电大企的业集团财务管理形成考核作业答案.docx
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电大企的业集团财务管理形成考核作业答案
电大----企业集团财务管理形成性考核答案
作业一
一单项选择题
BCBABACBDB
二多项选择题
ABCBEBDBCEBCD
CEABCEABCDEABCEBCD
三判断题
对错错错错
对对错对错
四理论要点题
1请对金融控股型企业集团进行优劣分析
答从母公司角度金融控股型企业集团的优势主要体现在
资本控制资源能力的放大
收益相对较高
风险分散
金融控股型企业集团的劣势也非常明显主要表现在
税负较重
高杠杆性
金字塔风险
2．企业集团组建所需有的优势有哪些
答1资本及融资优势
2产品设计生产服务或营销网络等方面的资源优势
3管理能力与管理优势
3．企业集团组织结构有哪些类型各有什么优缺点
答一U型结构
优点1总部管理所有业务2简化控制机构3明确的责任分工4职能部门垂直管理
缺点1总部管理层负担重2容易忽视战略问题3难以处理多元化业务4职能部门的协作比较困难
二M型结构
优点1产品或业务领域明确2便于衡量各分部绩效3利于集团总部关注战略4总部强化集中服务
缺点1各分部间存在利益冲突2管理成本协调成本高3分部规模可能太大而不利于控制
三H型结构
优点1总部管理费用较低2可弥补亏损子公司损失3总部风险分散4总部可自由运营子公司
5便于实施的分权管理
缺点1不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业2业务缺乏协同性3难以集中控制
4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点
答一集权式财务管理体制
优点1集团总部统一决策2最大限度的发挥企业集团财务资源优势3有利于发挥总公司管理
缺点1决策风险2不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性3降低应变能力
二分权式财务管理
优点1有利于调动下属成员单位的管理积极性2具有较强的市场应对能力和管理弹性
3总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
缺点1不能有效的集中资源进行集团内部整合2职能失调3管理弱化
三混合式财务管理体制
优点调和集权与分权两极分化
缺点很难把握权力划分的度
五从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文
1．产业型多元化企业集团
2集团总部管理定位
答
产业型多元化企业集团参考
第一专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势资源配置优势内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势因此可以带来资本配置效率的提高从以上论述可以看出云天化立足于化工产业所涉及的行业和领域均以化工有关十分注重专业化经营由于云天化是全国化工行业的龙头企业经过几十年的发展在化工行业有相当丰富的经验也具有十分明显的信息优势在对某个投资项目做出决策时拥有更为丰富的信息资源以云天化国际化工有限公司为例云天化国际化工股份有限公司简称云天化国际是云天化集团有限责任公司的控股子公司对所属的云南富瑞化工有限公司云南三环化工股份有限公司云南红磷化工有限责任公司云南江川天湖化工有限公司云南云峰化学工业有限公司等五家大型磷复肥企业进行内部整合重组而设立的股份有限公司在云天化集团内部资本市场中通过资源的重新配置与整合一方面发挥了内部资本市场的信息优势一方面也充分体现了内部资本市场在资源配置中的优势使优势资源集中整合重组后的云天化国际总资产已达77亿元净资产24亿元拥有高浓度磷复肥420万吨的年生产能力可实现销售收入近l00亿元已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首亚洲第一世界第三形成了国内一流国际知名的具备规模生产各类高浓度磷复肥和专用复合肥的大型磷化工企业
第二内部资本市场上公允的关联交易对云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出云天化集团公司与其下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务出租资产都是公允的都是按照市场规则进行交易并且予以充分披露这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈对比在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为德隆占用旗下四家上市公司资金高达50179万元内部资本市场的功能被扭曲成为利益输送的渠道因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作用导致内部资本市场的低效率最终导致德隆的倒闭而云天化却获得了成功
集团总部管理定位
