股指期货基础知识介绍.ppt

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股指期货推介会股指期货推介会中证研究部中证研究部刘宾刘宾2010年年2月月06日，武汉日，武汉12目目录录沪深沪深300300股指期货简介股指期货简介股指期货推出前后对市场的影响股指期货推出前后对市场的影响股指期货的投资策略股指期货的投资策略3什么是期货什么是期货？

期货期货，一般指期货合约，就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特，一般指期货合约，就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约标准化合约。

期货交易期货交易就是对就是对“标准化合约标准化合约”买卖的过程，交易的是合约而不是实物。

买卖的过程，交易的是合约而不是实物。

什么是股指期货？

什么是股指期货？

简单的说，股指期货就是对简单的说，股指期货就是对股票指数判断后的一种交易股票指数判断后的一种交易。

沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍期货基本概念4沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍期货市场的分类沪深沪深300300股指期货股指期货根据标的物的不同，根据标的物的不同，主要分商品期货和金融期货两大类。

具体分类如下：

期期货货商品期货商品期货金融期货金融期货农产品农产品期货期货金属期货金属期货（基本金属、（基本金属、贵金属）贵金属）能源期货能源期货外汇期货外汇期货利率期货利率期货（中长期债券、（中长期债券、短期利率）短期利率）股指期货股指期货5沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍国际期货期货市场发展历史184818481877美国芝加哥期货交易（CBOT）成立，标志着期货交易的开始英国伦敦金属交易所（LME）成立，是铜、铝、锌、铅、镍等基本金属的定价中心。

芝加哥期货交易所实现了合约标准化，推出了第一批标准期货合约1865明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所1891芝加哥商业交易所（CME）外汇期货开始1972堪萨斯市交易所堪萨斯市交易所（KCBTKCBT）推出了价推出了价值线指数期货合约值线指数期货合约交易。

交易。

19821982金融期货交易量占总的期货交易量的70以上198620072007金融期货占906沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍国内期货期货市场发展历史l19901990年年中国郑州粮食批发市场开业，中国期货市场诞生中国郑州粮食批发市场开业，中国期货市场诞生l19911991年年深圳成立有色金属交易所深圳成立有色金属交易所l20092009年年总成交额突破总成交额突破130130万亿元万亿元7沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍标准合约简介合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数合约乘数合约乘数每点每点300300元元报价单位报价单位指数点指数点最小变动价位最小变动价位0.20.2点（点（6060元）元）合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月交易时间交易时间9:

15-11:

30,13:

00-15:

159:

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15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:

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00每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的上一个交易日结算价的10%10%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的12%12%最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延）合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延）交割日期交割日期同最后交易日同最后交易日交割方式交割方式现金交割现金交割交易代码交易代码IFIF上市交易所上市交易所中国金融期货交易所中国金融期货交易所8中国金融期货交易所交易规则中国金融期货交易所交易规则中国金融期货交易所交易细则中国金融期货交易所交易细则中国金融期货交易所结算细则中国金融期货交易所结算细则中国金融期货交易所结算会员结算业务细则中国金融期货交易所结算会员结算业务细则中国金融期货交易所会员管理办法中国金融期货交易所会员管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所信息管理办法中国金融期货交易所信息管理办法中国金融期货交易所违规违约处理办法中国金融期货交易所违规违约处理办法中国金融期货交易所套期保值管理办法中国金融期货交易所套期保值管理办法股指期货投资者适当性制度规定征求意见股指期货投资者适当性制度规定征求意见中国金融期货交易所主要规则中国金融期货交易所主要规则沪深沪深300300股指期货介股指期货介交易所制度9交易环节交易环节中国金融期货交易所交易细则中国金融期货交易所交易细则沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍交易规则指交易者新指交易者新买入或新买入或新卖出一定卖出一定数量的期数量的期货合约货合约指交易者卖指交易者卖出或买入出或买入已经持有已经持有的期货合的期货合约约指既没有对指既没有对冲了结又冲了结又没有到期没有到期交割的合交割的合约量约量10展开几个展开几个概念概念开仓开仓平仓平仓主力合约主力合约四个合约中成交量和持仓量最大的合约四个合约中成交量和持仓量最大的合约买入开仓买入开仓卖出开仓卖出开仓行情看涨行情看涨买入开仓买入开仓行情看跌行情看跌卖出开仓卖出开仓卖出平仓卖出平仓买入平仓买入平仓前期买入的持仓有盈利或到止损位，卖出平仓前期买入的持仓有盈利或到止损位，卖出平仓前期卖出的持仓有盈利或到止损位，买入平仓前期卖出的持仓有盈利或到止损位，买入平仓沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍交易规则11开开仓仓平平仓仓沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍交易规则12交易环节交易环节中国金融期货交易所交易细则中国金融期货交易所交易细则沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍交易规则限价指令每限价指令每次最大下次最大下单数量为单数量为100100手手市价指令每市价指令每次最大下次最大下单数量为单数量为5050手手集合竞价指令撮合时间不接受指令申报集合竞价指令撮合时间不接受指令申报集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报13每日交易结束后，会员对客户结算，根每日交易结束后，会员对客户结算，根据客户持仓及结算价计算出盈亏情况，据客户持仓及结算价计算出盈亏情况，盈利部份划入客户保证金，亏损部份从盈利部份划入客户保证金，亏损部份从客户保证金中划出。

