对银行进行调研分析.ppt
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银行业研究方法银行业研究方法中信证券研究部中信证券研究部朱琰朱琰2010.081目录目录n银行是如何赚钱的？
银行是如何赚钱的？
n银行如何经营风险？
银行如何经营风险？
n资本为什么尤其重要？
资本为什么尤其重要？
n银行业分析框架银行业分析框架n如何挑选银行股？
如何挑选银行股？
2要点要点n利润来源：
净利息收入、非利息收入、费用、拨备、税利润来源：
净利息收入、非利息收入、费用、拨备、税n主要风险：
信用风险，具体表现为不良贷款；市场风险、流动性风险、主要风险：
信用风险，具体表现为不良贷款；市场风险、流动性风险、汇率风险汇率风险n核心指标：
资本充足率，反映了银行经营的安全性、并决定着银行的资核心指标：
资本充足率，反映了银行经营的安全性、并决定着银行的资产扩张上限。
产扩张上限。
n分析框架：
分析框架：
CAMELCAMEL分析体系、盈利预测模型、银行估值方法。
分析体系、盈利预测模型、银行估值方法。
n投资选择：
保持清醒头脑，选择资本夯实、质量优异、业务多样、投资选择：
保持清醒头脑，选择资本夯实、质量优异、业务多样、ITIT系系统发达的银行。
统发达的银行。
n数据来源：
盈利预测往往基于上市银行在补充审计中按国际会计准则编数据来源：
盈利预测往往基于上市银行在补充审计中按国际会计准则编制的报表。
制的报表。
31、银行是怎么赚钱的？
、银行是怎么赚钱的？
非利息收入非利息收入净利息收入净利息收入收入端收入端支出端支出端存贷业务存贷业务债券投资债券投资同业往来同业往来手续费手续费投资投资汇兑损益汇兑损益费用：
员工、资产、业务费用：
员工、资产、业务拨备：
贷款、其它资产拨备：
贷款、其它资产税：
税：
国债抵税国债抵税净利润净利润4关键指标关键指标1：
规模：
规模“量量”的度量：
贷款规模的度量：
贷款规模信贷：
货币政策传导的重要途径信贷：
货币政策传导的重要途径货币政策货币政策货币政策货币政策信贷信贷信贷信贷资产价格资产价格信用规模信用规模信用规模信用规模财富效应财富效应利率利率投资、耐用消投资、耐用消费品费品汇率汇率进口价格和出进口价格和出口口净出口需求净出口需求消费与投资需求消费与投资需求消费与投资需求消费与投资需求总需求总需求总需求总需求5关键指标关键指标2：
净息差：
净息差“价价”的度量：
净息差的度量：
净息差贷款贷款（占（占50%）=利息收入利息收入资产资产负债负债生息资产生息资产非生息资产非生息资产（占资产（占资产1%）付息负债付息负债非付息负债非付息负债（占负债（占负债1%）同业拆出（占同业拆出（占20%）债券投资债券投资（占占30%）存款存款（占（占75%）发行债券发行债券（占（占5%）同业同业拆入拆入（占（占20%）*各自收益率各自收益率*各自付息率各自付息率=利息支出利息支出净息差净息差=（利息收入（利息收入-利息支出）利息支出）生息资产平均余额生息资产平均余额存贷利率存贷利率债券投资收益率债券投资收益率6举例：
利息收入举例：
利息收入招商银行招商银行n银行的利息收入来源于贷款、债券银行的利息收入来源于贷款、债券投资和同业往来；利息支出主要来源投资和同业往来；利息支出主要来源于存款和同业拆入等。
于存款和同业拆入等。
n利息收入中占比利息收入中占比80%以上的为贷款以上的为贷款利息收入，银行获得贷款利息收入的利息收入，银行获得贷款利息收入的同时相应承担贷款本金及利息不能收同时相应承担贷款本金及利息不能收回的风险。
回的风险。
n利息支出主要为存款利息支出，活利息支出主要为存款利息支出，活期存款占比高的银行存款成本更低。
期存款占比高的银行存款成本更低。
招商银行净利息收入构成（单位：
百万）招商银行净利息收入构成（单位：
