股指期货交易易技巧.ppt
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招商期货研究所二一年七月股指期货交易技巧股指期货交易技巧主要内容主要内容股指期货市场特征及影响股指期货市场特征及影响下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货市场特征及影响股指期货市场特征及影响股指期货市场特征及影响股指期货市场特征及影响期指日均成交额由期指日均成交额由44月的月的12481248亿升至亿升至77月的月的27832783亿；而沪深两市亿；而沪深两市AA股日均成股日均成交额则由交额则由23272327亿降至亿降至12671267亿。
亿。
交易量大交易量大期指期指20102010年年66月单月成交额月单月成交额4.494.49万亿，同期沪深万亿，同期沪深300300成分股成交额成分股成交额0.870.87万万亿，期现比值为亿，期现比值为5.165.16（同期沪深两市（同期沪深两市AA股成交额股成交额2.582.58万亿，比值万亿，比值1.741.74）。
）。
交易量大交易量大主力合约主力合约IF1005IF1005日内换手率（即合约的交易量与持仓量之比）最高时日内换手率（即合约的交易量与持仓量之比）最高时接近接近3434倍倍。
20092009年年AA股市场换手率约股市场换手率约1010倍，黄金期货推出时日内换率最倍，黄金期货推出时日内换率最高高66倍，投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为倍，投机氛围最浓的白糖和天胶日内最高换手率约为99倍。
倍。
从从44月月1616日正式挂牌交易时，开户数不足日正式挂牌交易时，开户数不足11万户，成交量万户，成交量1010来万手，截来万手，截至至77月初，短短两个多月时间，开户数已达月初，短短两个多月时间，开户数已达3.53.5万户，成交量常超过万户，成交量常超过3030万手万手,最高已超过最高已超过4040万手。
万手。
交投活跃交投活跃股指期货价格反应灵敏，大部分时间价格领先或同步于沪深股指期货价格反应灵敏，大部分时间价格领先或同步于沪深300300指数，指数，相关性高达相关性高达99.6%99.6%。
当月合约与现货价差最高只有当月合约与现货价差最高只有3%3%左右，远低于台湾左右，远低于台湾推出初期的推出初期的7%7%。
股指期货套利交易活跃股指期货套利交易活跃（ETFETF成交量大增）。
成交量大增）。
价格发现功能显现，套利活跃价格发现功能显现，套利活跃熊市中，投资者熊市中，投资者可以直接做空，可以直接做空，当其在当其在期货市场上建立空头头寸后，期货市场上建立空头头寸后，在现货市场抛空现货可以助推期货盈利，因此投资者更有动力卖空期在现货市场抛空现货可以助推期货盈利，因此投资者更有动力卖空期货，同时抛空现货。
如此一来市场跌速将会加快，也很可能无反弹出货，同时抛空现货。
如此一来市场跌速将会加快，也很可能无反弹出现。
现。
而在上涨的过程中，虽然股指期货可以吸引资金买期货而少买现货，而在上涨的过程中，虽然股指期货可以吸引资金买期货而少买现货，但是一旦股指期货上涨快于现货，套利机会出现将吸引套利资金入场，但是一旦股指期货上涨快于现货，套利机会出现将吸引套利资金入场，从而打压期货，抬高现货。
因此在上涨的时候，股指期货对现货的推从而打压期货，抬高现货。
因此在上涨的时候，股指期货对现货的推动作用可能较下跌的时候弱一些。
动作用可能较下跌的时候弱一些。
影响了现有的交易模式和市场运行机制影响了现有的交易模式和市场运行机制下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题下半年股票市场的主题中央明确指出：
中央明确指出：
“建设创新型国家，加快转变经济发展方建设创新型国家，加快转变经济发展方式式”。
中国经济走到了旧的发展模式的尽头，需要转型。
未来几中国经济走到了旧的发展模式的尽头，需要转型。
未来几年传统与新兴行业的结构性转换将成为股市的主题。
