证券投资工具.ppt

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第一章证券投资工具证券投资以各种各样的证券为投资证券投资以各种各样的证券为投资工具。

不同的证券具有不同的筹资特性工具。

不同的证券具有不同的筹资特性和投资特征和投资特征,从而形成了证券的有效供从而形成了证券的有效供给和有效需求。

给和有效需求。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院11第一节证券概述一、证券的定义:

是指用来证明持有者有权按其所载内容取得相应权益的各类凭证。

包括证据证券、凭证证券和有价证券三类。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院22二、证券及其基本构成证证券券凭证证券（如：

存款单、借据、收据等）证据证券（信用证、证据）有价证券货币证券（票据、支票、银行券）资本证券货物证券（货运单、提单等）债券远期合约期货股票基金基本证券衍生证券期权掉期郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院33证据证券、凭证证券和有价证券证据证券只是单纯证明某种事实的凭证。

如借据、收据等。

凭证证券是认定持有人是某种财产所有权的合法享有者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件，如存单、存折、土地所有权证书等。

代表所有权,但不能让渡。

有价证券则是具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书，如支票、汇票、债券、股票。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院44有价证券的构成有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，又可分为三类：

货币证券、货物证券和资本证券。

货币证券是证明某种商品的所有权转化为对货币的索取权的凭证。

这种证券因商品交易而产生，代表着索取与某种商品价值相符的货币的权利。

如期票、汇票、支票等。

货物证券是证明某种商品所有权的凭证。

是一种物权。

货物证券作为某种商品物权的凭证，其对该证券上所载明的商品享有合法权利。

如提货单、运货单等。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院55有价证券的构成资本证券是证明投资者对收益有请求权的凭证。

如股票、债券、认股权证、基金券、期货、期权等。

在证券市场上交易的证券基本上就是资本证券。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院66第二节股票一、股票的概念：

它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。

二、股票的性质:

有价证券资本证券所有权凭证股本是投资人为获得参与公司利润分配等权利投入公司的资金。

股东是获得上述公司权利的投资人。

股权是股东按其股本在公司总股本中所占比重拥有的相应权利。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院77改革开放后首次发行的股票最流行的说法是1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰凡尔霖的就是这样一张股票郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院88上海飞乐音响公司股票背面郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院99三、股票的特征1.收益性2.风险性3.稳定性4.流通性5.股份的伸缩性6.价格的波动性7.经营决策的参与性郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1010四、股票的种类1.按照权利和义务关系的不同，股票可分为普通股票和优先股票两大类。

2.按照股票发行后是否流通分为流通股和非流通股。

在可流通的股票中，按市场属性的不同可分为A股、B股、法人股和境外上市股票。

根据股票持有者对股份公司经营决策的表决权，股票又可分为表决权股股票和无表决权股股票。

中国国家外汇投资公司以30亿美元投资黑石，占其发行后总股本的937（无表决权股股票）郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1111普通股票与优先股票普通股股票，就是每一股份对公司财产都拥有平等的权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司股利政策而分取相应的股息的股票。

其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的变化而变化。

普通股特点：

（1）经营决策参与权

（2）盈余分配权分配原则:

无盈余无股息、纳税优先、公积金优先、同股同利郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1212（3）剩余资产分配权破产清算的分配顺序清算费用所欠职工工资及劳动保险费所欠税款公司债务优先股普通股（4）优先认股权维护股东持股比例郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1313优先股股票是指由股份公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。

优先股股票的特点：

（1）约定股息率

（2）优先分派股息和清偿剩余资产（3）表决权受到一定限制（4）股票可以由公司赎回郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1414五、我国目前的股权结构1.国家股2.法人股A股3.公众股4.外资股（B股、H股、N股）郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1515第三节债券一、债券的概念：

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

二、债券的票面要素：

票面币种票面金额郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1616郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院1717郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院18181.债券的发行价格2.债券的交易价格3.债券的偿还期4.债券的利率三、债券的类型1.按发行主体的不同，分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。

2.按偿还期限的长短，分为短期债券、中期债券、长期债券和永续债券。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院19193.按计息的方式分类

（1）附息债券在它的券面上附有各期息票的中长期债券，息票的持有者可按其标明的时间期限到指定的地点按标明的利息额领取利息。

息票通常以6个月或一年为一期，由于它在到期时可获取利息收入，息票也是一种有价证券，因此它也可以流通、转让。

（2）贴现债券贴现债券是指债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2020（3）单利债券（4）累进利率债券4.按债券利率是否浮动分类分为固定利率债券和浮动利率债券。