百万）2007N2008N2009N利息收入利息收入发放贷款和垫款发放贷款和垫款39,02856,09752,022证券投资等证券投资等6,6138,8208,552同业往来等同业往来等4,2024,8912,307存放中央银行存放中央银行1,7422,8272,957利息收入合计利息收入合计51,58572,63565,838利息支出利息支出吸收存款吸收存款-13,255-19,924-19,614同业往来等同业往来等-3,983-4,825-3,928发行债券发行债券-445-1,001-1,932利息支出合计利息支出合计-17,683-25,750-25,474净利息收入净利息收入33,90246,88540,3647举例：
非息收入举例：
非息收入招商银行招商银行n银行通过代理基金和保险的销售、银行通过代理基金和保险的销售、银行卡手续费、结算收入和证券、外银行卡手续费、结算收入和证券、外汇买卖价差等获得非利息收入。
汇买卖价差等获得非利息收入。
n发展中间业务已成为国内银行的业发展中间业务已成为国内银行的业务重点，以招商银行为例，非利息收务重点，以招商银行为例，非利息收入占比入占比2009年末达到了年末达到了21.5%，2004年这一比例仅为年这一比例仅为8%。
招商银行非利息收入占比逐年提升（单位：
百万）招商银行非利息收入占比逐年提升（单位：
百万）2007N2008N2009N利息净收入利息净收入33,90246,88540,364同比增速同比增速57.6%38.3%-13.9%非利息收入非利息收入7,0568,42311,082同比增速同比增速116.3%19.4%31.6%手续费及佣金净收入手续费及佣金净收入6,4397,7447,993同比增速同比增速156.1%20.3%3.2%其他非息收入其他非息收入6176793,089营业收入营业收入40,95855,30851,446同比增速同比增速65.3%35.0%-7.0%净利息收入净利息收入/营业收入营业收入82.8%84.8%78.5%非利息收入非利息收入/营业收入营业收入17.2%15.2%21.5%手续费收入手续费收入/营业收入营业收入15.7%14.0%15.5%8关键指标关键指标3：
费用收入比：
费用收入比n银行财务报表有银行财务报表有“业务与管理费业务与管理费”科科目。
目。
费用三大类：
人员、资产、业务，费用三大类：
人员、资产、业务，其中员工支出占比超过其中员工支出占比超过50%。
n费用收入比：
业务与管理费费用收入比：
业务与管理费/营业收营业收入。
入。
费用增长与收入相关，资本支出刚费用增长与收入相关，资本支出刚性，业务费用增长有弹性。
性，业务费用增长有弹性。
招商银行费用结构及增速招商银行费用结构及增速2007N2008N2009N业务与管理费结构业务与管理费结构员工成本员工成本56.4%54.9%55.0%资本支出资本支出6.0%8.8%16.4%业务费用业务费用37.6%36.3%28.6%合计合计100.0%100.0%100.0%成本收入比成本收入比35.0%36.8%44.9%收入增速收入增速65.3%35.0%-7.0%费用增速费用增速50.8%41.7%13.5%员工成本增速员工成本增速60.1%38.0%13.6%资本支出增速资本支出增速6.0%107.6%111.1%业务费用增速业务费用增速47.9%36.8%-10.6%92、银行如何经营风险？
、银行如何经营风险？
信用风险：
贷款不能按时还本付息。
信用风险：
贷款不能按时还本付息。
利率风险：
加息利率风险：
加息or降息降息汇率风险：
升值汇率风险：
升值or贬值贬值其它风险：
操作风险其它风险：
操作风险银行是经营风险的公司，加强风控能力是关键。
银行是经营风险的公司，加强风控能力是关键。
风险识别：
信用风险、利率风险、汇率风险、其它风险。
风险识别：
信用风险、利率风险、汇率风险、其它风险。
贷款拨备计提。
贷款拨备计提。
资产负债期限结构调整。
资产负债期限结构调整。
币种结构调整。
币种结构调整。
其它。
其它。
应对方式应对方式10不良贷款和贷款准备不良贷款和贷款准备n不良贷款：
商业银行经营过程中的主要风险是信用风险，具体表现为贷款本金和利不良贷款：
商业银行经营过程中的主要风险是信用风险，具体表现为贷款本金和利息不能收回从而形成不良贷款（息不能收回从而形成不良贷款（Non-performingLoans,NPLs）。