年传统与新兴行业的结构性转换将成为股市的主题。
在股市上，传统行业在股市上，传统行业多为大盘股，被越来越多投资者多为大盘股，被越来越多投资者放弃，资金不断退出；放弃，资金不断退出；增长的希望在消费与新兴行业增长的希望在消费与新兴行业对应一些中小盘股，还不足以支撑整个股市。
对应一些中小盘股，还不足以支撑整个股市。
长期：
中国经济面临关键的转型期长期：
中国经济面临关键的转型期外部经济环境外部经济环境通胀形势严峻通胀形势严峻经济政策取向经济政策取向房产市场走向房产市场走向人民币汇率问题人民币汇率问题这些问题本身存在的变数和市场对其发展趋势预期的分歧这些问题本身存在的变数和市场对其发展趋势预期的分歧都会很大。
而不能形成稳固、一致的预期，对股市而言本都会很大。
而不能形成稳固、一致的预期，对股市而言本身就是重要的利空。
身就是重要的利空。
中短期：
不确定性太多中短期：
不确定性太多中国股市的一个特点是波动性成长：
中国股市的波动性要中国股市的一个特点是波动性成长：
中国股市的波动性要成倍地高于世界主要股市，也大大高于其他新兴市场。
成倍地高于世界主要股市，也大大高于其他新兴市场。
在经济转型、不确定性大的市场中，更将凸显股市波动性在经济转型、不确定性大的市场中，更将凸显股市波动性大的特点。
大的特点。
中国股市特征：
机会多，波动大中国股市特征：
机会多，波动大股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧股指期货短线交易技巧主要内容主要内容1投资股指期货的程序投资股指期货的程序2交易策略制定和实施流程交易策略制定和实施流程3交易原则交易原则4趋势线原理趋势线原理5日内交易方法简介日内交易方法简介一、投资股指期货的程序一、投资股指期货的程序11、学习和掌握股指期货的常识和交易规则、学习和掌握股指期货的常识和交易规则22、学习和模拟选择适合自己的操作周期和交易系统、学习和模拟选择适合自己的操作周期和交易系统33、实战交易要重视风险控制和制定交易计划、实战交易要重视风险控制和制定交易计划44、稳定心态，培养良好交易习惯、稳定心态，培养良好交易习惯熟悉股指期货熟悉股指期货11、区别股票和股指期货交易和结算机制、区别股票和股指期货交易和结算机制22、摒弃只做多不做空的思想、摒弃只做多不做空的思想33、充分认识保证金交易的风险性、充分认识保证金交易的风险性44、每天须跟踪市场价格动态、每天须跟踪市场价格动态四类股票投资者的期货前景四类股票投资者的期货前景技术分析派技术分析派生存时间最长，但要注重资金管理生存时间最长，但要注重资金管理基本面分析派基本面分析派过度自信将会损失惨重过度自信将会损失惨重研究报告阅读派研究报告阅读派生存时间取决于资金管理生存时间取决于资金管理小道消息派小道消息派生存时间最短生存时间最短二、交易策略制定与实施流程二、交易策略制定与实施流程全视角市场分析明确市场形态方向设计交易方案评估交易方案风险宏观分析与技术分析相结合预判行情性质、级别、阶段设计交易初步方案对交易计划全面评估风险选择入市时机严格执行止损策略设计合约换月策略跟踪实施退出机制根据技术图形选择交易时机止损策略需严格实施中长期趋势交易需换月移仓退出机制保证利润最大化交交易易策策略略设设计计与与评评估估交交易易策策略略实实施施风险动态监控涵盖交易全过程风险动态监控涵盖交易全过程如何明确市场形态方向如何明确市场形态方向多时间周期分析多时间周期分析利用趋势线和波浪理论明确趋势形态（上涨、下利用趋势线和波浪理论明确趋势形态（上涨、下跌还是盘整跌还是盘整）、结合、结合KK线形态判断顶部和底部线形态判断顶部和底部明确主要的支撑位和阻力位（前期高低点、趋势明确主要的支撑位和阻力位（前期高低点、趋势线、斐波那契折返位、通道上下轨）线、斐波那契折返位、通道上下轨）根据趋势线角度和均线系统判断行情力度和级别根据趋势线角度和均线系统判断行情力度和级别多时间周期分析多时间周期分析即日交易者应看即日交易者应看55分钟线、分钟线、3030分钟线、日线和周线分钟线、日线和周线中线投资者应该研究日线、周线和月线中线投资者应该研究日线、周线和月线交易时点的选择交易时点的选择根据趋势线和波浪理论（斐波那契比率）的来预判点位。
