财务管理第三章第二节.ppt

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/第二节财务能力的分析LOGOHttp:

/第二节偿债能力分析偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力流动比率速动比率现金比率现金流量比率到期债务本息偿付比率资产负债比率股东权益比率与权益乘数产权比率与有形净值债率偿债保障比率利息保障倍数与现金利息保障倍数Http:

/1.资产负债率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额资产负债率也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。

这个比率越高，企业的偿债能力越差，财务风险越大；反正，偿还债务的能力越强。

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/1.资产负债率从债权人的角度看，如果这个比率过高，股东提供的资本所占比重太低，企业的财务风险主要由债权人来负担。

从企业股东的角度看，股东关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利率。

财务负债率也被称为财务杠杆。

从企业管理者的角度看，如果企业不举债会负债率小，则说明企业的经营管理者比较保守，对前途信心不足。

资产负债率一旦超过1，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险。

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/2.股东权益比率与权益乘数股东权益比率股东权益比率=股东权益总数股东权益总数/资产总额资产总额该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。

股东权益比率与负债比率之和等于1。

股东权益比率越大，负债比率越小，企业的财务风险越小，偿还长期债务的能力就越强。

权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。

权益乘数反映企业财务杠杆的大小。

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/3.产权比率与有形净值债务率产权比率产权比率=负责总额负责总额/股东权益总额股东权益总额它反映了债券人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，该比率越低说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业的财务风险越小。

有形净值债务率有形净值债务率=负债总额负债总额/（股东权益总额（股东权益总额-无形资产净值）无形资产净值）有形净值债务率实际是产权比率的延伸，该比率越低说明企业的财务风险越小。

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/4.债务保障比率偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额/经营活动产生的经营活动产生的现金流量净额现金流量净额偿债保障比率反映了企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间，该比率也被称为债务偿还期。

该比率越低企业的偿债能力越强。

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/5.利息保障倍数与现金利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数=（税前利润（税前利润+利息费用）利息费用）/利息费用利息费用税收利润是指所缴纳所得税之前的利润总额；利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产成本的资本化利息。

如果这个利率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息。

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/第三节营运能力分析营运能力分析应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率Http:

/1.应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账款=期末应收账款）期末应收账款）/2销售收入净额指的是销售收入扣除销售退回、销售折扣及折让后的余额。

赊销收入净额指销售收入净额扣除现消收入的余额在资产负债表里营业收入就是销售收入注：

应收账款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。

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/1.应收账款周转率应收账款平均收账期应收账款平均收账期=360/应收账款周转率应收账款周转率=应收账款平均余额应收账款平均余额*360/赊销收入净额赊销收入净额应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需要的天数。

平均收账期越短，说明企业的应收账款周转速度越快。

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/2.存货周转率存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/存货平均余额存货平均余额存货平均余额存货平均余额=（期初存货余额（期初存货余额+期末存货余额）期末存货余额）/2存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率存货周转率=平均存货余额平均存货余额*360/销售成本销售成本存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用的存货上的金额越少，表示企业的资产流动性较好，资金利用效率较高。

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/3.流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资产余额（期初流动资产余额+期末流动资产期末流动资产余额）余额）/2流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。

该指标越高，说明企业流动资产的效率越高。

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/4.固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率=销售收入销售收入/固定资产平均净值固定资产平均净值固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值（期初固定资产净值+期末固定资产期末固定资产净值）净值）/2固定资产周转率主要用于分析企业对厂房，设备等固定资产的利用率，概率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。

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/5.总资产周转率总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/资产平均总额资产平均总额资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额（期初资产总额+期末资产总额）期末资产总额）/2总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。

如果这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力。

企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高资产利用率。

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/资产负债表资产负债表编制单位：

京海公司2008年12月单位：

元资产年初数期末数负债和所有者权益年初数期末数（或股东权益）流动资产：

流动负债：

货币资金340.00490.00短期借款400.00420.00交易性金融资产30.0080.00应付票据50.0070.00应收票据20.0015.00应付账款264.00355.00应收股利5.00预收账款20.0010.00应收利息3.00应付工资0.800.60应收账款643.50683.10应付利息12.00其他应收款13.50应付股利8.00预付账款14.0014.00应交税金40.0050.00应收补贴款其他应付款20.2024.40存货580.00其他应付款一年内到期的流动资产30.00预计负债其他流动资产31.003.00一年内到期的非流动负债80.0062.00流动资产合计1,710.001,980.00其他流动负债5.008.00资产负债表资产负债表Http:

/非流动资产：

可供出售金融资产20.0020.00流动负债合计900.001,000.00持有至到期投资30.0030.00非流动负债：

长期应收款10.0010.00长期借款500.00400.00长期股权投资30.0090.00应付债券620.00420.00投资性房地产20.0030.00长期应付款90.00150.00固定资产1,800.002,150.00专项应付款14.0050.00在建工程100.0080.00预计负债50.00工程物资30.0050.00非流动负债合计924.001,070.00固定资产清理11.00负债合计1,824.002,070.00生产性生物资产9.0020.00股东权益：

无形资产20.0032.00股本1,500.001,500.00长期待摊费用10.008.00资本公积131.00240.00递延所得税资产盈余公积220.00159.00其他非流动资产未分配利润125.00231.00非流动资产合计2,090.002,520.00股东权益合计1,976.002,460.00资产总数：

3,800.004,500.00负债及股东权益总计3,800.004,500.00企业负责人：

主管会计：

制表：

报出日期：

年月日Http:

/第四节盈利能力分析盈利能力分析资产报酬率销售毛利率与销售净利率股东权益报酬率成本费用净利率每股利润与每股现金流量每股股利与股利支付率市盈率与市净率资产息税前利润率资产利润率资产净利率Http:

/1.资产报酬率资产报酬率资产报酬率，也称为，也称为资产收益率资产收益率，是企业在一定时期内，是企业在一定时期内的利润额与资产平均总额的比率。

的利润额与资产平均总额的比率。

资产报酬率资产报酬率资产息税前利润率资产息税前利润率=息税前利润息税前利润/资产平均总额资产平均总额*100%资产利润率资产利润率=利润总额利润总额/资产平均总额资产平均总额*100%资产净利率资产净利率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额*100%Http:

/1.资产报酬率息税前利润息税前利润通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。

息税不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。

息税前利润，顾名思义，前利润，顾名思义，是指支付利息和所得税之前的利润是指支付利息和所得税之前的利润。

息税前利润息税前利润=企业的企业的净净利润利润+企业支付的企业支付的利息利息费用费用+企业支付的企业支付的所得税所得税净利润（收益）净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了是指在利润总额中按规定交纳了所得税所得税后公司的利润留后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。

净利润是一个成，一般也称为税后利润或净收入。

净利润是一个企业经营企业经营的最终成果，净的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。

一个企业经营效益的主要指标。

净利润净利润=利润总额利润总额（1所得税率）所得税率）利润总额利润总额是在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们是在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利。

他包含了财务费用（利息）。

通常所说的盈利。

他包含了财务费用（利息）。

息税前利润息税前利润=利润总额利润总额+利息利息Http:

/2.股东权益报酬率股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润净利润/股东权益平均总额股东权益平均总额*100%股东权益平均总额股东权益平均总额=（期初股东权益总额（期初股东权益总额+期末股东权益总额）期末股东权益总额）/2股东权益报酬率，也称净资产收益率或所有者权益报酬率，是评价企业盈利能力的一个重要的财务比率。

它反映了企业股东获取投资报酬的高低。

该比率越高，说明企业的盈利能力越强。

股东权益报酬率股东权益报酬率=资产净利率资产净利率*平均权益乘数平均权益乘数提高股东权益报酬率的两种方法：

一是在财务杠杆不变的情况下，通过增收节支，提高资产利润率来提高资产净利润，从而提高股东权益报酬率；二是在资产利润率大于负债利息率的情况下，增大权益乘数，来提高股东权益报酬率。

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/3.销售毛利率与销售净利率销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/营业收入净额营业收入净额*100%=（营业收入净额（营业收入净额-营业成本）营业成本）/营业收入净额营业收入净额*100%营业收入净额是营业收入扣除销售退回、销售折让与折让后的净额，反映了企业营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售利润能力越强。

销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入净额营业收入净额*100%=总资产周转率总资产周转率*销售净利率销售净利率销售净利率可以评价企业通过销售赚取利润的能力。

企业的销售净利率越大，资产周转速度越快，资产净利率越高。

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/4.成本费用净利率成本费用净利率成本费用净利率=净利润净利润/成本费用总额成本费用总额*100%成本费用是企业为了赚取利润而付出的代价，主要包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等。

成本费用越高说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。

因此，通过这个比率不仅可以平均企业盈利能力的高低，也可