英国停牌摘牌研究DOC.docx

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英国停牌摘牌研究DOC

LR5.1 Suspendinglisting（停牌）窗体底端

FSAmaysuspendlisting（FAS可暂停交易）

LR5.1.1 

01/07/2005

（1） 1TheFSAmaysuspend,witheffectfromsuchtimeasitmaydetermine,thelistingofanysecuritiesifthesmoothoperationofthemarketis,ormaybe,temporarilyjeopardisedoritisnecessarytoprotectinvestors.[Note:

article18

（1）CARD]

如果市场的运营被或可能被破化或停牌有利于保护投资者，FSA可对任何证券停牌，停牌自决定后生效

（2） Anissuerthathasthelistingofanyofitssecuritiessuspendedmustcontinuetocomplywithalllistingrulesapplicabletoit.

发行人停牌后必须继续符合上市规则

（3）IftheFSAsuspendsthelistingofanysecurities,itmayimposesuchconditionsontheprocedureforliftingthesuspensionasitconsidersappropriate.

如果FAS暂停某个证券的交易，可按FAS认为合适的方式，给发行人恢复交易提出一些条件

ExamplesofwhenFSAmaysuspend（FAS停牌的例子）

LR5.1.2 

01/07/2005

ExamplesofwhentheFSAmaysuspendthelistingofsecuritiesinclude（butarenotlimitedto）situationswhereitappearstotheFSAthat:

FAS可暂停证券交易的例子列举如下（包括但不限于）

（1） theissuerhasfailedtomeetitscontinuingobligationsforlisting;or

发行人未能符合持续上市义务，或

（2） theissuerhasfailedtopublishfinancialinformationinaccordancewiththelistingrules;or

发行人未能按上市规则公布财务信息，或

（3） theissuerisunabletoassessaccuratelyitsfinancialpositionandinformthemarketaccordingly;or

发行人未能准确估计自己的财务状况并相应的通知市场，或

（4） thereisinsufficientinformationinthemarketaboutaproposedtransaction;or

市场未能获得与可能的交易相关的足够信息

（5） theissuer'ssecuritieshavebeensuspendedelsewhere;or

发行人的证券在其他地方停牌

（6） theissuerhasappointedadministratorsorreceivers,orisaninvestmenttrustandiswindingup;or

发行人已经任命了行政管理人或接收人（值破产清算），或是一个投资信托正在结束

（7） forasecuritisedderivativethatrelatestoasingleunderlyinginstrument,theunderlyinginstrumentissuspended;or

对于与一个基础金融工具相关的证券化衍生品，如果基础金融工具停牌，衍生品停牌

（8）forasecuritisedderivativethatrelatestoabasketofunderlyinginstruments,oneormoreunderlyinginstrumentsofthebasketaresuspended.

对于以一篮子基础金融工具相关的证券化衍生品，一个或更多的基础金融工具停牌，则改衍生品停牌

LR5.1.3 

01/07/2005

TheFSAwillnotsuspendthelistingofasecuritytofixitspriceataparticularlevel.

FSA不会为了在某一水平固定某一上市证券价格而停牌（这里fix解释不确定）

Suspensionatissuer'srequest（按发行人要求停牌）

LR5.1.4 

01/07/2005

AnissuerthatintendstorequesttheFSAtosuspendthelistingofitssecuritieswillneedtocomplywithLR5.3.TheFSAwillnotsuspendthelistingifitisnotsatisfiedthatthecircumstancesjustifythesuspension.

向FSA要求停牌证券的发行人需要符合上市规则5.3条。

如果停牌是不适宜的，FSA将不会暂停该证券的交易

窗体顶端

LR5.2 Cancellinglisting（摘牌）

窗体底端

FSAmaycancellisting（FAS可能摘牌）

LR5.2.1 

01/07/2005

TheFSAmaycancelthelistingofsecuritiesifitissatisfiedthattherearespecialcircumstancesthatprecludenormalregulardealingsinthem.[Note:

article18

（2）CARD]

如果认为在特殊情况下，妨碍证券正常交易，FSA可取消证券上市

ExamplesofwhenFSAmaycancel（FSA摘牌的例子）

LR5.2.2 

01/07/2005

ExamplesofwhentheFSAmaycancelthelistingofsecuritiesinclude（butarenotlimitedto）situationswhereitappearstotheFSAthat:

