现代企业理论第三章.ppt

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3交易费用经济学的企业理论交易费用经济学的企业理论n理解交易费用经济学理解交易费用经济学n企业的本质和边界企业的本质和边界n公司融资公司融资n公司治理公司治理基本概念基本概念交易交易费用用经济学学（TransactionCostEconomics，TCE）的理的理论框架主要由科斯框架主要由科斯（Coase，1937，1960）、威廉姆森、威廉姆森（Williamson，1971，1975，1985，1996，2000，2002a）、克莱因、克莱因等等（Klein，1978，1980）等人的工作构成的。

其中，威廉姆等人的工作构成的。

其中，威廉姆森的代表作森的代表作资本主本主义经济制度制度（1985）被）被视为TCE的集大成之作。

的集大成之作。

TCE的理的理论营养源于养源于19世世纪30年代到年代到70年代的年代的经济学、法学和学、法学和组织理理论。

有限理性、机会主有限理性、机会主义和和资产专用性用性是是TCE最重要的三个概念。

最重要的三个概念。

基本概念基本概念有限理性有限理性（boundedrationality），是指，是指“人们意图理性地人们意图理性地行事，但是只能在有限程度上做到行事，但是只能在有限程度上做到”。

机会主义机会主义（opportunism），是指用欺诈的手段来算计的行，是指用欺诈的手段来算计的行为，简单地说就是为，简单地说就是“损人利己损人利己”。

它主要体现为两种方。

它主要体现为两种方式，事前的式，事前的“逆向选择逆向选择”和事后的和事后的“道德风险道德风险”。

资产专用性资产专用性（assetspecificity），是指一种专用性投资一旦，是指一种专用性投资一旦做出，不能转为其他用途，除非付出生产性价值的损失。

做出，不能转为其他用途，除非付出生产性价值的损失。

基本思想基本思想基本逻辑：

基本逻辑：

以交易为基本分析单位，将每次交易视作一种契约。

以交易为基本分析单位，将每次交易视作一种契约。

由于人的有限理性，人们在交易时不可能预见到未来的各种或然状况并由于人的有限理性，人们在交易时不可能预见到未来的各种或然状况并以双方都没有争议且可被第三方证实的语言缔结契约，因此契约天然是以双方都没有争议且可被第三方证实的语言缔结契约，因此契约天然是不完全的。

不完全的。

由于缔约各方都有机会主义倾向，都会采取各种策略行为来谋取自己的由于缔约各方都有机会主义倾向，都会采取各种策略行为来谋取自己的利益，因此缔约后双方不可避免地出现拒绝合作、失调、成本高昂的再利益，因此缔约后双方不可避免地出现拒绝合作、失调、成本高昂的再谈判等危及缔约关系持续地、适应性地发展下去的情况。

谈判等危及缔约关系持续地、适应性地发展下去的情况。

为了支持有价值的长期契约，就需要求诸一种私下的治理结构在事后为了支持有价值的长期契约，就需要求诸一种私下的治理结构在事后“注入秩序，转移冲突，实现双方共同利益注入秩序，转移冲突，实现双方共同利益”，使得不同性质的交易或契，使得不同性质的交易或契约对应于不同性质的治理结构。

约对应于不同性质的治理结构。

最优的治理结构是能够最大限度地节约最优的治理结构是能够最大限度地节约事前和事后交易费用的治理结构。

事前和事后交易费用的治理结构。

基本思想基本思想特点：

特点：

11、在分析单位上，以、在分析单位上，以交易交易为基本分析单位；为基本分析单位；22、在看问题的视角上，以、在看问题的视角上，以契约契约为主要视角，任何问题都可以直接或间为主要视角，任何问题都可以直接或间接地作为契约问题来看待；接地作为契约问题来看待；33、把交易、契约看成是某种保护投资关系的、把交易、契约看成是某种保护投资关系的治理结构治理结构，不同治理结构，不同治理结构有不同属性；有不同属性；44、在分析方法上，有时使用新古典的边际分析方法，但更多地使用、在分析方法上，有时使用新古典的边际分析方法，但更多地使用“超边际分析方法超边际分析方法”，即对不同治理结构逐个比较，这是一种制度的，即对不同治理结构逐个比较，这是一种制度的比较静比较静态方法态方法；55、将、将有限理性、机会主义和资产专用性有限理性、机会主义和资产专用性结合起来；结合起来；66、广泛吸收了组织行为学（或早期行为经济学）、法学和经济学乃至、广泛吸收了组织行为学（或早期行为经济学）、法学和经济学乃至社会学的思想。

