债务性筹资.ppt

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债务性筹资银行借款、发行债券小组成员：

长期借款长期借款：

是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的，期限在一年以上的各种借款。

长期借款是股份公司筹措长期负债资本的重要方式之一。

一、长期借款的种类一、长期借款的种类政策性政策性银行行贷款款商商业银行行贷款款其他金融机构其他金融机构贷款款按提供按提供贷款的机构分款的机构分抵押抵押贷款款信用信用贷款款按有无抵押品作担保分按有无抵押品作担保分基本建基本建设贷款款更新改造更新改造贷款款科研开科研开发和新和新产品品试制制贷款款按按贷款的用途分款的用途分二、长期借款的程序二、长期借款的程序企企业偿还借款借款企企业取得借款取得借款数数额利率利率期限期限限制性条款限制性条款签订借款合同借款合同财务状况状况信用状况信用状况盈利盈利稳定性定性发展前景展前景借款投借款投资项目目的可行性的可行性银行行进行行审批批经营的合法性的合法性经营的独立性的独立性自有自有资本的充本的充足性足性经营的盈利性的盈利性贷款的安全性款的安全性企企业提出申提出申请三、银行借款的信用条件三、银行借款的信用条件授信授信额度度是指借款企是指借款企业与与银行行间正式或非正式正式或非正式协议规定的企定的企业借款的最高限借款的最高限额。

通常在授信。

通常在授信额度内，企度内，企业可随可随时按需要向按需要向银行申行申请借款。

但在借款。

但在非正式非正式协议下，下，银行并不承担按最高借款限行并不承担按最高借款限额保保证贷款的法律款的法律义务。

周周转授信授信协议是一种是一种经常被大公司使用的正式授信常被大公司使用的正式授信额度。

与一般授信度。

与一般授信额度不同，度不同，银行行对周周转授信授信额度度负有法律有法律义务，并因此向企，并因此向企业收取一定的承收取一定的承诺费用，一般按企用，一般按企业使用的授信使用的授信额度的一定比率度的一定比率计算。

算。

补偿性余性余额是是银行要求借款企行要求借款企业保持按保持按贷款限款限额或或实际借款借款额的的10%-20%的平均的平均存款余存款余额留存留存银行。

目的是降低行。

目的是降低银行行贷款款风险，提高，提高贷款的有效利款的有效利率，以率，以补偿银行行损失。

失。

四、长期借款的保护性条款四、长期借款的保护性条款由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。

这些条件形成了合同的保护性条款。

它主要有一般性保护条款、例行性保护条款和特殊性保护条款。

（一）一般性保护条款

（二）例行性保护条款（三）特殊性保护条款此外，“短期借款筹资”中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，也同样适用于长期借款。

五、长期借款的成本五、长期借款的成本长期借款的利息率通常高于短期借款。

但以较好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可争取到较低的长期借款利率。

长期借款利率有固定和浮动两种。

浮动利率通常有最高、最低限额，并在借款合同中明确。

对借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同，反之应签订浮动利率合同。

除利息之外，银行还会向借款企业收取其他费用，如，实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。

这些费用会大大增加长期借款的成本。

六、长期借款的优缺点六、长期借款的优缺点优点速度快成本低弹性较大可发挥财务杠杆的作用缺点财务风险较大限制条款较多筹资数量有限短期借款短期借款主指短期银行贷款，即企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。

它是一种仅次于商业信用的短期筹资来源。

短期借款和商业信用是企业筹集短期资金的主要方式。

这种方式筹集的资金主要用于解决企业因临时性或短期资金流转困难而产生的资金需求。

具有筹资速度快、筹资富有弹性、筹资成本低、筹资风险高等特点。

一、短期借款的种类一、短期借款的种类一次性一次性偿还借款借款分期分期偿还借款借款短期借款主要有生短期借款主要有生产周周转借款、借款、临时借款借款、结算借款等。

算借款等。

收款法借款收款法借款贴现法借款法借款加息法借款加息法借款按按偿还方式的不同分方式的不同分抵押借款抵押借款信用借款信用借款按利息支付方法不同分按利息支付方法不同分按有无担保分按有无担保分二、短期借款的信用条件二、短期借款的信用条件信信贷限限额也叫信用也叫信用额度，是度，是银行行对借款人借款人规定的无担保借款定的无担保借款的最高数的最高数额。

