股票涨跌动因分析(新).ppt

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2005200520082008年中国股市涨跌分析年中国股市涨跌分析小组成员：

小组成员：

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股权分置改革：

是指政府将以前不可以上市流通的国有股（还包括其他各种形式不能流通的股票）拿到市场上流通。

2、证券交易印花税：

是印花税的一部分，根据书立证券交易合同的金额对卖方计征，税率为1。

现行印花税是单边征收，只对卖出方（或继承、赠与A股、B股股权的出让方）征收证，对买入方（受让方）不再征税。

3、上证综指：

即上海证券综合指数，Shanghai（securities）compositeindex.它是由上海证券交易所编制的，反映了上海证券交易市场的总体走势。

股市名词概览股市名词概览4、沪深300指数：

是沪深证券交易所联合发布的反映A股市场整体走势的指数。

目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。

5、英国金融时报股价指数:

是由英国金融界著名报纸金融时报编制发布的，描述伦敦证券交易所市场行情的股价指数。

股市名词概览股市名词概览6、Dow指数道琼斯指数：

是世界上历史最为悠久的股票指数，自1896至今已有百年多历史，已经无可动摇的成为世界上影响力最大，最具权威性的一种股票价格指数。

77、标准标准普尔股票价格指数普尔股票价格指数:

即即StandardandPoorsCompositeIndex,在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准普尔公司编制的股票价格指数。

股市名词概览股市名词概览8、纳斯达克指数：

是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数。

纳斯达克是美国全国证券交易商协会创建的自动报价系统名称的英文简称。

他特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。

它现已成为全球最大的证券交易市场也是全世界第一个采用电子交易的股市。

9、QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）：

合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。

目目录录股市闲语漫话股市闲语漫话股市名词概览股市名词概览股市状况盘点股市状况盘点股市涨跌分析股市涨跌分析股市风云案例股市风云案例股市状况盘点股市状况盘点那么0508年股票市场究竟是怎样波动的呢？

股市状况盘点股市状况盘点似火牛年似火牛年如日中天如日中天20062006年年先抑后扬先抑后扬雄鸡报晓雄鸡报晓20052005年年愁云密布愁云密布惨淡落寞惨淡落寞20082008年年跌宕起伏跌宕起伏泡沫始现泡沫始现20072007年年股市状况盘点股市状况盘点20052005年年先抑后扬，雄鸡报晓先抑后扬，雄鸡报晓股市：

黎明前的黑暗股市：

黎明前的黑暗股民：

由来只有新人笑，有谁听见旧人哭股民：

由来只有新人笑，有谁听见旧人哭政府：

股改（政府：

股改（44月月2929日）日）企业：

产业资本和外资入市企业：

产业资本和外资入市股市状况盘点股市状况盘点20062006年年似火牛年，如日中天似火牛年，如日中天股市：

具有划时代意义，承前启后继往开来的一年股市：

具有划时代意义，承前启后继往开来的一年股民：

谨慎的心股民：

谨慎的心感恩的心感恩的心政府：

股改的基本完成，消除了制约中国证券市场的制度性障碍政府：

股改的基本完成，消除了制约中国证券市场的制度性障碍企业：

中国经济的发展为其带来更大的机遇，崭新的大国资本市场企业：

中国经济的发展为其带来更大的机遇，崭新的大国资本市场逐步繁荣壮大逐步繁荣壮大股市状况盘点股市状况盘点20072007年年跌宕起伏，泡沫始现跌宕起伏，泡沫始现股市：

