财务管理试题资料 109.docx

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财务管理试题资料109

《高级财务管理》综合练习题参考答案（07秋）

（仅供参考）

中央电大　　　石瑞芹

一、判断题：

1、√2、×3、×4、√5、×

6、√7、√8、√9、×10、√

11、×12、×13、√14、√15、×

16、√17、×18、×19、×20、×

21、√22、√23、√24、×25、×

26、√27、×28、×29、×30、√

31、√32、×　33、√　34、×35、×

36、√37、×　38、×　39、×40、√

41、√42、√　43、√　44、√45、×

46、√47、×　48、√　49、√50、×

51、√52、×　53、×　54、×55、√

56、×57、×　58、√　59、√60、√

61、×62、×　63、√　64、√65、√

66、×67、×　68、×　69、√70、√

71、×72、√　73、√　74、×75、×

76、×　　　　77、√　78、√79、×　80、×

81、√　　　　82、√　83、×84、×　85、√

86、√　　　　87、×　88、×　89、√90、√

91、×　　　　92、√　93、×　94、×　　　95、×

96、√　　　　97、×　　　　98、√　　　　　99、√　　　100、√　　

101、√　　　102、√　　　　103、×　　　　104、×　　　105、×　　

106、√　　　107、×　　　　108、√　　　　109、×　　　110、×　

111、√　　　112、√　　　　113、×　　　　114、×　　　115、√

116、×　　　117、√　　　　118、×　　　　119、√　　　120、×

121、√　　　122、×　　　　123、√　　　　124、√

二、单项选择题：

1、C2、A3、D4、C5、B

6、D7、A8、C9、B10、D

11、C12、A13、B14、D15、B

16、A17、B18、C19、C20、D

21、B22、D23、A24、B25、C

26、D27、D28、A29、A30、B

31、D32、A33、C34、D35、C

36、B37、A38、B39、A40、B

41、C42、D43、C44、B45、A

46、B47、D48、C49、D50、C

51、B52、A53、C54、B55、D

56、A57、C58、C59、B60、A

61、D62、D　　　　63、A64、C65、B

66、C67、C　　　　68、A69、D70、D

71、C72、B　　　73、A　　　74、C　　　75、D

76、D

三、多项选择题：

1、BC2、ACD3、AE4、BCE

5、BCDE6、ABCDE7、CD8、ABDE

9、ACE10、CDE11、BCE12、BCD

13、AC14、DE15、BCDE16、ACE

17、ABCD18、ABC19、ACE20、ABCDE

21、ABD22、BCD23、ACDE24、ABCDE

25、BCD26、AE27、ABCE28、ABCD

29、ACDE30、ACD31、ACE32、ABE

33、BC34、CD35、BCD36、BC

37、ABCD38、ABCDE39、AC40、ABE

41、CD42、BCDE43、ABCD44、ABCDE

45、ABCDE46、ABCDE47、BCE48、CD

49、ABCD50、ABDE51、BE52、CD

53、ABE54、CD55、ABCD56、AD

57、ABCD58、BC59、AE　　　　　　60、CDE

61、BCD62、ABD63、BDE　　　　　

四、计算及分析题：

1．解：

列表计算如下：

保守型

激进型

息税前利润（万元）

200

200

利息（万元）

24

56

税前利润（万元）

176

144

所得税（万元）

70.4

57.6

税后净利（万元）

105.6

86.4

税后净利中母公司权益（万元）

63.36

51.84

母公司对子公司投资的资本报酬率（％）

15.09％

28.8％

由上表的计算结果可以看出：

由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。

所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。

2．解：

（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）

（2）子公司的贡献份额：

甲公司的贡献份额＝168×80％×＝53.76（万元）

乙公司的贡献份额＝168×80％×＝47.04（万元）

丙公司的贡献份额＝168×80％×＝33.6（万元）

（3）三个子公司的税后目标利润：

甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元）

乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元）

丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元）

3．解：

该企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率

＝11%×5＝55%

该企业资本报酬率

＝〔资产收益率＋×（－）〕×（1－所得税率）

＝[55%＋×（55%-25%）]×（1-30%）＝101.5%

4．解：

2005年：

营业利润占利润总额比重＝580/600＝96.67%

主导业务利润占利润总额比重＝480/600＝80%

主导业务利润占营业利润总额比重＝480/580＝82.76%

销售营业现金流量比率＝3500/4000＝87.5%

净营业利润现金比率＝（3500-3000）/[580（1-30%）]＝123%

2006年:

营业利润占利润总额比重＝620/800＝77.5%,较2004年下降19.17%

主导业务利润占利润总额比重＝500/800＝62.5%,较2004年下降17.5%

主导业务利润占营业利润总额比重＝500/620＝80.64%,较2004年下降2.12%

销售营业现金流量比率＝4000/5000＝80%,较2004年下降7.5%

净营业利润现金比率＝（4000-3600）/[620（1-30%）]＝92.17%,较2004年下降30.83%

由以上指标的对比可以看出：

该企业集团2006年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2005年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。

该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。

5．解：

2005年：

子公司会计折旧额＝（万元）

子公司税法折旧额＝（万元）

子公司实际应税所得额＝1800＋95－115＝1780（万元）

子公司实际应纳所得税＝1780×33％＝587.4（万元）

子公司内部首期折旧额＝2000×60％＝1200（万元）

子公司内部每年折旧额＝（2000－1200）×20％＝160（万元）

子公司内部折旧额合计＝1200＋160＝1360（万元）

子公司内部应税所得额＝1800＋95－1360＝535（万元）

子公司内部应纳所得税＝535×33％＝176.55（万元）

内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝176.55－587.4＝-410.85（万元）

该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。

2006年：

子公司会计折旧额＝190（万元）

子公司税法折旧额＝（万元）

子公司实际应税所得额＝2000＋190－230＝1960（万元）

子公司实际应纳所得税＝1960×33％＝646.8（万元）

子公司内部每年折旧额＝（2000－1360）×20％＝128（万元）

子公司内部应税所得额＝2000＋190－128＝2062（万元）

子公司内部应纳所得税＝2062×33％＝680.46（万元）

内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝680.46－646.8＝33.66（万元）

该差额（33.66万元）由子公司结转给总部。

6．解：

（1）

2005年：

子公司会计折旧额＝＝60（万元）

子公司税法折旧额＝1000×12.5%×＝41.67（万元）

子公司内部首期折旧额＝1000×50%＝500（万元）

子公司内部每年折旧额＝（1000-500）×30%＝150（万元）

子公司内部折旧额合计＝500＋150＝650（万元）

子公司实际应税所得额＝800＋60－41.67＝818.33（万元）

子公司内部应税所得额＝800＋60－650＝210（万元）

（2）

2005年：

子公司会计应纳所得税＝800×30%＝240（万元）

子公司税法（实际）应纳所得税＝818.33×30%＝245.5（万元）

子公司内部应纳所得税＝210×30%＝63（万元）

（3）

内部与实际（税法）应纳所得税差额＝63－245.5＝－182.5（万元），

应由母公司划拨182.5万元资金给子公司。

7．解：

＝×（1－）＋－－

＝3000×（1－30％）＋500－1000－300

＝1300（万元）

8．解：

B企业近三年平均税前利润＝（2200+2300+2400）/3＝2300（万元）

B企业近三年平均税后利润＝2300×（1-30%）＝1610（万元）

B企业近三年平均每股收益＝

＝1610/5000＝0.322（元/股）

B企业每股价值＝每股收益×市盈率

＝0.322×18＝5.80（元/股）

B企业价值总额＝5.80×5000＝29000（万元）

A公司收购B企业54%的股权，预计需要支付价款为：

29000×60%＝17400（万元）

9．解：

（1）

乙企业近三年平均税前利润＝（1100+1300+1200）/3＝1200（万元）

乙企业近三年平均税后利润＝1200×（1-30%）＝840（万元）

乙企业近三年平均每股盈利＝＝840/10000＝0.084（元/股）

乙企业每股价值＝0.084×18＝1.51（元/股）

乙企业价值总额＝1.51×10000＝15100（万元）

甲公司收购乙企业62%的股权，预计需要支付收购价款＝15100×62%＝9362

（2）并购价格的高低直接影响着主并公司的财务资源承受能力，但并非是其最为关心的。

对主并公司来讲，重要的不是支付多少并购价格，而是并购后必须追加多少现金流量以及整合后能产生多少边际现金流量（或贡献现金流量）。

10．解：

2007-2011年L企业的贡献股权现金流量分别为：

-6000（-3500-2500）万元、

-500（2500-3000）万元、

2000（6500-4500）万元、

3000（8500-5500）万元、

3800（9500-5700）万元；

2011年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。

L企业2007-2011年预计股权现金价值

＝

＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747

＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元）

2011年及其以后L企业预计股权现金价