财务报表分析的新视角.ppt

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财务报表分析的新视角财务报表分析的新视角厦门大学管理学院会计系厦门大学管理学院会计系桑士俊桑士俊财务报表的形成过程及影响因素财务报表的形成过程及影响因素nn11、从企业活动到财务报表、从企业活动到财务报表财务报表分析框架财务报表分析框架战略分析战略分析nn行业分析五力模型nn竟争战略现存和潜在的竞争力现存和潜在的竞争力在购买和销售市场上谈判的能力在购买和销售市场上谈判的能力行业获利能力分析行业获利能力分析唐纳德唐纳德勒曼的行业分析基本要素图勒曼的行业分析基本要素图一、市场要素一、市场要素三、环境要素三、环境要素市场规模市场规模技术环境技术环境市场成长市场成长经济环境经济环境产品所处的生命周期阶段产品所处的生命周期阶段社会环境社会环境销售的周期性销售的周期性政治环境政治环境销售的季节性销售的季节性法律环境法律环境市场营销组合市场营销组合行业利润行业利润财务比率财务比率二、竟争要素二、竟争要素行业集中度行业集中度购买者讨价还价的能力购买者讨价还价的能力供应者讨价还价的能力供应者讨价还价的能力同业竟争对手之间的竟争同业竟争对手之间的竟争替代品的威胁替代品的威胁设备使用率设备使用率潜在进入者和退出者的威胁潜在进入者和退出者的威胁行业吸引力行业吸引力高高低低一、市场要素一、市场要素市场规模市场规模大大小小市场成长市场成长高高低低产品所处的生命周期阶段产品所处的生命周期阶段早早晚晚销售的周期性销售的周期性低低高高销售的季节性销售的季节性低低高高市场营销组合市场营销组合低低高高行业利润行业利润高高低低财务比率财务比率（主要是回报比率主要是回报比率）高高低低二、竟争要素二、竟争要素行业集中度行业集中度低低高高购买者讨价还价的能力购买者讨价还价的能力低低高高供应者讨价还价的能力供应者讨价还价的能力低低高高同业竟争对手之间的竟争同业竟争对手之间的竟争低低高高替代品的威胁替代品的威胁低低高高设备使用率设备使用率高高低低潜在进入者和退出者的威胁潜在进入者和退出者的威胁低低高高战略分析战略分析竟争战略分析竟争战略分析nn战略：

就是形成一套独具的运营活动，去创建一个价值独特的定位。

（波特）nn战略三层次:

nn定位定位nn取舍取舍nn配称配称三张财务报表分析三张财务报表分析nn报表之间的关系-综合分析观nn具体报表分析nn损益表损益表nn资产负债表资产负债表nn现金流量表现金流量表nn所有者权益变动表所有者权益变动表财务报表勾稽关系图财务报表勾稽关系图资产负债表分析资产负债表分析nn资产的确认与计量困境资产的确认与计量困境-对资产负债表中资产的对资产负债表中资产的总体认知总体认知nn资产负债表结构分析资产负债表结构分析nn流动资产结构与经营活动相结合流动资产结构与经营活动相结合nn资产结构与负债结构资产结构与负债结构nn资产与所有者权益资产与所有者权益nn资产主要项目分析资产主要项目分析nn资产减值对会计信息的影响分析资产减值对会计信息的影响分析nn负债分析负债分析资产与负债资产与负债-理想资产负债表理想资产负债表nn流动资产流动资产60%60%流动负债流动负债30%30%nn速动资产速动资产30%30%nn存货存货30%30%长期负债长期负债10%10%nn长期资产长期资产40%40%所有者权益所有者权益60%60%nn合计合计100%100%合计合计100%100%资产与所有者权益资产与所有者权益nn理解资产负债表的两种不同观点nn资产与索取权观资产与索取权观nn资金来源与资金运用观资金来源与资金运用观nn资产负债表资产负债表nn负债负债nn资产资产所有者权益资产负债表主要资产项目分析资产负债表主要资产项目分析nn现金现金nn交易性金融资产交易性金融资产nn应收账款（抵借与让售之金融资产转移）应收账款（抵借与让售之金融资产转移）nn存货存货nn其他应收款其他应收款nn长期股权投资长期股权投资nn固定资产固定资产nn在建工程在建工程nn无形资产无形资产nn投资性房地产投资性房地产nn可供出售金融资产可供出售金融资产nn长期待摊费用长期待摊费用nn递延所得税资产递延所得税资产流动资产结构与经营活动相结合流动资产结构与经营活动相结合n应收账款（票据）n货币资金存货货币资金n应收账款n货币资金存货货币资金n经营活动现金流原材料n投资活动现金流n筹资活动现金流产品现金分析现金分析nn现金现金nn现金总量现金总量nn现金构成（注意银行存款之未达账项）现金构成（注意银行存款之未达账项）nn前后各期变化前后各期变化nn企业最优现金持有量的确定企业最优现金持有量的确定金融资产分析之重点金融资产分析之重点nn资产的分类是否适当nn金融资产的分类应与企业风险管理相结合nn是否存在金融资产的相互转化nn不同类型的金融资产的期末计价选择是否适当。

