在线招聘巨头Monster.docx

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在线招聘巨头Monster

在线招聘巨头Monster：

廉颇老矣尚能饭否

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公司介绍

创立于1967年，MonsterWorldwide是全球最大的专业招聘网站，同时也是全球领先的招聘解决方案提供商，提供由招聘代理、线上招聘、猎头服务和招聘黄页广告四项构成的全方位的全球招聘解决方案。

公司的总部设立在纽约，在全球拥有雇员超过5000人。

Monster的母公司是TMPWorldwideInc.。

MonsterWorldwide2008年11月10日从纳斯达克转板至纽交所交易。

“巨兽”的主要招聘网站访问量长期以来一直位居业内第一，尽管最近有被careerbuilder超过之虞。

旨在鼓舞人们努力去提高自身以及实现人生的飞跃，公司的业务普及全球55个国家，其中主要的市场大区分别为北美、欧洲、南美和亚太地区。

公司作为在线招聘商业模式的创始者，不断重新定义招聘者和应聘者之间的连接和关系。

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“巨兽”的长期经营战略是抓住和利用存在于全球在线招聘市场及相关市场的众多时机。

为了实现这一目标，公司不断从产品、技术、品牌和客户服务等方面进行投资和改良。

尽管仍未从金融危机中完全恢复过来以及受最近欧债危机的影响，公司在2011年的收入仍然超过10亿美金，创出金融危机后的新高。

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主要产品和业务

公司将自己的业务分为三大块，分别是“career北美”、“career国际”、“在线广告及收费”。

“巨兽”的career业务，大家都比拟熟悉，包括招聘信息、简历数据库存取和招聘媒体解决方案等。

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公司的“在线广告及收费”业务分为两大块：

展示性广告（displayadvertisement）和引导性销售（leadgeneration）。

在线招聘网站上的广告非常具有针对性，广告商可以通过网站用户，同时也是潜在的消费者从事的行业来进行特定的针对的广告投放。

而“巨兽”庞大且详尽的用户数据库为其客户提供了具有强烈目标性的leadgeneration的时机。

公司近几年三大业务稳定，占总收入比基本不变，大概分别在47%、43%和10%左右。

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公司在08年美国金融危机之后，积极开拓海外市场来尽可能缓冲危机对自身业绩的影响，包括在海外开展了一系列并购。

但是覆巢之下岂有完卵，从数据上来看，公司积极的海外业务开展计划似乎有一点力不从心。

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“巨兽”08年积极的海外扩张计划包括：

并购了当时如日中天的ChinaHR即中华英才网；收购了一个基于澳洲的在线招聘网站公司，同时在巴西设立网站，开展业务。

公司是Web1.0概念下在线招聘商业模式的创始者，时至今日，国内的三大在线招聘巨头仍然在走monster在90年代创立的商业模式。

“巨兽”近年来极力通过自身的努力跟上时代的步伐；同时开启外部并购，在互联网技术上不断革新。

公司在07年推出了CareerAdNetwork,即CAN。

这个产品很有意思，可以使招聘广告更具有目的性。

假设现在I美股要招聘分析师，于是去Monster选择这项服务，如下列图所示，I美股可以将工作的要求和细节罗列上去，然后再定向投放到相关的财经网站。

这样大大增强了招聘广告的目的性。

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“巨兽”在2008年收购了Trovix.Inc，然后运用Trovix的技术开发了精细化搜索引擎“6Sense®”，通过这个引擎，用户可以找到及其详尽的资料，包括某用户的教育背景、工作历史，同时可以输入某项具体的工作技能来寻找可能的工作时机。

公司在09年推出创新的革命性的基于语言学意义上的简历搜索引擎MonsterPowerResumeSearch®（“PRS”），不同于传统的关键字搜索引擎，PRS系统就好似是一位真实的HR在筛选简历中的各项要求。

通过客户的调查统计说明：

相比于传统的搜索系统，PRS系统平均节约了65%时间、增加了150%合格的所搜结果数量。

同时，90%的招聘者倾向于使用PRS系统，97%的招聘者通过使用PRS系统更快的找到了合格的工作候选人。

“巨兽”在10年收购了yahoo旗下的Yahoo!