信信贷限限额周周转信信贷协定是定是银行具有法律行具有法律义务地承地承诺提供不超提供不超过某一最某一最高限高限额的的贷款款协定。

企定。

企业享用周享用周转协定，通常要定，通常要对贷款限款限额的未使用部分付的未使用部分付给银行一笔承行一笔承诺费。

周周转信信贷协定定这是是银行要求借款企行要求借款企业在在银行中保持按信用行中保持按信用额度或度或实际借用借用额的一定百分比（通常的一定百分比（通常为10%20%）计算的最低活期存款算的最低活期存款余余额。

从。

从银行的角度行的角度讲，补偿性余性余额可降低可降低贷款款风险，补偿其可能遭受的其可能遭受的损失；但失；但对借款企借款企业来来说，补偿性余性余额则提高提高了借款的了借款的实际利率。

利率。

补偿性余性余额股票、股票、债券以及房屋等。

券以及房屋等。

银行接受抵押品后，将根据抵押借款抵行接受抵押品后，将根据抵押借款抵押即抵押短期押即抵押短期贷款，是申款，是申请贷款企款企业以有价以有价证券或其他券或其他财产作抵作抵押品，向押品，向银行申行申请并由并由银行按抵押品价行按抵押品价值的一定比例的一定比例计算算发放的放的贷款。

借款的抵押品通常是借款企款。

借款的抵押品通常是借款企业的的应收收账款、存款、存贷、品的、品的账面价面价值决定决定贷款金款金额，一般，一般为抵押品抵押品账面价面价值的的30%50%。

抵。

抵押借款的押借款的资金成本通常高于非抵押借款。

金成本通常高于非抵押借款。

借款抵押借款抵押贷款的款的偿还有到期一次有到期一次偿还和在和在贷款期内定期款期内定期（每月、季每月、季）等等额偿还两种方式。

一般来两种方式。

一般来讲，企，企业不希望采用后种不希望采用后种偿还方式，因方式，因为这会提高借的会提高借的实际利率。

而利率。

而银行不希望采用前种行不希望采用前种偿还方式，因方式，因为这会加重企会加重企业的的财务负担，增加企担，增加企业的拒付的拒付风险，同，同时会降低会降低实际贷款利率。

款利率。

偿还条件条件以以实际交易交易为贷款条件款条件三、短期借款的支付方式三、短期借款的支付方式收款法也叫收款法也叫利随本清法，利随本清法，是指在借款是指在借款到期到期时向向银行支付利息行支付利息的方法。

的方法。

这种方法下，种方法下，名名义利率等利率等于于实际利率。

利率。

收款收款法法贴现法是指法是指银行向企行向企业发放放贷款款时，先从本金中先从本金中扣除利息部扣除利息部分，到期分，到期时借款企借款企业则要要偿还贷款款全部本金的全部本金的方法。

方法。

贴现法法加息法是指加息法是指银行根据名行根据名义利率利率计算算的利息加到的利息加到贷款本金上款本金上计算出算出贷款款的本息和，的本息和，要求企要求企业在在贷款期内分款期内分期等期等额偿还本息之和的本息之和的金金额。

