新教材新大纲金融市场基础知识.docx
《新教材新大纲金融市场基础知识.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新教材新大纲金融市场基础知识.docx（17页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
新教材新大纲金融市场基础知识
第一章 金融市场体系
第一节 金融市场概述
【本节考点】
1.掌握金融市场的概念。
2.熟悉金融市场的分类。
3.了解金融市场的重要性。
4.掌握金融市场的功能。
5.掌握直接融资与间接融资的概念、特点和分类。
6.熟悉直接融资与间接融资的区别。
7.熟悉直接融资对金融市场的影响。
【考点一】金融市场的概念与功能
（一）金融市场的概念（掌握）
金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
（二）金融市场的功能（掌握）
功能
内容
资金融通
金融市场的首要功能是资金融通。
价格发现
金融市场当中供求双方的相互作用决定了交易资产的价格，价格反过来又为潜在的市场参与者提供了信号，引导资金在不同的金融资产之间进行配置，达成供需平衡，这也称之为价格发现过程。
提供流动性
金融市场提供流动性，是指它为投资者提供一种出售金融资产的机制。
风险管理
金融市场的一个重要功能就是通过保险、对冲交易等方式对实体经济或金融行为中蕴含的风险进行管理、防范和化解。
降低搜寻成本和信息成本
金融市场能够降低搜寻成本和信息成本两种交易成本。
【记忆口诀】金价本风流！
【例题·单选题】金融市场的首要功能是（ ）。
A.价格发现
B.风险管理
C.资金融通
D.提供流动性
『正确答案』C
『答案解析』金融市场的首要功能是资金融通。
【考点二】直接融资与间接融资
（一）直接融资
1.直接融资的定义（掌握）
直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
2.直接融资的特点（掌握）
①直接性
②分散性
③融资的信誉有较大的差异性
④部分融资方式具有不可逆性
⑤融资者有相对较强的自主性
3.直接融资的方式（掌握）
常见的直接融资方式有股票市场融资、债券市场融资、风险投资融资、商业信用融资、民间借贷等。
证券市场融资属于典型的直接融资。
（1）股票市场融资：
是股份制企业以让渡一定的企业经营控制权、收益分配权和剩余索取权而获得企业经营资金的一种方式。
（2）债券市场融资：
是政府、金融机构或企业通过发行债权债务凭证来获得资金融通的一种方式。
（3）风险投资融资：
是风险投资企业以让渡企业的部分股权换取企业经营资金的资金融通方式。
（4）商业信用融资：
是企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。
（企业间的商品赊销、预付定金、预付货款等）
（5）民间借贷也是直接融资的一种。
4.直接融资对金融市场的影响（熟悉）
第一，直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况。
第二，直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系配置的效率是否与实体经济相匹配。
第三，通过市场主体充分博弈直接进行交易，更有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用。
（二）间接融资
1.间接融资的定义（掌握）
间接融资是指资金盈余者通过存款等形式，或者购买银行、信托和保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款、贴现或购买有价证券的方式把资金提供给短缺者，从而实现资金融通的过程。
2.间接融资的特点（掌握）
①资金获得的间接性
②融资的相对集中性
③融资信誉的差异性相对较小
④全部具有可逆性（即可返还性）
⑤融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中
3.间接融资的方式（掌握）
银行信用融资
是银行以及其他金融机构以货币形式向客户提供的资金融通形式。
消费信用融资
是个人利用企业或金融机构提供的资金垫付，以少量资金提前获得高额消费为目的而进行的资金融通。
租赁融资
是企业利用设备提供商或金融机构提供的资金垫付，以支付租金的方式取得贵重机器设备的使用权，以减少设备购置资金占用的一种资金融通方式。
（三）直接融资与间接融资的区别（熟悉）
