第二章财务管理价值观念.ppt

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模块模块22货币时间价值与风险货币时间价值与风险教学要求：

教学要求：

l明确货币时间价值的含义明确货币时间价值的含义l掌握货币时间价值的计量方法掌握货币时间价值的计量方法l能运用货币时间价值的理念处理一般的经能运用货币时间价值的理念处理一般的经济事务济事务l能对风险进行计量，并理解风险与报酬的能对风险进行计量，并理解风险与报酬的关系关系案案例例l小张向银行借款小张向银行借款1000010000元，借期元，借期22年，年利年，年利率为率为5%5%。

请问：

。

请问：

l（11）期满后，小张应归还银行的本利和是）期满后，小张应归还银行的本利和是多少？

其中利息是多少？

多少？

其中利息是多少？

l（22）如果按复利计算，其利息又是多少？

）如果按复利计算，其利息又是多少？

内容内容2.12.1货币时间价值及计量货币时间价值及计量一、货币时间价值的概念一、货币时间价值的概念l货币时间价值：

货币时间价值：

一定货币由于时间因素而形一定货币由于时间因素而形成的差额价值。

成的差额价值。

l货币时间价值有货币时间价值有两种两种表现形式，一种是相对表现形式，一种是相对数形式，即资金时间价值率，指一定时期内数形式，即资金时间价值率，指一定时期内一定量的货币增值额与本金的比率；另一种一定量的货币增值额与本金的比率；另一种是绝对数形式，即货币时间价值额，指一定是绝对数形式，即货币时间价值额，指一定时期内一定量的货币的增值额。

时期内一定量的货币的增值额。

（一）单利及其计算

（一）单利及其计算l单利：

单利：

是指在规定的时期内，只就是指在规定的时期内，只就本金计算利息。

本金计算利息。

l单利计算包括计算单利利息、单利单利计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值终值和单利现值。

二、货币时间价值的计量二、货币时间价值的计量1.1.单利利息单利利息单利所生利息均不加入本金重复计算利息。

单利所生利息均不加入本金重复计算利息。

计算公式：

计算公式：

IpinI利息；利息；p本金；本金；i利率；利率；n时间。

时间。

2.2.单利终值单利终值单利终值单利终值:

是指按单利计算的某一特定资金额在一定是指按单利计算的某一特定资金额在一定时期末时的本利和。

时期末时的本利和。

计算公式：

计算公式：

Sp+pinp+pin=p（1+in）=p（1+in）I利息利息；p本金本金；i利率利率；n时间时间；S终值终值。

3.3.单利现值单利现值单利现值单利现值:

是指将以后某一特定时期的资金按单是指将以后某一特定时期的资金按单利折算为现在的价值。

利折算为现在的价值。

单利现值的计算是单利终值的逆运算。

单利现值的计算是单利终值的逆运算。

II利息；利息；pp本金；本金；ii利率；利率；nn时间；时间；ss终值。

终值。

计算公式：

计算公式：

pps/（1+in）s/（1+in）或或p=s-I=p=s-I=s-pins-pin

（二）复利及其计算

（二）复利及其计算l复利：

是指在规定的期限内，每期都以上期末复利：

是指在规定的期限内，每期都以上期末本利和为基数计算的利息，俗称本利和为基数计算的利息，俗称“利滚利利滚利”。

l复利的计算包括复利利息、复利终值、复利现复利的计算包括复利利息、复利终值、复利现值、期限与利率。

值、期限与利率。

1.1.复利终值复利终值l复利终值：

是按复利计算的某一特定资金额在一定时复利终值：

是按复利计算的某一特定资金额在一定时期期末时的本利和。

期期末时的本利和。

l计算公式计算公式:

s=P（1+i）s=P（1+i）nnss复利终值；复利终值；PP复利现值；复利现值；ii利息率；利息率；nn计息期数；计息期数；（1+i）（1+i）nn为复利终值系数。

