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证券投资学参考习题
《证券投资学》习题
第一章前言
一、单选
1.有价证券的主要形式是（）。
A．商品证券B．货币证券C．资本证券D．三票一体
2．机构投资者主要有（）。
Ａ.企业Ｂ.金融机构Ｃ.公益基金Ｄ.以上都是
3、有价证券代表的是（）。
A、财产所有权B、债权
C、剩余请求权D、所有权或债权
4、以银行金融机构为中介进行的融资活动场所即为（）市场。
A、直接融资B、间接融资
C、资本D、货币
5、金融市场分为初级市场和二级市场，这是根据金融市场的（）划分的。
A、交易的对象B、交易的性质
C、交易的期限D、交易的时间
6、基本分析的理论基础建立在下列哪个前提条件之上？
（）
A、市场行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复
B、博弈论
C、经济学、金融学、财务管理学及投资学等
D、金融资产的真实价值等于预期现金流的现值
7、按照（）划分，证券交易的种类可以分为股票交易、债券交易、基金交易和其他金融衍生工具交易。
A交易对象的品种B交易规模C交易场所D交易性质
8、狭义的有价证券是指（）
A、商品证券B、资本证券C、货币证券D、凭证证券
9、公司证券包括（ ）。
A、公司债券、商业票据等
B、银行汇票、金融债券等
C、股票、公司债券及商业票据等
D、股票、金融债券等
10、有价证券本身（）。
A.没有价值但有价格
B.有价值而且有价格
C.没有价值也没有价格
D.有价值但没有价格
11、按募集方式分类，有价证券可以分为（）。
A:
上市证券、非上市证券
B:
股票、债券
C:
政府证券、政府机构证券、公司证券
D:
公募债券、私募债券
二、多选
1、证券投资主体包括（）。
A.个人B.政府C.企事业D.金融机构E、金融产品
2、参加证券投资的金融机构主要有（）。
A证券经营机构B商业银行和信托投资公司C保险公司D证券投资基金E、人民银行
3、按所体现的内容不同，有价证券可以分为（）
A．商品证券B．货币证券C．公司证券D．资本证券E、企业证券
4、金融工具的基本特征包括（）
A、期限性B、流动性C、风险性D、收益性E、稳定性
四、判断题
1、学术分析流派以“对价格与价值间偏离的调整”来解释证券价格波动的原因。
2、所谓虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。
3、有价证券是虚拟资本的一种形式。
五、名词解释
1、投资
六、简答题
1、有价证券的基本特征.
参考答案
一、单选
1-5CDDBB；6-10DABCA;11.A
二、多选
1、ABCD;2、ABCD;3、ABD;4、ABCD；
三、计算题（无）
四、判断题
1-3错对对
五、名词解释：
投资是指货币转化为资本的过程。
一般而言，投资媒介可分为真实资产和金融资产两种。
真实资产是指一些可看到、可触摸的物件；金融资产是指一种契约，保障持有人获得契约内所规定的权益。
六、简答题
1、有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的权益（所有权、债权）凭证。
有价证券具有以下几个特征：
（1）产权性。
有价证券记载着持有人的财产内容和数量，代表着一定财产的占有、使用、收益和处分的权利。
（2）收益性。
持有证券本身可以获得一定数额的收益。
有价证券的收益性体现在两个方面：
以利息、分红为内容的内生报酬，和以证券买卖差价为内容的外生收益。
投资者进行证券投资的最终目的在于获取收益，因此，收益性是证券的基本属性之一。
（3）风险性。
指的是持有人将面临预期收益不能实现、甚至本金损失的可能性。
不同类型的证券风险程度不同，且证券投资所负的风险与其可能所获的收益往往成正比。
（4）期限性。
一般针对债券而言。
债券多有明确的还本付息期限，这种期限对融资双方都是硬约束，在到期前，投资者不能向筹资者要求兑现，但可以通过转让收回投资。
（5）变现性（流动性）。
或称可兑换性，是指持有人按自己的需要，及时自由地将证券转让给他人换取现金的便利程度。
（6）价悖性。
是指证券的市场价格与证券的票面金额的不一致性。
第二章股票
一、单选
1、能够上市交易的股票，应该是（）。
A、非公开发行的股票B、已公开发行的股票C、没有具体规定D、没有限制条件
2、在普通股票分配股息之后才有权分配股息的一种股票是（）。
A、优先股票B、后配股C、混合股D、以上均不正确
3、股票可能使投资者遭受经济利益的损失，这是股票的（）特征。
A、风险性B、收益性C、流动性D、参与性
4、投资股票的收益来源于（）
A、买卖差价B、公司分红C、股息D、以上都是
5、股票持有人有权参与公司重大决策的特性，属于股票的（）特征。