直接融资和间接融资的区别主要在于融资过程中资金的需求者与资金的供给者是否直接形成债权债务关系。
在有金融中介机构参与的情况下，判断是否直接融资的标志在于该中介机构在这次融资行为中是否与资金的需求者和资金的供给者分别形成了各自独立的债权债务关系。
【例题·单选题】间接融资的特点不包括（ ）。
A.资金获得的间接性
B.部分具有可逆性
C.融资的相对集中性
D.融资信誉的差异性相对较小
『正确答案』B
『答案解析』间接融资全部具有可逆性。
【考点三】金融市场的重要性
金融市场的重要性（了解）
1.促进储蓄—投资转化
2.优化资源配置
3.反映经济状态
4.宏观调控
【考点四】金融市场的分类
（一）按金融资产到期期限分为货币市场和资本市场（熟悉）
货币市场，是指所交易金融资产到期期限在一年以内的金融市场。
包括银行间同业拆借市场、商业票据市场、短期国库券市场、大额可转让存单市场等。
资本市场，是指所交易金融资产到期期限在一年以上或者没有到期期限的金融市场。
包括股票市场、中长期国债市场、中长期银行贷款市场等。
（二）按交易工具分为债权市场和权益市场（熟悉）
按交易工具分类，金融市场可分为交易债务工具的债权市场和交易权益工具的权益市场（即股票市场）。
交易债务工具和优先股的市场被统称为固定收益市场，不包括优先股的股票市场被称为普通股市场。
（三）按照发行流通性质分为一级市场和二级市场（熟悉）
一级市场是新金融资产的发行市场。
二级市场是已发行金融资产的流通市场，金融资产的持有者可以在这个市场中将持有的证券出售，以达到变现的目的。
（四）按组织方式分为交易所市场和场外交易市场（熟悉）
二级市场有两种组织形态：
交易所市场和场外交易市场。
交易所市场
（1）交易所分为会员制交易所和公司制交易所。
（2）会员制交易所的最高权力机构是会员大会。
场外交易市场
按交易金额比较，场外市场交易量远远大于交易所市场的交易量，交易结构和交易方式也较为丰富。
与交易所市场相比，场外市场的交易双方进行直接的交易，存在一定的对手风险。
（五）按交割方式分为现货市场和衍生品市场（熟悉）
（六）按金融资产的种类分为证券市场和非证券市场（熟悉）
1.证券市场
有价证券有广义与狭义两种。
狭义的有价证券指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。
商品证券
商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。
属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等
货币证券
本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。
一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。
资本证券
是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持有人有一定的收入请求权，它包括股票、债券、证券投资基金及其衍生品种，如金融期货、可转换证券等。
2.非证券金融市场
非证券金融市场，是指以有价证券以外的金融资产为对象的发行和交易关系的总和，包括股权投资市场、信托市场、融资租赁市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、银行理财产品市场、长期贷款市场等。
（七）按辐射地域分为国际金融市场和国内金融市场（熟悉）
国际金融市场是指涉及多个司法辖域的居民之间进行各种国际金融业务活动的市场，一般还可以进一步分为全球性金融市场和区域性金融市场。
国内金融市场是指单一司法辖域内的金融市场，也可以进一步分为全国性金融市场和地区性金融市场。
【例题·单选题】下列属于货币市场的是（ ）。
A.股票市场
B.中长期国债市场
C.大额可转让存单市场
D.中长期银行贷款市场
『正确答案』C
『答案解析』股票市场、中长期国债市场、中长期银行贷款市场属于资本市场。
第二节 全球金融市场
【本节考点】
1.了解全球金融市场的形成及发展趋势。
2.了解国际资金流动方式。
3.熟悉全球金融体系的主要参与者。
4.了解英、美、香港为代表的主要国家和地区金融市场结构和金融监管特征。
【考点一】全球金融市场与金融体系
（一）全球金融市场的形成及发展趋势（了解）
1.1602年，荷兰东印度公司在阿姆斯特丹创建了世界上最早的证券交易所—阿姆斯特丹证券交易所。
2.1649年，英国成立了世界上第一家股份制商业银行—英格兰银行，标志着英国现代银行制度的确立。
3.1816年，英国首先实行金本位制，英镑成为使用最广泛的货币。