客户保证金中划出。

是指某一期货合约最后一小时成交价格是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价按成交量的加权平均价结算环节结算环节中国金融期货交易所结算细则中国金融期货交易所结算细则沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍结算规则指最后交易日标的指数最后指最后交易日标的指数最后22小时的算小时的算术平均价术平均价14沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍结算规则当日盈亏当日盈亏=（卖出成交价（卖出成交价-当日结算价）当日结算价）卖出量卖出量合约乘数合约乘数+（当日（当日结算价结算价-买入成交价）买入成交价）买入量买入量合约乘数合约乘数+（上一交易日结算价（上一交易日结算价-当日结当日结算价）算价）（上一交易日卖出持仓量（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）上一交易日买入持仓量）合约乘数合约乘数持仓成本与结算价之差持仓成本与结算价之差*300300元元/点点+如：

如：

30003000点买入一手点买入一手10091009合约，结算价合约，结算价30503050点，则持仓盈亏：

点，则持仓盈亏：

50*30050*3001500015000元元15交易结算单示例交易结算单示例示例16交易结算单示例交易结算单示例示例17中金所股指期货风险管理的制度主要有：

中金所股指期货风险管理的制度主要有：

（11）保证金制度；）保证金制度；（22）价格限制制度：

）价格限制制度：

（33）限仓制度；）限仓制度；（44）大户报告制度；）大户报告制度；（55）强行平仓制度）强行平仓制度；（66）强制减仓制度；）强制减仓制度；（77）结算担保金制度；）结算担保金制度；（88）风险警示制度。

）风险警示制度。

风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度18（11）保证金制度）保证金制度保证金水平：

保证金水平：

最低交易保证金标准为最低交易保证金标准为12%（12%（交易所），交易所），期货公司将适当上浮（约在期货公司将适当上浮（约在1515左右）左右）风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度30003000点买一点买一手约手约13.513.5万元左右万元左右杠杆杠杆6-86-8倍倍19（11）保证金制度）保证金制度保证金调整：

保证金调整：

期货合约出现期货合约出现单边市单边市；遇国家法定遇国家法定长假长假；交易所认为市场风险明显增大；交易所认为市场风险明显增大；交易所认为必要的其他情况。

交易所认为必要的其他情况。

风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度简单讲：

就是收简单讲：

就是收盘前的五分盘前的五分钟维持在涨钟维持在涨停或跌停板，停或跌停板，没有打开没有打开20（22）价格限制制度价格限制制度涨跌停板制度涨跌停板制度期货合约涨跌停板价格申报的，期货合约涨跌停板价格申报的，成交撮合实行成交撮合实行平仓优先、时间优先平仓优先、时间优先的原则。

的原则。

风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度按照上一交易日结算价的按照上一交易日结算价的1010季月合约上市首季月合约上市首日涨跌停板幅日涨跌停板幅度为挂盘基准度为挂盘基准价的价的2020最后交易日涨跌停最后交易日涨跌停板幅度为上一交板幅度为上一交易日结算价的易日结算价的202021（33）限仓制度）限仓制度对对客户某一合约单边持仓客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为实行绝对数额限仓，持仓限额为100100手手（折合约为折合约为13501350万元万元按按30003000点点1515保证金）保证金）;会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。

会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。

风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法获准套期保值额度的会员或客户持仓，不受本持仓限制获准套期保值额度的会员或客户持仓，不受本持仓限制沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度而且客户在不同会员而且客户在不同会员开仓将累计计算开仓将累计计算22（44）强行平仓制度）强行平仓制度什么情况下客户将面临强行平仓？

什么情况下客户将面临强行平仓？

风控环节风控环节中国金融期货交易所风险控制管理办法中国金融期货交易所风险控制管理办法风险度风险度=客户权益客户权益/持仓保证金持仓保证金100%100%100%100%u每天结算后，当风险度每天结算后，当风险度100%100%时，甲方将通过时，甲方将通过中国期货保证金中国期货保证金监控中心监控中心（）查询系统向乙方发出追加保证金的通查询系统向乙方发出追加保证金的通知。

知。

沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍风控制度简单理解就是简单理解就是：

你的可用资金余额为负你的可用资金余额为负23沪深沪深300300股指期货介绍股指期货介绍股指期货的特点l杠杆效应，以小博大（杠杆效应，以小博大（收益放大收益放大）多头获利演示多头获利演示股指期货股指期货30003300时间时间指数指数3300点卖出平仓点卖出平仓投入资金：

投入资金：

30003001090000元元盈利计算盈利计算：

（：

（330