沸腾股市：

沸腾，过山车，过山车股民：

陶醉在突飞猛进、迭创新高的市道股民：

陶醉在突飞猛进、迭创新高的市道政府：

政府：

“5.305.30”调整印花税税率，调整印花税税率，0.1%0.1%0.3%0.3%企业：

企业：

77到到1010月中旬，大幅炒作，涨幅惊人月中旬，大幅炒作，涨幅惊人股市状况盘点股市状况盘点20082008年年愁云密布，惨淡落寞愁云密布，惨淡落寞股市：

惨痛股市：

惨痛，创历史最大跌幅创历史最大跌幅股民：

漫漫熊途，慢慢心碎股民：

漫漫熊途，慢慢心碎政府：

虽然期间政府：

虽然期间“4.244.24”救市政策出台，并出现了一轮反弹，但仍救市政策出台，并出现了一轮反弹，但仍然无法挽回大盘那颗然无法挽回大盘那颗“下滑的心下滑的心”。

企业：

难以自保，处处被动企业：

难以自保，处处被动2005-2008股市市值变化情况目目录录股市闲语漫话股市闲语漫话股市名词概览股市名词概览股市状况盘点股市状况盘点股市涨跌分析股市涨跌分析股市风云案例股市风云案例股价大涨股价大涨供不应求供不应求供给基本固定供给基本固定投资需求上升投资需求上升流动性货币过剩流动性货币过剩（有能力）（有能力）股股市市投投资资价价值值上上升升（有意愿）（有意愿）国内投资国内投资国内储蓄国内储蓄国际热钱国际热钱房地产房地产低利率低利率人民币升值人民币升值房地产调控新政房地产调控新政外汇改革外汇改革货币政策货币政策放开资本市场放开资本市场其他相关政策其他相关政策资本市场改革资本市场改革股权分置改革股权分置改革政策市政策市?

宏观环境因素宏观环境因素中国宏观环境中国宏观环境国际背景国际背景

（一）

（一）2005200520072007年股市大涨原因分析年股市大涨原因分析宏观环境因素（宏观环境因素（2005-2007）国际背景利好国际背景利好其他股指同期的表现其他股指同期的表现国际经济发展大环境国际经济发展大环境中国良好的宏观中国良好的宏观政治经济环境政治经济环境经济保持持续高速发展经济保持持续高速发展政治稳定政治稳定中国良好的宏观中国良好的宏观政治经济环境政治经济环境经济保持持续高速发展经济保持持续高速发展政治稳定政治稳定股价大涨股价大涨供不应求供不应求供给基本固定供给基本固定投资需求上升投资需求上升流动性货币过剩流动性货币过剩（有能力）（有能力）股股市市投投资资价价值值上上升升（有意愿）（有意愿）国内投资国内投资国内储蓄国内储蓄国际热钱国际热钱房地产房地产低利率低利率人民币升值人民币升值宏观环境因素宏观环境因素中国宏观环境中国宏观环境国际背景国际背景房地产调控新政房地产调控新政外汇改革外汇改革货币政策货币政策放开资本市场放开资本市场其他相关政策其他相关政策资本市场改革资本市场改革股权分置改革股权分置改革政策市政策市?

（一）

（一）20052007年股市大涨原因分析年股市大涨原因分析国家相关政策及改革（国家相关政策及改革（2005-2007）国家政策的大力支持国家政策的大力支持相关改革措施的推动相关改革措施的推动政策与改革政策与改革出台相关政策法规出台相关政策法规关于推进资本市场改革开关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见放和稳定发展的若干意见证券法证券法和和公司法公司法房地产调控政策房地产调控政策国务院九部委发出国务院九部委发出“1515条条”房地产调控新政房地产调控新政外汇制度改革外汇制度改革央行宣布人民币汇率改革央行宣布人民币汇率改革资本市场改革资本市场改革股权分置改革股权分置改革资本市场对外开放资本市场对外开放股价大涨股价大涨供不应求供不应求供给基本固定供给基本固定投资需求上升投资需求上升流动性货币过剩流动性货币过剩（有能力）（有能力）股股市市投投资资价价值值上上升升（有意愿）（有意愿）国内投资国内投资国内储蓄国内储蓄国际热钱国际热钱房地产房地产低利率低利率人民币升值人民币升值宏观环境因素宏观环境因素中国宏观环境中国宏观环境国际背景国际背景房地产调控新政房地产调控新政外汇改革外汇改革货币政策货币政策放开资本市场放开资本市场其他相关政策其他相关政策资本市场改革资本市场改革股权分置改革股权分置改革政策市政策市?