集团作为一个经济求利的经营单位要找准其卖点对此有这样几个基本观点1集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的基本单位甚至是唯一单位资本经营权力是集团总部作为出资人的基本权力所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中心设立资本运营管理委员会和资本运营管理部统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作在集权管理思想下集团下属子公司只能定位于商品经营的利润中心②集团总部是否涉及商品经营在理论上有两种模式没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品经营业务的混合型集团无疑两种模式各有利弊神马集团选择了第二种模式拥有较大的研究与开发权力和母公司设立代销公司分公司统一负责集团主导产品国内商场销售业务集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责母公司建立了集团内部优先交易机制并没有经营办公室由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易 这种营销体制势必造成集团关联交易复杂化给集团对子公司的业绩评价造成麻烦但是应该肯定的是这种体制夯实了总部对子公司的控制力度提高了集团整体市场营销的效率降低广告和营销费用是有效果的所以我们认为这种营销体制是集团规模效益的体制保障而且使集团总部控制力落到实处当然总部的能力也是有限的必须注意商品经营的度和着眼点始终牢记总部的性质和定位切忌本末倒置 集团之所以称为集团是因为有子公司的存在在法律上母公司与子公司都是独立法人都有法人财产权的独立运作权力从集团总部拥有下属子公司的股权比率来看分为全资子公司非全资控股子公司和参股子公司三大类型从法律上来说集团对不同产权关系与结构的子公司拥有不同程度的控制权由此也决定了这种控制权的实现方式具体来说集团总部对参股子公司采用集权体制对其战略经营财务运作直接指手划脚是不符合《公司法》的对于非全资控股子公司的管理照例也应该通过子公司的董事会来进行也就是说无论控股和非控股股东只能通过其委派的董事来实现其决策和控制意图如果总部通过类似如结算中心等机构对非全资控股子公司的现金流量采取收支两条线的管理办法势必会导致小股东的不满
作业二
一单项选择题
BAACDCDACD
二多项选择题
ACEADEBCEADABD
ABCACDABCDEABCDEABCDE
三判断题
对错对错错
对错对对错
四理论要点题
1．简述企业集团战略管理的过程
答企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括战略分析战略选择与评价战略实施与控制三个阶段
2简述企业集团财务战略的含义
答在企业集团战略管理中财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化如财务稳健注意或财务激进主义财务管理数据化和财务管理非数据化等也体现为集团总部集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和
3详细说明企业集团投资方式的选择
答投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置投资并形成经营能力的具体方式企业集团投资方式大体分为新设和并购两种模式新设是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构以实现企业集团的经济增长并购是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进行兼并和收购
4对比说明并购支付方式的种类
答一现金支付方式
用现金支付并购价款是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎
二股票对价方式
股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权这种方式可以避免企业集团现金的大量流出从而在并购后能够保持良好的现金支付能力减少财务风险
三杠杆收购方式
杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权取得控制权后再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款
四卖方融资方式
卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债承诺在未来的时期内分期分批支付并购价款的方式
五计算及案例分析题
1案例分析题
华润集团有限公司
答1在经营战略规划上明确有限度的多元化发展思路将业务进行重组分为五个部分即消费者的生产分销以及相关服务以住宅开发带动的地产分销服务以住宅开发劳动的地产等在企业整合时推出25个利润中心推出一套6S管理模式
2利润中心
是指用有产品或劳务的生产经营决策权是既对成本负责又对收入和利润负责的责任中心他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权