A、风险性B、收益性C、流动性D、参与性
6、优先认股权实际上是一种普通股票的（）。
A、长期看涨期权B、长期看跌期权
C、短期看涨期权D、短期看跌期权
7、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：
（）
A、股票的票面价值B、股票的账面价值
C、股票的内在价值D、股票的发行价格
8、能够上市交易的股票应该是（）
A.非公开发行的普通股B.以公开发行的普通股C没有具体规定D.没有限制条件
9、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值（）。
A．股票的票面价值B．股票的账面价值
C．股票的内在价值D．股票的发行价格
10、最普遍、最基本的股息形式是（）
A现金股息B股票股息C财产股息D负债股息
11、关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是（）。
A、从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌
B、在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低
C、在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降
D、公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下降
12、道-琼斯分类法将大多数股票分为（）。
A、农业、工业和服务业B、制造业、建筑业和金融业
C、农业、工业和公用事业D、工业、运输业和金融业
13、股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为（）。
A、A股和B股
B、流通股与非流通股
C、普通股与优先股
D、可交易股与不可交易股
14、股票的帐面价值是人们分析（ ）的重要指标。
A、票面价值
B、清算价值
C、实物价值
D、投资价值
15、优先股票的“优先”主要体现在（ ）。
A、对企业经营参与权的优先
B、认购新发行股票的优先
C、公司盈利很多时，其股息高于普通股股利
D、股息分配和剩余资产清偿的优先
16、股票实质上代表了股东对股份公司的（）。
A.债券
B.收益权
C.物权
D.所有权
17、普通股票和优先股票是按（）分类的。
A.股东享有的权利
B.股票的格式
C.股票的价格
D.股东的风险和收益
18、股票的账面价值是人们分析（）的重要指标。
A.票面价值
B.清算价值
C.实物价值
D.投资价值
19、（）是指公司清算时每一股所代表的实际价值。
A、股票的票面价值
B、股票的清算价值
C、股票的账面价值
D、股票的内在价值
20、（）是指股票未来收益的现值。
A、股票的账面价值
B、股票的内在价值
C、股票的清算价值
D、股票的票面价值
21、（）是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资的股份。
A、社会公态股
B、集体股
C、法人股
D、国有股
22、普通股票和优先股票是按（）分类的。
A、股票的格式
B、股东享有的权利
C、股票的价值
D、股东的风险和收益
23、股票的理论价格用公式表示为（）。
A、预期股息×市场利率
B、预期股息／必要收益率
C、预期股息／无风险利率
D:
每股净资产／必要收益率
24、按道琼斯分类法，大多数股票被分为（）
A.制造业、建筑业、邮电通信业
B.制造业、交通运输业、工商服务业
C.工业、商业、公共事业
D.公共事业、工业、运输业
二、多选
1、股票按股东的权益分为（）。
A普通股票B优先股票C后配股D混合股E、法人股
2、股息的形式大致可分为（）。
A现金股息B股票股息C财产股息D负债股息建业股息
3、股票属于（）
A、凭证证券；B、有价证券；C、商品证券；D、资本证券E、债券
4、我国现行股票按照投资主体不同，可以分为：
（）
A、国家股B、法人股C、公众股D、外资股E、企业股
5、影响股票价格的经济参数有（）。
A、物价水平B、利率变化
C、汇率变化D、就业水平
E、货币供应量
6、股票发行的承销方式有（）
A自销B包销C代销D直销E、外销
7、我国主要的股票价格指数是（）
A、上证综合指数B、深圳成分指数C、DAX指数D、沪深300指数E、创业版指数
8、优先股的优先权主要表现在（ ）。
A、认股权
B、分配剩余资产
C、分配公司收益
D、公司经营表决权
E、参与决策权
9、股票的内在价值，取决于（ ）。
A、股票净值
B、账面价值
C、股息收入
D、市场收益率
E、股票残值
10、股票具有的特征有（）。
A.收益性
B.风险性
C.流动性
D.永久性E偿还性
11、以下对市场股价造成影响的国家财政政策有（）。