19世纪的英国形成了国际性的金融市场，伦敦成为国际金融中心。
4.1790年成立了美国第一个证券交易所—费城证券交易所。
5.1944年布雷顿森林会议宣布成立国际复兴开发银行（世界银行前身）和国际货币基金组织两大机构，确立了以美元为中心的国际货币体系，使美元成为主要的国际储备货币和结算货币，纽约成为世界金融中心。
（二）全球金融体系
1.全球金融体系的主要参与者（熟悉）
（1）金融公司
存款吸收机构
存款吸收机构包括商业银行和其他存款吸收机构。
商业银行通常吸收存款，在支付系统中处于核心地位。
其他存款吸收机构包括储蓄银行、开发银行、信用合作社、投资银行、抵押贷款银行以及建房互助协会、吸收存款的小额贷款机构。
中央银行
是国家金融机构，是控制金融体系的关键，其业务主要包括发行货币、管理外汇储备以及向存款吸收机构提供信贷。
其他金融公司
保险公司、养老基金、证券交易商、投资基金、财务公司、租赁公司以及金融辅助经济机构等。
（2）非金融公司
非金融公司，是指这样一类机构实体，其主要业务是按有经济意义的价格提供产品或非金融服务。
（3）住户
住户也是金融公司的顾客。
住户被定义为由个人组成的小集团，他们分享同一住处，其收入和财富部分或完全集中在一起，并共同消费某种类型的商品和服务。
单独生活的个体也被视为住户。
（4）为住户服务的非营利机构
为住户服务的非营利机构的主要活动是向住户和社会提供免费的或价格不具有经济意义的商品或服务，不包括由政府部门控制和提供资金支持的机构。
（5）广义政府
广义政府，是指在一个特定的区域内对其他机构单位行使立法权、司法权和行政权的单位。
政府能够影响金融公司的活动，也受金融公司活动的影响。
（6）公共部门
公共部门包括广义政府、中央银行和作为公共公司的存款吸收部门和其他部门中的实体。
公共公司定义为受政府部门控制的非金融或金融公司。
2.国际资金流动方式（了解）
国际资金流动包括资金流入和资金流出两个方面。
根据资金的使用时间或交易期限的不同，可以将其划分为国际长期资金流动和国际短期资金流动。
（1）国际长期资金流动。
国际长期资金流动，是指期限在1年以上的资金的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷三种形式。
国际直接投资
国际直接投资是指那些以获得国外企业的实际控制权为目的的国际资本流动。
国际间接投资
国际间接投资也就是国际证券投资，是指在国际证券市场上发行和交易中长期有价证券所形成的国际资本流动。
国际信贷
国际信贷主要包括政府信贷、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷等。
（2）国际短期资金流动
国际短期资金流动，是指期限为一年或一年以下的资金的跨国流动。
国际短期资金流动主要包括贸易资金的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动以及投机性资金的流动四种类型。
①贸易资金的流动是最传统的国际资金流动方式，早期的国际资金流动多以这种方式出现。
②套利性资金的流动是利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动。
③保值性资金的流动又被称为避险性资金流动或资本外逃，它是指金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动。
④投机性资金的流动，是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动。
【例题·单选题】（ ）是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动。
A.贸易资金的流动
B.套利性资金的流动
C.保值性资金的流动
D.投机性资金的流动
『正确答案』D
『答案解析』投机性资金的流动，是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动。
【考点二】英国的金融市场
（一）伦敦外汇市场（了解）
1.伦敦外汇市场是全球最大的外汇批发市场，没有固定的交易场所，参与外汇交易的银行及其他机构约600家，通过现代化电子通信系统完成交易。
2.伦敦外汇市场有以下几个特点
（二）伦敦银行间资金市场与LIBOR（了解）
1.为平衡资金头寸而进行同业拆借是商业银行及其他金融机构的日常惯例，银行间同业拆借利率是银行间无担保短期借贷适用的利率，是金融机构确定资金成本的重要参考指标。