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（一）2005200520072007年股市大涨原因分析年股市大涨原因分析从供求关系看影响股市上涨的原因从供求关系看影响股市上涨的原因11、从供给来看、从供给来看股票市场交易的商品有价证券，其供给量通过IPO（首次融资）、再融资（增发和配股）、大小非等方式确定，由于短时间内很难通过IPO募股、增发新股等，一般认为股票市场的供给量是固定的。

股票作为一种稀缺资源，与普通商品的垄断经济有很多共性。

从供求关系看影响股市上涨的原因从供求关系看影响股市上涨的原因22、从需求来看、从需求来看股票需求由投资者预期决定，而流动性资本过剩则使得股市上涨成为可能。

正是对股票投资需求的增加而股票供给有限导致了股价的上涨，促成了05到07的牛市。

流动性货币的增加流动性货币的增加股市投资价值上升股市投资价值上升22000011后后四四年年里里，上上市市公公司司的的股股价价下下跌跌，盈盈利利提提高高，自自然然使使投投资资价价值值大大幅幅提提升升，给给证证券券投投资资基基金金提提供供了了较较大大的的获获利利空空间间，进进而而吸吸引引资资金金从从银银行行流流人人股股市市。

中国投资方式有限，中国投资方式有限，大量来自房地产市场的资大量来自房地产市场的资金涌入了资本市场和股票金涌入了资本市场和股票市场、人民币的升值又进市场、人民币的升值又进一步的吸引了国际热钱流一步的吸引了国际热钱流入中国、再加上中国人一入中国、再加上中国人一贯的高储蓄率，拥有大量贯的高储蓄率，拥有大量的资金，这些因素都使得的资金，这些因素都使得大量资本流入股票市场，大量资本流入股票市场，推动了股市的上扬。

推动了股市的上扬。

促进促进加剧加剧供求关系分析供求关系分析价值型投资策略、跟踪指数的投策略，其需求会随着价格上升而减少，见图中的需求形态1。

技术分析投资者，采用正反馈投资策略，其需求就会随着价格上升而增加，见需求形态2。

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（二）2007200720082008年股市大跌原因分析年股市大跌原因分析适适度度从从紧股市大跌供过于求供给基本固定投资需求下降流动性资本受到抑制对股市投资意愿下降国内资本国内储蓄国际热钱减少房地产高利率房地产调控日益严厉货币政策其他相关政策放开资本市场资本市场改革股权分置改革宏观环境因素中国宏观环境国际背景价值被严重高估新劳动合同法限限售售股股流流通通次贷危机宏观环境因素（宏观环境因素（2007-2008）国内环境国内环境国际环境国际环境雪灾、震灾等天灾人祸雪灾、震灾等天灾人祸经济过热，通货膨胀加剧经济过热，通货膨胀加剧由美国次贷危机引起的由美国次贷危机引起的经济衰退影响全球，股经济衰退影响全球，股指普遍大跌指普遍大跌

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（二）20072008年股市大跌原因分析年股市大跌原因分析适适度度从从紧股市大跌供过于求供给基本固定投资需求下降流动性资本受到抑制对股市投资意愿下降国内资本国内储蓄国际热钱减少房地产高利率宏观环境因素中国宏观环境国际背景价值被严重高估次贷危机房地产调控日益严厉货币政策其他相关政策放开资本市场资本市场改革股权分置改革新劳动合同法限限售售股股流流通通国家相关政策及改革（国家相关政策及改革（2007-20082007-2008）对房地产行业的进一步打压适度从紧的货币政策股权分置改革的影响，非流通股解禁的影响新劳动合同法出台不合时宜印花税下调

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（二）20072008年