惠普并购康柏案例分析.ppt

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惠普并购康柏惠普并购康柏案例分析案例分析22l位于休斯顿（Houston）的康柏公司成立于1982年。

l康柏电脑公司作为全球第二大计算机公司以及全球最大的计算系统供应商，康柏的业务涵盖了计算机硬件、软件、解决方案等各个方面。

l康柏已经拥有了从掌上PC、台式机、笔记本、服务器、喜玛拉雅大型容错服务器到企业存储产品在内的Internet产品体系，丰富的电子商务与电信解决方案，以及强大的系统集成和项目管理到完善的技术支持与售前售后服务。

l康柏在全球电子商务基础设施之上，设立了关键业务服务器、存储产品、工业标准服务器、商用个人计算、消费产品5个全球事业部。

康柏简介康柏简介33l惠普公司（Hewlett-PackardDevelopmentCompany,L.P.，简称HP）是一家来自美国的资讯科技公司，成立于1939年，主要专注于生产打印机、数码影像、软件、计算机与资讯服务等业务。

惠普由斯坦福大学的两位毕业生威廉休利特及戴维帕卡德创办，经过几十年的发展以及一系列收购活动，现已成为世界上最大的科技企业之一，在打印及成像领域和IT服务领域都处于领先地位。

l惠普下设三大业务集团：

信息产品集团、打印及成像系统集团和企业计算及专业服务集团。

惠普简介惠普简介从汽车库起家从汽车库起家计算机和计算机系统计算机和计算机系统HPHP无处不在无处不在打印机世界领先打印机世界领先研究和开发研究和开发无与伦比的文化无与伦比的文化慷慨的慈善家慷慨的慈善家44HP公司概况公司概况55竞争对手竞争对手并购前的全球电脑供应大厂：

Dell戴尔公司沒有存货成本创造竞争优势：

每年出货量成长20%Compaq康柏电脑IBM6677合并前惠普康柏比较惠普惠普康柏康柏创建时间1939年1982年公司总部美国加州休斯顿员工人数88500名68000名总收入470亿404亿净资产324亿239亿经营利润21亿19亿500强排名19位27位注：

其中总收入,净资产,经营利润为2000年12个月的数据,货币单位为美元。

88PC市场份额2001年第二季度康柏在全球的PC市场上仅占有12.1%的市场份额，相当于去年同期的13.2%的91.7%，丧失了超过8%的市场份额。

2001年第二季度惠普在全球的PC市场上仅占有6.9%的市场份额，相当于去年同期的7.4%的93.2%，丧失了将近8%的市场份额。

99Server（服务器）市场份额2001年第二季度康柏在全球的Server市场上占有26.7%的市场份额，相当于去年同期的28.3%的94.3%，丧失了将近6%的市场份额。

2001年第二季度惠普在全球的Server市场上仅占有10.6%的市场份额，相当于去年同期的12%的88.3%，丧失了将近12%的市场份额。

1010美国PC的市场份额2000年康柏在美国的PC市场上占有15.3%的市场份额，相当于去年的16.2%的94.4%，丧失了将近6%的市场份额。

2000年惠普在美国的PC市场上占有12.4%的市场份额，相当于去年的10.3%的120.4%，得到额外的超过20%的市场份额。

1111得得出结论出结论：

从上面这些数字的比较，从上面这些数字的比较，我们可以看出康柏近两年来在走下坡路，而我们可以看出康柏近两年来在走下坡路，而惠普却在向前发展，为了寻求发展合并是它惠普却在向前发展，为了寻求发展合并是它们最好的选择。

们最好的选择。

合合并的原因并的原因：

从两企从两企业业自身来看自身来看产业产业震震动动中的必然中的必然1212惠普和康柏近年来所走的路线非常相似，两者将自己定位于IT解决方案的提供商，采取与合作伙伴联盟的方式。

自1998年以来，景气低迷已成为全球传染病，美国受到网络泡沫破灭的冲击，Nasdaq股市连连受挫。

IT开支和消费不振，直接影响IT及通信硬件产业的销货与营运表现。

不断降低制造成本，并与具有竞争优势的伙伴结成战略同盟或合并，已成为国际PC大厂争取生机的必要策略。

1313惠普和康柏虽在打印机和服务器市场各擅所长，但近来在计算机市场渐走下坡，也力图找出有效的经营策略。

大环境今不如昔，两公司高层也许已感受到，除合并求强之外，别无他途。

以1999年表现观察，惠普整体业绩情况优于康柏电脑。

面对全球环境恶化的考验，适时进行合并或结盟，有助于两家公司整合资源、提升竞争力。

1414SWOT分析Strength&Opportunity理性地从渠道与服务器市场看理性地从渠道与服务器市场看康柏给惠普公司所带来的渠道利益。

服务器市场的争夺。

从新惠普的实力进一步细看从新惠普的实力进一步细看实现规模优势建立更强大的直销分销模式全球的服务与支持业务方面的优势互补1515Weakness&Threat企业文化的差异企业文化的差异经营范围的重叠经营范围的重叠竞争对手的威胁竞争对手的威胁运营成本问题运营成本问题支持并购理由支持并购理由一、节省生产成本降低市场营销、广告宣传和技术支持中的重复性成本，并保持公司的大部分收入水平。