2.上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）、香港银行间同业拆借利率（HIBOR）、欧元区同业拆借利率（EURIBOR）、东京银行间同业拆借利率（TIBOR）都是区域内短期资金市场的重要基准指标。
3.伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）成为全球金融业最重要的短期资金成本基准。
4.从LIBOR的取样和计算方式可以看出，它所代表的其实并非实际发生的金融交易的利率，而是反映交易意愿的利率，具有很强的主观性。
（三）英国的股票市场（了解）
1.伦敦交易所的层次划分
①主板市场
②另类投资市场
③专业证券市场
④专业基金市场
⑤精英项目
（1）主板市场
主板市场在诸层次市场中监管最为严格。
主板上市分为高级上市、标准上市和高成长板块上市三类。
（2）另类投资市场
另类投资市场上市条件较主板市场宽松，适合规模比较小的成长型公司进行上市融资。
（3）专业证券市场
专业证券市场针对专业投资者或机构投资者设立，2005年7月开业，上市品种分存托凭证和专家债务证券两类。
存托凭证
存托凭证进入专业证券市场，需同时向英国上市监管署（UKLA）提交上市公告书并向交易所申请在PSM交易。
专家债务证券
专家债务证券种类较多，常见的包括欧洲债券、信用连结票据、资产支持证券、高收益债券、可转换债券、可交换债券等。
（4）专业基金市场
专业基金市场为各类封闭式投资基金提供上市渠道，上市规则执行欧盟标准，由交易所监管。
（5）精英项目
精英项目实际上与资本市场无直接关系，是一个初创企业培育项目。
该项目在初创企业与商学院、潜在投资者、各类顾问之间建立联系，帮助这些企业成长壮大，并最终成为上市公司。
2.伦敦证券交易所的交易系统
（1）SETS系统
概念
SETS系统（证券交易所电子化交易系统）是目前伦敦证券交易所的电子指令簿旗舰系统
特点
SETS系统同时支持匿名报单自动配对成交和做市商报价，因此混合了指令驱动与报价驱动两种交易方式的特点。
在SETS系统交易的证券必须至少拥有1个做市商，做市商需要提供至少1个交易市场规模的双边报价以维持流动性
（2）SETSqx系统
SETSqx系统（证券交易所电子化交易系统—报价与竞价）为流动性相对差一些的证券提供交易服务，主要是二板市场股票和部分未纳入富时指数系列的股票。
（3）SEAQ系统
概念
SEAQ系统（证券交易所自动报价系统）是伦敦证券交易所为二板市场上市的非SETS、SETSqx交易的股票提供的非电子化可执行做市商报价系统。
特点
每只股票至少需要两个做市商，新上市证券不能进入SEAQ系统交易。
（4）I0B系统
I0B系统（国际指令簿系统）是针对存托凭证的做市商报价系统。
（四）伦敦债券市场（了解）
金边债券市场
英国中央政府债券被称为金边债券，是英国债券市场的主力品种。
国际债券市场
国际债券是外国发行人在英国发行的债券，目前，伦敦是全球最主要的国际债券发行市场。
公司债券市场
伦敦公司债券市场相对较小，可以公募发行，也可私募发行。
（五）伦敦黄金市场（了解）
伦敦黄金市场是全球最大的黄金现货市场。
【例题·单选题】伦敦证券交易所按照层次的不同，可以分为（ ）。
①主板市场
②另类投资市场
③专业证券市场
④金边债券市场
A.①②③ B.①③④
C.①②④ D.②③④
『正确答案』A
『答案解析』本题考查伦敦证券交易所的市场划分。
【考点三】美国的金融市场
（一）美国股票市场（了解）
美国拥有全球最发达的股票市场。
1.股票交易场所
美国股票交易场所
（1）美国证监会注册的全国性证券交易所
（2）美国证监会注册的另类交易系统
（3）经纪商—交易商自身的内部转让系统
【注意】另类交易系统（ATS）是指“符合联邦证券法关于交易所定义，但是未注册为全国性交易所的交易系统”。
ATS法规要求，注册成为ATS之前必须注册成为经纪商—交易商并在开业前向美国证监会提交初始营运报告，营运过程中任何规则变动或停止运营均需向美国证监会提交报告。
另类交易系统与交易所的区别在于，交易所除了组织交易，同时还是自律性监管机构，而另类交易系统对市场参与者不具有自律监管职能。
2.纳斯达克集团
纳斯达克（NASDAQ），原意为全美证券交易商协会自动报价系统，主要经营场外股票交易。
目前，纳斯达克集团在美国经营三家全国性股票交易所，即纳斯达克股票市场、纳斯达克波士顿交易所和纳斯达克费城交易所。
其中，纳斯达克股票市场是目前美国股票现货交易量最大的单体交易所。
（1）纳斯达克股票市场分层
2006年纳斯达克分层制度再次改进，分为三个板块：
1）纳斯达克全球精选市场：