加息加息法法四、利率的计算四、利率的计算短期借款的资金成本体现为使用贷款的实际利率。

由于借款期限、付息方式等因素的影响，短期贷款的实际利率经常与名义利率存在差别。

短期贷款利率的计算方法有单利法、贴现法和分期偿还法，下面分别介绍。

（1）单利法）单利法单利法时指企业在借款合同开始时得到了全部借款，到期日企业以规定的利率计算利息，然后将本息一并支付给银行。

借款合同上规定的利率为名义利率。

当短期贷款期限等于1年时，名义利率与实际利率相等；当短期贷款期限小于1年时，实际利率会高于名义利率；而且，期限越短，实际利率与名义利率的差距越大。

2.分期偿还法分期偿还法有些情况，银行还采取分期偿还的方式提供贷款。

如为期1年的贷款会要求借款人在12个月内平均偿还，每月偿还1/12。

在此种情况下，贷款的实际利率将会大大高于名义利率。

分期偿还贷款有预加分期偿还贷款和贴现分期偿还贷款两种处理方法，下面以预加分期偿还贷款为例予以说明。

实际上,在预加分期偿还贷款情况下,实际利率可以直接按名义利率的两倍予以估算,而无需通过上面的精确计算.五五.短期借款筹资的评价短期借款筹资的评价优点速度快。

银行资金充足，实力雄厚，能够随时为企业提供所需的资金，对于临时性和突发性较强的资金需求，银行短期借款是一个最简洁、最方便的途径。

弹性大。

银行短期借款具有较好的弹性，借款还款的时间灵活，便于企业根据资金需求的变化安排何时借款，何时还款。

缺点成本较高。

尤其是存在补偿性余额和附加利率情况时，实际利率通常高于名义利率。

筹资风险高。

向银行借款限制条件较多发行债券债券：

是债务人为筹集债务资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。

本节所讲的债券是指期限超过一年的公司债券。

发行债券是股份公司筹措长期负债资本的又一重要方式。

一、债券的种类一、债券的种类记名债券、记名债券、无记名债券无记名债券是否记名是否记名是否抵押财产是否抵押财产抵押债券（担保债券）、抵押债券（担保债券）、信用债券信用债券（无担保债券）（无担保债券）上市债券、上市债券、非上市债券非上市债券是否上市是否上市利率是否固定利率是否固定公司债券公司债券种类种类固定利率债券固定利率债券、浮动利率债券浮动利率债券二、发行债券的资格与条件二、发行债券的资格与条件11、发行债券的资格。

、发行债券的资格。

股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债券的资格。

22、发行债券的条件。

、发行债券的条件。

股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。

三、债券的基本特征三、债券的基本特征1、流动性2、收益性3、风险性4、返还性债券的上述特征带有一定的矛盾性和相互补偿性。

一般而言，若风险性小、流动性强，则收益率较低；而如果风险大、流动性差，则收益率较高。

四、债券的发行方式与价格四、债券的发行方式与价格1、债券的发行方式一般地，公司债券的发行方式有私募发行和公募发行两种。

2、债券的发行价格债券的发行价格有三种：

等价发行（按债券的面值出售，又叫面值发行）、溢价发行（按高于债券面值的价格出售）、折价发行（以低于债券面值的价格出售）。

债券之所以会存在溢价发行和折价发行，主要是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而企业债券上的利息率，一经印出，便不易再进行调整。

从债券的开印到正式发行，往往需要经过一段时间，在这段时间内如果资金市场上利率发生变化，就要靠调整发行价格的方法来使债券顺利发行。

五五、债券的发行程序、债券的发行程序作出发行债券决议作出发行债券决议提出发行债券申请提出发行债券申请公告债券募集办法公告债券募集办法委托证券承销机构发售委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿六、债券合同中的限制性条款六、债券合同中的限制性条款1.对发行新债的限制2.对支付现金股利的限制3.对公司投资行为的限制4.对企业购并的限制从以上分析可以看出，第一，债券合同中的限制性条款在很大程度上限制了发行公司发行债券后的行为能力。

因此，企业在发行债券筹资时，必须事先考虑到这些限制性条款可能带来的不利影响。

第二，债券合同中的限制性条款表明，虽然公司债权人不能直接干涉公司的经营决策，但他们可以通过这些限制性条款实际上对发行公司的经营决策施加影响。

七七、债券的信用评级、债券的信用评级1、债券信用评级的意义；2、债券的信用等级（3等9级）；3、债券的评级程序公司申请评定等级跟踪检查4、债券的评级方法八、债券评级的作用八、债券评级的作用对投资者而言，债券评级的作用主要表现在如下几方面：

1.减少投资的不确定性，提高市场的有效