nn分析企业持有不同金融资产本身所存在的风险。

应收账款分析应收账款分析nn应收账款总额nn应收账款构成nn主要客户主要客户nn账龄分析账龄分析nn应收账变化趋势nn坏账准备计提nn应收账款管理（合理商业信用政策的制定）应收账款出售基本程序应收账款出售基本程序（研读金融资研读金融资产转移准则产转移准则）nn代理商代理商nn（66）（受让方）（受让方）nn直接直接nn付款（付款（33）信用批准（）信用批准（44）提前（）提前（22）请求）请求nn付现信用审查付现信用审查nn（55）发货）发货nn客户公司（出让方）客户公司（出让方）nn（11）购货）购货nn零售商制造商零售商制造商nn批发商经销商批发商经销商存货分析存货分析nn总额，比较分析总额，比较分析nn存货比例构成存货比例构成nn存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。

如存货组成分析会揭示公司未来收入和经营活动是否存在问题。

如当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到当产成品的增加伴随着原材料和半成品数量的减少时，可预期到公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的公司生产的缩减，存货的增加（尤其是产成品的增加）与收入的下降，表明收入没能成功地与生产保持同步。

会导致预期生产量下降，表明收入没能成功地与生产保持同步。

会导致预期生产量的下降。

的下降。

nn会计政策变更会计政策变更nn存货跌价准备存货跌价准备nn期末应收账款出现异常的大幅增加期末应收账款出现异常的大幅增加威廉威廉.比弗比弗（WilliamBeaver）研究结研究结论论nn失败企业有较少的现金和较多的应收账款失败企业有较少的现金和较多的应收账款nn当把现金和应收账款加在一起时，列入速动资产当把现金和应收账款加在一起时，列入速动资产和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的和流动资产之中时，失败企业和成功企业之间的不同被掩盖了，因为现金和应收账款不同，是向不同被掩盖了，因为现金和应收账款不同，是向相反的方向起作用相反的方向起作用nn失败企业的存货一般较少失败企业的存货一般较少注：

对于现金及存货较少而应收账款较多的注：

对于现金及存货较少而应收账款较多的企业，分析师应引起特别警觉。

企业，分析师应引起特别警觉。

其他应收款分析其他应收款分析nn总额nn构成内容分析nn主要客户分析nn账龄分析nn坏账准备计提nn关联交易长期股权投资分析长期股权投资分析nn投资金额的增减变化nn投资项目的构成（行业分析）nn投资项目的跟踪分析nn投资核算的成本法与权益法nn投资减值的处理nn投资收益与现金流量固定资产分析固定资产分析nn从内部扩张战略看从内部扩张战略看,公司固定资产投放至少应该足以支持经公司固定资产投放至少应该足以支持经营活动的现行水平。