5.按是否记名分类分为记名债券和无记名债券。

6.按有无抵押担保分类分为信用债券和担保债券。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院21217.按债券形态分类分为实物债券、凭证式债券、记账式债券实物债券不记名、不挂失，可以上市流通凭证式债券可记名挂失，不可上市流通，通过银行承销。

记账式债券通过证交所发行并交易。

四、债券的基本特征1.偿还性2.流动性3.安全性（导致债券价格下跌的风险：

1.信用风险2.市场风险）4.收益性郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2222五、政府债券一般也称“公债”，是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债券债务凭证。

公债的特点：

1.自愿性2.安全性3.流动性4.免税性5.收益稳定郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2323六、公司债券是公司发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债权债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。

公司债券的特点：

1.风险性大2.收益率较高3.与股票持有者相比，有优先索取利息和要求补偿的权利。

4.对可转换债券来说，发行者与持有者之间有相互选择权。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2424七、金融债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

金融债券的特征1.具有较高的安全性2.具有较高的盈利性八、国际债券国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措中长期资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2525国际债券的特点：

1.资金来源比较广泛2.期限长、数额大3.资金安全性较高郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2626第四节证券投资基金一、证券投资基金的含义与性质1.含义：

是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。

证券投资基金的两层含义

（1）证券投资基金是一种投资制度

（2）证券投资基金发行的基金券是一种面向社会公众的投资工具郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院27272.性质

（1）证券投资基金是一种金融市场的媒介

（2）证券投资基金是一种资金信托形式（3）证券投资基金本身属于有价证券的范畴二、投资基金的分类1.按投资基金的组织形式和法律地位分类

（1）契约型投资基金

（2）公司型投资基金郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2828

（1）契约型投资基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。

以日本为代表

（2）公司型投资基金公司型投资基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

以美国为代表共同基金郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院2929（3）契约型基金与公司型基金的区别法律依据不同依据的章程契约不同发行凭证不同投资者的地位不同融资渠道不同具体运作不同（4）契约型基金与公司型基金的共性都涉及四个方面的当事人：

基金受益人、基金管理人、基金托管人、基金代理人。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院30302.根据基金是否自由赎回和基金规模是否固定分类封闭型投资基金和开放式投资基金

（1）封闭型投资基金是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经确定下来，在发行完毕后和规定的期限内，基金资本总额及发行份数都固定不变的投资基金。

（2）开放式投资基金是指基金的资本总额及总份数不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院3131封闭型投资基金和开放式投资基金比较

（1）发展历史不同

（2）主要区别在于基金份额是否能够赎回（3）买卖方式不同基金创新产品交易所交易基金（ETFs）是指可以在交易所上市交易（二级市场）,又类似于开放式基金,可以在一级市场申购、赎回的基金。

上交所已获准发行此基金。

特点：

交易方便、成本低。

上证上证50ETF郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院3232基金创新产品l上市开放式基金（LOFs）是通过交易所系统发行并上市交易的开放式基金。

即开放式基金上市。

已在深交所推出。

LOF是对开放式基金交易方式的创新，其意义在于：

一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。

对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承；另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。

此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。

中国第一只LOF基金南方积极配置证券投资基金郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院3333三、证券投资基金的投资限制与投资组合

（1）对投资对象的限制

（2）对投资数量的限制（3）对投资方法的限制四、证券投资基金的管理与托管1.基金管理人通常与发起人是同一机构，运用和管理基金资产，负责具体的投资管理和日常操作。

2.基金托管人监督和保管基金资产，常由商业银行、信托投资公司等担任。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院34343.投资基金当事人之间的关系持有人（委托与受托）（所有人与经营者）托管人管理人（经营与监管）郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院3535第五节金融衍生工具一、衍生工具的价值它依附于其它更基本的标的（underlying）变量，最常见的是可交易证券的价格。

例如，股票期权是一个衍生工具，其价值依附于股票的价格。

但事实上，衍生工具可以依附于任何变量。

郑州大学西亚斯国际学院郑州大学西亚斯国际学院3636二、金融衍生工具的主要类型1.根据产品形态，远期、期货、期权、掉期四大类远期合约（forwardcontract）它是一个在确定的将来时刻按确定的价格购买或出售某项资产的协议。

非标准化合约期货合约是交易双方签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。

在期货合约中，商