第4章投资估算与融资方案分析.ppt

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1技术技术经济与企业管理经济与企业管理北京化工大学经济管理学院北京化工大学经济管理学院任继任继勤勤第4章项目投资估算与融资方案分析学习目标：

学习目标：

l（11）掌握项目投资构成；）掌握项目投资构成；l（22）掌握项目建设投资估算的内容和方法；）掌握项目建设投资估算的内容和方法；l（33）熟悉建设期利息的估算方法；）熟悉建设期利息的估算方法；l（44）熟悉流动资金估算的原理；）熟悉流动资金估算的原理；l（55）熟悉融资方案分析的基本内容和方法。

）熟悉融资方案分析的基本内容和方法。

第4章项目投资估算与融资方案分析l4.14.1概述概述l4.24.2建设投资估算建设投资估算l4.34.3建设期利息估算建设期利息估算l4.44.4流动资金估算流动资金估算l4.54.5项目总投资及分年投入计划项目总投资及分年投入计划l4.64.6融资主体、资金来源与融资方式融资主体、资金来源与融资方式l4.74.7资本金筹措资本金筹措l4.84.8债务资金筹措债务资金筹措l4.94.9融资方案设计与优化融资方案设计与优化第4.1节概述l投资估算是在项目的建设规模、产品方案、投资估算是在项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并程建设方案及项目进度计划等进行研究并基基本确定的基础上本确定的基础上，对投资，对投资项目总投资数额及项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算分年资金需要量进行的估算。

l投资估算是投资决策过程中确定融资方案、投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金的重要依据。

也是进行财务分析和筹措资金的重要依据。

也是进行财务分析和经济分析的基础。

经济分析的基础。

第4.1节概述l融资方案分析是在融资方案分析是在已确定建设方案并完已确定建设方案并完成投资估算的基础上成投资估算的基础上，结合项目实施组，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，进织和建设进度计划，构造融资方案，进行行融资结构、融资成本和融资风险分析融资结构、融资成本和融资风险分析，作为融资后财务分析的基础。

作为融资后财务分析的基础。

第4.1节概述l投资估算的内容投资估算的内容l项目总投资与资产的形成项目总投资与资产的形成l投资估算的要求投资估算的要求l投资估算的依据与作用投资估算的依据与作用l融资环境分析融资环境分析4.1.1投资估算的内容l项目总投资及其构成项目总投资及其构成l有关投资的几个称谓有关投资的几个称谓1.项目总投资及其构成l项目总投资是指工程项目从筹建期间开项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。

部投资费用。

l项目总投资由建设期和筹建期投入的项目总投资由建设期和筹建期投入的建建设投资、建设期利息设投资、建设期利息和项目建成投产后和项目建成投产后所需的所需的流动资金流动资金三大部分组成。

三大部分组成。

项目总投资及其构成4.1.2项目总投资与资产的形成l项目的总投资包括项目的总投资包括：

建设投资、建设期建设投资、建设期利息和流动资金。

利息和流动资金。

l根据资本保全原则和企业资产划分的有根据资本保全原则和企业资产划分的有关规定，工程项目在建成交付使用时，关规定，工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。

无形资产、其他资产和流动资产。

项目总投资与资产的形成图资产的含义l资产是企业拥有或控制的、能以货币计资产是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，量的经济资源，l包括包括:

各种财产、债权和其它权利。

各种财产、债权和其它权利。

l按其转化为货币的速度划分为：

按其转化为货币的速度划分为：

长期资产：

长期投资、固定资产、无形资产、长期长期资产：

长期投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用及其它资产。

待摊费用及其它资产。

流动资产：

一年内能转化为现金的资产。

流动资产：

一年内能转化为现金的资产。

固定资产l含义：

含义：

为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；使用寿命超过一个会计年度。

持有的；使用寿命超过一个会计年度。

l总投资构成固定资产原值的费用包括：

总投资构成固定资产原值的费用包括：

工程费用：

工程费用：

l建筑工程费、设备购置费和安装工程费；建筑工程费、设备购置费和安装工程费；工程建设其他费用；工程建设其他费用；预备费：

预备费：

l基本预备费和涨价预备费；基本预备费和涨价预备费；建设期利息。

建设期利息。

无形资产l含义：

含义：

无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产。

包括：

专利权、态的可辨认的非货币性资产。

包括：

专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。

权等。

l总投资构成无形资产原值的费用总投资构成无形资产原值的费用：

技技术术转转让让费费或或技技术术使使用用费费（含含专专利利权权和和非非专专利利技技术术）商标权和商誉等商标权和商誉等其他资产l含义：

含义：

其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。

无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。

l总投资构成其他资产原值的费用：

总投资构成其他资产原值的费用：

生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。

荒费等。

流动资产l含义：

含义：

流动资产：

是指可以在一年内或超过一年的流动资产：

是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。

一个营业周期内变现或运用的资产。

l构成：

构成：

包括：

现金及各种存款、存货、应收及预付包括：

现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。

款项等。

l总投资中的流动资金与流动负债共同构总投资中的流动资金与流动负债共同构成流动资产。

成流动资产。

4.1.3投资估算的要求l估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。

定的各项工程内容相一致。

l估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。

高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。

l估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。

估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。

l估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。

差异时，应进行必要的换算或者调整。

l估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。

同阶段的要求。

4.1.4投资估算的依据与作用l（11）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件。

件。

l（22）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及相关部门发布的物价指数。

费用标准，以及相关部门发布的物价指数。

l（33）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。

）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。

l（44）拟建项目所需设备、材料的市场价格。

）拟建项目所需设备、材料的市场价格。

l（55）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。

工程量。

4.1.5融资环境分析l国家和地区的融资环境对项目的成败有重国家和地区的融资环境对项目的成败有重要影响，项目融资研究首先要分析项目所要影响，项目融资研究首先要分析项目所在地的融资环境。

在地的融资环境。

l融资环境分析融资环境分析，包括包括：

法律法规、经济环法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策等方境、融资渠道、税务条件和投资政策等方面。

面。

4.2建设投资估算l建设投资的估算方法有建设投资的估算方法有：

简单估算法和分类估简单估算法和分类估算法。

算法。

l简单估算法简单估算法，还分为还分为：

单位生产能力估算法、单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算发和生产能力指数法、比例估算法、系数估算发和指标估算法等。

指标估算法等。

l前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。

用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。

l项目可行性研究阶段项目可行性研究阶段，应采用应采用：

指标估算法和指标估算法和分类估算法。

分类估算法。

1.单位生产能力估算法l该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元单位生产能力投资（如元/吨、元吨、元/千瓦）乘以千瓦）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：

额，其计算公式为：

2.生产能力指数法l根据已建成的、性质类似的建设项目的根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额力估算拟建项目的投资额。

n的取值00n1n1

（1）

（1）若已建类似项目与拟建项目的规模相差不若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在大，生产规模比值在0.50.522之间之间，nn的取值的取值近似为近似为11。

（2）

（2）若已建类似项目与拟建项目的规模相差不若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于大于5050倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，备规模来达到时，nn在在0.60.60.70.7之间；之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，若靠增加相同规模设备的数量达到时，nn在在0.80.80.90.9之间。

之间。

例题：

已知建设年产例题：

已知建设年产3030万吨乙烯装置的投资万吨乙烯装置的投资额为额为6000060000万元，现有一年产万元，现有一年产7070万吨乙烯的万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（该装置的投资额（n=0.6n=0.6，CF=1.2CF=1.2）。

）。

3.比例估算法l以拟建项目的设备购置费为基数进行估算以拟建项目的设备购置费为基数进行估算3.比例估算法l以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算4.系数估算法l朗格系数法。

该方法以设备购置费为基础，朗格系数法。

该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。

乘以适当系数来推算项目的建设投资。

建设投资与设备购置费之比为朗格系数建设投资与设备购置费之比为朗格系数KKLL。

：

。

：

4.系数估算法l设备及厂房系数法设备及厂房系数法该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。

用，即为拟建项目的建设投资。

5.5.指标估算法指标估算法l估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括