社会学的思想。

3交易费用经济学的企业理论交易费用经济学的企业理论n理解交易费用经济学理解交易费用经济学n企业的本质和边界企业的本质和边界n公司融资公司融资n公司治理公司治理企业的本质：

一种治理结构企业的本质：

一种治理结构治理结构治理结构在交易费用经济学看来，企业实际上是一种在交易费用经济学看来，企业实际上是一种治理结构治理结构（最早由威（最早由威廉姆森提出），即决定着契约关系是否完整的组织结构，也可以廉姆森提出），即决定着契约关系是否完整的组织结构，也可以理解为一种保护契约当事人投资的制度安排。

理解为一种保护契约当事人投资的制度安排。

根据是否存在资产专用性以及是否有相关保障措施，可以将交易根据是否存在资产专用性以及是否有相关保障措施，可以将交易或契约分成三类，分别对应不同的价格。

或契约分成三类，分别对应不同的价格。

越是专用性资产，越是越是专用性资产，越是有高风险，因此价格就越高，除非得到某种保护措施。

有高风险，因此价格就越高，除非得到某种保护措施。

资产专用性、保障措施、交易价格。

资产专用性、保障措施、交易价格。

企业的本质：

一种治理结构企业的本质：

一种治理结构契约与治理结构选择契约与治理结构选择威廉姆森（威廉姆森（19851985）提出了）提出了资产专用性、交易频率和不确定性资产专用性、交易频率和不确定性三个三个刻画交易属性或者契约属性的维度。

刻画交易属性或者契约属性的维度。

资产专用性程度可以分为三类：

资产专用性程度可以分为三类：

非专用的、混合式的以及高非专用的、混合式的以及高度专用的度专用的。

所谓交易频率即交易的频繁程度，可分为所谓交易频率即交易的频繁程度，可分为一次性契约、偶然一次性契约、偶然契约和经常性契约契约和经常性契约，主要从买方来定义。

，主要从买方来定义。

不确定性主要指，不确定性主要指，由于代理人的机会主义行为所导致的对未由于代理人的机会主义行为所导致的对未来情况的不可预测来情况的不可预测。

企业的本质：

一种治理结构企业的本质：

一种治理结构契约与治理结构选择契约与治理结构选择威廉姆森（威廉姆森（19851985）将契约分为三类：

）将契约分为三类：

古典契约、新古典契约和关古典契约、新古典契约和关系契约系契约。

具体来说：

。

具体来说：

不存在专用性投资的标准契约，无论交易频繁与否，以及不不存在专用性投资的标准契约，无论交易频繁与否，以及不确定性程度如何，都属于确定性程度如何，都属于古典契约古典契约。

对于存在资产专用性的契约，特别是长期契约而言，它们通对于存在资产专用性的契约，特别是长期契约而言，它们通常是不完全契约，不太可能依靠作为法庭的第三方来实施，常是不完全契约，不太可能依靠作为法庭的第三方来实施，此时有两种选择：

一是再建立一层治理结构，依靠第三方来此时有两种选择：

一是再建立一层治理结构，依靠第三方来实施契约，这种契约称为实施契约，这种契约称为新古典契约新古典契约；二是实行双方治理或；二是实行双方治理或者统一治理，这属于者统一治理，这属于关系契约关系契约。

企业的本质：

一种治理结构企业的本质：

一种治理结构契约与治理结构选择契约与治理结构选择威廉姆森（威廉姆森（19851985）将契约分为三类：

）将契约分为三类：

古典契约、新古典契约和关古典契约、新古典契约和关系契约系契约。

具体来说：

。

具体来说：

如果这种关系契约涉及的资产专用性程度较高，但是交易频如果这种关系契约涉及的资产专用性程度较高，但是交易频率较低，交易所得收益不足以支撑一种专门的治理结构，那率较低，交易所得收益不足以支撑一种专门的治理结构，那么就实行双方治理，即贝克尔等人意义上的么就实行双方治理，即贝克尔等人意义上的“关系型契约关系型契约”。