为复利终值系数。

2.2.复利利息复利利息l复利利息：

是指在规定的期限内，每期均是以上复利利息：

是指在规定的期限内，每期均是以上期末本利和为基数计算的利息期末本利和为基数计算的利息。

l计算公式：

计算公式：

I=P（1+i）I=P（1+i）nnPPPP复利现值；复利现值；ii利率；利率；nn计息期数；计息期数；（1+i）（1+i）nn为复利终值系数。

为复利终值系数。

3.3.复利现值复利现值复利现值：

是指将以后特定时期的资金按一定的复利现值：

是指将以后特定时期的资金按一定的利率用复利形式折算的现在价值。

利率用复利形式折算的现在价值。

计算公式：

计算公式：

p=s/（1+i）p=s/（1+i）nn为现值系数。

为现值系数。

4.4.期限与利率期限与利率（11）求期限）求期限例例11：

若小顾将现有的：

若小顾将现有的55万元资金投资在预万元资金投资在预期收益率为期收益率为15%15%的项目上，多长时间能达到的项目上，多长时间能达到88万元？

万元？

（22）求利率）求利率例例22：

若小王将现有的：

若小王将现有的55万元资金投资在某万元资金投资在某项目上，希望项目上，希望55年后能达到年后能达到1010万元，应选择万元，应选择多高报酬率的投资项目？

多高报酬率的投资项目？

作作业业1.1.小李有小李有22万元资金，现有两个投资方案可供选择万元资金，现有两个投资方案可供选择：

（11）按面值购买按面值购买33年期国债，票面年利率为年期国债，票面年利率为3.2%3.2%；（22）存入银行，存期）存入银行，存期33年，银行年利率为年，银行年利率为3%3%，银行一年，银行一年复利一次。

复利一次。

请计算两个方案的利息与本利和，并帮小李作出决策。

请计算两个方案的利息与本利和，并帮小李作出决策。

2.82.8年后的年后的1010万元资金，在利率为万元资金，在利率为10%10%的情况下，相当于的情况下，相当于现在的价值是多少？

请分别按单利与复利进行计算。

现在的价值是多少？

请分别按单利与复利进行计算。

3.A3.A公司现有资金公司现有资金5050万元，希望在万元，希望在44年后能增值年后能增值50%50%，应，应投资在多高报酬率的项目上？

投资在多高报酬率的项目上？

1.1.年金及其种类年金及其种类年金：

是指相同的间隔期收到或付出年金：

是指相同的间隔期收到或付出同等数额的系列款项。

同等数额的系列款项。

年金种类：

普通年金、预付年金、递年金种类：

普通年金、预付年金、递延年金、永续年金延年金、永续年金（三）年金及其计算（三）年金及其计算2.2.普通年金普通年金普通年金：

收或支均发生在每期期末的年金。

普通年金：

收或支均发生在每期期末的年金。

（11）普通年金终值）普通年金终值计算公式：

计算公式：

例：

例：

55年中每年年末向银行借款年中每年年末向银行借款1000010000元，元，若借款年利率为若借款年利率为8%8%，请计算到第，请计算到第55年年末应年年末应归还银行的本利和是多少？

归还银行的本利和是多少？

答案：

答案：

sA100005.86758670（元）普通年金现值：

是指每期期末收入或支出等普通年金现值：

是指每期期末收入或支出等额资金的复利现值之和。

额资金的复利现值之和。

计算公式：

计算公式：

（22）普通年金现值）普通年金现值例：

例：

若每年末存入银行若每年末存入银行1000010000元资金，连元资金，连续存满续存满55年，在利率为年，在利率为10%10%的情况下，这的情况下，这笔资金相当于现在的价值是多少？

笔资金相当于现在的价值是多少？

答案：

答案：

PPAA=100003.7908=37908=100003.7908=37908（元）（元）（33）求普通年金）求普通年金小张拟在小张拟在55年后还清年后还清1000010000元债务，从现在起每元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。