A.扩大财政赤字
B.发行国债
C.提高税率
D.公开市场业务
E.窗口指导
12、股票内在价值的计算方法模型有：
（）。
A.现金流贴现模型B.内部收益率模型
C.零增长模型D.不变增长模型
E.市盈率估价模型
13、道-琼斯分类法中，大多数股票分为：
（）。
A.工业B.运输业
C.金融业D.公用事业
E.农业
三、计算题
1、预计A公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。
要求：
（1）假设其市盈率为12倍，计算其股票的价值；
（2）预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值；
（3）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。
2、某股份公司去年支付每股股利5元，预计未来该公司股票的股利按每年5%的速度增长。
假定必要收益率为10%，现在该股票的价格为50元，试计算股票的内有价值和内部收益率，并对现实股票价格的高低进行判断。
3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。
已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。
N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将继续坚持固定股利政策。
甲企业所要求的投资报酬率为8%。
要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算M公司、N公司股票价值。
（2）代甲企业做出股票投资决策。
4、某股价平均数，按简单算术平均法计算，选择A、B、C三种股票为样本股。
某计算日这三种股票的收盘价分别为8.00元、9.00元和7.60元；当天B股票拆股，1股拆成3股，次日为股本变动日。
次日，三种股票的收盘价分别为8.20元、3.40元和7.80元。
计算该日的修正股价平均数。
5、某投资者以8元/股买了A公司股票共计2500股，其中15000元是投资者的自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得。
当A股票价格变为
（1）8.8元，
（2）8元，（3）7.2元时，投资者的经纪人账户上的净值各为多少？
投资者的投资收益率为多少？
四、判断
4、在一般情况下，股票价格与股利水平成反比，股利水平越高，股票价格越低。
（）
5、我国现行的股票按投资主体不同，可以划分为国家股、法人股、公众股、外资股等不同类型。
（）
6、股票虽然具有永久性特征，但股东构成并不具有永久性特征。
（）
7、股票的市场价格通常与它的内在价值一致。
一般来说宏观经济的好坏与股价指数的高低之间成同向变化，而利率水平的高低则与股价指数的高低之间呈反向变化。
（）
8、股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的期值。
（）
9、优先股收益一般高于普通股股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的期值。
（）
10、股票的内在价值取决于股息收入和市场收益率。
普通股票是最基本、最常见的一种股票，普通股票的股利不完全随公司盈利的高低而变化。
股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务的关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。
（）
11、股票价格的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步，因此，股票价格水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。
（）
12、影响股票投资价值的外部因素包括：
宏观因素、行业因素、市场因素和不可抗力。
在计算股票内在价值的模型中，当假定股利增长率g=0时，不变增长模型就是零增长模型。
（）
13、净资产倍率越小，说明股票的投资价值越低；反之，投资价值越高。
（）
五、名词解释
2、股票
3、股票价格指数
4、手
5、相对估值法
六、简答题
1.股票具有哪些特征？
2.股票投资的风险可以分为哪两类？
答案
一、单选
1-5BCADD;6-10CCBCA;11-15DDBDD;16-20DADBB;21-24DBBD
二、多选
1、ABCD;2、ABCDE;3、BD;4、ABCD;5、ABCDE;6、BC;7、ABDE;8、BC;9、CD;10、ABCD;11、ABC;12、ACD;13、ABD
三、计算题
1、