FSA摘牌的例子包括但不限于：

（1） thesecuritiesarenolongeradmittedtotradingasrequiredbytheserules;or

根据上市规则要求，证券不再允许交易

（2） theissuernolongersatisfiesitscontinuingobligationsforlisting,forexampleifthepercentageofsharesinpublichandsfallsbelow25%orsuchlowerpercentageastheFSAmaypermit（theFSAmayhoweverallowareasonabletimetorestorethepercentage,unlessthisisprecludedbytheneedtomaintainthesmoothoperationofthemarketortoprotectinvestors）;or

发行人不再满足持续上市的要去，例如，社会公众持股比例低于25％或FSA允许的更低的比例（但FSA可允许在一个合理的时间内恢复最低社会公众持股比例，除非根据需要妨碍保持市场的稳定运作或保护投资者）

（3）thesecuritieslistinghasbeensuspendedformorethansixmonths.

证券上市已被暂停超过6个月

LR5.2.3 

01/07/2005

TheFSAwillgenerallycancelthelistingofalistedcompany'ssecuritieswhenitcompletesareversetakeover.

一般而言，FSA会取消完成反向收购公司证券上市地位

（以下自上市规则LR10.6补充反向收购的有关规定：

LR10.2.2 

01/07/2005

Exceptasotherwiseprovidedinthischapter,transactionsareclassifiedasfollows:

（1） Class3transaction:

atransactionwhereallpercentageratiosarelessthan5%;

（2） Class2transaction:

atransactionwhereanypercentageratiois5%ormorebuteachislessthan25%;

（3） Class1transaction:

atransactionwhereanypercentageratiois25%ormore;and

（4） Reversetakeover:

atransactionconsistingofanacquisitionbyalistedcompanyofabusiness,anunlistedcompanyorassetswhereanypercentageratiois100%ormoreorwhichwouldresultinafundamentalchangeinthebusinessorinachangeinboardorvotingcontrolofthelistedcompany.

根据上市规则LR10.2.2，反向收购是由上市公司向非上市公司收购资产或义务，使比例（包括资产比例、利润比例、成交额/市值比例、部分比例）超过100％以上，或导致上市公司业务的明显改变，或导致上市公司董事会组成或投票控制权改变。

LR10.6.2 

01/07/2005

Whenalistedcompanycompletesareversetakeover,theFSAwillgenerallycancelthelistingofitssecurities（seeLR5.2.3G）andthecompanywillberequiredtore-applyforthelistingofthesecuritiesandsatisfytherelevantrequirementsforlisting（exceptthatLR6.1.3R

（1）（b））willnotapplyinrelationtothelistedcompany'saccounts）.

当上市公司完成反向收购，一般而言，FSA会取消其证券上市（见LR5.2.3G），这个公司将被要求重新申请证券上市，，并满足上市的相关要求（除上市规则LR6.1.3R

（1）（b）不用满足相关公司的财务要求）

Suspendedlisting1

LR10.6.3 

06/08/2007

1Beforealistedcompanyannouncesareversetakeoverwhichhasbeenagreedorisincontemplationorwheredetailsofthereversetakeoverhaveleaked,alistedcompanyshouldconsiderwhetherasuspensionoflistingisappropriate.Generally,whenareversetakeoverisannouncedorleaked,becauseofitssignificantsizetherewillbeinsufficientinformationinthemarketabouttheproposedtransactionandthecompanywillbeunabletoassessaccuratelyitsfinancialpositionandinformthemarketaccordingly.So,suspensionwilloftenbeappropriate（seeLR5.1.2G（3）and（4））.But,iftheFSAissatisfiedthatthereissufficientinformationinthemarketabouttheproposedtransactionitmayagreewiththecompanythatasuspensionisnotrequired.

在上市公司宣布已经同意反向收购，或正在策划中反向收购，或交易细节被泄露的反向收购前，上市公司应考虑暂停交易是否合适。

一般而言，当一个反向收购已宣布或泄露，由于规模较大，市场未能获得足够的与此相关的信息，公司不能准确估计财务状况并想听通知市场。

所以，暂停交易通常是合适的（见上市规则eLR5.1.2G（3）and（4））但是，如果FSA认为市场已获得足够的与交易有关的信息，FSA会同意这个公司暂停交易是不需要的）

Cancellationatissuer'srequest（应发行人请求取消上市）

LR5.2.4 

01/07/2005

AnissuermustsatisfytherequirementsapplicabletoitinLR5.2.5RtoLR5.2.11RandLR5.3beforetheFSAwillcancelthelistingofitssecuritiesatitsrequest.

发行人必须符合上市规则LR5.2.5R—LR5.2.11R和LR5.3的要求，FSA才会根据发行人请求取消证券上市

LR5.2.4A 

06/08/2007

1LR5.2.4Rappliesevenifthelistingofthesecuritiesissuspended.