HotJobs，并成为yahoo门户网站求职内容的提供商。

财务状况

“巨兽”CEOSalIannuzzi在一次采访中说过：

公司的业绩与美国就业市场的兴衰关系很大。

公司在07年创下了公司历史上最好业绩，总收入到达13.51亿美元，在当时，几乎占据了美国在线求职市场50%的份额。

08年之后，受到了金融危机的剧烈影响，公司业绩可谓急转直下，直到11年才扭亏。

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公司的利润率不高，特别是近几年收入总量的萎缩，公司并没有在金融危机后采取有效的成本控制措施，导致三大费占比愈发高启。

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然而，“巨兽”的颓势真的只是由经济大环境的衰退导致的吗？

商业模式的“兴”以及可能的“衰”

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上面这张图是JimCollins在《Howthemightyfall》（国内翻译为《再造卓越》）里所阐述的一般企业衰落的五个阶段。

我引用这张图，当然不是在给Monster下死亡证明书，也不敢低估巨兽“再造卓越”的能力。

从市场表现〔市值〕和收入来看，我们判断巨兽可能已经过了巅峰期，正处于上图中的“stage4”。

讨论过去的表象以及不可知的未来总是意义不大，让我们看下公司的商业模式。

兴起：

创造一头“巨兽”

公司是Web1.0概念下在线招聘网站商业模式的开创者。

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巨兽的商业模式构建于“双边网络效应”的基础上，在这一效应下，卖方和买方为完成交换，会寻求尽可能多的另一方。

而“巨兽”则充当这个呼唤平台或者说是中介的角色。

一旦建立了可观的网络和平台，新用户便会自行到来。

因为是创始者，所以，巨兽从中大受裨益，并因此而构建了求职者和雇主的最初基础，这个基础有助于它的迅速成长。

而这种模式具有充分的“马太效应”，非常容易形成巨头垄断。

在美国市场，和中国市场，我们都看到了这种巨头垄断的现象。

培育双边网络的最正确方式，就是资助买卖双方中的某一方。

巨兽应用的就是这种方式，它要雇主付费，但是，希望在网上发布简历的求职者可以免费使用这一资源。

这在创立初期，迅速吸引了大量用户。

同时，互联网招聘相比于传统的招聘形式优势非常之多。

这些优势包括：

海量的及时的信息，不受地域时间限制并且针对性强，发布信息及招聘的低成本。

因此，巨兽公司在招聘方式的转化中——从传统的平面媒体广告以及其他招聘方式，转向互联网招聘——尽享其利。

不仅彻底击败传统的招聘市场，在新兴的“蓝海”里也独占鳌头。

所以公司在90年代末，新世纪初度过了自己黄金的十年，最高时，占据美国在线招聘市场近50%的份额。

可能的衰落？

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作为招聘双方的中介，无论以什么形式——线上还是线下，不管是Web1.0、Web2.0还是以后的Web3.0概念，关键是吸引到足够多的招聘者和用户〔应聘者〕来发布信息和搜寻信息。

作为Web1.0概念的巨兽，只是单纯的提供了一个较传统方式更好的平台，单纯的靠用户来吸引更多的用户。

而Web2.0可谓颠覆了这一点，Web2.0概念的在线求职网站不仅提供了一个信息发布的平台，更是一个社交平台，注重用户交互作用的平台。

比方Linkedin，同样提供了招聘双方中介平台，而不同的是，Linkedin加入了社交等各种元素，增强了用户黏性以及使用时间。

通过Linkedin平台，用户不仅可以搜寻到职位招聘信息，同时可以创立、管理和分享他们的职业信息，建立和优化他们的人脉网络，分享工作生活的点滴，寻求商业时机等等。