成交量指标、动能指标K线形态（底部转折形态：
锤子、十字星、启明星、阳吞阴、刺透;底部转折形态：
流星、黄昏星、阴包阳，乌云压顶）止损的基本方法止损的基本方法p止损是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损止损是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现无法控制的损失的措施出现无法控制的损失的措施p止损基本方法止损基本方法u波动性止损：
超出波动性止损：
超出1010日平均波动日平均波动1.51.5倍倍u趋势性止损：
当趋势发生变化时，开始止损趋势性止损：
当趋势发生变化时，开始止损u时间止损：
两周内没有发生变化或者变化不大时间止损：
两周内没有发生变化或者变化不大止盈时机的选择止盈时机的选择止盈位置以趋势变化判断为关键，趋势线、拐点线和颈线的突破，也可参考价格在均线系统的突破。
突破趋势线（穿越5日均线）止盈三分之一或二分之一颈线位置突破（5日均线穿越10日或20日均线）全部平仓离场。
关键技术指标的背离和K线形态也可参考。
资金管理原则资金管理原则单笔交易占总投资比例单笔交易占总投资比例不超过不超过累计投资占总投资比重累计投资占总投资比重不超过不超过不同期货品种间的资金分配不同期货品种间的资金分配内内确定单笔最大亏损额度确定单笔最大亏损额度不超过不超过波浪理论中的仓位管理波浪理论中的仓位管理5浪驱动中1浪仓位要轻，建议20%以内。
5浪驱动中3浪中仓位可达到40-50%左右。
5浪驱动中5浪中仓位在止盈位置减持。
3浪调整浪可以适当减持三、交易的原则三、交易的原则顺势交易，右侧交易顺势交易，右侧交易资金管理资金管理做好止损做好止损心态是关键心态是关键严守纪律严守纪律保持开放的思维保持开放的思维心态是关键心态是关键要素释义原则开仓心态计划制定好之后，赋予执行时的心理状况从容、坚决、下手狠持仓心态持有仓位时，看着行情波动时的心理状况冷静、客观止盈心态当价格到达预计的盈利点位时的心理状况淡定、莫贪、下手狠止损心态当价格到达预计的止损点位时的心理状况果断、狠心、下手狠（莫以小损而不止）四、趋势线原理四、趋势线原理u上升趋势线：
连接某一时间段最低点（或相对低上升趋势线：
连接某一时间段最低点（或相对低点）与点）与最高点之前最高点之前的任意低点，中间不穿越任何的任意低点，中间不穿越任何价位的直线，就是上升趋势线。
仅在双顶时，连价位的直线，就是上升趋势线。
仅在双顶时，连接最高点之后的低点。
接最高点之后的低点。
u下降趋势线：
连接某一时间段最高点（或相对高下降趋势线：
连接某一时间段最高点（或相对高点）与点）与最低点之前最低点之前的任意高点，中间不穿越任何的任意高点，中间不穿越任何价位的直线，就是下降趋势线。
仅在双底时，连价位的直线，就是下降趋势线。
仅在双底时，连接最低点之后的高点。
接最低点之后的高点。
正确画法确保亏小赚大正确画法确保亏小赚大沪铜指数趋势线沪铜指数趋势线绘制趋势线的原则绘制趋势线的原则上升趋势线不能来连接最高点之后的点。
下降趋上升趋势线不能来连接最高点之后的点。
下降趋势线不能来连接最低点之后的点。
势线不能来连接最低点之后的点。
价位不能穿越绘制的趋势线。
价位不能穿越绘制的趋势线。
选择的两点之间，要有一定之间跨度，并且两个选择的两点之间，要有一定之间跨度，并且两个连接点不能偏向最低点或最高点一边。
连接点不能偏向最低点或最高点一边。
趋势线尽量选择与上升或下降趋势线的中轴线平趋势线尽量选择与上升或下降趋势线的中轴线平行。
行。
趋势线的角度趋势线的角度趋势起步阶段：
趋势线角度在趋势起步阶段：
趋势线角度在25%-30%25%-30%之间，趋势之间，趋势不稳定不稳定趋势中期阶段：
趋势线角度在趋势中期阶段：
趋势线角度在40%-45%40%-45%之间，趋势之间，趋势已经形成已经形成趋势末期阶段：
趋势线角度在趋势末
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