即使证券已被暂停交易，上市规则LR5.2.4仍然使用

Cancellationoflistingof1ordinaryshares1（普通股取消上市）

LR5.2.5 

06/08/2007

Subjectto1LR5.2.6R1,1LR5.2.7R,LR5.2.10RandLR5.2.12R,1anissuerthatwishestheFSAtocancelthelistingofanyofits1equityshares1withaprimarylistingmust:

根据上市规则LR5.2.6R1,1LR5.2.7R,LR5.2.10RandLR5.2.12R，发行人希望FSA取消它的第一上市股票的上市，必须

（1） sendacirculartotheholdersofthesecurities.Thecircularmust:

向证券持有人发通函，通函必须

（a） complywiththerequirementsofLR13.3.1RandLR13.3.2R（contentsofallcirculars）;

符合上市规则LR13.3.1RandLR13.3.2R（通函内容）的要求

（b） besubmittedtotheFSAforapprovalpriortopublication;and

在发布之前，递交给FSA并获得批准

（c） includetheanticipateddateofcancellation（whichmustbenotlessthan20businessdaysfollowingthepassingoftheresolutionreferredtoinparagraph

（2））;

包括预计取消上市的日期（必须在通过第2段的股东决议后不少于20个工作日）

（2） obtain,atageneralmeeting,thepriorapprovalofaresolutionforthecancellationfromamajorityofnotlessthan75%oftheholdersofthesecuritiesas（beingentitledtodoso）voteinpersonor,whereproxiesareallowed,byproxy;

获得股东大会上75％的证券持有人的投票同意，也可以是代理人投票

（3） notifyaRIS,atthesametimeasthecircularisdespatchedtotherelevantsecurityholders,oftheintendedcancellationandofthenoticeperiodandmeeting;and

在将通函发送给相关证券持有人的同时，告知一个信息服务商将取消上市的消息、通知期和股东大会（类似证券报上信息披露）

（4）alsonotifyaRISofthepassingoftheresolutioninaccordancewithLR9.6.18R.

把按照LR9.6.18R召开的股东大会的决议通知一个信息服务商

LR5.2.5A 

06/08/2007

1AnissuerthatwishestocancelthesecondarylistingofitsordinaryequitysharesmustalsocomplywiththerequirementsinLR5.2.5Rif:

希望取消其股票第二上市的发行人必须符合上市规则LR5.2.5R的要求，如果

（1） theshareshavepreviouslybeenconvertedfrombeingprimarylistedtosecondarylisted;and

股票以前从主上市变成第二上市

（2） theconversionhastakenplacewithin2yearsbeforetheproposedcancellationofthesecondarylistingoftheshares.

这种改变是在提出取消上市前2年内作出

LR5.2.6 

06/08/2007

Anissuerisnotrequiredtoseekthepriorapprovaloftheholdersofthe1ordinaryequityshares1forwhichacancellationisbeingsoughtinaccordancewithLR5.2.5R

（2）orLR5.2.5AR1ifthe1shares1areadmittedtotradingonaregulatedmarketinanEEAStatewhenthecancellationtakeseffect.

如果股票在取消上市生效时是在欧元经济区合规市场上交易，发行人在根据上市规则LR5.2.5R

（2）orLR5.2.5AR寻求取消上市时无需寻求获得股东的预先批准

LR5.2.7 

06/08/2007

LR5.2.5R

（2）andLR5.2.5AR1willalsonotapplywhereanissuerof1ordinaryequityshares1notifiesaRIS;

股本证券发行人通知一个信息服务商时以下事项，上市规则LR5.2.5R

（2）andLR5.2.5AR1也适用

（1） thatthefinancialpositionoftheissueroritsgroupissoprecariousthat,butfortheproposalreferredtoinLR5.2.7R

（2）,thereisnoreasonableprospectthattheissuerwillavoidgoingintoformalinsolvencyproceedings;

发行人或发行人集团的财务状况不明，即使有上市规则LR5.2.7R

（2）所指的交易，没有合理的预期发行人将避免进入正式破产

（2） thatthereisaproposalforatransaction,arrangementorotherformofreconstructionoftheissueroritsgroupwhichisnecessarytoensurethesurvivaloftheissueroritsgroupandthecontinuedlistingwouldjeopardisethesuccessfulcompletionoftheproposal;

一个交易、安排或其他形式对发行人或发行人集团重组对于发行人或发行人集团存续是必须的，

（3） explaining;

解释

（a） whytheca