（1）每股盈余=税后利润÷发行股数=1000÷500=2
股票价值=2*12=24（元）
（2）股利总额=税后利润*股利支付率=1000*60%=600（万元）
每股股利=600÷500=1.2（元/股）
（或：
每股股利=2元/股*60%=1.2（元/股））
股票价值=每股股利÷股票获利率=1.2÷4%=30元
（3）股票价值=预计明年股利÷（必要报酬率-成长率）
=（2*60%）÷（10%-6%）
=1.2÷4%=30（元）
2、
（元）
因为k*大于k，所以股票价格被低估。
3、
（1）M公司、N公司股票价值分别计算如下：
（元）
（元）
其中：
Vm----M公司股票价值
Vn----N公司股票价值
d0----每股股利
K----投资报酬率
g----股息增长率
（2）根据以上的计算，M公司股票价值为7.95元，而其市价为9元；N公司股票价值为7.5元，而其市价为7元。
所以甲企业应当投资于N公司股票。
4、
（1）第一日三种股票的简单算术平均股价为：
（元）
（2）计算B股票拆股后的新除数
新除数=拆股后的总价格÷拆股前的平均数=（8.00+3.00+7.60）÷8.20=2.27
（3）计算第二日的修正股价平均数
修正股价平均数=拆股后的总价格÷新除数=（8.20+3.40+7.8）÷2.27=8.55（元）
5、购买成本是8*2500=20000元。
投资者从经纪人处借得5000元，并从自有资金中取出15000元进行投资。
投资者的保证金账户初始净价值有15000元。
（1）净价值增加了（8.8-8）元/股*2500股=2000元，故投资者的经纪人账户上的净值为8.8元/股*2500股-5000元=17000元。
投资者的收益率=2000/15000*100%=13.33%。
（2）价格不变，净价值不变。
投资者收益率=0.
（3）净价值下跌：
7.2*2500-5000=13000元，净价值下跌2000元。
投资者的收益率=（-2000）/15000*100%=-13.33%。
四、判断题
1-5错对对错错；6-10错错错对错；11-15对对错对错
五、名词解释
1、股票是股份公司：
为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证。
2、股票价格指数：
是指用来反映证券价格在不同时期内变动程度的一种相对数或平均数。
它直接反映证券市场行情变化的趋势与动向，是股市行情表中一个非常重要的指标。
3、是证券交易的最基本单位，一般情况下，1手股票等于100股股票，1手债券等于面值为1000元的债券。
4、相对估值法是指股票与上市公司基础会计数据的比例关系。
六、简答题
1、不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性、风险性
2、股票投资的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。
（1）系统性风险。
系统性风险是指由于某种因素对市场上所有的股票都会带来损失的可能性。
系统性风险是由政策风险、市场风险、利率风险和购买力风险等具有比较宏观影响的风险组成。
（2）非系统性风险。
非系统性风险是指某些因素对单个股票造成损失的可能性。
系统性风险强调的是对整个市场所有股票的影响，而非系统性风险强调的则是对某一股票的影响，所以它可以通过股票持有的多样化来抵消。
非系统性风险包括信用风险、经营风险与财务风险等。
非系统性风险一般是由股票市场内一些较微观、较具体的因素造成的。
第三章债券
一、单选
1、在债券市场上市交易的条件中，比较重要的是（）。
A债券面值B债券发行者C债券期限D债券的信用等级
2、在买卖债券时，以不含有自然增长的股票利息的价格报价、单一全家价格作为最后清算价格价格。
这种方式称为（）。
A净价交易B全价交易C差价交易D市场价交易
3、可转换债券是指可兑换成（）的债券。
A股票B另一种债券C期货D现金
4、一般来岁搞活，免税的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（）。
A高B低C一样D都不是
5、（）是影响债券定价的内部因素。
A银行利率B外汇率风险C税收待遇D市场利率
6、（）是影响债券定价的外部因素。
A通货膨胀水平B市场性C提前赎回规定D拖欠的可能性
7、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。
A大于B小于C等于D不确定
8、如果一种债券的市场价格下降，起到期收益率必然会（）。
A不确定B不变C下降D提高
9、如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格或升水会随着到其日的接近而（）。
A减少B扩大C不变D不确定
