金融市场学之外汇市场.ppt

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1外汇市场外汇市场外汇市场外汇市场金融市场学金融市场学2目目录录外汇市场概述外汇市场概述1外汇市场运作外汇市场运作2外汇市场的交易方式外汇市场的交易方式3汇率决定的主要理论汇率决定的主要理论43总总述述外外汇汇市市场场是是金金融融市市场场的的重重要要组组成成部部分分，由由于于它它的的存存在在，资资金金在在国国际际间间的的调调拨拨划划转转才才得得以以进进行行，国国际际间间的的债债权权债债务务才才得得以以清清偿偿，国国际际资资本本才才得得以以流流动动，跨跨越越国国界界的的资资金金借借贷贷融融通通才才得得以以实实现现。

因因此此，本本章章主主要要介介绍绍外外汇汇市市场场的的基基本本原理和相关理论。

原理和相关理论。

4第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述一、外汇与汇率一、外汇与汇率外外汇汇世世界界上上的的每每个个国国家家都都有有自自己己独独立立的的货货币币和和货货币币制制度度，各各国国货货币币相相互互之之间间不不能能流流通通使使用用，因因此此，国国际际间间债债权权债债务务的的清清偿偿，必必然然要要产生国际间的货币兑换，由此产生外汇和汇率的概念。

产生国际间的货币兑换，由此产生外汇和汇率的概念。

外外汇汇这这一一概概念念有有动动态态和和静静态态两两种种表表述述形形式式。

动动态态的的外外汇汇是是指指一一国国货货币币兑兑换换或或折折算算为为另另一一种种货货币币的的运运动动过过程程，最最初初的的外外汇汇概概念念就就是是指指它它的的动动态态含含义义。

现现在在人人们们提提到到外外汇汇时时，更更多多的的是是指指它它的的静静态态含义。

而静态的外汇又有广义和狭义之分。

含义。

而静态的外汇又有广义和狭义之分。

5第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述静态外汇静态外汇广义的静态外汇广义的静态外汇这种含义的外汇概念通常用于国家的外汇管理法令之中。

如我国的外汇管理条例中定义：

“外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：

（1）外国货币，包括钞票、铸币

（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证（3）外币有价证券，包括政府债劵、公司债券、股票等（4）特别提款权，欧洲货币单位（5）其他外汇资产。

狭义的静态外汇狭义的静态外汇是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。

按照这一概念，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇。

具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。

人们通常所说的外汇就是指这一狭义的概念。

6第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述由此看来，外汇有三个特点：

由此看来，外汇有三个特点：

（1）外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产；）外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产；

（2）可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权；）可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权；（3）可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。

）可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。

按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类：

按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类：

（l）根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账外汇；根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账外汇；

（2）根根据据外外汇汇的的来来源源和和用用途途，外外汇汇可可分分为为贸贸易易外外汇汇和和非非贸贸易易外外汇汇。

贸贸易易外外汇汇是是指指通通过过出出口口有有形形商商品品取取得得的的外外汇汇。

非非贸贸易易外外汇汇是是指指通通过过出出口口无形商品而取得的外汇；无形商品而取得的外汇；（3）根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民外汇。

）根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民外汇。

7第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述汇汇率率所谓汇率就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币所谓汇率就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。

表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。

直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法。

又称应付标价法。

间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标价法，又称应收标价法。

直接标价法下，汇率的数值越直接标价法下，汇率的数值越大，意味着一定单位的外国货币可大，意味着一定单位的外国货币可以兑换越多的本国货币，也就是本以兑换越多的本国货币，也就是本国货币的币值越低；在间接标价法国货币的币值越低；在间接标价法下，这一关系则相反。

下，这一关系则相反。

8第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述二、外汇市场的含义二、外汇市场的含义所所谓谓外外汇汇市市场场，是是指指由由各各国国中中央央银银行行、外外汇汇银银行行、外外汇汇经经纪纪人人和和客客户户组组成成的的买买卖卖外外汇汇的的交交易易系系统统。

