据住建部的数据，2010年我国湿污泥的产量超过2000万吨，而经过无害化处理的仅占251%，远远落后于我国城镇的污水处理率，也大幅落后于发达国家污泥的无害化处理率，欧洲国家的无害化处理率普遍在80%以上。

而且我国对污泥处理的方式较为简单，大部分停留在浓缩、脱水的预处理阶段。

据中国水网调研的数据统计，当前我国污泥处理处置方式中，63%的污泥采用了土地填埋方式，污泥好氧发酵然后的农用约占135%、污泥自然干化综合利用占54%、污泥焚烧占18%、污泥露天堆放和外运各占18%和144%。

我们认为，“水十条”提出要求后，后续相关政策会快速跟进，有望进一步解决污泥处理收费问题，这将对整个污泥处理行业产生积极推动作用，推动污泥处理的快速爆发，污泥处理基础设施的建设与运营领域将蕴含重大投资机会。

上市公司中桑德环境、维尔利、中电环保、兴源环境等很多公司已开始在污泥处理领域布局，一旦污泥处理市场爆发，相关公司将获得丰厚收益。

维尔利近年来除了在垃圾渗滤液方面继续拓展外，先后布局了餐厨垃圾、城市生活垃圾处理、污水处理、土壤修复、危废、污泥处理、农业废弃物沼气资源化等领域，目前这些业务也均取得突破，预计公司2015-2017年的净利润分别为177、226和261亿元。

“水十条”强调发挥市场机制，PPP推进水污染防治市场化从环保部领导和业内专家的多次公开场合的表述，“水十条”将带来水污染治理方面2万亿的总投资。

水污染防治的需求强劲，但资金来源确实是一个不可回避的问题。

随着经济进入新常态，房地产投资持续低迷，地方政府财政收入增长放缓，债务压力巨大，环保产业全部依靠政府投资的已经不可持续，环保行业的市场化进程必将加速，而今年以来大热的PPP模式是环保行业推进市场化的主要方式。

要想引导社会资本以PPP的形式投入环保领域，理顺价格机制、健全相关法规体系保障投资者利益是重中之重。

水十条提出将加快水价改革，全面实行阶梯水价，完善税费政策，合理提高征收标准，健全税收政策，对环保产业实行税收优惠等都是在理顺价格税费机制上的新规定。

自14年11月起，国务院、财政部、发改委先后出台了相关文件对PPP进行规范，预计未来还会对PPP进行立法，这些都将对投资者利益保障起到重要作用。

而水污染治理是PPP的重点领域之一，随着水十条的发布和PPP模式的大力推广，未来水务市场将加速释放。

目前市场上成功运用PPP模式的上市公司有巴安水务（贵州PPP项目），万邦达（芜湖PPP项目、乌兰察布PPP项目），碧水源（新疆PPP项目、江苏丰县PPP项目），兴源环境（湖州吴兴区污水管网PPP项目），国祯环保（合肥清溪PPP项目）。

随着水务市场化的推进，拥有规模优势、管理优势、资金优势并已在全国布局的水务企业也有望借助水十条和PPP的大力推广展开新一轮的快速扩张，A股首创股份、兴蓉投资，港股北控水务、中国水务等公司有望在水务市场化竞争中脱颖而出。

四、重点明确、落实责任、严格执法监管、强调公众参与

除了上面讨论几项重点之外，本次“水十条”还包括以下几个方面：

（1）农村水：

防治畜禽养殖污染，控制面源污染、加快农村环境综合整治，到2020年，新增完成环境综合整治的建制村13万个。

（2）近海水体：

实施近岸海域污染防治方案，到2020年，沿海省（区、市）入海河流基本消除劣于V类的水体。

（3）饮水安全：

从水源到水龙头全过程监管饮用水安全，强化饮用水水源环境保护，防治地下水污染。

（4）黑臭水体：

于2017年底前实现河面无大面积漂浮物，河岸无垃圾，无违法排污口；于2020年底前完成黑臭水体治理目标。

直辖市、省会城市、计划单列市建成区要于2017年底前基本消除黑臭水体。

此次“水十条”的各项任务落实到负责牵头的部位，强调协调联动，同时也强化了地方政府的水环境保护责任，提出要与地方政府签订目标责任书，严格对目标任务考核，强调领导干部责任。

“水十条”同时提出要完善水污染防治、海洋环境保护、排污许可、化学品环境管理等法律法规，修订地下水、地表水等环境质量标准及排放标准体系。

而且“水十条”强调加大执法力度，对排污单位实行，以期未来五年及以后更长时间，我国的水质量总体改善。

水十条的主要考核指标如水体优良比例、黑臭水体比例、水质达标比例、地下水及近岸海域水质优良比例均提出了较严格的要求，这些约束性指标更多的是面向环境效果。

根据“大气十条”的实施经验，在“大气十条”出台后相关配套政策文件大量出台，促进了大气十条任务目标的落实，大气污染治理行业维持持续性热潮。

我们认为在水十条出台后，相关各部部委也将出台大量的法律法规、标准等配套政策文件、各级地方政府也会制定区域水污染治理的细则和实施方案，未来五年在监管加强和考核夹逼之下，水十条的任务目标将落到实处。

随着水十条的发布，将迅速掀起水体监测、水环境保护、水体修复、水污染治理、节水等基础实施建设的新一轮浪潮，万亿级的水污染防治投资即将开启，建议加大有核心技术、有市场领导力，业绩增长确定的水处理相关标的配置，重点推荐碧水源、维尔利、雪迪龙、兴蓉投资，关注巴安水务、兴源环境、首创股份、中电环保。