10、如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化其价格折扣或升水会随着到其日的接近而以一个（）的比率减少。
A减少B扩大C不变D不确定
11、投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。
A、违约风险B、利率风险
C、购买力风险D、再投资风险
12、公债不是（）。
A、有价证券B、虚拟资本
C、筹资手段D、所有权凭证
13、债券与股票的相同点在于（）。
A、都是筹资手段B、收益率一致
C、风险一样D、具有同样权利
14、贴现债券的发行属于（）。
A、平价发行B、溢价发行
C、折价发行D、都不是
15、投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是（）。
A、市场的平均价格B、债券的风险收益
C、债券的内在价值D、债券的票面价格
16、决定债券票面利率时无须考虑（）。
A、投资者的接受程度B、债券的信用级别
C、利息的支付方式和记息方式D、股票市场的平均价格水平
17、我国凭证式国债的承销方式主要是（）
A．场内挂牌分销B．证券公司分销C．银行承销D．场内和场外分销相结合
18、可转换证券的转换价值（）其理论价值时，投资者才会行使其转换权。
Ａ．高于Ｂ．低于Ｃ．等于Ｄ．不确定
19、（）是影响债券定价的内部因素。
A．银行利率B．外汇汇率风险
C．税收待遇D．市场利率
20、可转换债券是指可以转换成（）的债券。
A．股票 B．另一种债券C．期货 D．现金
21、发行人于债券到期前可随时通知债权人予以提前还本付息的债券是（）。
A．偿债基金债券B．分期偿还债券
C．通知偿还债券D．延期偿还债券
22、以下关于国债的描述中不正确的是（）
A．中央政府发行国债的目的包括弥补财政赤字等；
B．历史上，国债产生于18世纪末期资本主义生产关系萌芽的地中海沿岸国家；
C.国债在各种金融资产中的安全性最高，被称为“金边债券”；
D．在国债、公司债、股票三者中，一般国债利率最低，公司债其次，股票收益率最高。
23、债券具有利率风险,通常（）
A.市场利率上升,债券价格上升B.市场利率下降,债券价格上升
C.市场利率上升,债券价格不变D.市场利率下降,债券价格不变
24、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入要求的适当收益率，该收益率又被称为（）。
A、内部收益率B、必要收益率C、市盈率D、净资产收益率
25、债券代表债券投资者的权利，这种权利为（）。
A.所有权
B.财产支配权
C.债权
D.财产使用权
26、一般来说，期限较长的债券，（）利率应该定的高一些。
A.流动性强风险相对较少
B.流动性强风险相对较大
C.流动性差风险相对较大
D.流动性差风险相对较大
27、欧洲债券是指筹资人（）。
A.在欧洲国家发信，以欧元标明面值的外国债券
B.在欧洲国家发行，以该国货币标明面值的外国债券
C.在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券
D.在本国发行以欧元标明面值的外国债券。
28、下列有关债券含义的说法中，不正确的有（）。
A.发行人是借入资金的主体
B.反映了二者之间的委托与受托关系
C.投资者是出借资金的经济主体
D.发行人需要还本付息
29、下列有关债券含义的说法中，不正确的有（）。
A.发行人是借入资金的主体
B.反映了二者之间的委托与受托关系
C.:
投资者是出借资金的经济主体
D.发行人需要还本付息
30、以下不属于稳健成长型投资者可选择的投资工具是（）。
A．指数型投资基金 B．低等级企业债券
C．可转换债券 D．稳健型投资基金
31、债券投资的主要风险是（）。
A:
利率风险
B:
税收风险
C:
政策风险
D:
信用风险
32、可转换证券的转换价值的公式是：
▁▁▁▁。
A.转换价值=普通股票市场价格×转换比率B.转换价值=普通股票净资产×转换比率
C.转换价值=普通股票市场价格/转换比率D.转换价值=普通股票净资产/转换比率
33、（）是影响债券定价的外部因素。
A.通货膨胀水平
B.市场性
C.提前赎回规定
D.拖欠的可能性
34、根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率。
A.大于
B.小于
C.等于
D.不确定
35、（）是影响债券定价的内部因素。
A.银行利率B.外汇汇率风险
C.税收待遇D.市场利率
二、多选
1、国债作为中央政府筹集资金的一种方式，与税收相比，其特点为（）
A．自愿性B．强制性C．灵活性D．稳定性E、波动性
2、在实际运作中，我国记
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