服务于全球范围内市值较高的公司
2）纳斯达克全球市场：
服务于中等规模并具有一定成长性的企业
3）纳斯达克资本市场：
主要为小企业提供融资途径
（2）纳斯达克市场的交易机制
目前，纳斯达克市场采用的交易机制是融合了指令驱动（价格优先、时间优先的竞价交易）和报价驱动（做市商模式）两种模式的混合交易模式。
3.纽约证券交易所
纽约证券交易所交易制度模式主要包括三个特征，即指定做市商制度、场内经纪商制度和补充流动性提供商制度。
（二）美国债券市场（了解）
美国拥有全球最大的债券市场。
1.美国国债市场
（1）美国联邦政府发行的债券被统称为美国国债，美国国债是美国债券市场的基石。
通常情况下，中央政府发行的本币债券基本不存在违约风险，所以这类债券被视为“无风险资产”，它们的收益率也被金融市场当作“无风险收益率”。
（2）按照期限不同，1年期以内的美国国债被称为国库券、期限在1年以上10年以下的被称为国库票据，10年以上的被称为政府公债。
2.美国联邦机构债券市场
美国联邦机构债券实际上泛指两类机构发行的债券。
一类是美国联邦政府机构发行或担保的债券，另一类是经国会批准，为实现公共目标而成立的政府支持企业发行的债券。
3.美国市政债券市场
（1）市政债券是州及州所属地方政府（市、镇、县与学区）或其附属机构（住房、卫生保健、机场、港口与经济发展等职能局与代理机构）发行的债券，目的是为多种多样的市政工程筹集资金、提供现金流以及满足其他方面的政府需求。
（2）市政债券的种类：
普通责任债券、收益债券、通道收益债券。
4.美国公司债券市场
美国公司债券种类繁多，分为公募发行债券和私募发行债券两种。
美国证监会规定，向35人以内的特定投资者募集证券为私募债券，不受美国证监会限制。
（五）美国衍生品市场（了解）
美国拥有目前全球最大的衍生品市场，芝加哥和纽约是衍生品交易最集中的地方。
（六）美国的金融市场监管（了解）
1.分业监管体系
（1）银行业监管机构
①货币监理署隶属美国财政部，主要负责对国民银行发放执照并进行监管。
②联邦储备体系主要负责制定货币政策，并对其成员银行以及金融控股公司等进行监管，此外还承担金融稳定和金融服务职能。
③联邦存款保险公司，旨在通过保护银行和储蓄机构的存款、监管投保机构以及对破产机构进行接管等来维持金融体系稳定和公众信心。
④储蓄机构监管署主要负责储蓄协会及其控股公司的监管。
⑤国家信用合作社管理局主要负责发放联邦信用合作社的执照并予以监管并运用国家信用合作社保险基金对所有联邦信用合作社和大部分州立信用合作社的储蓄存款予以保护。
【注意】联邦金融机构检查委员会作为上述5家监管机构的协调机构，主要负责制定统一的监管准则和报告格式等。
（2）保险业监管机构
美国的保险监管职责主要由各州的保险监管局承担，包括市场准入以及监测检查等日常监管。
【例题·单选题】自2006年之后，纳斯达克的分层制度将市场分为（ ）三个板块。
①纳斯达克全球精选市场
②纳斯达克货币市杨
③纳斯达克资本市场
④纳斯达克全球市场
A.①②③
B.①③④
C.①②④
D.②③④
『正确答案』B
『答案解析』本题考查美国纳斯达克股票市场的分层。
【考点四】中国香港的金融市场
（一）联系汇率制（了解）
1.目前，世界上绝大多数国家通行的货币制度是以国家主权信用、税收特权和法律强制为基础，由中央银行发行的法偿货币。
中国香港特别行政区没有中央银行，自1983年起，实行与美元挂钩的联系汇率制，这是一种货币发行局制度。
根据货币发行局制度的规定，基础货币的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。
2.根据中国香港法律规定，港币大部分由三家发钞银行即汇丰银行、渣打银行、中国银行（香港）发行。
（二）中国香港外汇市场（了解）
中国香港自2003年开放人民币业务以来，逐步成为全球人民币离岸市场中心，约70%的人民币跨境业务通过中国香港外汇市场进行。
（三）中国香港债券市场（了解）
港元债券发债主体包括中国香港外汇基金，授权机构（银行及存款类公司），中国香港政府持有公司、法定组织以及私营企业等。
（四）中国香港的金融市场监管（了解）
1.中国香港实行分业监管模式。
目前，中国香港的金融监管机构主要包括香港金融管理局（金管局）、证券及期货事务监察委员会（证监会）和保险业监理处（保监处），分别负责监管银行业、证券和期货业以及保险业。
2.银行业、证券业和保险业的行业自律机构分别是香港银行公会、香港交易所和香港保险业联会。
【例题·单选题】按照中国香港法律的规定，港币大部分由（ ）几家发钞银行发行。
①中国银行（香港） ②花旗银行
③汇丰银行 ④渣打银行
升级会员 