可以将资本性支出与过去的资本性支营活动的现行水平。

可以将资本性支出与过去的资本性支出、竟争者的投资水平、技术进步、固定资产的现行水平出、竟争者的投资水平、技术进步、固定资产的现行水平以及公司的增长率相对比。

以及公司的增长率相对比。

nn固定资产的竟争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护固定资产的竟争力质量（余额、增加、减少、寿命及维护成本），不具有竟争力的表现：

成本），不具有竟争力的表现：

nn公司厂房及设备的平均寿命延长。

公司厂房及设备的平均寿命延长。

nn公司未对厂房及设备进行维护保养公司未对厂房及设备进行维护保养nn经济上不合算的设备和设施经济上不合算的设备和设施nn待出售固定资产的处理对企业的影响。

待出售固定资产的处理对企业的影响。

无形资产分析无形资产分析nn内部研究开发费用的确认与计量的变化对企业财务状况的影响分析nn土地使用权的有关变化分析nn无形资产预计使用寿命确认适当与否对企业财务状况的影响nn无形资产摊销方法的变化对企业的影响nn无形资产摊销的处理对企业的影响nn不确定寿命无形资产的处理对企业的影响投资性房地产投资性房地产nn投资性房地产的种类、金额和计量模式。

投资性房地产的种类、金额和计量模式。

nn采用成本模式的，投资性房地产的折旧或摊销，采用成本模式的，投资性房地产的折旧或摊销，以及减值准备的计提情况。

以及减值准备的计提情况。

nn采用公允价值模式的，说明公允价值的确定依据采用公允价值模式的，说明公允价值的确定依据和方法，以及公允价值变动对损益的影响。

和方法，以及公允价值变动对损益的影响。

nn房地产转换情况、理由，以及对损益或所有者权房地产转换情况、理由，以及对损益或所有者权益的影响。

益的影响。

nn当期处置的投资性房地产及其对损益的影响。

当期处置的投资性房地产及其对损益的影响。

在建工程分析在建工程分析nn建造合同的执行情况nn专门借款利息资本化的确定（开始资本化、资本化金额的确定、暂停资本化及停止资本化）nn问题一：

应否资本化？

问题一：

应否资本化？

nn问题二：

新旧准则的变化，将专门借款扩大为问题二：

新旧准则的变化，将专门借款扩大为包括一般借款在内的借款费用都可以资本化，包括一般借款在内的借款费用都可以资本化，对企业有什么影响？

对企业有什么影响？

在建工程在建工程nn在建工程达到预定可使用状态情况的确定nn在建工程减值的处理长期待摊费用分析长期待摊费用分析nn总额分析nn内容构成分析nn摊消时间的确定主要负债项目分析主要负债项目分析nn其他应付款nn关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，进行收益平滑行为。

进行收益平滑行为。

或有事项之预计负债或有事项之预计负债nn产品售后质量担保负债产品售后质量担保负债nn产品销售赠品负债产品销售赠品负债nn未决诉讼未决诉讼nn职工薪酬中的预计负债职工薪酬中的预计负债nn债务重组中可能发生的预计负债债务重组中可能发生的预计负债利润表利润表nn利润表：

是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。

nn可以反映企业收入实现和费用耗用情况可以反映企业收入实现和费用耗用情况nn可以反映企业生产经营活动的成果，据以判断可以反映企业生产经营活动的成果，据以判断资本保值、增值情况。

资本保值、增值情况。

nn要以提供进行财务分析的基本资料。

要以提供进行财务分析的基本资料。

nn编制原理：

收入-费用=利润利润表分析利润表分析nn损益表项目具体分析损益表项目具体分析nn高质量收益影响要素分析高质量收益影响要素分析nn不良收益信号分析不良收益信号分析损益表主要项目损益表主要项目nn、营业收入nn、营业成本nn、期间费用nn、资产减值损失nn5、公允价值变动损益nn6、投资收益nn7、营业外收支nn8、其他综合收益营业收入营业收入nn问题：

nn收入的主要来源是什么？

收入的主要来源是什么？

nn收入来源的持续性如何？

收入来源的持续性如何？

营业收入营业收入nn获取收入的主要来源应阅读公司的分部报告。

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