为了适应环境的变化和公司发展的需要由利润中心过度到战略经营单位来弥补6s的不足
36S本质上是一套财务管理体系使财务管理高度透明防止了绝大多数财务漏洞通过6S预算考核和财务管理报告集团决策层能够及时准确地获取管理信息加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解
2计算题
假定某企业集团持有其子公司60的股份该子公司的资产总额为1000万元其资产收益率也称投资报酬率定义为息税前利润与总资产的比率为20负债的利率为8所得税率为40％假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况一是保守型3070二是激进型7030对于这两种不同的资本结构与负债规模请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率并分析二者的权益情况
解列表计算如下
保守型激进型
息税前利润万元200200
利息万元3070
税前利润万元170130
所得税万元5139
税后净利万元11991
税后净利中母公司权益万元714546
母公司对子公司投资的资本报酬率％17％3033％
母公司对子公司投资的资本报酬率税后净利中母公司权益母公司投入的资本额
母公司投入的资本额子公司资产总额×资本所占比重×母公司投资比例
由上表的计算结果可以看出
由于不同的资本结构与负债规模子公司对母公司的贡献程度也不同激进型的资本结构对母公司的贡献更高所以对于市场相对稳固的子公司可以有效地利用财务杠杆这样较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报
3计算题
2009年底
解整合后的K公司
-4000000015516760万元
明确预测期后现金流量现职6000515-593600万元
预计股权价值16760936006500-3000113860万元
不整合的K公司
215942万元
明确预测期后现金流量现职4600818-539100万元
预计股权价值159423910055042万元
L公司的股权价值113860-5504258818万元
作业三
一单项选择题
CBBCCACBAC
二多项选择题
BCDCDEACEABCEBCD
BCDEAEABCDEADEABD
三判断题
错对错错对
错对对错错
四理论要点题
1．企业集团融资决策权的配置原则是什么
答1统一规划
2重点决策
3授权管理
2企业集团资金集中管理有哪些具体模式
答1总部财务统收统支模式
2总部财务备用金拨付模式
3总部结算中心或内部银行模式
4财务公司模式
3怎样处理预算决策权限与集团治理规则的模式
答1全资子公司
2控股子公司
3参股公司
4怎样进行企业集团预算调整
答预算调整应严格遵循调整规则及相关规范
预算调整程序1调整申请2调整审议3调整批复及下达
五计算及案例分析题
1案例分析题
2003年TCL集团
答11集团公司股东利益最大化2上市彻底
2特点一股权结构已趋稳定大股东无意减持
二市场机制严重低估股东套现弱冲动
三品牌价值魅力无限核心竞争显优势
四行业介入门槛较高长跑能力展身手
3宝钢股份整体上市给市场的影响就有所不同整体上市后上市公司的主营业务利润由原来的29降至21单就上市公司主业的盈利能力来说整体上市并没有起到更多的积极作用
2计算题
甲公司2009年12月31日
解外部融资需要量1001215-501215-135121-50
125-706
544亿元
3计算题
某企业集团是一家控股投资公司自身的总资产为2000万元资产负债率为30％该公司现有甲乙丙三家控股子公司母公司对三家子公司的投资总额为1000万元对各子公司的投资及所占股份见下表
子公司母公司投资额万元母公司所占股份％
甲公司400100％
乙公司35080％
丙公司25065％
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益各子公司资产报酬率及税负相同要求
1计算母公司税后目标利润
2计算子公司对母公司的收益贡献份额
3假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望试确定三个子公司自身的税后目标利润
解1母公司税后目标利润2000×1-30×12168万元
2子公司的贡献份额
甲公司的贡献份额168×80×40010005376万元
乙公司的贡献份额168×80×35010004704万元
丙公司的贡献份额168×80×25010003360万元
3三个子公司的税后目标利润
甲公司税后目标利润5376÷1005376万元
乙公司税后目标利润4704÷805880万元
丙公司税后目标利润336÷655169万元
作业四
一单项选择题
BCBACCCDAD
二多项选择题
ABBCDBCABCDEBD
ABCBCDEABABCDEABCDE
三判断题
错对对错错
错对错错对
四理论要点题
1．怎样看待企业集团整体财务管理与分部财务管理分析
答企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况其基本特征为