如果这种契约关系涉及的资产专用性程度较高，而且交易频如果这种契约关系涉及的资产专用性程度较高，而且交易频率很高，交易所得收益足以支撑一种专门的治理结构，那么率很高，交易所得收益足以支撑一种专门的治理结构，那么就实行统一治理，即双方一体化为一家企业或科层。

就实行统一治理，即双方一体化为一家企业或科层。

企业的本质：

一种治理结构企业的本质：

一种治理结构企业的本质企业的本质根据根据TCETCE，企业是作为某种不完全契约的治理结构出，企业是作为某种不完全契约的治理结构出现的，这就是企业的本质。

企业这种治理结构相对于现的，这就是企业的本质。

企业这种治理结构相对于其他类型的治理结构，更容易进行事后的适应性治理。

其他类型的治理结构，更容易进行事后的适应性治理。

企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型早期观点早期观点由于资产专用性投资，产生可占用性准租，这会导致由于资产专用性投资，产生可占用性准租，这会导致缔约后的机会主义行为，主要就是缔约后的机会主义行为，主要就是敲竹杠敲竹杠（holdup），一体化是解决这种失调行为的办法，只要一体化的收一体化是解决这种失调行为的办法，只要一体化的收益超过成本。

益超过成本。

企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型启发式模型启发式模型（AHeuristicModel）早期观点过于关注由于资产专用性导致的交易费用，而忽略了生早期观点过于关注由于资产专用性导致的交易费用，而忽略了生产成本。

威廉姆森建立了一个启发式模型，试图综合考察生产成产成本。

威廉姆森建立了一个启发式模型，试图综合考察生产成本和交易费用对企业边界的决定。

本和交易费用对企业边界的决定。

命题命题若最优资产专用性水平很小，则市场采购在规模经济和治理方面若最优资产专用性水平很小，则市场采购在规模经济和治理方面都有优势，此时企业应该外购而不是生产。

都有优势，此时企业应该外购而不是生产。

若最优资产专用性水平很高，则由于资产高度专用，会带来适应若最优资产专用性水平很高，则由于资产高度专用，会带来适应性风险，因此应该在企业内部组织生产。

性风险，因此应该在企业内部组织生产。

企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型命题命题若最优资产专用性水平中等时，只存在很小的成本差异，此时会若最优资产专用性水平中等时，只存在很小的成本差异，此时会出现混合形式的治理结构。

出现混合形式的治理结构。

在生产成本方面，由于企业总是相对于市场存在劣势，因此除非在生产成本方面，由于企业总是相对于市场存在劣势，因此除非最优资产专用性水平明显很高时，才会选择（纵向）一体化。

最优资产专用性水平明显很高时，才会选择（纵向）一体化。

其他条件不变，较大的企业由于存在内部规模经济，因此成本加其他条件不变，较大的企业由于存在内部规模经济，因此成本加和曲线向左移动，从而大企业比小企业更多地进行一体化。

和曲线向左移动，从而大企业比小企业更多地进行一体化。

其他条件不变，由于实行事业部制的企业（其他条件不变，由于实行事业部制的企业（MM型）比实行单一制型）比实行单一制的企业（的企业（UU型）更能减少官僚成本，因此型）更能减少官僚成本，因此MM型企业比型企业比UU型企业更容型企业更容易进行一体化。

易进行一体化。

企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型正式的综合新古典交易费用模型正式的综合新古典交易费用模型赖尔丹和威廉姆森赖尔丹和威廉姆森（RiordanandWilliamson，1985）建立建立了一个综合新古典交易费用模型，更严格地将上述观了一个综合新古典交易费用模型，更严格地将上述观点进一步形式化了。

点进一步形式化了。

企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

一个综合新古典交易费用模型企业的边界：

进一步的解释企业的边界：

进一步的解释威廉姆森认为如果允许企业最高层进行威廉姆森认为如果允许企业最高