惠普每年能省下25亿美元。

二、扩张市场：

将扩大惠普的产品系列，实现规模生产和增加市场份额。

整合两巨头的资源，技术互补，提升惠普在IT服务业的竞争能力。

三、新公司PC部门将贡献25%的销售额和10%的利润。

新惠普能够创造多项第一：

电脑系统服务个人电脑管理软体图像和打印反对并购理由反对并购理由一、营业额可能会下降反对者认为前12个月内至少会降低10%至15%。

并认为新惠普至少要花3至5年的时间才可能回到现有的年度营业收入水平。

二、被获利日益缩小的个人电脑市场拖垮稀释惠普在打印机市场的份额。

三、消减开支带来负面影响如果每年消减25亿美元的开支，将不得不大幅关闭工厂、分销中心和服务中心等部门。

康柏不是一家被人看好的公司，并购后未来的前景一点也不被看好。

1818惠普的卡莉菲奥丽娜和康柏的麦克卡普拉斯在1999年3月就已经碰面，当然那个时候是为其他事情沟通。

在此后的沟通过程中，他们一定看到了双方在策略和战略上的吻合。

2001年9月4日，惠普公司发布消息称，该公司已经同意与康柏公司达成一项总值高达250亿美元的并购交易，交易将以股票收购方式进行。

两家公司合并的主要目的是进一步削减成本，加强公司的市场竞争力。

合并过程合并过程1919结构：

股权收购股票换取比率：

每1股康柏股票换0.6325股惠普股票现值：

约250亿所有权：

惠普持有64%；康柏持有36%交易方式：

购买预计完成时间：

2002年上半年交易交易20202121总体情况组成一个拥有870亿资产的全球技术领先者，为企业和消费者提供业界最完善的IT产品和服务新惠普将成为全球最大的服务器、成像和打印、及接入设备（个人电脑和手持设备）厂商，并在IT服务、存储和管理软件方面排名全球前三位。

此次收购进一步巩固了双方有关开放的统一市场系统及体系结构的承诺，并促进了直销和渠道分销模式。

2222合并后的公司通过明显改进成本结构和抓住新的增长机遇来创造更大的股票价值。

在合并运营后的第一年，即2003财年，收购预计将节约大约20亿美元的经营成本，到2004年中，预计总体经营成本将节约25亿美元。

新惠普的经营范围将扩大到160多个国家，拥有超过145,000名员工。

总体情况总体情况1998年1月2002年年HPHP是否会重蹈康柏的覆辙？

是否会重蹈康柏的覆辙？

2424影响：

合并对整个行业是一次洗牌。

1.从许多第三方的统计资料可以看到，在合并之后，许多产品的市场占有率均居第一位。

这意味着，合并后的新公司，对其他任何一家公司而言，都是一个很强的竞争对手。

2.在PC机这块，拼的价格战，因此，一家IT公司今后要生存和发展，它的产品必须有附加价值，这个附加价值包括服务和解决方案。

这将是行业的大趋势。

2525在运营成本上，两家公司合并后，预估每年可节省25亿美元成本。

据以前的统计数据，合并公司可囊括全球大约19%的PC市场，超过戴尔的13%，对惠普提升获利也可有立即显著的效果。

可能使得PC价格战延烧至计算机服务和储存网络领域。

影响：

2626两家公司合并后，将成为PC业的一个巨鳄，其未来真正的对手将是IBM。

在过去12个月里，惠普的收入为470亿美元，而康柏的收入为400亿美元。

新公司的收入比IBM的900亿美元的收入略少一点。

在全球PC市场份额上，康柏仅次于戴尔，名列第三的惠普虽与康柏有一段差距，但两家公司合并后，则可超越戴尔，一举成为全球最大PC制造商。

合并公司可囊括全球大约19%的PC市场，超过戴尔的13%，对惠普提升获利也可有立即显著的效果。

合并后合并后2727新公司在服务器市场的占有率将提高到37%，巩固康柏目前的领导地位，并超过目前居于第二位的戴尔达一倍。

在运营成本上，两家公司合并后，预估每年可节省25亿美元成本。

合并后公司在美国零售店面销售垄断近2/3，而且康柏也是惠普对手Lexmark的最大客户之一。

合并后合并后2828惠普并购条件及市场反应并购并购前前宣布宣布并购后并购后股价约23.2美元约18.12美元每股交换康柏股数1.5810相同并购总价约250亿美元约196亿美元合约形式其他类似的并购协议订有限制条款，規定股价必須达到某种门槛否则一方可毀约，但惠普与康柏的协议是以固定价格签订，意指兩家公司及其股价已成为连体婴般紧密相连。

2929惠普并购条件及市场反应市场成长率市场成长率NASDAQ指数五千多点跌至三千点HP衰退88.96%Dell成长24.19%IBM衰退4.57%3030惠普并购后04年第一季财报比较HP宣宣称称营营收成收成长长49%分析分析师师看法看法个人电脑获利33,000,000美元（三千三百万美元）此为更改会计计算方式后的效果，若是以同样的方式计算以前的收益，并购前此部门也有26,000,000（两千六百万）的获利表现营业损失OperatingLoss比合并购上一季的结果还少,约为八千三百万美元虽然如此沒错，但是跟去年同期比起来，则是增加了八千万美元的损失成功成功OROR失败？

失败？

2006年市场调研机构IDC最近发布的一份报告称，在两家公司成功合并五年后的今天，两家团队合二为一实施优势互补，经过公司上下不懈的努力，无论是在收入还是赢利等方面，都取得了可喜的进步。

2011年惠普前掌门卡莉捍卫康柏并购案称当年很成功表示从“收益、市场份额和利润率”三方面来看，并购很成功。

自合并消息传出以来，双方的股票就开始下降，当天惠普和康柏的股票就分别下降了19%和10%。

成败到底如何，只有时间能告诉我们答案。

谢谢观看谢谢观看!