1以集团战略为导向2以合并报表为基础3以提升集团整体价值创造为目标
企业集团分部是一个相对独立的经营实体他可以体现为子公司分公司或某一事业部其特征为
分部分析角度取决于分部战略定位
分部分析以单一报表或分部报表为依据
分部分析侧重财务业务一体化分析
2什么是业绩评价在业绩维度中需要明确哪些内容
答业绩评价是评价主体依据评价目标用评价指标方式就评价客体的实际业绩对比评价标准所进行的业绩评定和考核意在通过评价达到改善管理增强激励的目的
需要明确业绩维度评价目标评价指标与评价标准
五查找任一企业集体的相关财务资料完成以下命题字数不少于800字
1进行企业集团财务状况或盈利能力的分析
2选取相关指标对企业集团业绩进行评价
参考答案
进行企业集团财务状况或盈利能力的分析
2009年11月5日禾晨信用评级将北京王府井百货集团股份有限公司的长期信用评级确认为AA＋评级展望为稳定禾晨信用分析师罗比表示此次评级及展望反映了我们对北京王府井百货集团股份有限公司在百货零售行业中规模盈利能力处于中上游水平财务状况稳定以及2009年新开业门面将为公司业绩带来新的利润增长点等积极因素表示良好支持但与此同时我们也将继续关注公司的促销策略和力度以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素公司创立于1955年系国有控股企业注册资本为392973万元是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业公司目前在全国15个城市开业运营20家大型百货商场初步完成了主业连锁的战略布局在竞争中取得了相对的优势地位截止2008年末公司销售收入101740431亿元同比上升1385从行业构成公司的销售收入主要来源于百货零售业占主营业务收入比例9736销售毛利率为1780从销售收入的地域分析华北地区占4482中南地区占2433西南地区占2253西北地区占600我们预计公司随着异地扩张步伐的加快以及新开营业网点的运营将不断为公司带来新的盈利增长点禾晨信用评级认为根据中国经济和零售业发展的趋势公司将加快产业和资本资源的整合进一步在延展品牌拓展地域丰富业态模式培育人才创新企业机制等方面下功夫以实现新的跨跃式的发展但与此同时我们也将继续关注公司的促销策略和力度以及国家一系列消费市场刺激力度等削弱因素
选取相关指标对企业集团业绩进行评价
企业集团管理业绩评价com企业集团的协作优势实现集团利益的最大化集团公司在进行评价指标的设置时必须首先考虑目标一致性原则该原则要求对子公司的目标设定与考核必须有助于防止子公司在违背企业集团利益的基础上追求自身利益com性原则企业管理应是一种战略性管理即应考虑企业的可持续性发展战略性原则要求业绩评价指标的设置要考虑以下两个方面①注重财务指标与非财务指标间的均衡财务指标存在以下缺陷第一财务指标主要是结果性指标只能反映行为的结果不能反映行为的过程第二财务指标不能全面反映管理者的经营管理业绩财务会计报表是以会计特有的语言来反映企业财务状况经营成果和现金流量这就使得许多不能用"会计特有的语言"来表述的非财务业绩由于不能进入财务报表而难以通过财务指标反映出来第三财务指标极易受到人为操纵上述缺陷导致单纯的财务指标所构建的业绩评价体系容易导致管理者的短期行为例如管理者常常通过缩减研究开发支出来增加本期利润显然这不利于企业的长远发展因此为了企业的可持续发展企业应该设置战略性的业绩衡量体系②注重赢利性指标与流动性指标间的均衡在用财务标准衡量企业管理业绩时不能只看到其赢利性还必须充分了解资产的质量及其流动性企业的账面赢利性很强但资产质量不高流动性很差也可能给企业带来极大的风险如不惜应收账款的质与量而大量销售取得赢利就可能由于大量坏账的产生给企业带来巨com则就是要求对子公司管理者的业绩评价应限于其权利可控的范围影响业绩的因素有很多是管理者不能控制的如外部市场环境的变化总部分摊的管理费用等只有在业绩评价时剔除这些不可控因素的影响才能使评价更为公平合理达到激励约束管理者的目的二平衡记分卡的基本内容平衡记分卡是2世纪9年代由和研究提出的一种新型的企业内部业绩评价方法它克服了传统单纯以财务指标进行业绩评价的不足既包括财务方面的衡量又包括非财务方面的衡量既强调结果又注重过程一般来说业绩评价的财务指标涉及三个方面即赢利能力营运能力和偿债能力①对于赢利能力指标主要有三种不同的评价基础它们分别是利润基础现金基础和市价基础而以利润为基础的评价指标又可具体分为会计利润基础如销售增长率可控边际贡献税后利润等和经济利润基础如经济增加值和修正的经济增加值两个方面以现金为基础的评价指标主要有经营现金净流量自由现金净流量等一系列指标以市价为基础的赢利性指标主要有股票市价等②对于营运指标20046经济论坛∞正囫售翟绩蓿耘3选徭它反映企业运用现有的资产创造价值的能力涉及资产周转率存货周转率和应收账款周转率等指标③对于偿债能力指标它立足于企业经营的安全性主要涉及流动比率速动比率和资产负债率等一系列指标平衡记分卡的非财务指标涉及顾客内部业务流程和学习与成长三个方面
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