外外汇汇市市场场不不像像商商品品市市场场和和其其他他的的金金融融市市场场那那样样，一一定定要要设设有有具具体体的的交交易易场场所所，它它主主要要是是指指外外汇汇供供求求双双方方在在特特定定的的地地区区内内，通通过过现现代代化化的的电电讯讯设设备备及及计计算算机机网网络络系系统统来来从从事事外外汇买卖的交易活动。

汇买卖的交易活动。

按按照照外外汇汇交交易易参参与与者者的的不不同同，外外汇汇市市场场可可以以具具体体分分为为狭狭义义的的外外汇汇市市场场和和广广义义的的外外汇汇市市场场。

狭狭义义的的外外汇汇市市场场，又又叫叫外外汇汇批批发发市市场场，它它是是特特指指银银行行同同业业之之间间的的外外汇汇交交易易市市场场，包包括括外外汇汇银银行行之之间间、外外汇汇银银行行与与中中央央银银行行之之间间以以及及各各国国中中央央银银行行之之间间的的外外汇汇交交易易。

广广义义的的外外汇汇市市场场，除了上述狭义外汇市场之外，还包括银行同一般客户之间的外汇交易。

除了上述狭义外汇市场之外，还包括银行同一般客户之间的外汇交易。

9第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述按按照照外外汇汇市市场场经经营营范范围围的的不不同同，外外汇汇市市场场有有国国内内外外汇汇市市场场和和国国际际外外汇汇市市场场之之分分。

国国内内外外汇汇市市场场一一般般适适用用于于发发展展中中国国家家，该该种种市市场场主主要要进进行行的的是是外外币币与与本本币币之之间间的的交交易易，其其参参加加者者主主要要限限于于本本国国居居民民，并并且且，所所进进行行的的外外汇汇交交易易要要受受制制于于国国内内金金融融制制度度。

而而国国际际外外汇汇市市场场是是指指各各国国居居民民都都可可以以自自由由参参加加多多种种货货币币的的自自由由买买卖卖，交交易易不不受受所所在在国国金金融融制制度度的的限限制制。

这这种种外外汇汇市市场场是是一一个个基基本上完全自由的市场，是一种发达的外汇市场。

本上完全自由的市场，是一种发达的外汇市场。

按按外外汇汇交交易易的的方方式式来来划划分分，外外汇汇市市场场有有有有形形市市场场和和无无形形市市场场之之分分。

有有形形市市场场是是指指从从事事交交易易的的当当事事人人在在固固定定的的交交易易场场所所和和规规定定的的营营业业时时间间里里进进行行外外汇汇买买卖卖。

这这种种形形式式的的外外汇汇市市场场主主要要存存在在于于欧欧洲洲大大陆陆的的法法国国巴巴黎黎、德德国国的的法法兰兰克克福福、比比利利时时的的布布鲁鲁塞塞尔尔等等国国家家的的外外汇汇市市场场。

由由于于其其交交易易方方式式和和交交易易目目的的都都很很有有限限，主主要要用用于于调调整整即即期期的的外外汇汇头头寸寸，决决定定对对顾顾客客交交易易的的公公定定汇汇率率，因因此此不不是是外外汇汇市市场场主主要要形形式式。

无无形形市市场场是是指指一一个个由由电电话话、电电报报、电电传传和和计计算算机机终终端端等等等等现现代代化化通通讯讯网网络络所所形形成成的的一一个个抽抽象象的的市市场场。