而对于招聘方来说，职位信息发布格式将变得多样化，信息的传播性更广。

所有的这一切都有助于Linkedin吸引更多的用户，从而更好的充当中介这角色。

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如上图，我们可以看到截止2012Q1，Linkedin拥有超过1.6亿会员，并且其中30%以上为活跃用户。

只要拥有足够多的用户基础，对招聘方、求职者两方用户的货币化只是方式的问题。

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Linkedin的hiringsolutions收入从07年的700万美元增长到11年的2.6亿美元，尽管期间遭遇了金融危机导致的市场整体规模的下滑。

可以说Linkedin每一美元的增长几乎都是从Web1.0概念对手手里抢过来的。

Linkedin在前些时候公布了2012Q1的财务数据，hiringsolutions收入继续维持高增长，同比增长121%到达了单季1.026亿美元，同时hiringsolutions收入占总收入比继续提高，从去年同期的49%增长到2012Q1的54%，可以说Linkedin超越巨兽只是时间问题。

〔关于linkedin商业模式，可以参见我们详细的分析:

//news.imeigu〕

除Linkedin、Facebook为代表的SNS网站外，Twitter为代表的微博在职位搜索领域所处的地位也日渐显著。

据美国的一项调查显示，有大约89%的美国公司都使用社会化媒体来进行招聘，在使用社会化媒体招聘的这些公司当中，又有50%使用twitter。

我们通过新浪微博搜索“微博招聘”得到的400多万条搜索结果。

也有很多专门发布招聘信息的微博账号，他们的粉丝数都在10万以上。

Sina没有披露任何有关微博招聘的信息，但是，微博招聘，和微博整体情况一样，如何有效的货币化是关键的问题。

“巨兽”的应对

“巨兽”自然不会坐以待毙，公司在11年推出了基于Facebook平台的求职类App——Beknown。

通过BeKnown，招聘信息会根据用户的工作经验和网络连接排列出来，用户还也可将自己的Monster主页导入BeKnown，直接通过BeKnown搜索职位。

在这款应用中，用户还可以基于工作经验、成绩和优势赚取徽章等。

自发布以来，BeKnown已经进行了屡次更新。

但是，巨兽首先要战胜是facebook平台上其他同类应用，而不是Linkedin，尽管这看起来很困难。

通过facebook数据显示，截止到2012年5月，Beknown的月有效用户为17万，而同类应用Branchout的月有效用户数量为惊人的1740万。

作为Web2.0领域内的竞争者，暂时还未看到巨兽的优势以及任何突出的表现。

市场表现

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“巨兽”的股价表现呈现一条完美的逻辑：

公司携着当时看起来完美的商业模式，且生而逢时，在dot-combubble中到达了股价的顶峰，而后回归理性，业绩驱动股价至07年的高点。

金融危机、竞争的加剧、老旧的商业模式让公司的股价再次跌入谷底，这一次，跌倒后的“巨兽”好似还没有站起来。

估值

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上图为公司近三年股价表现和道琼斯指数比照情况。

虽然公司的业绩正在缓慢恢复，但是，市场先生却并不这么认为。

新兴网站的出现导致竞争的加剧、公司陈旧的商业模式、业绩恢复速度低于预期等等，凡此种种因素使公司的股价在11年重挫70%。

我们来看一下公司的估值情况：

截止5月11日，公司每股7.84元，总市值9.51亿。

对应11年全年业绩，市盈为17.5倍。

按照市场给予的8%增长的预期来看，公司对应12年动态市盈大概在16倍左右。

根据morningstar测算，公司历史平均市盈为25倍，公司现在PEG为0.8左右。