假设银行存款年利率年等额存入银行一笔款项。

假设银行存款年利率为为10%10%，每年需存入多少元？

，每年需存入多少元？

答案：

答案：

AA1000010000（16.10516.105）16381638（元）元）l预付年金：

也称预付年金：

也称先付年金先付年金，是，是指收或付款项均发生在每期期指收或付款项均发生在每期期初的年金。

初的年金。

l与普通年金的款项收付在时间与普通年金的款项收付在时间上不同。

上不同。

3.3.预付年金预付年金公式：

可记作：

预付年金终值系数是普通年可记作：

预付年金终值系数是普通年金终值系数的期数加金终值系数的期数加11，系数减，系数减11。

（1）

（1）预预付年金终值付年金终值公式：

公式：

它是普通年金现值系数的期数减它是普通年金现值系数的期数减11，系数加，系数加11。

（2）

（2）预付年金现值预付年金现值（33）求预付年金）求预付年金l已知终值求年金已知终值求年金l已知现值求年金已知现值求年金4.4.递延年金递延年金递延年金：

指第一次收或付款项发生在第二递延年金：

指第一次收或付款项发生在第二期或第二期以后的年金。

期或第二期以后的年金。

（11）递延年金递延年金终值终值递延年金递延年金终值：

等同于普通或预付年金终值终值：

等同于普通或预付年金终值的计算。

递延年金的终值大小与递延期无关。

的计算。

递延年金的终值大小与递延期无关。

（22）递延年金递延年金现值现值分段完成：

把递延年金视为分段完成：

把递延年金视为n期普期普通年金，求出递延期的现值，然通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。

后再将此现值调整到第一期初。

也可采用补充法。

也可采用补充法。

例：

某人年初存入银行一笔现金，从例：

某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出第三年年末起，每年取出10001000元，至元，至第第66年年末全部取完，银行存款年利年年末全部取完，银行存款年利率率为为10%10%。

要求计算最初时一次存入。

要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？

银行的款项是多少？

答案方法一：

方法一：

PPAA=10003.16990.8264=2619.61=10003.16990.8264=2619.61（元）（元）方法二：

方法二：

PPAA=1000（4.355-1.736）=2619=1000（4.355-1.736）=2619（元）（元）5.5.永续年金永续年金永续年金：

无限期定额支付的现金，永续年金：

无限期定额支付的现金，如存本取息。

如存本取息。

永续年金没有终值，没有终止时间。

永续年金没有终值，没有终止时间。

现值可通过普通或预付年金现值公式现值可通过普通或预付年金现值公式导出导出。

，当当n时时公式：

公式：

l例：

小王今年例：

小王今年3030周岁，准备在周岁，准备在3131岁时参岁时参加养老保险。

条例规定：

每年交费加养老保险。

条例规定：

每年交费1500015000元，交满元，交满1515年，到年，到6060岁开始每年可领取岁开始每年可领取2000020000元养老金；市场年利率为元养老金；市场年利率为6%6%。

请问。

请问:

l（11）小王共交了多少保险费？

）小王共交了多少保险费？

l（22）若按）若按8080岁寿命计算，小王领取的养岁寿命计算，小王领取的养老金是多少？

老金是多少？

l（33）若无法预计其寿命，小王领取的养）若无法预计其寿命，小王领取的养老金又是多少？

老金又是多少？

l（44）请作比较并提出合理的建议。

）请作比较并提出合理的建议。

作作业业l1.1.某供货商销售货物一批，现价某供货商销售货物一批，现价120120万元，市万元，市场年利率为场年利率为10%10%，为了促销，销售部提出打，为了促销，销售部提出打9797折收现、分期收款、延期收款等方式，请帮折收现、分期收款、延期收款等方式，请帮助提出收款方案：

助提出收款方案：

l（11）应收现款额应是多少？

）应收现款额应是多少？

l（22）若第三年年末收款，应收数额是多少？

）若第三年年末收款，应收数额是多少？

l（33）若分三年于每年年末等额收款，每次至）若分三年于每年年末等额收款，每次至少应收多少？

少应收多少？

l（44）若分三年于每年年初等额收款，每次至）若分三年于每年年初等额收款，每次至少应收多少？

少应收多少？

l2.2.公司向供货商购货公司向供货商购货200200万元，市场年利率为万元，市场年利率为8%8%。

供货商提出，若付现款可享受供货商提出，若付现款可享受4%4%折扣