财务报表分析第一章财务报表分析概述.ppt

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企业并购，不分析财务报表行不行？

引例：

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企业并购，不分析财务报表行不行？

20102010年年上上半半年年，国国内内市市场场上上发发生生了了这这样样一一个个并并购购案案：

上上市市公公司司AA收收购购非非上上市市公公司司BB的的控控股股权权。

BB公公司司的的基基本本财财务务数数据据是是：

净净资资产产总总额额为为1.21.2亿亿元元，20092009年年度度的的净净利利润润为为0.30.3亿亿元元。

AA公公司司聘聘请请的的资资产产评评估估师师对对BB公公司司评评估估的的结结果果是是：

成成本本法法评评估估的的净净资资产产价价值值为为1.61.6亿亿元元，收收益益法法评评估估的的为为33亿亿元元。

而而最终双方股东确定的最终双方股东确定的BB公司净资产价值为公司净资产价值为3.63.6亿元。

亿元。

在在这这个个案案例例中中，出出现现了了几几个个与与财财务务报报表表、企企业业价价值值评评估估等等有有关关的的术术语，如净资产、净利润、成本法、收益法等。

请思考：

语，如净资产、净利润、成本法、收益法等。

请思考：

购买企业，是购买总资产还是净资产？

其价格确定应考虑哪些因素？

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如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？

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第一节财务报表分析的起源和演变第一节财务报表分析的起源和演变一、信用分析一、信用分析始始于于债债权权人人进进行行的的对对贷贷款款申申请请者者偿偿债债能能力力分分析析，以以资资产产负负债债表为主表为主二、投资分析二、投资分析投资人进行的获利能力分析，以利润表为主投资人进行的获利能力分析，以利润表为主三、内部分析三、内部分析经营管理者进行的内部自我分析，分析更为全面经营管理者进行的内部自我分析，分析更为全面第二节第二节财务报表分析的概念、作用和内容财务报表分析的概念、作用和内容一、财务报表分析的概念一、财务报表分析的概念二、财务报表分析的作用二、财务报表分析的作用三、财务报表分析的内容三、财务报表分析的内容一、财务报表分析一、财务报表分析（FinancialStatementAnalysis）的概念的概念狭义的财务报表分析：

以财务报表为基础狭义的财务报表分析：

以财务报表为基础广义的财务报表分析：

基础除财务报表外，还包括公广义的财务报表分析：

基础除财务报表外，还包括公司披露的各种信息资料，甚至包括公司的内部资料司披露的各种信息资料，甚至包括公司的内部资料二、财务报表分析的作用二、财务报表分析的作用1.1.为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供依据为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供依据2.2.为企业管理者进行经营决策提供依据为企业管理者进行经营决策提供依据3.3.为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供依据依据三、财务报表分析的内容三、财务报表分析的内容企业所有者企业所有者企业债权人企业债权人企业管理者企业管理者政府经济管理机构政府经济管理机构商品和劳务供应商商品和劳务供应商顾客顾客企业雇员企业雇员社会公众社会公众竞争对手竞争对手偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力分析偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力分析第三节第三节财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法一、结构分析法一、结构分析法（structureanalysisapproach）（structureanalysisapproach）二、趋势分析法二、趋势分析法（trendanalysisapproach）（trendanalysisapproach）三、比率分析法三、比率分析法（ratioanalysisapproach）（ratioanalysisapproach）四、比较分析法四、比较分析法（comparativeanalysisapproach）（comparativeanalysisapproach）五、项目质量分析法五、项目质量分析法（itemqualityanalysis（itemqualityanalysisapproach）approach），分资产质量分析、资本结构质量分析、，分资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、现金流量质量分析及财务状况整体利润质量分析、现金流量质量分析及财务状况整体质量分析质量分析一、财务报表分析的框架一、财务报表分析的框架

（一）需求导向的财务报表分析框架

（一）需求导向的财务报表分析框架1.基于投资决策的财务报表分析框架基于投资决策的财务报表分析框架

（1）盈利能力分析（）盈利能力分析

（2）投资风险分析（）投资风险分析（3）未来）未来盈利预测（盈利预测（4）评估企业的内在价值）评估企业的内在价值2.基于信贷决策的财务报表分析框架基于信贷决策的财务报表分析框架

（1）偿债能力分析（）偿债能力分析

（2）创造现金流能力分析）创造现金流能力分析（3）信用质量分析（）信用质量分析（4）发展前景预测和财务）发展前景预测和财务危机预警（危机预警（5）综合信用风险评估）综合信用风险评估3.基于管理决策的财务报表分析框架基于管理决策的财务报表分析框架第四节财务报表分析的框架与路径第四节财务报表分析的框架与路径

（二）本书的财务报表分析框架

（二）本书的财务报表分析框架以财务报表及其附注为基础以财务报表及其附注为基础以财务状况质量以财务状况质量资产质量、资本结构质量、资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心利润质量、现金流量质量为核心以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架结合案例结合案例二、财务报表分析的路径二、财务报表分析的路径见教材见教材P12图图11“经营环境经营环境经营战略经营战略经营活动经营活动财务财务状况质量状况质量管理质量与经营战略管理质量与经营战略发展前发展前景景”一体化的财务报表分析路径一体化的财务报表分析路径