错杀，反转？

还是被并购？

公司的市场表现持续颓势，市值虽然仅为9.51亿美元。

看指标的话，P/B仅为0.82，但是对于“巨兽”PB是不适用的，公司净资产11.5亿美元，却“享有”11.4亿美元的商誉。

对照11年销售额，公司的当前市销率仅为0.91，低于绝大多数美国互联网公司。

公司有现金及现金等价物2.52亿美元，应收账款3.58亿，总流动资产7.06亿美元。

尽管公司有6.36亿美元的流动负债，但是其中包含了4.08亿美元的递延收入。

从这个角度来说，公司现有的流动资产总量相对于市值来看还是比拟多的。

相对美股整体估值水平来说，尽管公司被市场“杀”得很惨，但是公司也并没有被市场“杀”得非常廉价。

那么，这次市场先生错了吗？

是否存在错杀的可能性呢？

公司能否实现华美转身？

首先我们来看收入方面：

收入在金融危机后急剧萎缩，最近几年稍有反弹，那么未来一两年呢？

我们尝试用北美大区的数据来推测公司未来收入情况。

（注：

这里应该考虑多因素分析，但是受制于自身分析水平以及数据的匮乏，我没有找到其他比拟容易量化的因素，所以只做了个人认为最为关键的失业率的相关性分析，各位略微看看，权当一笑）

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通过计算，自06年以来，公司北美career业务收入和美国16岁以上人口失业率这两项数据的相关系数到达-0.93，负相关性非常明显。

兼顾简洁和有效两个因素，线性回归得到的结果最为合意。

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公司的career业务具有同质性，由于没有具体详尽的数据资料，我们初步假设各大区的career业务收入同当地的失业率的关系类似于北美大区，同时公司包括国际和北美的career业务占公司总收入在90%左右。

所以我们可以认为，“巨兽”收入能否反转关键看北美尤其是美国经济和就业市场的复苏，以及欧洲能否迅速解决欧债危机并从中恢复过来。

再看公司的成本。

公司的三大费分别为薪酬及相关（salariesandrelated）、办公（officeandgeneral）和营销推广（marketingandpromotion）。

占总费用比分别为50%、25%和25%，而总费用占总收入比又在90%左右。

公司一季度裁员400人，占公司总职工7%，公司为这次裁员一次性支付了2000多万的费用，这也很大程度上影响了公司一季度业绩〔公司一季度净收入为300多万〕。

裁员400人之后，能在一定程度上缓解公司薪酬及办公两项费用的压力。

同时，公司开始了一系列的业务重组，并雇佣StoneKeyPartnersLLC和BofAMerrillLynch两家机构为其考虑“可替代性战略”，公司没有公布具体的战略是什么。

但这一系列措施都反映了公司管理层正在缩减成本并可能通过出售部分资产来优化产品服务结构，以应对加剧的竞争和就业市场低迷两项巨大的挑战。

对于期待反转的投资者来说，似乎还有一条好消息，公司正在进行规模在2.5亿的股票回购计划，但这也将继续消耗公司的现金。

关于并购

偏低的估值，不错的现金流以及可能的业务反转，使得公司从去年底就开始处于被并购的传闻中。

但是，包括Monster自身在内，没有任何机构和公司对这一问题表示了明确想法。

结语：

公司作为行业商业模式的开创者，曾经占据了将近50%市场的份额，而今，却被Careerbuilder超过，滑落至业内第二，而身后，新兴的SNS网站、细分的求职网站正不断在策马扬鞭。

也许这一次“巨兽”真的很难再跳起舞来。

这个世界就是这样，人们不断追捧和夸耀时代的弄潮儿，今天是你，后天是他；而与世推移，与时推移又何其艰辛。

世道又且艰险，你看，他们拍出了一部《艺术家》，却不知道是真纪念那些逝去却越发弥足可贵的先贤，还是跟着潮儿，捧捧金人。

“Oldsoldiersneverdie，theyjustfadeaway”