）。
n贷款拨备：
为反映不良贷款的风险，银行必须计提贷款损失准备（简称贷款准备）贷款拨备：
为反映不良贷款的风险，银行必须计提贷款损失准备（简称贷款准备）并相应形成其经营成本。
不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提并相应形成其经营成本。
不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。
是否充足的一个重要指标。
不良贷款拨备覆盖率不良贷款拨备覆盖率=贷款损失准备金计提余额贷款损失准备金计提余额/不良贷款余额不良贷款余额国际清算银行建议，不良贷款发生时银行应通过计提贷款准备（或核销贷款准备）国际清算银行建议，不良贷款发生时银行应通过计提贷款准备（或核销贷款准备）来冲减贷款金额，使资产负债表中的贷款额反映可收回贷款金额；同时，银行应在来冲减贷款金额，使资产负债表中的贷款额反映可收回贷款金额；同时，银行应在不良贷款发生的会计期间将相应的贷款准备作为成本计入利润表。
不良贷款发生的会计期间将相应的贷款准备作为成本计入利润表。
11贷款的分类贷款的分类五级分类五级分类n通常，银行在日常管理中将贷款分为通常，银行在日常管理中将贷款分为5级以反映贷款收回的可能性并作为计提贷款级以反映贷款收回的可能性并作为计提贷款准备的基础。
其中五级分类中的后三类被视为不良贷款。
银行在进行五级分类后应准备的基础。
其中五级分类中的后三类被视为不良贷款。
银行在进行五级分类后应确定各级的计提比例以确定需要计提的贷款准备。
确定各级的计提比例以确定需要计提的贷款准备。
分类分类银监会分类标准银监会分类标准不良贷款拨备计提指导标准不良贷款拨备计提指导标准正常正常借借款款人人能能够够履履行行合合同同，没没有有足足够够的的理理由由怀怀疑疑贷贷款款本本息息不不能能按按时偿还时偿还1%关注关注尽尽管管借借款款人人目目前前有有能能力力偿偿还还贷贷款款本本息息，但但存存在在一一些些可可能能对对偿偿还产生不利影响的因素还产生不利影响的因素2%次级次级借借款款人人的的还还款款能能力力出出现现明明显显问问题题，完完全全依依靠靠其其正正常常的的营营业业收收入入已已无无法法保保证证足足额额偿偿还还本本息息，即即使使执执行行担担保保，也也可可能能会会造造成成一定的损失一定的损失25%可疑可疑借借款款人人无无法法足足额额偿偿还还贷贷款款本本息息，即即使使执执行行担担保保也也肯肯定定要要造造成成较大损失较大损失50%损失损失在在采采取取所所有有可可能能的的措措施施或或一一切切必必要要的的法法律律程程序序之之后后，本本息息仍仍然无法收回，或只能收回极少的部分然无法收回，或只能收回极少的部分100%12一般准备与特别准备一般准备与特别准备n一般准备：
在发放贷款时，银行并不知道哪笔贷款将不能收回，但贷款总会有不能一般准备：
在发放贷款时，银行并不知道哪笔贷款将不能收回，但贷款总会有不能收回的，因此银行按历史经验提取一定比例的一般准备作为。
在五级分类中，为正收回的，因此银行按历史经验提取一定比例的一般准备作为。
在五级分类中，为正常和关注贷款计提的准备是一般准备。
常和关注贷款计提的准备是一般准备。
n特别准备：
在发现某笔贷款存在不能收回的风险时，银行必须估计不能收回的金额特别准备：
在发现某笔贷款存在不能收回的风险时，银行必须估计不能收回的金额并计提与该金额相应的特别准备。
特种准备由银行根据不同类别（如国别、行业）并计提与该金额相应的特别准备。
特种准备由银行根据不同类别（如国别、行业）贷款的特种风险情况、风险损失概率及历史经验，自行确定按季计提比例。
在五级贷款的特种风险情况、风险损失概率及历史经验，自行确定按季计提比例。
在五级分类中，为次级、可疑和损失贷款计提的准备是特别准备。
分类中，为次级、可疑和损失贷款计提的准备是特别准备。
n两种准备的关系：
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