这这种种外外汇汇市市场场没没有有固固定定的的外外汇汇交交易易场场所所，也也没没有有固固定定的的开开、收收盘盘时时间间。

抽抽象象的的外外汇汇市市场场形形式式普普遍遍流流行行于于英英国国、美美国国、瑞瑞士士、远远东东等等国国家家和和地地区区。

所所以以人人们们一一般般都都将将典典型型的的外外汇汇市市场场理解为一种抽象市场。

理解为一种抽象市场。

10第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述三、当代外汇市场的特点三、当代外汇市场的特点全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场外汇市场动荡不安外汇市场动荡不安政府对外汇市场的联合干预日趋加强政府对外汇市场的联合干预日趋加强宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著1234金融创新层出不穷金融创新层出不穷511第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述四、外汇市场的作用四、外汇市场的作用

（一）实现购买力的国际转移

（一）实现购买力的国际转移国国际际经经济济交交往往的的结结果果需需要要债债务务人人（如如进进口口商商）向向债债权权人人（如如出出口口商商）进进行行支支付付，这这种种购购买买力力的的国国际际转转移移是是通通过过外外汇汇市市场场实实现现的的。

例例如如，一一个个日日本本出出口口商商将将一一批批丰丰田田汽汽车车卖卖给给墨墨西西哥哥进进口口商商，这这项项交交易易的的作作价价货货币币可可能能有有三三种种选选择择：

即即日日元元、比比索索或或第第三三国国货货币币（如如美美元元）。

一一旦旦双双方方商商定定以以何何种种货货币币成成交交后后，交交易易的的一一方方或或双双方方就就需需要要转转移移购购买买力力。

若若以以日日元元成成交交，则则墨墨西西哥哥进进口口商商就就得得将将购购买买力力从从比比索索转转换换成成日日元元以以便便作作进进口口货货款款的的支支付付；若若交交易易货货币币是是比比索索，则则由由日日本本出出口口商商将将购购买买力力向向其其本本国国货货币币（日日元元）转转移移；若若交交易易是是以以第第三三国国货货币币（如如美美元元）来来计计价价结结算算时时，则则墨墨西西哥哥进进口口商商需需要要将将比比索索兑兑换换成成美美元元，而而日日本本出出口口商商在在收收到到美美元元货货款款后后最最终终还还得得将将其其兑兑换换成成日日元元。

外外汇汇市市场场所所提提供供的的就就是是使使这这种种购购买买力力转转移移的的交交易易得得以以顺顺利利进进行行的的经经济济机机制制，它它的的存存在在，使使得得各各种种潜潜在在的的外外汇汇出出售售者者和和外外汇汇购购买买者者的的愿愿望望能能联联系系起起来来，使使各各类类国国际际商商业业往往来来的的经经济济合合作作以以及及各各国国在在政政治治、军军事事、文文化化、体体育育、科科技技等等各各个个领领域域里里的的交交流流成成为为可可能能。

当当市市场场的的价价格格调调节节（即即汇汇率率变变动动）使使得得外外汇汇供供给给量量正正好好等等于于外外汇汇需需求求量量时时，所所有有潜潜在在的的出出售售和和购购买买愿愿望望都都得得到到了了满足，外汇市场处于均衡状态之中。

满足，外汇市场处于均衡状态之中。

12第一节第一节外汇市场概述外汇市场概述

（二）为国际经济交易提供资金融通

（二）为国际经济交易提供资金融通外外汇汇市市场场作作为为国国际际金金融融市市场场的的一一个个重重要要组组成成部部分分，在在买买卖卖外外汇汇的的同同时时也也向向国国际际经经济济交交易易者者提提供供了了资资金金融融通通的的便便利利，从从而而使使国国际际借借贷贷和和国国际际投投资资活活动动能能够够顺顺利利进进行行。

例例如如，日日本本某某跨跨国国公公司司想想在在意意大大利利设设立立一一家家子子公公司司，它它可可先先在在外外汇汇市市场场用用日日元元兑兑换换一一定定数数额额的的里里拉拉，然然后后用用其其在在意意大大利利购购买买土土地地、兴兴建建厂厂房房、添添置置设设备备并并雇雇佣佣当当地地的的工工人人。

又又如如，美美国国财财政政部部发发行行的的