                                                       ——DouglasMacArthur

〔I美股@何怀志 原创，转载请注明出处

1、Indeed

Indeed是一个每月浏览量到达1亿独立用户的全球最大招聘求职网站。

Indeed的服务跨越50个国家，支持26种语言，覆盖了产生全球94％GDP的区域。

Indeed是拥有每月1亿独立用户的全球最大招聘求职网站。

Indeed的服务跨越50个国家，支持26种语言，覆盖了产生全球94％GDP的区域。

自从2004年成立以来，Indeed招聘网为求职者提供了数以百万计的免费职缺信息，信息来源于数千万家招聘网站，公司企业，以及求职机构。

作为领先的按效果计费的招聘推广联盟，Indeed为所有领域的雇主提供百万余名高度适合的求职者。

对数以千计的企业来说，Indeed还是为它们带来职工候选人的最有效率的渠道。

2、Monster

Monster是世界上最大的在线求职招聘网站，Monster是由MonsterWorldwide,Inc.拥有和经营的。

根据comScore媒体2006年报告，Monster是世界上20个访问量最大的网站之一。

Monster是由themergerofTheMonsterBoard（TMB）和OnlineCareerCenter（OCC）创建的。

Monster主要帮助用户寻找工作，找到和他们技能和相匹配的职位。

今天，Monster是在世界上最大的在线求职招聘搜索引擎。

Monster拥有超过一百万个职位信息、超过100万个简历数据库〔2008年〕和超过63万个求职者。

Monster在36个国家和地区拥有约5000名职工。

Monster总部位于美国纽约市。

3、凯业必达CareerBuilder

凯业必达〔CareerBuilder〕是美国最大的求职招聘网站之一，凯业必达每月拥有超过24万用户，凯业必达占据美国34％的市场份额。

2008年3月，凯业必达为1900多名合作伙伴提供在线职位搜索服务，其中包括140家报纸和美国在线、MSN等门户网站。

在2011年，凯业必达收购了新加坡的JobsCentral和德国的JobScout24。

凯业必达还拥有并经营几个求职网站，包括：

Headhunter、Sologig、CareerRookie、MiracleWorkers和WorkinRetail。

甘尼特公司、麦克拉奇公司和论坛公司共同拥有C凯业必达。

凯业必达总部位于伊利诺伊州芝加哥市。

凯业必达在全球拥有大约3000名职工。

凯业必达首席执行官为马特·弗格森。

4、GlassDoor

Glassdoor是一家美国在线求职招聘网站。

Glassdoor于2008年创建的。

Glassdoor在2010年推出了“增强用人单位简介”服务，该服务允许雇主每月支付费用包括：

公司简介、招聘信息和Twitterfeeds。

Glassdoor总部位于美国加利福尼亚州索萨利托。

在2012年，Glassdoor获得2000万美元的风险投资，因此Glassdoor扩大业务范围，覆盖到美国以外的国家。

Glassdoor外部资金总额为4220万美元。

Glassdoor竞争对手包括Salary和Jobstar.org。

5、SimplyHired

SimplyHiredSimply是一家在线求职招聘搜索引擎。

SimplyHiredSimply聚集成千上万网站的求职招聘信息，包括了：

工作板、报纸、分类信息、协会、社交网络、内容网站和公司招聘网站。

目前，SimplyHiredSimply覆盖全球17个国家：

澳大利亚、比利时、巴西、加拿大、法国、德国、印度、爱尔兰、意大利、日本、墨西哥、荷兰、瑞士、中国、西班牙、英国和美国。

SimplyHiredSimply公司于2003年由GautamGodhwani和PeterWeck创建的。

2005年3月16日，SimplyHiredSimply推出测试版网站。

在2006年4月，SimplyHiredSimply从新闻集团旗下的福克斯互动媒体部获得1350万美元B系列资金。

6、JobDiagnosis

JobDiagnosis是一个免费的职业测评工具网站，该网站提供免费的测试，评估个人兴趣，技能和能力，并可以搜索其匹配自身的职业。

目前，该网站正在与工作委员会，招聘企业，招聘人员和其他出版商进行合作。

此外，它为求职者提供给聘和就业有用的文章。

考虑到就业市场的激烈竞争，JobDiagnosis成为招聘求职者必上的网站。

如果你对哪些适合你的工作职位感到困惑时，你可以浏览JobDiagnosis，在网站里采用自由职业能力测验来验证。

测试问卷有一组专门测试问题，它能测试你的能力和分析你的技能。

通过测试，你可以能够做出哪些职业是适合你的决定。

7、AolJobs

AOLJobs是AOL旗下招聘在线求职频道。

AolJobs包括可以查找和搜索工作，工资和更多的职业介绍和就业资源信息。

8、Bright

Bright是一个在线就业选配工具网站，该网站利用电脑算法来帮助求职招聘者查找适宜的信息。

它于2011年2月在美国加利福尼亚州旧金山成立。

该网站拥有210万职位描述信息。

总部位于美国加利福尼亚州旧金山6905街，首席执行官为史蒂夫·古德曼，营运副总裁JasonMartorana，总监/产品为NicholasDoucette。

2013年9月，根据Compete报告，Bright每月独立浏览者为7433259人，就业时机为3301542条，总访问者为62088618人，总工作申请为13547045条，总招聘广告为62888089条。

该网站已从PassportCapital，鸟羽资本和天使投资人募集到2000万美元资金。

9、Beyond

Beyond是一个招聘网站，Beyond为求职者和用人单位提供75个独特的职业频道和2500个行业和区域社区信息。

Beyond行政总裁为富米尔格拉姆，首席营运官为詹姆斯·约翰，执行副总裁，总法律参谋兼公司秘书为玛拉·米尔格拉姆，首席财务总监为MarkKarsch，高级副总裁，业务发展为DavidM.Brensilber，副总裁，业务发展为StevenL.Kraut，副总裁-交通为亚历克斯·墨菲，迈克尔，副总裁-战略与执行为MichaelJ.Owsiany，营销副总裁为JoeWeinlick，副总裁-雇主销售为马克·安德森，副总裁-企业推广为乔斯塔布尔宾，企业架构师为詹姆斯·布莱特。

10、Snagajob

Snagajob是一个美国小时工网站。

Snagajob于1999年10月17日由前律师和现任首席执行官肖恩·博耶创建的。

肖恩·博耶被美国小企业管理局评为2008年美国小企业年度人物。

Snagajob总部位于美国弗吉尼亚州里士满。

Snagajob是一家私营公司，但已筹得超过4100万美元的风险投资基金，投资者包括：

AdamsStreetPartners、贝尔德风险投资、C&BCapital、AugustCapital。

在2011年，Snagajob被评为最正确小型企业工作场所。

11、Dice

Dice是一个在线求职招聘网站，该网站总部位于爱荷华厄本代尔。

它提供信息技术和工程专业人员信息。

它由骰子控股全资拥有。

网站拥有大约6万名高科技工作信息列表。

它声称每月拥有300万注册的专业技术人员和大约200万访问者。

已登记的用户中，其中75％的用户拥有本科以上学历，65％的用户拥有10年以上在各自领域的工作经验。

2009年6月，它声称拥有48000条就业时机。

Dice于1990年由LloydLinn和DianeRickert成立的。

在2001年4月，该网站拥有175名职工。

今天，骰子控股公司在全球拥有265名职工。

其前身是一个为招聘人员提供就业时机的公告板服务。

骰子控股于1990年开始在旧金山湾区运营该服务。

1994年，其总部迁移到爱荷华厄本代尔。

然后，公司在1996年推出Dice网站。

12、USAJobs

USAJobs是美国政府的联邦就业岗位和就业信息系统/程序。

USAJobs是由美国人事管理〔OPM〕办事处管理。

USAJobs是履行其法律义务服务联邦机构，为联邦雇员和美国公民提供联邦就业时机公共通知。

为联邦机构和求职者提供一个现代化的技术和方案平台，该平台支持网上招聘和求职申请。

13、ZipRecr